研报评级☆ ◇601577 长沙银行 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.86│ 1.95│ 2.02│ 6.57│ 6.45│ 6.34│
│每股净资产(元) │ 14.95│ 16.67│ 17.66│ 20.75│ 22.89│ 25.17│
│净资产收益率% │ 11.29│ 10.03│ 10.13│ 5.98│ 5.80│ 5.65│
│归母净利润(百万元) │ 7462.95│ 7826.58│ 8107.57│ 8517.00│ 8989.00│ 9481.50│
│营业收入(百万元) │ 24802.83│ 25935.80│ 25470.84│ 27408.00│ 29235.50│ 31505.50│
│营业利润(百万元) │ 9407.45│ 9468.10│ 10099.49│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-05 买入 维持 --- 2.12 2.24 2.38 开源证券
2026-05-03 买入 维持 --- 11.01 10.65 10.29 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-05│长沙银行(601577)2025年报&2026年一季报点评：盈利保持韧性，资产质量稳 │开源证券 │买入
│定 │ │
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盈利能力保持韧性，利息净收入增速回升
长沙银行2026Q1实现营收71.93亿元（YoY+5.64%）、归母净利润22.99亿元（YoY+5.77%）,盈利能力保持韧性。其中2
026Q1单季利息净收入同比+2.17%，增速环比上升且高于2025年同期。2025年全年净息差为1.85%，同比下降26BP。高基数
影响下2026Q1中收同比微降1.56%；投资净收益同比下降24%，公允价值变动净收益正增1.21亿元，同比有较大改善。2026
Q1单季PPOP为53.83亿元，同比增长6.10%，增速略低于2025年同期。考虑到实体需求仍有待复苏，我们下调2026-2027年
并增加2028年盈利预测：预计2026-2028年归母净利润85.32（原值86.70）亿元/90.15（原值91.71）亿元/95.57亿元，Yo
Y+5.23%（原值5.29%）/+5.66%（原值5.77%）/+6.02%，当前股价对应2026-2028年PB分别为0.45/0.40/0.36倍，维持“买
入”评级。
扩表有待复苏，存贷增速弱于季节性
2026Q1末，长沙银行总资产为1.32万亿元（YoY+8.58%），其中贷款本金总额6469亿元，同比增长10.03%，增速略低
于2025Q1。2026Q1单季总资产增加470亿元，同比下降27%；其中新增贷款352亿元，同比下降18%，反映出信贷投放略低于
季节性。2026Q1末存款本金总额为8116亿元，同比增长8.11%，增速环比下降，较2025Q1下降超2pct，或为“存款搬家”
的一大印证。
资产质量稳健，维持高分红属性
长沙银行资产质量继续表现平稳，2026Q1末不良率1.15%，环比持平，同比下降3BP；关注率为2.90%，环比下降3BP，
同比略有上升。拨备覆盖率281.00%，环比基本持平，同比略有下降。2026Q1末核心一级/一级/总资本充足率分别为10.18
%/11.45%/14.01%，均环比有所上升，资本“弹药”充足。2025年现金分红比率为22.28%，连续3年维持20%以上，高分红
属性凸显。
风险提示：宏观经济增速下行，监管政策收紧，公司转型不及预期等。
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2026-05-03│长沙银行(601577)2025年年报及2026年一季报点评：净利息收入同比转正，资│国海证券 │买入
│产质量稳健 │ │
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事件:
2026年4月29日，长沙银行发布2025年年报与2026年一季报。
投资要点:
长沙银行2026Q1营收同比+5.64%；归母净利润同比+5.77%。2026Q1营收、归母净利润同比提速；2025年贷款增速超10
