价值分析☆ ◇601390 中国中铁 更新日期:2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 8 4 0 0 0 12
2月内 8 4 0 0 0 12
3月内 8 4 0 0 0 12
6月内 8 4 0 0 0 12
1年内 8 4 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.12│ 1.26│ 1.35│ 1.49│ 1.63│ 1.75│
│每股净资产(元) │ 9.35│ 10.33│ 11.43│ 14.09│ 15.40│ 16.74│
│净资产收益率% │ 10.03│ 10.38│ 10.07│ 10.26│ 10.25│ 10.16│
│归母净利润(百万元) │ 27617.61│ 31275.81│ 33482.78│ 37104.16│ 40418.22│ 43476.21│
│营业收入(百万元) │1070417.45│1151501.11│1260841.08│1361893.15│1458163.96│1551881.33│
│营业利润(百万元) │ 38781.67│ 43048.73│ 46282.05│ 51044.04│ 55642.59│ 59857.04│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-08 增持 维持 --- 1.41 1.53 1.69 财通证券
2024-04-02 买入 维持 8.9 1.53 1.70 1.74 国信证券
2024-04-01 增持 首次 --- 1.45 1.56 1.65 华龙证券
2024-04-01 买入 维持 --- 1.49 1.61 1.72 光大证券
2024-03-31 买入 维持 --- 1.48 1.58 1.76 东北证券
2024-03-31 买入 维持 8.36 1.52 1.66 1.80 国投证券
2024-03-30 买入 维持 --- 1.52 1.65 1.74 民生证券
2024-03-30 增持 维持 9.17 1.53 1.71 1.87 海通证券
2024-03-29 增持 维持 8.81 1.47 1.56 1.64 华泰证券
2024-03-29 买入 维持 11.5 1.55 1.74 1.90 国泰君安
2024-03-29 买入 维持 8.7 1.45 1.57 1.72 华创证券
2024-03-29 买入 维持 --- 1.52 1.65 1.78 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-08│中国中铁(601390)毛利率同比改善,Q4营收和新签提速
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投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营业收入13398.58/14141.45/15198.16亿元,归母净利润367.8
7/396.85/435.23亿元。4月3日收盘价对应PE分别为5.02/4.64/4.21倍,维持“增持”评级。
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2024-04-02│中国中铁(601390)四季度营收利润提速增长,矿产业务有望增厚业绩
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投资建议:下调盈利预测,维持“买入”评级。公司整体业绩增速平稳,四季度增长提速,境外订单高增
,在手订单量充足,矿产资源板块业绩贡献有望增多,价值有待重估。预计公司2024-2026年归母净利润380/4
20/430亿元,每股收益1.53/1.70/1.74元,对应当前股价PE为4.70/4.23/4.13X。公司合理估值8.08-8.9元,
较当前股价有12.3%-23.8%溢价,维持“买入”评级。
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2024-04-01│中国中铁(601390)2023年报点评报告:主业质效提升,业绩稳健增长
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盈利预测及投资评级:结合公司2023年新签订单及在手订单增速情况,我们预计公司2024-2026年分别实
现归母净利润358.62亿元、386.77亿元、409.59亿元,对应PE分别为4.84、4.49、4.24倍。首次覆盖,给予“
增持”评级。
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2024-04-01│中国中铁(601390)2023年年报点评:业绩稳健增长,复合增速达股权激励目标
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盈利预测、估值与评级:中国中铁新签合同及业绩均稳定增长,但考虑到地方政府严控隐性债务及房地产
的低迷状态。我们下调24-25年归母净利润预测为368.4/398.9亿元(分别下调8.0%/10.5%),新增26年归母净
利润预测为426.6亿元,维持A/H股“买入”评级。
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2024-03-31│中国中铁(601390)2023年年报点评:Q4收入同比高增24.5%,矿产价值有待重估
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维持“买入”评级。考虑到化债背景下地方政府投资承压,地产仍处下行区间,下调公司2024~2026年EPS
