研报评级☆ ◇601665 齐鲁银行 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 10 1 0 0 0 11
1年内 10 1 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.90│ 1.03│ 0.93│ 1.02│ 1.16│ 1.32│
│每股净资产(元) │ 7.09│ 8.27│ 7.96│ 8.74│ 9.61│ 10.59│
│净资产收益率% │ 10.19│ 10.36│ 10.68│ 12.11│ 12.64│ 12.93│
│归母净利润(百万元) │ 4233.75│ 4986.29│ 5713.49│ 6533.50│ 7399.78│ 8344.24│
│营业收入(百万元) │ 11951.86│ 12495.81│ 13135.16│ 14432.83│ 15869.43│ 17529.63│
│营业利润(百万元) │ 4422.18│ 5159.34│ 5775.68│ 6766.67│ 7679.91│ 8663.16│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-29 买入 维持 --- 1.01 1.16 1.33 申万宏源
2026-08-10 买入 维持 --- 1.01 1.15 1.27 长江证券
2026-06-30 买入 首次 --- 1.01 1.16 1.33 申万宏源
2026-05-03 买入 维持 --- 1.01 1.15 1.29 招商证券
2026-04-27 买入 维持 --- 1.05 1.18 1.34 东北证券
2026-04-25 买入 维持 --- 1.02 1.13 1.25 国海证券
2026-04-24 买入 维持 --- 1.00 1.15 1.29 长江证券
2026-04-24 买入 维持 7.3 1.01 1.14 1.26 国泰海通
2026-04-24 增持 维持 --- 1.07 1.24 1.44 东兴证券
2026-04-23 买入 维持 --- 1.01 1.14 1.27 国联民生
2026-04-23 买入 维持 7.27 1.01 1.18 1.39 广发证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-29│齐鲁银行(601665)业绩增长稳步领跑、资产质量持续向好 │申万宏源 │买入
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事件：齐鲁银行披露2026年中报，1H26实现营收75.0亿，同比增长10.6%，实现归母净利润31.7亿，同比增长16.1%。
2Q26不良率季度环比下降5bps至0.98%，拨备覆盖率季度环比提升1.4pct至358.9%。业绩、资产质量表现好于预期。
以量补价支撑营收保持双位数增长，边际降速主因投资非息高基数。归母净利润增长稳步提速，业绩增速位居上市银
行第二。1H26齐鲁银行营收同比增长10.6%（1Q26：+13.0%），归母净利润同比增长16.1%（1Q26：+14.0%），也好于我们
前瞻中的预期（14.3%），驱动ROE稳定于12%相对高位。从驱动因子来看，①有效以量补价，利息净收入快增筑牢基本盘
。1H26利息净收入同比增长15.0%（1Q26：+16.9%），贡献营收增速11pct（1Q26：+12.8pct），规模扩张支撑13.5pct完
全对冲息差同比收窄的2.5pct负贡献。②高基数下非息阶段性负增，是营收降速主因。1H26非息收入同比下降1.7%，中收
同比增长0.3%，但投资相关非息同比下降3.3%（1Q26：+2.1%），负贡献0.5pct，主因2Q25投资非息占全年42%形成的高基
数。③拨备反哺力度提升，1H26支撑业绩增速8.7pct（1Q26：6.9pct）
中报关注点：①优秀基本面加持，2Q26同方全球人寿增持6082万股，以区间均价计算增持金额约3.7亿。②资本足、
抓手强，高景气扩张下1H26贷款增量接近2025全年，涉政类资产仍是基本盘；“省内拓疆”持续落地，1H26胶东、鲁西南
分别贡献总贷款增量的14.3%、13.5%（“十四五”期间分别为12.3%、10.9%）。③极严认定标准下（逾期60天以上贷款均
纳入不良贷款）资产质量仍持续向优，2Q26不良率季度环比下降5bps至0.98%，测算1H26年化不良生成率仅0.25%，关注率
季度环比下降3bps至0.79%（较年初累计下降7bps），拨备覆盖率保持近360%高位。
信贷表现高景气，“做大山东”持续兑现，胶东、鲁西南的贷款增量贡献继续提升。依托充裕的资本实力（2Q26核心
一级资本充足率11.3%）和有效资产抓手（1H26对公贷款新增500亿，其中租赁及商务服务业、基建类贡献近6成），2Q26
贷款同比增长14.9%（1Q26：15.9%），上半年新增437亿，已接近2025全年增量。展望下一阶段，我们判断，除政信类业
务这一长板外，省属国企也将是齐鲁银行重要渗透方向。从区域上看，继续做深县域，1H26新增约146亿，贡献贷款增量1
/3；1H26胶东、鲁西南分别贡献总贷款增量的14.3%、13.5%（“十四五”期间分别为12.3%、10.9%），在济南基本盘稳固
的基础上，省内拓疆已在稳步落地。息差同比回落但边际趋稳，我们推断，当信贷资源由传统政信主动转向省属国企，这
可能会对资产定价形成边际扰动，但存款成本进一步改善也将有效对冲。1H26净息差为1.48%，同比下降5bps，但较1Q26
已持平。从资产端来看，1H26贷款、生息资产收益率较2H25环比下降20、15bps至3.57%、2.91%，但降幅已在边际收窄（2
H25贷款收益率、生息资产收益率均较1H25下降22bps）。负债成本改善是最大贡献项，1H26存款成本、负债成本均较2H25
下降12bps至1.41%、1.47%，考虑到存款基础仍在稳步夯实（2Q26同比增长13%，2020-2025年CAGR约15%；2Q26存款在总负
债中占比近7成），2Q26定期存款占比高达76%（2025年末为74.6%，而2Q26活期存款占比较2025年末下降1.5pct至24%），
预计下半年存款结构仍有优化空间、成本或也将进一步下行，有力支撑息差企稳。
资产质量持续向优，稳居第一梯队的拨备基础也赋予灵活反哺业绩空间。极严不良认定标准下（逾期60天以上贷款均
纳入不良贷款），2Q26不良率季度环比下降5bps至0.98%，测算1H26年化不良生成率仅0.25%。前瞻指标看，2Q26关注率季
度环比下降3bps至0.79%（较年初累计下降7bps），逾期率平稳于0.88%低位。分行业看，受益于制造业风险继续化解，2Q
26对公不良率较年初下降14bps至0.63%；零售不良率较4Q25提升41bps至2.69%，体现行业共性扰动，但考虑到齐鲁银行零
售贷款占比有限（2Q26占总贷款17.5%）、2Q26拨备覆盖率保持近360%第一梯队水平，资产质量仍可延续向好趋势，也有
充分、灵活业绩反哺空间。
投资分析意见：齐鲁银行中报实现业绩领跑、资产质量稳步向优的优秀表现；中期层面，资本无约束、投放有抓手，
直接受益“经济大省挑大梁”定调下山东发展机遇，预计扩表仍保持领先，叠加信用成本有改善潜力，有望驱动ROE趋势