%，人均净利润创新高；2026Q1净息差企稳回升，净利息收入同比由负转正；资产质量稳健，关注贷款率环比下降，我们
维持“买入”评级。
2026Q1营收、归母净利润同比提速。公司2026Q1营业收入同比+5.64%,较2025Q1提升1.86pct；归母净利润同比+5.77%
，较2025Q1提升1.96pct。其他非息收入增长良好，2026Q1同比+26.19%。
2025年贷款增速超10%，人均净利润创新高。2025年公司资产规模同比+10.59%，存款总额、贷款总额同比分别+9.08%
、+12.21%。同时全面精进预算管理体系，提高资源配置效率，成本收入比较上年同期下降0.7个百分点至27.75%，人均净
利润均创近五年新高。
2026Q1净息差企稳回升，净利息收入同比由负转正。2026Q1公司净利息收入同比+2.17%，较2025年同比增速（-6.12%
）由负转正。主要因为2026Q1净息差企稳回升。我们测算2026Q1单季度净息差1.64%，较2025Q4上升7bp。
资产质量稳健，关注贷款率环比下降。2026Q1末，公司不良贷款率、关注贷款率分别为1.15%、2.90%，较2025年末持
平、下降3bp。拨备贷款率281.00%，较2025年末上升0.14pct。
盈利预测和投资评级：长沙银行2026Q1净利息收入同比转正，资产质量稳健，我们维持公司“买入”评级。我们预测
2026-2028年营收同比增速为6.97%、5.90%、6.37%，归母净利润同比增速为4.87%、5.42%、4.94%，EPS为2.04、2.15、2.
26元；P/E为4.32x、4.07x、3.87x，P/B为0.45x、0.42x、0.38x。
风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生
异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：16家
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2026-03-25│长沙银行(601577)2026年3月25日投资者关系活动主要内容
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1、2026年贵行有哪些资负管理措施？
答：资产端，一是适度保持前置的投放进度，提升高收益贷款日均占比；二是盘点全行低息资产，加快全行低收益资
产流转。负债端，一是持续调优负债结构，压降高成本负债；二是推进外币存款，拓宽负债来源；三是多措并举降低主动
负债成本。
2、贵行科技金融发展情况？
答：我行将科技金融纳入战略规划，形成“1+1+N” (科技金融创新发展委员会+总行中小企业金融部科技金融中心+N
个科技特色支行)的科技金融专营组织架构，不断完善产品服务矩阵，为科技型企业的全生命周期创新专属的金融产品。
3、贵行可转债发行进度？
答：我行可转债目前尚在上海证券交易所审核阶段，未来将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务。
4、贵行现金分红比例是否会提高？
答：我行高度重视投资者回报，将继续在满足资本充足率监管要求和保证全行可持续发展的前提下，实行持续、稳
定的股利分配政策。
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参与调研机构：1家
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2026-02-27│长沙银行(601577)2026年2月27日投资者关系活动主要内容
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1、资本较为紧缺情况下，贵行有什么策略？
答：我行将坚持轻资本转型，提升资本使用效率。进一步加强资本监测和评价，将资本成本概念和资本管理理念融入
到经营管理的各个环节，引导各级机构树立资本约束意识，优先发展和引导综合收益较高、资本效率较高的业务，提升资
本使用效率。
2、贵行服务地方发展有什么规划？
答：一方面，我行将持续深耕本土，围绕“十五五”规划方向与区域经济转型趋势，着力提升本土服务能力，通过
深入贯彻落实金融“五篇大文章”，将服务新经济、新产业、新业态与支持湖南培育新质生产力、推进乡村振兴紧密结合
