价值分析☆ ◇601555 东吴证券 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 8 8 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.44│ 0.48│ 0.35│ 0.45│ 0.52│ 0.58│
│每股净资产(元) │ 7.18│ 7.41│ 7.59│ 8.07│ 8.56│ 9.10│
│净资产收益率% │ 6.12│ 6.44│ 4.57│ 5.60│ 6.10│ 6.43│
│归母净利润(百万元) │ 1707.25│ 2391.78│ 1735.24│ 2258.00│ 2590.25│ 2895.00│
│营业收入(百万元) │ 7356.49│ 9245.49│ 10485.70│ 11140.25│ 12353.25│ 13638.00│
│营业利润(百万元) │ 2301.18│ 3242.07│ 2206.60│ 2865.33│ 3283.33│ 3687.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-14 买入 维持 --- 0.47 0.54 0.60 太平洋证券
2023-10-31 买入 首次 --- 0.44 0.51 0.58 方正证券
2023-10-31 买入 维持 11.21 0.48 0.54 0.59 国泰君安
2023-10-30 买入 维持 10.85 0.42 0.49 0.55 广发证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-14│东吴证券(601555)Q3点评：自营业务量价双增，投行业务优势显现
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盈利预测与投资建议：公司深耕江苏，立足长三角，区位优势显著，我们预计公司2023-2025年归母净利
润分别为23.56、27.12、29.87亿元，同比增速分别为35.79%、15.12%、10.13%。EPS分别为0.47、0.54、0.60
元/股，对应2023年PE为16.94X，维持“买入”评级。
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2023-10-31│东吴证券(601555)3Q23业绩点评：投资杠杆环比提升，投行业务表现亮眼
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投资分析意见：给予公司强烈推荐评级，东吴证券区域优势显著，管理层坚持科技赋能，持续向“数字化
智能券商”转型。预计2023-2025E东吴证券归母净利润分别为21.8亿元、25.3亿元、29.2亿元，同比+26%、+1
6%、+15%。10/30收盘价对应公司23-25E动态PB为1.02倍、0.98倍、0.93倍，动态PE为18.4倍、15.9倍、13.7
倍。
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2023-10-31│东吴证券(601555)2023年三季报点评：投资驱动盈利改善，改革增效加速成长
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维持“增持”评级，维持目标价11.21元，对应2023年23.35xP/E、1.40xP/B。公司2023年前三季度营收/
归母净利润80.36/17.46亿元，同比-7.82%/41.28%；加权平均ROE同比+1.20pct至4.50%，业绩符合预期。考虑
到公司体制机制改革持续深化，有望更好把握资本市场改革机遇加速自身发展，略微上调盈利预期为2023-202
5年EPS0.48/0.54/0.59元（调整前为0.47/0.52/0.57元），维持目标价11.21元，对应2023年23.35xP/E、1.40
xP/B，维持“增持”评级。
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2023-10-30│东吴证券(601555)泛自营业务推动扩表及业绩增长
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盈利预测与投资建议：资金层面改善的β和监管周期切换的α有望催化证券板块系统性机会。公司资质优
良，经营稳健、优质区域客群基础好且经纪与自营兼具高弹性，同时活跃资本市场改革推进有望进一步释放公
司活力。预计公司2023-2024年归母净利润为20.8、24.4亿元，考虑公司历史五年PB估值中枢0.8-1.6xPB，给
予公司2023年1.3xPB估值，对应合理价值10.85元/股，给予“买入”评级。
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