好于同业。维持盈利预测，预计2026-28年归母净利润增速14.6%、14.4%、14.1%，当前股价对应2026年0.77倍PB，维持“
买入”评级。
风险提示：平台风险超预期暴露；经济复苏低于预期，息差持续承压；实体需求长期不振。
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2026-08-10│齐鲁银行(601665)董事会平稳换届，管理层有序传承 │长江证券 │买入
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事件描述
齐鲁银行召开第十届董事会第一次会议，1）选举郑祖刚（54岁）连任董事长；2）原行长张华到龄退休，聘任原副行
长胡金良（48岁）接任行长；3）聘任陶文喆、刘振水、吴刚和刘兰设为副行长；4）聘任首席财务官高永生接任董事会秘
书，聘任刘海潇为行长助理。
事件评论
管理层平稳换届，延续市场化治理机制。齐鲁银行新一届核心管理层多数为内生自主培养，起步于业务一线，并在行
内长期任职，反映市场化治理机制，有利于战略稳定及企业文化传承。我们看好公司保持稳健成长的经营底色，新三年规
划（2026-2028）向“万亿城商行”迈进。假设2027年达到万亿资产规模，则未来两年总资产的年化增速至少达到11.5%（
2025年资产增速16.7%），目前依然处于稳步扩张的成长周期。
扩表高成长性，利息收入预计延续高增速。6月末山东省贷款同比增速7.5%，持续高于全国2-3pct，其中对公贷款保
持12%高增速，与其他头部省份相近。2026Q1齐鲁银行贷款较期初增长8.2%（同比增速15.9%），增量同比大幅多增110亿
（去年增量205亿），主要对公贷款增长11.0%拉动，零售贷款较期初收缩1.2%，源于风控收紧。近年来以省属国企等对公
业务为核心投向，预计中期维度内支撑全行保持两位数以上信贷扩张。2025年在山东省内的贷款市占率升至2.34%，考虑
规模体量相对小，且近年来在省内异地持续增设分支机构，预计市占率具备长期提升空间。测算2026Q1净息差1.48%，高
速扩表下资产端收益率预计仍在下行，年内净息差可能进一步小幅收窄，但规模扩张足够拉动利息净收入实现双位数以上
增长。同时，今年Q2债市行情向好，预计非利息收入增速平稳，下半年投资收益（含公允价值损益）基数走低，非利息收
入增速有望回升。
资产质量连续优化，支撑利润增速的弹性。2026Q1不良率环比下降2BP至1.03%，关注率下降4BP至0.82%。基于长期审
慎的风险偏好和客群结构，2025全年不良净生成率低至0.44%，显著低于可比同业。2025年末对公贷款不良率下降至0.77%
，考虑新增客群以稳健型国企为主，对公资产质量优化的趋势可持续。零售贷款不良率上升至2.28%，分母端规模收缩影
响率值，考虑在总贷款中占比低，预计对资产质量影响可控。2026Q1拨备覆盖率较上年末上升2pct至于357%，2025年信用
成本同比降低17BP至0.75%，依然明显高于生成率，因此信用成本具备显著的改善空间，支撑利润高增速。
投资建议：目前稀缺的成长型银行股。1）2025年可转债转股后有效补充资本，Q1末核心一级资本充足率高达11.3%，
远高于监管要求，足够支撑中期维度的高速扩表，且当前阶段不存在再融资摊薄的潜在影响。2）2025年度分红比例28.5%
，年度DPS受转股影响小幅摊薄至0.25元（2024年为0.27元），预计2026年分红比例稳定，DPS将随利润增速提升。3）成
长性逐步被市场机构认可，二季度获主动公募逆势加仓3.8亿元，首次进入前十大重仓股，作为业绩持续高增长的黑马城
商行，预计基本面延续强势，中期维度盈利增速位居行业前列，以成长带动市值扩张。截至8月7日，2026年估值仅0.71xP
B，对应12%左右ROE被低估，股息率4.6%，长期重点推荐，维持“买入”评级。
风险提示
1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。
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2026-06-30│齐鲁银行(601665)省内拓疆可期，资产质量稳步向好 │申万宏源 │买入
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扎根济南、深耕山东，“十四五”期间ROE逆势提升。齐鲁银行2021年6月由新三板转板至上交所主板，2025年可转债
转股有力夯实资本（1Q26核心一级资本充足率11.34%，上市城商行第2）。依托山东沃土及雄厚的国资股东背景，在郑祖
刚董事长（山东成长，大行视野）和张华行长等本行成长的管理层引领下，2020-2025年总资产CAGR高达17.4%（上市城商
行平均：12.8%），2025年末ROE较2020年提升0.7pct至12.0%。
行业贷款降速背景下，受益于区域旺盛政信需求和持续向优的资产质量，“十四五”实现高景气扩表。作为传统人口
大省（常住人口超1亿，全国第2），也是北方唯一十万亿GDP省份，山东坐拥“政信需求旺盛、新旧动能转换机遇、县域
经济发达”优势，“十四五”贷款CAGR为11%、全国第4，在打造“北方地区经济重要增长极”目标下，齐鲁银行信贷投放
有望持续保持同业领先。另一方面，2018年起齐鲁主动暴露不良，2018-2025年核销超100亿后历史包袱明显消化（2025年
制造业、批零不良率较2017年下降225、348bps至2.60%、0.85%），不良率连续7年（1Q26为1.03%，较2018年下降61bps）
、关注率连续8年（2025年仅0.86%、较2017年下降320bps）回落，拨备覆盖率连续7年提升（1Q26较2018年提升165pct至
近360%，绝对水平同业第5）。
基于战略可行性、区域竞争格局和资本三大视角，通过省内贷款市占率进位（2025年仅2.3%，落后同业平均2pct），
我们判断下阶段齐鲁银行高景气扩张仍可持续。
视角一：山东本土城农商行规模较小，为“拓疆县域、做大山东”提供机遇。2025年末山东省农商行平均资产仅约35
5亿，多数地级市城商行资产规模不超过3000亿，竞争格局分散，而齐鲁银行山东县域覆盖率7成（2020-2025年县域贷款C
AGR约26%），2022-2025年新增银政资质近300项，济南大本营稳固（2025年贷款市占率5.1%）基础上，向外拓展空间广阔
。
视角二：基于本土平稳扩张及省内异地网点产能提升，“十五五”有能力保持约10%资产增长中枢。假设：1）2025-3
0年济南贷款增速CAGR为9%（2020-2025年：11%），济南市占率提升0.5pct（“十四五”提升近1pct）；2）2030年胶东、
鲁中（不含济南）、鲁西南网均总资产提升至济南（不含总行）2025年网均产能的110%、95%、90%（2025年：95%、87%、
77%）；3）2025-2030年总行资产增速CAGR约7%。测算2025-2030年总资产增速CAGR有能力达约10%。
视角三：短期来看资本无掣肘。1Q26核心一级资本充足率11.34%，测算冗余资本可支撑约1640亿元贷款投放，若考虑
未来三年利润留存，合计可支撑超4000亿投放，较目前贷款余额接近翻倍。
市场更关注ROE走势，背后直接关切新周期战略稳定性、新投放资产的安全性以及年内息差走势。