，在助力地方发展的同时拓展高质量业务空间。另一方面，我行将加快推进业务转型，聚焦“县域金融、新型政务、财富
管理、普惠金融、产业金融、科技金融、零碳金融、金融投资”八大战略重点，持续加大优质金融供给，推动形成多元化
、可持续的业务增长结构。
3、贵行在当地渠道覆盖有哪些优势？
答：过去几年，我行在线下与线上协同发力，完成了深度的渠道布局。线下渠道，大力推进县域金融战略，目前已经
实现了湖南所有地州市和县域的全覆盖，并将服务触点进一步下沉至乡镇与村落，构筑了坚实的物理服务网络。线上渠道
，我行也在加快推进数字化与线上化转型，持续拓展手机银行、线上交易等数字渠道的广度与深度，打造了便捷高效的线
上服务门户。总体来看，我行在金融服务的广度与深度、网点数量的全面覆盖，以及线上线下的协同联动方面，均已建立
起显著的结构性优势，形成了立体化服务格局。
4、贵行零售客群经营有什么优势？
答：我们在零售客群经营与获客有一定优势。一是深耕批量获客场景。二是强化公私联动代发获客。三是夯实厅堂与
外拓获客主阵地。四是依托优势产品精准获客。
截至 2025年 6月末，我行零售客户数达 1,866.19 万户，每四个湖南人中就有一个是我们的客户。下一步，我行将
持续深化客群经营，通过提升客户黏性、提高客户价值，把客户资源转化为驱动我行持续增长的核心资本与价值引擎。
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参与调研机构：3家
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2026-02-13│长沙银行(601577)2026年2月13日投资者关系活动主要内容
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1、资本较为紧缺情况下，贵行有什么策略？
答：我行将坚持轻资本转型，提升资本使用效率。进一步加强资本监测和评价，将资本成本概念和资本管理理念融入
到经营管理的各个环节，引导各级机构树立资本约束意识，优先发展和引导综合收益较高、资本效率较高的业务，提升资
本使用效率。
2、贵行服务地方发展有什么规划？
答：一方面，我行将持续深耕本土，围绕“十五五”规划方向与区域经济转型趋势，着力提升本土服务能力，通过
深入贯彻落实金融“五篇大文章”，将服务新经济、新产业、新业态与支持湖南培育新质生产力、推进乡村振兴紧密结合
，在助力地方发展的同时拓展高质量业务空间。另一方面，我行将加快推进业务转型，聚焦“县域金融、新型政务、财富
管理、普惠金融、产业金融、科技金融、零碳金融、金融投资”八大战略重点，持续加大优质金融供给，推动形成多元化
、可持续的业务增长结构。
3、贵行在当地渠道覆盖有哪些优势？
答：过去几年，我行在线下与线上协同发力，完成了深度的渠道布局。线下渠道，大力推进县域金融战略，目前已经
实现了湖南所有地州市和县域的全覆盖，并将服务触点进一步下沉至乡镇与村落，构筑了坚实的物理服务网络。线上渠道
，我行也在加快推进数字化与线上化转型，持续拓展手机银行、线上交易等数字渠道的广度与深度，打造了便捷高效的线
上服务门户。总体来看，我行在金融服务的广度与深度、网点数量的全面覆盖，以及线上线下的协同联动方面，均已建立
起显著的结构性优势，形成了立体化服务格局。
4、贵行零售客群经营有什么优势？
答：我们在零售客群经营与获客有一定优势。一是深耕批量获客场景。二是强化公私联动代发获客。三是夯实厅堂与
外拓获客主阵地。四是依托优势产品精准获客。
截至 2025年 6月末，我行零售客户数达 1,866.19 万户，每四个湖南人中就有一个是我们的客户。下一步，我行将
持续深化客群经营，通过提升客户黏性、提高客户价值，把客户资源转化为驱动我行持续增长的核心资本与价值引擎。
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参与调研机构：1家
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2026-02-11│长沙银行(601577)2026年2月11日投资者关系活动主要内容
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1、资本较为紧缺情况下，贵行有什么策略？
