研报评级☆ ◇601666 平煤股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.71│ 0.92│ 0.09│ 0.54│ 0.61│ 0.69│
│每股净资产(元) │ 9.92│ 9.13│ 8.71│ 10.33│ 10.57│ 10.84│
│净资产收益率% │ 15.01│ 9.11│ 0.94│ 5.30│ 5.80│ 6.30│
│归母净利润(百万元) │ 4002.67│ 2282.66│ 231.31│ 1341.00│ 1504.00│ 1693.00│
│营业收入(百万元) │ 31561.28│ 30281.29│ 20531.86│ 26614.00│ 27340.00│ 28087.00│
│营业利润(百万元) │ 5714.96│ 3435.53│ 576.58│ 2212.00│ 2382.00│ 2608.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-03 增持 维持 --- 0.54 0.61 0.69 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-03│平煤股份(601666)高比例分红彰显投资价值，26年增产提质业绩预期修复 │国盛证券 │增持
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公司发布2025年报及2026年一季报业绩公告。2025年实现营业收入205.32亿元，同比-32.20%；归母净利润2.31亿元
，同比-89.87%；扣非归母净利润3.22亿元，同比-85.85%。26Q1实现营业收入63.38亿元，同比+17.37%；归母净利润1.20
亿元，同比-20.85%；扣非归母净利润1.44亿元，同比-18.11%。
26年计划增产提质，Q2煤价预期同比转增
产销方面：2025年商品煤产量2506万吨，同比-5.4%；商品煤销量2441万吨，同比-7.6%，其中自有商品煤销量为2135
万吨（同比-3.4%）。26Q1商品煤销量752万吨（同比+21.6%，环比+20.6%），其中自有商品煤销量688万吨（同比+33.8%
，环比+27.0%）。
价格方面：2025年吨煤价格728元/吨，同比-31.6%；吨煤成本570元/吨，同比-24.9%；吨煤毛利158元/吨，同比-48.
1%。26Q1吨煤价格761元/吨（同比+1.2%，环比+2.7%），吨煤成本635元/吨（同比+5.6%，环比+16.6%），吨煤毛利126元
/吨（同比-16.4%，环比-36.0%）。
2026年计划生产原煤3024万吨，较25年增长212万吨；精煤产量1308万吨，较25年增长261万吨。价格来看，1、2、3
、4月平顶山焦煤车板价同比分别-7%、-8%、+6%、+15%，Q2煤价有望同比转增，带动业绩修复。
25年现金分红比例60.62%，股息率0.7%
25年拟每股派息0.06元，现金分红比例60.62%，以当前股价8.62元（4.30日收盘价）测算股息率为0.7%。
盈利预测、估值及投资评级：考虑到当前煤价仍处于上涨趋势，我们上调2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利
预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为266.14、273.40、280.87亿元，实现归母净利润分别为13.41、15.04、16.93
亿元（（2026-2027年原预测值为12.29、13.91亿元），对应PE分别为15.9X/14.1X/12.6X，维持“增持”评级。
风险提示：煤价坍塌式下跌，煤炭销售不及预期，蒙煤进口超预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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