管理层稳定，深耕山东是头等大事，战略不漂移。2023年郑董事长任职以来，始终将“深耕本土”作为头等大事，行
长、副行长多为行内培养（张行长或将触达高管任职年龄约束，但所有副行长均为70后）、战略高效执行不走样，也就保
证了扩表的持续性。
政信底盘稳固，信用成本可进一步改善。2025年信用成本较不良生成率轧差近40bps，考虑到历史包袱已消化、新投
放资产几无不良，拨备亦有安全垫，信用成本仍有下降空间。
息差回升趋势有望延续。受益存款成本低位改善（2020-2025年均低于同业20bps，2025年下降37bps），2025年息差
同比回升2bps至1.53%，考虑到定期存款在总存款占比75%，后续成本仍可改善；资产定价压力充分消化，25年资产收益率
更稳（降幅小于同业15bps），结合以政信为主的新增资产结构，下阶段定价趋势更优，支撑息差向好。
高速扩表无忧、信用成本改善和息差向好加持下，我们测算中期层面齐鲁银行ROE有能力稳定约13%的行业第一梯队水
平，也是估值修复的核心催化。
投资分析意见：短期齐鲁银行资本无约束、投放有抓手，直接受益“经济大省挑大梁”定调下山东发展机遇，预计扩
表仍保持同业领先，叠加息差向好、信用成本有改善潜力，营收业绩预计仍保持行业第一梯队。同时，2022年来齐鲁银行
连续3年提升分红率，现阶段对应26E股息率超4%，亦有高股息加持。预计2026-2028年归母净利润增速分别为14.6%、14.4
%、14.1%，现阶段仅对应约0.69x26年PB，给予第一阶段0.83x26年目标估值，对应20.2%上升空间，首次覆盖给予“买入
”评级。
风险提示：经济复苏显著低于预期，平台风险超预期暴露，核心管理层超预期变动。
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2026-05-03│齐鲁银行(601665)“扩表+质优”双轮驱动 │招商证券 │买入
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齐鲁银行披露2025年年报和2026Q1季报，2026Q1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为13.02%、13.89%、14.01%
，增速分别较25年变动7.9pct、9.99pct、-0.58pct，业绩增速延续高位。累计业绩驱动上，规模扩张、拨备计提、有效
税率下降形成正贡献。
核心观点
业绩亮点：
（1）信贷增速保持较高增长，信贷结构持续优化。2025年全年与26Q1贷款同比增长13.55%、15.86%，其中零售贷款
降幅收窄，2025年全年与26Q1零售贷款增速分别为-9.44%和-7.51%；企业贷款增速继续上行，Q1末已升至22.65%。结构上
，截至Q1末，个人贷款占比降至18.65%，较2025年底下降1.79pct；企业贷款升至77.52%，较2025年底提高1.89pct。
（2）资产质量持续改善，拨备不断提升。26Q1不良率降至1.03%，较25年末下降2BP；关注率降至0.82%，较25年末下
降4BP。2025年末逾期贷款率0.88%较25H1末大幅下降15BP。拨备覆盖率357.48%，较25年末提高1.57pct，拨备安全垫进一
步夯实。
（3）净息差改善。2025全年，公司计息负债成本率降至1.69%，较2025H1下降0.11pct。季度上，测算25Q4、26Q1分
别为1.52%、1.45%。结构上，2025年，公司的存款、同业负债与央行借款平均付息率均呈现改善趋势。受此影响，公司净
息差保持在1.53%，较2024年提高2BP。
重点关注：生息资产平均收益率持续下滑。2025年全年，公司生息资产收益率降至3.16%，较25H1下降0.12pct。其中
，贷款平均收益率下降0.12pct，投资类资产平均收益率下降0.07pct，同业资产平均收益率下降0.13pct。
投资建议：公司立足经济大省，深耕山东省会经济圈，凭借区域经济优势与多重政策利好，2025年业绩获得较快发展
。往后看，随着县域普惠战略逐步深化，规模扩张保持高速，拨备安全垫高，业绩增速位于同业前列，资本充足率较高，
业务拓展有支撑，基本面优，成长性强，建议积极关注。我们预计2026/2027/2028年营收增速分别为12.0%、9.7%和9.1%
，归母净利润增速分别为14.2%、13.3%和12.1%，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。
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2026-04-27│齐鲁银行(601665)2025年年报暨1Q26季报点评：息差有所回暖，存贷快速扩张│东北证券 │买入
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事件：
齐鲁银行发布2025年年报和2026年一季报，2025年、1Q26分别实现营业收入131.4亿元、35.8亿元，同比分别增长5.1
%、13.0%，分别实现归母净利润57.1亿元、15.6亿元，同比分别增长14.6%、14.0%，2025年、1Q26年化加权平均ROE分别
为12.17%、11.60%，同比分别下降0.35个百分点、0.92个百分点。
点评：
利息净收入正向增长，主导银行营收。2025年银行营收同比增长5.1%至131.4亿元，其中利息净收入105.19亿元，同
比增长16.5%，占营收比例为80.1%，同比上升7.8个百分点，仍主导公司营收；手续费及佣金净收入为11.98亿元，同比减
少5.2%，占比同比下降1.0个百分点之9.1%；投资收益为18.98亿元，同比增长8.7%，占比同比上升0.5个百分点至14.5%。
贷款规模快速扩张，公司贷款占比提升。2025年银行贷款规模为3828.34亿元，同比增长13.6%，其中公司贷款为3045.74
亿元，同比增长21.5%，占比同比提升5.2个百分点至79.6%；个人贷款为782.60亿元，同比减少9.4%，占比为20.4%。1Q26
银行总贷款规模为4144.06亿元，较上年末增长8.2%。
存款规模快速扩张，定期存款占比提升。2025年银行总存款规模（不含应计利息）为4895.31亿元，同比增长11.4%。
从客户结构来看，公司存款为2359.92亿元，同比增长7.89%，个人存款同比增长14.8%至2535.4亿元。从期限结构来看，2
025年银行定期存款占比为74.62%，同比提升2.7个百分点。1Q26银行总存款规模（不含应计利息）为5224.44亿元，较上
年末增长6.7%。
净息差有所回暖。2025年银行净息差为1.53%，同比上升0.02个百分点，净息差有所回暖。1）资产端：生息资产收益
率为3.16%，同比下降0.34个百分点，其中贷款收益率同比下降0.38个百分点至3.87%。2）负债端：计息负债成本率为1.6
9%，同比下降0.37个百分点，其中存款成本率同比下降0.36个百分点至1.63%。
资产质量优异，资本实力夯实。2025年银行不良贷款率为1.05%，同比下降0.14个百分点，拨备覆盖率为355.91%，同
比上升33.53个百分点。1Q26银行不良贷款率为1.03%，较上年末下降0.02个百分点，拨备覆盖率为357.48%，较上年末上