答：我行将坚持轻资本转型，提升资本使用效率。进一步加强资本监测和评价，将资本成本概念和资本管理理念融入
到经营管理的各个环节，引导各级机构树立资本约束意识，优先发展和引导综合收益较高、资本效率较高的业务，提升资
本使用效率。
2、贵行服务地方发展有什么规划？
答：一方面，我行将持续深耕本土，围绕“十五五”规划方向与区域经济转型趋势，着力提升本土服务能力，通过
深入贯彻落实金融“五篇大文章”，将服务新经济、新产业、新业态与支持湖南培育新质生产力、推进乡村振兴紧密结合
，在助力地方发展的同时拓展高质量业务空间。另一方面，我行将加快推进业务转型，聚焦“县域金融、新型政务、财富
管理、普惠金融、产业金融、科技金融、零碳金融、金融投资”八大战略重点，持续加大优质金融供给，推动形成多元化
、可持续的业务增长结构。
3、贵行在当地渠道覆盖有哪些优势？
答：过去几年，我行在线下与线上协同发力，完成了深度的渠道布局。线下渠道，大力推进县域金融战略，目前已经
实现了湖南所有地州市和县域的全覆盖，并将服务触点进一步下沉至乡镇与村落，构筑了坚实的物理服务网络。线上渠道
，我行也在加快推进数字化与线上化转型，持续拓展手机银行、线上交易等数字渠道的广度与深度，打造了便捷高效的线
上服务门户。总体来看，我行在金融服务的广度与深度、网点数量的全面覆盖，以及线上线下的协同联动方面，均已建立
起显著的结构性优势，形成了立体化服务格局。
4、贵行零售客群经营有什么优势？
答：我们在零售客群经营与获客有一定优势。一是深耕批量获客场景。二是强化公私联动代发获客。三是夯实厅堂与
外拓获客主阵地。四是依托优势产品精准获客。
截至 2025年 6月末，我行零售客户数达 1,866.19 万户，每四个湖南人中就有一个是我们的客户。下一步，我行将
持续深化客群经营，通过提升客户黏性、提高客户价值，把客户资源转化为驱动我行持续增长的核心资本与价值引擎。
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参与调研机构：3家
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2026-02-06│长沙银行(601577)2026年2月6日投资者关系活动主要内容
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1、资本较为紧缺情况下，贵行有什么策略？
答：我行将坚持轻资本转型，提升资本使用效率。进一步加强资本监测和评价，将资本成本概念和资本管理理念融入
到经营管理的各个环节，引导各级机构树立资本约束意识，优先发展和引导综合收益较高、资本效率较高的业务，提升资
本使用效率。
2、贵行服务地方发展有什么规划？
答：一方面，我行将持续深耕本土，围绕“十五五”规划方向与区域经济转型趋势，着力提升本土服务能力，通过深
入贯彻落实金融“五篇大文章”，将服务新经济、新产业、新业态与支持湖南培育新质生产力、推进乡村振兴紧密结合，
在助力地方发展的同时拓展高质量业务空间。另一方面，我行将加快推进业务转型，聚焦“县域金融、新型政务、财富管
理、普惠金融、产业金融、科技金融、零碳金融、金融投资”八大战略重点，持续加大优质金融供给，推动形成多元化、
可持续的业务增长结构。
3、贵行在当地渠道覆盖有哪些优势？
答：过去几年，我行在线下与线上协同发力，完成了深度的渠道布局。线下渠道，大力推进县域金融战略，目前已经
实现了湖南所有地州市和县域的全覆盖，并将服务触点进一步下沉至乡镇与村落，构筑了坚实的物理服务网络。线上渠道
，我行也在加快推进数字化与线上化转型，持续拓展手机银行、线上交易等数字渠道的广度与深度，打造了便捷高效的线
上服务门户。总体来看，我行在金融服务的广度与深度、网点数量的全面覆盖，以及线上线下的协同联动方面，均已建立
起显著的结构性优势，形成了立体化服务格局。
4、贵行零售客群经营有什么优势？
答：我们在零售客群经营与获客有一定优势。一是深耕批量获客场景。二是强化公私联动代发获客。三是夯实厅堂与
外拓获客主阵地。四是依托优势产品精准获客。
截至 2025年 6月末，我行零售客户数达 1,866.19 万户，每四个湖南人中就有一个是我们的客户。下一步，我行将
持续深化客群经营，通过提升客户黏性、提高客户价值，把客户资源转化为驱动我行持续增长的核心资本与价值引擎。
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