研报评级☆ ◇601608 中信重工 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 3 0 0 0 5
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.09│ 0.08│ 0.08│ 0.10│ 0.12│ ---│
│每股净资产(元) │ 1.85│ 1.97│ 2.04│ 2.12│ 2.21│ ---│
│净资产收益率% │ 4.78│ 4.14│ 4.02│ 4.65│ 5.30│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 383.60│ 374.55│ 375.46│ 450.00│ 537.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 9556.53│ 8034.07│ 8107.00│ 9304.00│ 10245.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 388.28│ 412.38│ 459.09│ 446.00│ 535.00│ ---│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2025-10-29 买入 维持 --- 0.10 0.12 --- 国金证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-10-29│中信重工(601608)有望受益行业高景气，机器人前景广阔 │国金证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩简评
公司25年10月29日发布25年三季报，1Q-3Q25实现营业收入59.06亿元，同比增长0.49%；实现归母净利润2.85亿元，
同比增长0.27%；实现扣非归母净利润2.6亿元，同比增长14.01%。其中3Q25实现营业收入19.24亿元，同比下降3.16%；实
现归母净利润0.82亿元，同比下降12.28%；实现扣非归母净利润0.68亿元，同比增长5.55%。
经营分析
3Q25公司计提资产减值准备拖累利润表现。根据公司公告信息，3Q25公司计提各类资产减值准备共1.03亿元，其中信
用减值损失8885.51万元、资产减值损失1411.85万元，对当期利润造成较大影响。
有色景气度正高，公司有望受益行业高景气。公司作为矿山机械磨机领军企业下游以铜、金为主，目前铜、金价格均
在历史高位运行，在美联储降息背景下还有进一上行空间，有色行业整体景气度较高。铜、金的高价格势必推动矿山资本
开支上升，公司作为设备龙头有望充分受益，实现业绩见底复苏。
持续看好公司特种机器人应用前景。公司在煤矿领域，打造煤矿无人化解决方案。在非煤矿山领域，开发非防爆、高
性价比的非煤矿山井下采矿机器人系列产品。在安全应急领域，构建“空地-内外-人机”多终端协同的互联互通、多维信
息融合应急通讯和统一指挥“中枢平台”，形成立体多元化的安全应急消防产品体系。在石化领域，基于防爆巡检机器人
，融合多模态感知与自主导航技术，覆盖巡检、高危作业等场景。后续将打造机器人国产操作系统、机器人国产控制器、
机器人高能量密度电池等核心零部件，策划培育人形机器人、防爆四足机器人、履带式底盘、轮式底盘等机器人通用平台
，并积极在安全应急、矿山、工业服务等行业推广应用，成长前景优异。
盈利预测、估值与评级
调整公司盈利预测，预计公司25至27年分别实现归母净利润3.81/4.5/5.37亿元，对应当前PE92X/78X/65X，考虑有色
行业高景气，机器人前景广阔,维持“买入”评级。
风险提示
铜、金价格波动风险；中资矿商海外扩张不及预期；能源转型进展不及预期；海上风电招标不及预期；汇率波动风险
。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-26│中信重工(601608)2026年1月26日、28日、29日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
互动交流主要内容
一、公司矿用设备在海外市场的订单增长情况如何？能否具体说明近年来的业绩表现？
回复：公司积极推动“强化海外市场开拓”发展策略，依托西班牙生产基地、巴西公司、澳大利亚公司、秘鲁分公司