升1.6个百分点。2025年、1Q26银行资本充足率分别为14.80%、13.87%，绝对值较高，资本实力较强。
投资建议：预计银行2026-2028年归母净利润分别为64.37、72.75、82.39亿元，分别同比增长12.67%、13.01%、13.2
6%，维持“买入”评级。
风险提示：公司业绩不及预期，信用风险集中爆发等。
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2026-04-25│齐鲁银行(601665)2025年年报&2026年一季报点评：资产质量持续优化，2026Q│国海证券 │买入
│1营收、归母净利润同比保持高增 │ │
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事件:
4月22日，齐鲁银行发布2025年年度报告和2026年一季报。
投资要点:
齐鲁银行2026Q1营收同比+13.02%；归母净利润同比+14.01%。公司2026Q1营收、归母净利润同比保持高增；2025年净
息差同比提升，Q1规模同比增速较2025同期更高；资产质量持续优化，不良贷款率、关注贷款率下降；分红比例逐年提升
，我们维持“买入”评级。
2026Q1营收、归母净利润同比保持高增。公司2026Q1营业收入同比+13.02%,较2025Q1提升8.30pct；归母净利润同比+
14.01%。受益于贷款规模保持高增和非息收入回暖，2025Q1公司利息净收入同比+16.89%，手续费及佣金净收入同比+0.02
%，同比增速由负转正。
净息差企稳回升，2026Q1规模同比增速较2025同期更高。2025年末公司净息差为1.53%，较2024年上升2bp。2026Q1年
公司资产同比+17.33%，较2025Q1提升2.68pct；贷款总额同比+15.85%，较2025Q1提升3.20pct。
资产质量持续优化，2026Q1不良贷款率、关注贷款率较2025年末下降。2026Q1末，公司不良贷款率、关注贷款率分别
为1.03%、0.82%，较2025年末下降2bp、4bp。2025年末逾期贷款占比0.88%，较2025Q2末下降15bp。2026Q1末，拨备贷款
率357.48%，较2025年末提升1.57pct。
分红比例逐年提升。在中期分红基础上，公司2025年拟再向全体普通股股东每10股派发现金股利人民币1.282元（含
税）。2025年全年每10股派发人民币2.492元（含税），股息合计15.34亿元（含税），现金分红比例为28.48%，较2024年
提升0.8pct。
盈利预测和投资评级：2025年齐鲁银行净息差企稳回升，2026Q1营收、归母净利润同比保持高增，我们维持“买入”
评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为10.77%、10.93%、10.96%，归母净利润同比增速为15.58%、10.63%、10.16%
，EPS为1.02、1.13、1.25元；P/E为5.68x、4.98x、4.35x，P/B为0.66x、0.59x、0.52x。
风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生
异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化。
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2026-04-24│齐鲁银行(601665)2026Q1点评：营收高景气，利润稳定高增 │国泰海通 │买入
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本报告导读：齐鲁银行扩表继续提速，信贷开门红成色较佳，公司主动加强负债成本管控，净息差降幅收窄；资产质
量持续向好，打开信用成本下行空间，利润增速快于同业，维持增持评级。
投资建议：齐鲁银行立足济南、深耕山东，受益于区域经济需求旺盛，加之其不断拓宽服务半径，市场份额逐年提升
。同时资产质量持续向好，不良率连续多年下降，信用成本不断优化推动业绩保持较快增长。2026-2028年净利润增速预
测为14.4%、12.2%、10.2%，对应BVPS为8.74、9.61、10.57元/股，给予齐鲁银行目标估值为2026年0.85倍PB，目标价为7
.43元，维持增持评级。
26Q1营收、归母净利润增速分别为13.0%、14.0%（25A增速分别为5.1%、14.6%），营收超预期增长，主要得益于扩表
边际提速、净息差降幅收敛、其他非息收入拖累明显减轻。
1）扩表：26Q1资产、贷款、存款分别同比增长17.3%、15.9%、13.0%，分别较25Q4末+0.7pct、+2.3pct、+1.6pct，
信贷开门红成色较佳，扩表继续提速。26Q1存、贷款增量分别为329亿元、316亿元，分别为25Q1的1.4x、1.5x，规模放量
显著，主要源于对公贷款增长贡献（26Q1新增317亿元，同比多增101亿元）。
2）业绩：利息净收入在扩表提速及净息差韧性（测算26Q1息差环比下降3bp至1.46%，25Q1环比下降7bp）的支撑下同
比增长16.9%；同时，手续费及佣金收入增速由负转正，其他非息收入受益于公允价值变动损益扭亏为盈，增速回升至2.1
%，对业绩拖累减轻。
3）资产质量：不良率、拨备覆盖率分别为1.03%、357%，分别环比下降2bp、提升2pct，资产质量指标连续七年优化
。25Q4对公、零售贷款不良率分别为0.77%、2.28%，分别较25Q2持平、下降3bp，对公不良保持低位，零售不良出现改善
。25A不良生成率0.42%（24A为0.60%），26Q1不良生成压力延续下降趋势，并保持较低水平，信用成本计提压力随之减轻
。
风险提示：规模增长低于预期；资产质量恶化。
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2026-04-24│齐鲁银行(601665_SH)：营收增速大幅改善，资产质量稳中向好 │东兴证券 │增持
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事件：4月22日，齐鲁银行发布2025年报及2026年一季报。2025年实现营收、归母净利润131.35亿、57.13亿，同比增
长5.1%、14.6%。26Q1实现营收、归母净利润35.77亿、15.64亿，同比增长13%、14%。26Q1末不良率、拨备覆盖率分别为1
.03%、357.5%，较25年末分别下降2bp、提高1.57pct。
盈利表现
26Q1净利息收入高增、非息增速转正，营收增速明显改善。齐鲁银行25A营收同比+5.1%，较25Q1-3提升0.6pct；主要
贡献是息差企稳带来的净利息收入高增长。26Q1营收同比+13%，较25A提高7.9pct；营收增速大幅改善，主要是净利息收
入增速提升，非息收入增速转正。具体来看，1）26Q1净利息收入同比+16.9%，较25A提高0.4pct。主要得益于一季度开门
红信贷高速投放，净息差总体保持平稳。2）手续费净收入同比+0.02%，较25A提高5.2pct。3）其他非息收入同比+2.1%，
较25A提高37.6pct。主要是一季度债券市场低波震荡，公允价值变动损益较上年同期明显改善；同时，公司上年同期并未