至1.48、1.58、1.76元;当前股价下对应PE分别为4.72、4.43、3.99倍。
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2024-03-31│中国中铁(601390)Q4营收增速亮眼,毛利率同比改善,矿产业务有望迎来价值重估
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盈利预测与投资建议:预计公司2024-2026年营业收入分别为13999.30亿元、15259.24亿元和16327.38亿
元,分别同比增长10.8%、9.0%、7.0%,归母净利润分别为375.42亿元、411.88亿元和445.81亿元,分别同比
增长12.12%、9.71%、8.24%,动态PE分别为4.6、4.2、3.9倍,给予“买入-A”评级,6个月目标价8.36元,对
应2024年PE为5.5倍。
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2024-03-30│中国中铁(601390)2023年年报点评:业绩符合预期,矿产资源板块具备明显重估价值
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投资建议:我们看好公司①国资委拟全面推开央企市值管理考核,建筑央国企具备重估价值,②矿产资源
板块具备明显重估价值,③业绩、新签订单表现优秀,加快境外业务开拓。我们预计公司2024-2026年归母净
利分别为375.57、409.11和431.26亿元,现价对应PE分别为5、4、4倍,维持“推荐”评级。
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2024-03-30│中国中铁(601390)Q4单季收入、净利润提速,铜、钼产能居国内前列
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盈利预测与评级:公司订单稳健增长,在手订单充足,矿产资源板块利润可观,未来有望提供业绩增长动
力。我们预计公司24-25年EPS分别为1.53元和1.71元,给予24年5-6倍市盈率,合理价值区间7.64-9.17元,维
持“优于大市”评级。
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2024-03-29│中国中铁(601390)23Q4经营提速,矿产资源有望迎重估
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23Q4经营提速,营收/扣非归母净利同比+9.5%/+9.3%
2023实现营收/归母净利/扣非归母净利12635/335/309亿元,同比+9.5%/+7.1%/+9.3%(重述),归母净利
基本符合我们预期(338亿元),其中23Q4分别实现3779/95/83亿元,同比+24.5%/+14.7%/+14.0%。考虑到建
筑央企转向聚焦高质量发展,规模增速预计逐步放缓,我们调整公司24-26年归母净利预测363/385/406亿元(
24-25前值363/389亿)。A股/H股可比公司24年Wind一致预期均值5/3xPE,考虑到相较于可比,公司拥有丰富
铜矿资源,有望受益于资源品价格上涨,认可给予A股/H股24年6/3.5xPE,调整A股/H股目标价至8.81元/5.67
港元(前值8.19元/4.46港元),维持A股/H股“增持”/“增持”评级。
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2024-03-29│中国中铁(601390)2023年报点评:净利增7.1%符合预期,铜等矿产资源有望重估
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维持增持。维持预测2024-2025年EPS1.55/1.74元增14/12%,预测2026年EPS1.90元增10%。维持目标价11.
5元,对应2024年7.4倍PE。
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2024-03-29│中国中铁(601390)2023年报点评:业绩增长符合预期,在手资源丰富有望催化估值
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盈利预测、估值及投资评级:考虑地产、基建开工复苏情况存在一定不确定性,我们预计公司2024-2026
年EPS为1.45元、1.57元、1.72元/股(2024-2025年原值为1.55元、1.72元/股),公司经营质量较优,矿产资
源丰富有望增厚业绩,参考历史估值水平,考虑部分金属价格预期向上,给予公司2024年6xPE,目标价8.7元/
股,维持“强推”评级。
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2024-03-29│中国中铁(601390)Q4收入业绩显著提速,资源板块价值有望重估
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投资建议:我们预计24-26年公司归母净利润分别为375/408/440亿元,分别增长12%/9%/8%,EPS分别为1.
52/1.65/1.78元,当前股价对应PE分别为4.5/4.1/3.8倍,最新PB-lf为0.62倍,维持“买入”评级。
〖免责条款〗
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