以及欧洲、马来西亚、越南等多个代表处，在“一带一路”沿线国家建立了完善的境外机构网络，市场已覆盖68个国家和
地区，在欧洲、澳洲、南美、非洲等重点市场实现了多项突破。2025年，公司相继签订了包括全球最大规格的Φ13.42×8
.8m半自磨机、Φ8.84×14.5m球磨机在内的高端装备，并在澳洲、欧洲、北美等市场实现了大型立式搅拌磨、高压辊磨机
等产品的首次供货或关键规格突破。
二、当前全球矿业资本开支趋势如何？公司如何应对行业周期性变化？
回复：从全球矿用主机市场规模来看，"十四五"期间整体呈现稳步增长，现阶段矿业装备需求的基本面仍具韧性。
公司坚持以技术创新和产业链升级应对周期波动：一方面，持续做强破碎、磨矿、提升等核心主机，突破超大规格、
超高效率装备，巩固在高端装备市场的竞争力；另一方面，公司依托矿山装备研发、深厚的技术应用积淀以及强大的生产
制造能力，围绕"强链补链延链"，为各细分行业客户打造智慧矿山、智能煤矿、智慧水泥、智慧骨料等全流程智能化综合
解决方案。
三、公司在矿山装备、机器人、特种材料三大板块之间是否具备协同效应？如何实现资源整合与业务联动？
回复：公司在矿山装备、机器人、特种材料三大板块之间具备显著的协同效应，主要通过技术共享、客户资源整合与
制造能力互通实现联动：矿山装备板块为机器人和特种材料提供核心应用场景与客户基础，其智能矿山解决方案可集成特
种机器人实现无人化巡检与运维；特种材料板块为矿山装备提供高性能耐磨衬板、关键锻件等核心部件，增强主机产品竞
争力；机器人板块则通过自主操作系统与智能控制器反哺矿山装备的智能化升级，形成垂直一体化服务能力。此外，公司
统一的研发平台、营销网络与高端制造体系有效支撑了三者间的技术融合、市场交叉推广与产能协同，共同增强了公司在
高端装备领域的整体解决方案竞争力。
四、公司在航天航空领域的业务布局和具体贡献有哪些？
回复：公司依托高端重型锻件制造与材料研发优势，为国家级重大工程提供关键基础部件，连续22次为神舟系列飞船
提供逃逸塔专用高强钢铸锻件，为“长征五号”运载火箭提供连接火箭助推器和主体的捆绑支座锻件等，多次被中国载人
航天工程办公室授予特殊贡献荣誉证书。公司始终致力于服务国家战略安全，相关技术能力也广泛应用于核电、水电等高
端装备领域，为国家重大战略项目提供核心装备支撑。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-11-12│中信重工(601608)2025年11月12日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司于2025年11月12日在上证路演中心以图文展示+网上文字互动问答的方式举办了“2025年第三季度业绩说明会”
，具体情况如下：
一、公司三季报特种机器人业务销售额是多少？各多少台套？国内地推团队是否组建？进展如何？公司自洁净光伏玻
璃是否规模化量产出货了？数量多少？营收是多少？ 另外公司自洁净光伏玻璃的基材玻璃是自产还是外购？
回复：尊敬的投资者，您好！公司深耕特种机器人领域，依托国家级科研平台持续推动技术迭代，致力于以高可靠、
定制化装备满足专业客户需求，尤其在消防应急、矿山安全等高危环境智能化解决方案中形成显著优势。产品种类包括 1
30 余款，覆盖矿山、消防、电力等30余个场景。自主研发的智能防爆机器人凭借防爆、耐高温等特性，荣获“国家制造
业单项冠军”。公司将继续把握国家机器人产业发展政策机遇，持续加大销售推广力度，通过挖掘细分市场机遇及深化智
能装备的产业化应用，致力于将机器人及智能装备产业打造成为公司“十五五”发展的重要支撑，奠定长远发展的坚实基
础。公司机器人及智能装备产业板块收入规模可查询公司定期报告已披露的相关数据。中信重工已突破二氧化钛20nm以下
超细粒径和99%到99.97%超高纯度工艺极限，研制超细超纯纳米级新能源材料，率先应用于并推出全新自清洁光伏玻璃产
品。该自清洁光伏玻璃不仅能应用于光伏电站，有效减少灰尘遮挡造成的发电效率损失，还可拓展至高层建筑幕墙、汽车
玻璃等多个领域，进一步提升设备整体运行效率与环境友好度。该产品目前处于市场推广和客户试用阶段。感谢您对公司
的关注。
二、今年公司前三季度经营情况如何？
回复：尊敬的投资者，您好！2025年前三季度，公司面对复杂的外部环境，坚定贯彻发展战略，实现营业收入59.06