大额兑现浮盈，基数不高。
拨备计提审慎充分，净利润保持高增长。成本端，25A、26Q1成本收入比分别为28.2%、26.7%，经营效率有所提升；2
6Q1管理费用增速低于营收增速。营收大幅改善下，公司拨备计提更加审慎充分，25A、26Q1信用减值损失分别同比-7.5%
、+10.5%；25A、26Q1归母净利润分别同比+14.6%、+14%，预计利润增速保持上市银行第一梯队。
核心指标
26Q1对公业务驱动信贷高增长；区位优势+机构扩张+资本充实下，公司保持较强扩表能力。25A、26Q1末齐鲁银行总
资产同比+16.7%、+17.3%，贷款同比+13.6%、15.9%。一季度信贷投放景气度进一步提高，贷款增速显著高于人民币贷款
增速。主要贡献来自对公贷款，而零售贷款规模继续收缩，与行业趋势一致。具体来看，26Q1末对公贷款同比+22.6%，增
速较25A末提高2.2pct；个人贷款同比-7.5%，降幅较25A末收窄1.9pct。从25年细分行业信贷投放情况来看，新增政信类
（交运+电力+水利+租赁服务）、建筑业、制造业贷款占比分别为67.1%、13.7%、11.4%；新增个贷占比约-17.9%。山东经
济大省增长韧性强，基建、产业升级等信贷需求旺盛，为公司信贷投放提供良好环境；近年新设的网点将持续贡献增量，
有望推动市占率稳步提升；25年可转债顺利强赎转股后，公司核心一级资本充足率明显提升（26Q1为11.34%），厚实的资
本基础为未来规模高增提供支撑，预计公司资产规模将保持较高增速。
负债成本大幅改善，25A净息差同比小幅提升；26Q1净息差基本平稳。25A齐鲁银行净息差1.53%，同比提高2bp。其中
，计息负债付息率同比下降37bp，生息资产收益率同比下降34bp。在贷款重定价压力较小、一季度LPR保持不变、新发放
贷款利率基本稳定、存款成本继续下降的情况下，26Q1净息差总体保持平稳。测算26Q1净息差（生息资产期初期末口径）
为1.36%，同比25Q1持平、较25A下降4bp。
资产质量整体延续向好，拨备覆盖率逆势提升。26Q1末齐鲁银行不良率为1.03%，较25A末下降2bp；延续近四年下行
趋势。动态指标来看，测算25A加回核销不良净生成率为0.44%，同比下降19bp；处于同业较低水平。关注贷款占比0.82%
，环比下降4bp，潜在不良生成压力较小。细分来看，2025年对公资产质量保持改善趋势，25A末对公贷款不良率0.77%，
同比下降18bp、环比25H1持平。零售贷款不良率2.28%，同比上升28bp、环比下降3bp，主要由于零售贷款余额减少。拨备
方面，26Q1末拨备覆盖率357.5%，较25A末提高1.57pct。齐鲁银行信贷投放审慎，不良认定标准严格，近年来不良生成率
低位平稳，资产质量指标持续改善；同时，公司拨备计提审慎，信用成本高于不良生成，拨备覆盖率逆势提升，为未来盈
利保持高增提供充足空间。
投资建议：26Q1齐鲁银行营收实现双位数增长，较25A明显改善；主要得益于规模高增+息差稳定下净利息收入增速提
升，以及债市平稳+低基数下其他非息收入增速转正。公司资产质量整体延续向好趋势，拨备覆盖率提升，净利润保持双
位数高增长，预计继续处于上市银行第一梯队。结合当前宏观环境和公司经营情况，预计2026-2028年净利润增速为15.3%
、15.9%、16.3%，对应BVPS分别为9.0、10.2、11.7元/股。4月22日收盘价对应2025年0.79倍PB估值。2025年公司分红比
例28.5%，对应2026E股息率为4.9%。公司兼具成长性与高股息配置价值，维持“推荐”评级。
风险提示：经济复苏、实体需求恢复、信贷规模扩张不及预期；行业净息差大幅收窄；资产质量出现预期外大幅波动
。
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2026-04-24│齐鲁银行(601665)2025年报及2026年一季报点评：业绩全面超预期 │长江证券 │买入
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事件描述
齐鲁银行2026Q1营收增速13.0%（2025全年5.1%），归母净利润增速14.0%（2025全年14.6%），Q1不良率环比继续下
降2BP至1.03%，拨备覆盖率较期初提升2pct至357%。
事件评论
对公拉动信贷扩张，省内市占率持续提升。2026Q1总资产较期初增长4.5%，预计新三年规划内实现万亿资产规模，假
设2027年达到，则未来两年年化增速至少达到11%。2026Q1贷款增速8.2%，增量大幅同比多增超预期，主要由对公贷款拉
动。1）2026Q1对公贷款较期初增长10.9%，预计投向上以省市属国企为主。2）2026Q1零售贷款较期初下滑1.2%，去年以
来连续规模收缩，预计房贷和消费贷需求依然疲弱，2025年房贷同比下滑11.7%。山东省2月末贷款同比增速8.1%，显著高
于全国平均，2025年末齐鲁银行在山东省贷款市占率提升至2.34%，对比江浙地区头部城商行，市占率具备持续提升空间
。3）2026Q1存款较期初增速6.7%，2025年末活期占比25.4%，同比降低2.7pct。
规模高增&息差回升拉动利息高增，负债端仍有改善空间。2026Q1利息净收入增速高达16.9%（2025全年16.5%），202
5年净息差1.53%，较2024年回升2BP。1）2025年贷款收益率3.87%，对公/零售贷款收益率分别降至3.93%/3.67%，考虑目
前全国企业新发贷款利率已经企稳，预计资产端收益率进一步下行的空间有限，2）存款成本率1.63%，负债成本的高弹性
下降是推动2025年息差回升的核心。2025年对公/零售定存成本率分别为1.68%/2.27%，较目前最新三年期对公/零售挂牌
利率1.4%仍有差距，2026年仍有较多定期存款到期重置，负债端仍有改善空间。测算2026Q1净息差1.47%，资产端收益率
预计仍在下行，预计2026全年净息差可能同比小幅降低，规模扩张拉动利息实现双位数以上增速，预计2026年营收增速维
持大个位数稳健增长。
不良率连续七年压降，达到上市以来最佳状态。2026Q1不良率继续下降2BP至1.03%，2025全年不良净生成率低至0.44
%，同比下降19BP，在上市银行中处于绝对低水平。2025年末对公贷款不良率下降至0.77%，考虑新增客群以稳健型国企为
主，对公资产质量优化趋势可持续。零售贷款不良率上升至2.28%，分母端贷款规模收缩影响率值，在总贷款的占比低，
对资产质量总体影响可控。2026Q1拨备覆盖率较上年末+2pct至于357%，2025年度信用成本0.75%，同比降低17BP，依然明
显高于生成率，意味着中期维度内有能力保持信用成本下降+拨备覆盖率继续上升。此外，2025年度非贷款减值计提金额7
.8亿元，同比上升，未来如果少提也将带来利润增长弹性。
投资建议：连续兑现业绩成长性的黑马城商行，基本面可持续上行，预计Q1业绩上市银行最佳，全年利润保持双位数
以上增长。2025年可转债转股成功后有效补充资本，Q1末核心一级资本充足率高达11.3%，足够支撑中期维度高成长扩表
。2025年分红比例28.5%，较中期分红比例持平，年度DPS受转股影响小幅摊薄至0.25元（2024年为0.27元），预计2026年
分红比例稳定，DPS将随利润增速提升。目前2026年估值仅0.73xPB，对应12%左右ROE被低估，股息率4.5%，长期重点推荐
，维持“买入”评级。
风险提示
1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。
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2026-04-23│齐鲁银行(601665)2025年年报及2026年一季报点评：营收高增，资产质量稳中│国联民生 │买入
│向好 │ │
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事件：齐鲁银行披露2025年年报及2026年一季报。25A营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为5.12%、
13.82%、3.89%、14.58%，增速分别较25Q1~3变动+0.49pct、-0.93pct、-0.12pct、-0.56pct；26Q1营业收入、核心营收
、PPOP、归母利润同比增速分别为13.02%、14.54%、13.89%、14.01%，增速分别较25A变动+7.90pct、0.73pct、9.99pct
、-0.58pct，26Q1营收增速大幅回升。累计业绩驱动上，2025A规模扩张、净息差、拨备计提、有效税率形成正贡献，净
手续费收入、其他非息、成本收入比形成负贡献。26Q1规模扩张保持高位，净息差、中收、其他非息形成负贡献，成本收
入比和拨备计提为正贡献。
具体来看：
（1）净利息收入增速保持高位。26Q1公司营收同比增速大幅回升至双位数，核心贡献在于净利息收入同比增速保持1
6.89%的高位，一方面26Q1总资产同比增速超17%，其中26Q1信贷同比增速环比回升2.31pct至15.86%，投资类资产同样保
持高同比增速；另一方面我们测算26Q1净息差1.43%，环比25Q4收窄4bp，同比降幅收窄，测算26Q1计息负债成本率环比压
降8bp。规模高速扩张，负债成本压降支撑息差降幅同比收窄，共同推动净利息收入延续高增。
（2）非息收入增速修复。26Q1公司非息收入同比增长1.04%，增速较25A回升25.55pct，中收和其他非息收入增速均
回正，26Q1净手续费收入增速较25A回升5.25pct至0.02%，其他非息收入增速较25A回升37.64pct至2.07%。去年其他非息
收入增长基数偏低，26Q1债券利率有所回落，交易户盈利同比多增，公允价值变动损益同比增长125%，带动其他非息收入
回归正增长。
（3）资产质量稳中向好。公司26Q1末贷款不良率为1.03%，环比回落2bp；关注率0.82%，环比下降4bp；25年下半年
逾期率下降15bp至0.88%，各项指标均有所改善，26Q1测算不良净生成率同比下降22bp。分贷款类型来看，25年末零售贷
款不良率2.28%，较25年6月末下降3bp；对公贷款不良率保持0.77%不变，前瞻指标和零售存量不良额率均下降，零售风险
暴露或有所企稳，关注后续趋势。截至26Q1末，公司拨备覆盖率357.48%，环比回升1.57pct，超额拨备/归母净利润(TTM)
有所回升，拨备安全垫进一步夯实。
投资建议：公司经营稳定，超额拨备利润倍数回升，业绩维持高增，成长性较强。2025年公司两次分红每股累计0.25
元，对应分红率28.48%，同比回升0.87pct。预计2026-2028年营业收入分别为143.32/155.45/168.06亿元，同比增长9.1%
/8.5%/8.1%；归母净利润为65.18/73.74/81.19亿元，同比增长14.1%/13.1%/10.1%。对应EPS分别为1.01/1.14/1.27元，
对应2026年4月22日股价的PE分别为6.2/5.5/5.0倍，维持“推荐”评级。
风险提示：经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。
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2026-04-23│齐鲁银行(601665)营收利润表现优异，质效齐升稳步发展 │广发证券 │买入
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齐鲁银行披露2025年及2026一季度财报，我们点评如下：25年营收同比增长5.12%，增速环比回升，归母净利润同比
增长14.58%，增速环比微幅回落，但仍保持双位数；2026Q1实现营收和净利润同比分别增长13.02%和14.01%，核心盈利动
能持续提升。具体来看，2025年，净息差同比/环比+2bp/-1bp，量价齐升带动利息净收入同比增长16.48%；25末不良率为
1.05%，同比/环比-14bp/-4bp，拨备覆盖率355.91%，同比/环比+33.5pct/+4.5pct。2026Q1末不良率1.03%，较25年末-2b
p，拨备覆盖率357.48%，较25年末+1.57pct。齐鲁银行深耕经济大省山东，业务经营与区域经济发展同频共振，加大对新
兴行业、制造业、民营小微等重点领域的金融服务，信贷投放对接山东区域实体经济需求，信贷扩张有空间；同时，保持
低风险偏好，持续筑牢负债成本优势，息差优异；同时风险管控成效较为显著，资产质量逐年向好；上市以来公司利润连
续保持两位数增长，安全性与成长性双优。
量价齐升驱动2026Q1净利息收入同比高增16.89%。资产端，25末总资产和贷款总额同比分别增长16.65%、13.55%，增
速同比分别提升2.65pct、1.24pct；26Q1末总资产和贷款总额同比分别增长17.33%，15.86%，呈现加速扩张态势；26Q1末
贷款/总资产49.3%，环比+1.7pct。负债端，25末总负债和存款总额同比分别增长17.08%、11.37%，增速同比分别+0.51pc
t、+0.12pct；26Q1末分别同比增长17.91%、12.97%，增速同比分别+2.92pct、-1.9pct。息差方面，25净息差1.53%，同
比/环比+2bp/-1bp。
26Q1不良率同比-14bp，拨备覆盖率同比+33.4pct。25末不良率1.05%，同比/环比-14bp/-4bp，26Q1末环比再降2bp。
26Q1末拨备覆盖率357.48%，较25年末再提升，主要资产质量指标连续7年保持优化。25年末拨贷比3.74%，同比/环比-9bp
/-9bp。
其他非息扰动持续。2025年手续费及佣金净收入同比-5.23%，主要是理财业务收入及信用卡业务收入减少。其他非利
息收益同比-35.57%，主要是受市场利率波动等因素影响，公允价值变动损益减少。
盈利预测与投资建议：预计公司26/27年归母净利润增速分别为14.9%/15.6%，EPS分别为1.01/1.18元/股，当前股价
对应26/27年PE分别为6.31X/5.43X，对应26/27年PB分别为0.73X/0.66X，综合考虑公司历史PB（LF）估值中枢和基本面情
况，给予公司最新财报每股净资产0.90倍PB，对应合理价值7.40元/股，维持“买入”评级。
风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）存款成本上升超预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调