亿元，同比增长0.49%；归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长0.27%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长14
.01%；第三季度经营活动产生的现金流量净额2.77亿元，同比增长786.61%。公司整体运营质效稳中有进，展现出良好的
发展韧性。感谢您对公司的关注。
三、公司与华为是战略合作伙伴，目前的合作进展有哪些？公司的电池业务和储能业务进展如何，技术水平在国内是
什么档次？是否带来盈利？
回复：尊敬的投资者，您好！作为华为矿鸿OSV生态合作伙伴，公司基于矿鸿系统开发的矿用巡检机器人已在多家矿
业集团成功应用，标志着该产品实现了从技术适配到场景落地的关键跨越。在机器人及相关智能装备的持续开发中，公司
高度关注其动力系统的适配与优化，并在特种电源与储能技术方面开展配套研发与场景验证，以提升整机性能与场景适应
性。感谢您对公司的关注。
四、公司目前订单情况如何？排产是否饱满？
回复：尊敬的投资者，您好！公司2025年整体新增生效订货完成预定目标，生产经营情况稳健有序。公司将继续积极
把握市场机遇，全力保障订单交付。感谢您对公司的关注。
五、请问公司对未来五年的战略布局和发展路径有何规划？
回复：尊敬的投资者，您好！公司对未来五年的战略布局以"四新"为核心框架，按照“新能力筑基、新优势强体、新
特色铸魂、新阶段跨越”的路径系统推进。公司将重点培育高端化、智能化、绿色化的产品与运营能力，夯实发展根基；
通过创新链、产业链、资金链、人才链“四链协同”构建产业新优势；以“重工好、重工行”为核心塑造独具特色的品牌
形象，最终实现从装备制造商向全球高端装备引领者的战略跨越。这一转型将依托公司在绿色智慧矿山、机器人、新材料
等领域的技术突破，通过系统化的战略执行，确保公司沿着高质量发展路径稳步前进。感谢您对公司的关注。
六、请问：公司对月球挖矿是否有相关技术储备？
回复：尊敬的投资者，您好！公司作为国家级高端装备制造龙头企业，构建了以18500吨自由锻造油压机为核心的高
端重型装备制造体系，在极大、极重、极微、极精方面，形成了体系化的核心零部件装备制造能力。依托“五院一中心”
研发体系和全产业链自主制造能力，构建了涵盖基础材料研发、核心部件制造到智能系统集成的完整产业生态。核心优势
体现在：全球领先的矿山装备整体解决方案能力、特种场景机器人研发先发优势、深厚的大型铸锻件工艺积累，以及覆盖
“设计-制造-工程服务”的全生命周期服务能力，在高端装备领域形成显著的技术壁垒与品牌护城河。
七、公司名称和业务重点已经不能涵盖，是否考虑更名，例如:中信智能装备股份有限公司？
回复：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的建议。
八、国家对公司的机器人业务和新能源业务有财税方面政策和实际性补贴吗？
回复：尊敬的投资者，您好！机器人、新能源属于国家重点支持的高端制造、绿色产业领域，中信重工的机器人及新
能源业务，符合国家高端化、智能化、绿色化的产业发展导向，在国家等各层级研发项目与宏观政策层面获得了有力支持
。此外，中信重工作为国家级高端装备制造龙头企业，享受高新技术企业税收优惠等财税政策。感谢您对公司的关注。
九、公司的机器人业务和自洁净光伏玻璃业务，垂直轴风机业务三季报营收上多少？
回复：尊敬的投资者，您好！关于您提及的问题，在互动交流环节，公司已有回复。感谢您对公司的关注。
十、公司名称自洁净光伏玻璃业务的玻璃基材是否自产？如果是外购公司是否考虑兼并洛阳本地的玻璃生产企业？
回复：尊敬的投资者，您好！您提出的意见和建议，我们将高度重视，认真研究。感谢您对公司的关注。
十一、公司和洛轴关系如何？公司是否持有后者股份？
回复：尊敬的投资者，您好！公司未持有洛轴股份。感谢您对公司的关注。
十二、公司大门左侧的牌子为何用红布覆盖？下面那个是什么？
回复：尊敬的投资者，您好！若有需披露事项，公司会按照相关规则履行信息披露义务。感谢您对公司的关注。
十三、公司的千亿产业集群落地时间表？公司大门口的红布盖的招牌何时揭牌？
回复：尊敬的投资者，您好！若有需披露事项，公司会按照相关规则履行信息披露义务。感谢您对公司的关注。
十四、公司的集团化重组进展如何？