控力度超预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-01│齐鲁银行(601665)2026年9月1日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司净息差已降至1.48%，较年初再降5个基点。下半年息差是否还有进一步收窄压力？公司判断息差拐点何
时出现？
答：尊敬的投资者，您好！2026年上半年，本行净息差1.48%，较上年下降5BP，从上半年趋势看，一、二季度下降趋
势逐步收窄。本行坚持稳资产收益、低成本负债策略，优化大类资产配置，积极加强贷款投放，但受贷款利率下行、市场
利率低位运行因素影响，资产端收益率有所下降；通过加强成本管控，推动负债结构优化，付息负债成本率1.47%，较上
年下降22BP，低成本负债优势更加巩固。
下半年，存款重定价、结构优化等因素进一步释放，负债成本还将持续下降，对稳定息差产生积极影响。但总体来看
，下半年息差仍持续承压，本行将在资产和负债两端发力，通过精细化定价管理和结构调整，努力稳定净息差水平。谢谢
！
问题二：贵行上半年取得了良好经营业绩，请问主要驱动因素是什么，下半年有何工作计划？
答：尊敬的投资者，您好！2026年上半年，本行资产、贷款、存款分别较上年末增长8.15%、11.42%、10.40%，营收
和净利润分别同比增长10.55%和16.57%，不良贷款率较上年末下降0.07个百分点，拨备覆盖率较上年末提升2.99个百分点
，年化加权平均净资产收益率12%，实现量、价、险、效均衡发展，主要得益于以下几方面因素：一是优化资产组合管理
，强化定价管控。持续调优资产配置结构，加大重点领域贷款投放；主动优化负债结构，适时调整业务定价，加强负债成
本管控。上半年利息净收入同比增长14.96%，巩固了营收基本盘。二是推进精细化管理，强化预算管控，有保有压，加大
金融科技投入，严控行政办公等费用，成本收入比保持合理水平。三是强化资产质量管控，减少风险消耗。不良贷款率、
关注类贷款占比连续八年下降，在保持拨备覆盖率稳步提高的基础上，风险成本逐步降低，支撑盈利水平保持较快增长。
下半年，本行持续紧跟省市战略部署和区域经济发展脉络，以新三年发展规划为指引，坚持稳中求进工作总基调，持
续做优做强金融“五篇大文章”，提高服务实体经济质效，夯实全面风险管理基础，守牢安全运营底线，以精细化管理推
进提质增效，保持质的有效提升和量的合理增长，向广大股东和客户交出满意的答卷。谢谢！
问题三：贵行个人贷款不良率升至2.69%，较年初上升41个基点，与公司贷款不良率0.63%形成鲜明反差。零售不良生
成主要集中在哪些产品？下半年是否还会继续上行？有无压降举措？
答：尊敬的投资者，您好！受房地产行业调整影响，本行个人经营贷款、住房按揭贷款呈风险暴露趋势，上半年个人
贷款不良率有所上升。下一步，本行将积极采取措施，进一步加强个人贷款风险管控，通过完善授信审查标准，构建零售
信贷标准化作业体系，加强业务准入环节风险识别；优化零售风险管理架构，深化零售信贷风险专项研判与复盘评估，推
动风险管控关口前移；拓展清收处置路径，丰富多元化处置渠道，提升风险资产化解效率，推进个人贷款资产质量逐步改
善。谢谢！
问题四：公司是否有再融资计划？
答：尊敬的投资者，您好！本行坚持内生积累、外源补充相结合的方式多渠道补充资本，截至6月末，资本充足率14.
84%，居上市城商行前列。目前没有再融资计划，后续将结合监管要求、业务发展需要，做好资本规划和精细化管理，确
保资本充足率保持在合理水平。谢谢！
问题五：2026年上半年贵行对公业务延续了良好表现，请问这一增长势头的核心驱动因素，以及下半年业务发力重点
和思路？
答：尊敬的投资者，您好！上半年本行以建设产业金融服务体系为主线，以提高客户经理队伍专业能力为保障，推动
对公业务模式向“专业引领和客户综合服务”转型发展，体系化开展产业金融营销，深化科技金融服务内涵，深耕省市属
企业、上市及拟上市公司、民营百强企业等重点客群，强化储备、批复、投放全流程管理，推动对公业务量质齐升。
下半年，本行将保持战略定力，重点做好以下工作：一是深耕战略客户，建立并完善战略客户管理机制，持续优化分
层分类营销体系，强化跨机构协同联动机制，加强系统支撑，统筹跨机构资源，推动战略客户贡献度稳步提升。二是聚力
产业金融，加快综合金融服务平台建设，实现标签化、可视化管理，为一线营销人员提供标准化工具，完善银政企对接机
制，推动链上贷款持续增长。三是聚焦重点领域，加大中长期项目贷款投放，用好贴息政策，围绕制造业龙头及腰部客户
实施清单化营销，把握政策机遇。谢谢！
问题六：下半年，贵行在财富管理、代理业务等业务方面有何发力计划？
答：尊敬的投资者，您好！在储蓄存款向理财、基金、保险等资管产品转移的宏观背景下，财富管理成为本行零售转
型的重要突破口。一是本行将联合基金、保险、理财公司打造专属品牌产品线和适配本行客群风险偏好的专属产品池，补
齐权益与另类资产短板，引入含权理财、私募资管/信托产品，满足客户多元化投资需求。二是围绕代发、养老、财富、
青年精英四大战略客群，基于客群属性与场景需求分层定制专属方案，围绕重点客群核心诉求打造财富定制化服务。三是
推出丰富多彩的客户回馈活动，持续提升财富品牌的市场渗透力与客户认同感。四是搭建新晋初级、成长中级、高级精英
三层差异化的队伍培养模式，提升财富队伍专业能力，为客户创造投资价值。谢谢！
问题七：请问2026年上半年公司在县域金融发展方面采取了哪些积极举措，具体成效如何？下一步有何工作计划？
答：尊敬的投资者，您好！本行立足2026-2028年发展规划，将县域金融确立为全行核心业务板块和区域深耕的战略
主阵地，成立县域金融工作委员会，制定县域金融发展意见，强化顶层设计，理顺工作机制，出台支持政策，深化多方协
调联动，推动县域业务稳健发展。
一是夯实银政合作底座，新增县域银政合作资质40余项，推动“金融+政务+民生”综合化服务场景迭代升级，将金融
服务深度融入村居基层治理与生产生活，持续提升县域客户粘性与综合贡献度。二是立足县域特色产业，打造“机制、队
伍、产品、科技、渠道、风控”六位一体的“一县一品”特色业务模式，不断释放县域机构发展动能。三是聚焦粮食安全
、农业现代化等农业重点领域，持续丰富支农、强农产品矩阵，全面提升涉农主体融资的可得性和便捷度。6月末，县域
存款余额1633.28亿元，较上年末增长13.50%，贷款余额1278.00亿元，较上年末增长12.93%，涉农贷款余额499.57亿元，
较上年末增长12.57%，县域金融经营质效、品牌影响力持续提升。
下一步，本行将立足区域发展大局，深入推进“县域+生态联动”“县域+产业金融”“县域+客群深耕”发展模式，
聚焦县域政府、企业、居民三大主体，持续构筑多元融合服务场景，完善全链条服务能力，推动县域业务高质量发展。谢
谢！
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参与调研机构：6家
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2026-07-09│齐鲁银行(601665)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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1.2026年是“十五五”规划开局之年，也是贵行新三年发展规划的起航之年，请问贵行新一轮规划目标和战略举措？
答：未来三年，本行将按照“3568”战略发展思路，坚持党建与业务融合互促、规模导向与价值导向相协调、发展与
风控有机统一、从严治行与家园文化建设一体推进的原则，以“打造行稳致远的精品银行”为战略愿景，围绕业务模式转
型、能力与机制转型、数字化转型三条主线，加快提升主动风险管理、智慧运营保障、业财一体管理、人力资本建设、组
织机制赋能五大能力，持续做强公司金融、零售金融、普惠金融、市场业务、县域金融、生态金融六大业务板块，重点推
进产业服务、客户经营、场景建设、县域金融、数智赋能、前瞻风控、精细管理、人才强行八项重点工作，致力于实现客
户基础更加坚实、业务结构更加均衡、数智赋能更加有力、人才队伍更加壮大、治理管理更加有效的发展目标。
2.贵行资产质量连续多年改善，未来能否延续向好趋势，有什么积极举措？
答：近年来，本行持续强化重点领域风险研判，建立客户分层及产业研究工作机制，深化“双名单”客户管理工作，
优化模型与策略管理流程，加大不良资产清收处置力度，资产质量保持稳中向好趋势。2026年一季度末，不良贷款率1.03
%，较上年末下降0.02个百分点。下一步，本行将统筹抓好业务发展和风险控制，加强业务准入环节的风险识别，对重点
机构、行业、产品实施有效管控；开展不良专项清收活动，有序推进重点领域风险化解；加快风险管理数智化转型，持续
推进模型迭代，提升全面风险管理水平。
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参与调研机构：1家
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2026-07-08│齐鲁银行(601665)2026年7月8日投资者关系活动主要内容
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1.2026年是“十五五”规划开局之年，也是贵行新三年发展规划的起航之年，请问贵行新一轮规划目标和战略举措？
答：未来三年，本行将按照“3568”战略发展思路，坚持党建与业务融合互促、规模导向与价值导向相协调、发展与
风控有机统一、从严治行与家园文化建设一体推进的原则，以“打造行稳致远的精品银行”为战略愿景，围绕业务模式转
型、能力与机制转型、数字化转型三条主线，加快提升主动风险管理、智慧运营保障、业财一体管理、人力资本建设、组
织机制赋能五大能力，持续做强公司金融、零售金融、普惠金融、市场业务、县域金融、生态金融六大业务板块，重点推
进产业服务、客户经营、场景建设、县域金融、数智赋能、前瞻风控、精细管理、人才强行八项重点工作，致力于实现客
户基础更加坚实、业务结构更加均衡、数智赋能更加有力、人才队伍更加壮大、治理管理更加有效的发展目标。
2.贵行资产质量连续多年改善，未来能否延续向好趋势，有什么积极举措？
答：近年来，本行持续强化重点领域风险研判，建立客户分层及产业研究工作机制，深化“双名单”客户管理工作，
优化模型与策略管理流程，加大不良资产清收处置力度，资产质量保持稳中向好趋势。2026年一季度末，不良贷款率1.03
%，较上年末下降0.02个百分点。下一步，本行将统筹抓好业务发展和风险控制，加强业务准入环节的风险识别，对重点
机构、行业、产品实施有效管控；开展不良专项清收活动，有序推进重点领域风险化解；加快风险管理数智化转型，持续
推进模型迭代，提升全面风险管理水平。
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参与调研机构：9家
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2026-06-10│齐鲁银行(601665)2026年6月10日投资者关系活动主要内容
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1. 贵行今年以来公司贷款主要投向，以及全年业务布局？
答：本行紧跟国家和省市战略部署，深耕产业链研究，持续加大对先进制造业、重点基础设施、科技创新、绿色金融、
普惠金融、乡村振兴等领域支持力度，信贷投放保持稳步增长。下一步，本行将持续强化对公业务战略支柱作用，不断巩
固发展优势，一是深耕战略客户，聚焦省市规上企业、上市及拟上市公司、民营百强企业等重点客户，完善综合服务方案
，做优做精客户服务。二是聚力产业金融，强化研究引领，持续完善产业链数字化图谱，组建总分支敏捷团队，提供多元
融资支持，持续提高链上企业覆盖率。三是提速项目贷款，深度对接省市重大项目，加大项目贷款与银团贷款投放力度。
四是打造县域特色品牌，推动“机构、人员、服务”下沉，深耕县域优势和特色产业，持续提升县域市场竞争力和贡献度
。
2. 贵行金融市场业务的投资策略是怎样的？
答：本行积极践行大类资产配置策略，多元布局境内外资产，动态优化组合结构，持续强化久期管理，灵活调整交易
策略，稳步提升投资收益。一是加强债市研判，紧跟市场变化，构建合理的金融投资结构，强化风险抵御能力。二是开展
多元化资产配置，丰富资产品种，积极挖掘境内外、本外币资产投资机会。三是强化久期管理，降低资产组合对利率变动
的敏感性。四是提高资产流动性，投资标的以利率债为主，信用债、基金等为辅，通过波段交易把握市场机会。
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参与调研机构：3家
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2026-06-04│齐鲁银行(601665)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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1.一季度贵行各项经营指标增势良好，如何展望2026全年经营情况？
答：2026年一季度，本行业务规模稳健增长，经营效益稳步提升，资产总额8,405亿元、存款总额5,224亿元、贷款总
额4,144亿元，较年初分别增长4.49%、6.72%、8.25%；实现营业收入35.77亿元、净利润15.67亿元，同比分别增长13.02%
、14.83%，各项经营指标延续向好趋势，实现良好开局，为全年经营打下坚实基础。下一步，本行将继续坚持稳中求进工
作总基调，坚持高质量发展主线，以改革创新为根本动力，搭建产业金融服务体系，提升客户综合经营能力，深化城乡联
动发展战略，推进数字化转型迭代升级，布局生态金融场景建设，强化前瞻主动风险管理，拓宽营收多元化增长渠道，推
动实现质的有效提升和量的合理增长。
2.贵行对分红政策是如何考虑的？
答：本行高度重视投资者回报，定期制定股东回报规划，持续提升投资者回报水平。上市以来累计派发现金分红56.1
7亿元，自2024年起增加实施中期分红，2025年度现金分红比例28.48%（含中期），较去年提高0.8个百分点。本行始终保
持稳定、可持续、可预期的分红政策，平衡好股东当期回报和长远利益的关系，合理确定分红比例，与投资者共享发展成
果。
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