回复：尊敬的投资者，您好！若有需披露事项，公司会按照相关规则履行信息披露义务。感谢您对公司的关注。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：24家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-11-11│中信重工(601608)2025年11月11日-28日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、参观公司生产车间
二、互动交流主要内容
问题：（一）请阐述公司未来的业务重点和核心竞争力。
回复：公司将持续巩固矿山及重型装备的“压舱石”作用，同时加速培育机器人及智能装备、新能源装备、特种材料
三大新兴业务板块。核心竞争力体现在：全球领先的矿山装备整体解决方案能力、特种机器人研发先发优势、深厚的大型
铸锻件极限制造工艺积累，以及覆盖“设计—制造—工程服务”的全生命周期服务能力。公司致力于从装备制造商向全球
高端装备引领者跨越，持续为投资者创造长期价值。
问题：（二）请介绍公司机器人业务的发展进展与战略布局。
回复：公司深耕特种机器人领域，已形成130余款特种机器人产品，覆盖消防、矿山、石化等30多个场景，其中智能
防爆机器人荣获“国家制造业单项冠军”，市场占有率领先。公司正加速布局“4+6+N”机器人产业体系，聚焦操作系统
、控制器、电池及算法四大核心底座，发展人形、四足等六大通用平台，拓展N个应用场景。
问题：（三）公司矿山装备海外市场的发展情况如何？
回复：公司矿山装备海外市场拓展不断取得新成效，2025年海外订单同比持续增长，尤其值得关注的是，海外订单中
超半数来自与终端客户的直接合作，充分体现了公司在国际市场的品牌影响力与客户认可度。在矿用主机设备领域，公司
产品覆盖全球68个国家和地区，并成功实现了从单机出口到成套解决方案的转型升级。依托西班牙、澳大利亚、秘鲁等海
外基地及分支机构，公司持续完善全球服务网络布局。未来，公司将坚定不移地落实“强化海外市场开拓”战略，进一步
加快国际化发展步伐。
问题：（四）新能源装备业务主要包括哪些产品？发展态势如何？
回复：公司新能源装备业务主要包括风电导管架、管桩等海上风电基础结构件制造，同时积极拓展风电、光伏电站及
储能项目的开发与运营。漳州基地拥有自有深水港口，具备产品直接下海的独特区位优势。2025年新能源订单生产任务饱
满。
问题：（五）公司在耐磨材料业务领域前景如何？
回复：公司耐磨材料业务未来发展前景良好。作为主机设备的关键消耗部件，耐磨衬板因定期更换特性，形成了持续
稳定的市场需求。目前，公司该业务板块订单饱满，产能利用率维持在较高水平。为更好地把握市场机遇，公司正积极优
化资源配置，持续提升运营效率和市场响应能力，进一步巩固和强化在该领域的竞争优势。
问题：（六）公司如何看待当前的资产负债结构？有何优化计划？
回复：公司资产结构稳健，负债水平持续优化。截至2025年9月末，有息负债率已实现“五连降”至9.5%。未来，公
司将通过提升经营质效、加强资本性支出管控、优化融资结构等方式，继续巩固和优化资产负债结构，为高质量发展提供
坚实的财务保障。
问题：（七）公司如何推动科技成果的快速转化和产业化？
回复：公司构建了“基础研究是根，应用研究是干，开发研究是果”的技术创新思路，依托智能矿山重型装备全国重
点实验室、国家级技术中心和重大科研项目，深度整合研发、制造与市场环节，形成从技术攻关到产品应用的高效闭环。
通过“揭榜挂帅”等机制，集中资源攻克关键核心技术，确保创新成果快速融入高端装备制造和解决方案中。
问题：（八）公司在市值管理方面有哪些具体举措？
回复：公司高度重视市值管理工作，制定《市值管理制度》多举措搭建长效机制：一是聚焦主业，提升经营效率和盈
利能力；二是制定稳定的现金分红政策，2024年度现金分红比例达34.97%；三是持续完善自愿性信息披露；四是畅通多层
次沟通渠道；五是保持高强度研发投入，夯实产品核心竞争优势。
问题： （九）公司“十五五”规划的总体目标是什么？
回复：展望“十五五”，公司的战略布局以“四新”为核心框架，按照“新能力筑基、新优势强体、新特色铸魂、新
阶段跨越”的路径系统推进。公司将重点培育高端化、智能化、绿色化的产品与运营能力，夯实发展根基；通过创新链、
产业链、资金链、人才链“四链协同”构建产业新优势；以“重工好、重工行”为核心塑造独具特色的品牌形象，最终
实现从装备制造商向全球高端装备引领者的战略跨越，为投资者创造可持续的价值回报。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|