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601666(平煤股份)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇601666 平煤股份 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-22 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1周内 8 5 0 0 0 13 1月内 9 5 0 0 0 14 2月内 9 5 0 0 0 14 3月内 9 5 0 0 0 14 6月内 9 5 0 0 0 14 1年内 9 5 0 0 0 14 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 1.24│ 2.47│ 1.71│ 1.87│ 1.98│ 2.07│ │每股净资产(元) │ 7.15│ 9.05│ 9.92│ 11.86│ 12.99│ 14.18│ │净资产收益率% │ 17.41│ 26.31│ 15.01│ 15.08│ 14.81│ 14.25│ │归母净利润(百万元) │ 2922.27│ 5724.84│ 4002.67│ 4375.57│ 4642.14│ 4844.71│ │营业收入(百万元) │ 29698.82│ 36044.30│ 31561.28│ 32219.86│ 33317.43│ 33896.29│ │营业利润(百万元) │ 4324.18│ 8392.59│ 5714.96│ 6334.07│ 6671.86│ 6965.79│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-03-22 买入 维持 14.51 1.81 1.95 1.99 广发证券 2024-03-21 买入 维持 16.11 1.79 1.82 1.92 国泰君安 2024-03-21 买入 维持 --- 1.72 1.83 1.88 长江证券 2024-03-20 买入 维持 --- 1.99 2.11 2.28 开源证券 2024-03-20 增持 维持 15.77 1.72 1.75 1.81 海通证券 2024-03-20 买入 维持 --- 1.88 1.99 2.12 德邦证券 2024-03-19 买入 维持 --- 1.96 2.15 2.31 信达证券 2024-03-19 买入 维持 --- 1.90 2.04 2.19 中泰证券 2024-03-19 买入 维持 --- 1.82 2.08 2.31 国海证券 2024-03-19 增持 维持 --- 1.78 1.84 1.89 国盛证券 2024-03-19 增持 维持 --- 1.84 2.05 2.02 山西证券 2024-03-19 增持 首次 --- 1.97 2.11 2.23 长城证券 2024-03-19 增持 维持 13.3 1.95 1.85 1.68 华泰证券 2024-03-18 买入 维持 --- 2.00 2.15 2.29 民生证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-22│平煤股份(601666)Q4业绩符合预期,看好股息优势及业绩确定性 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测和投资建议:公司23年拟派发现金红利24.3亿元,占归母净利润60.59%,符合60%承诺,也符合 市场对分红的预期。相比22年分红率35.2%大幅提升。按此测算,公司股息率为8.4%,处于行业较高水平。同 时公司中长期仍有增长潜力,集团夏店和梁北二井具备注入可能性,看好公司的股息优势和业绩确定性。预计 公司24-26年EPS为1.81、1.95和1.99元/股,参考可比公司估值及公司历史估值中枢,给予24年8倍PE,对应合 理价值为14.51元/股,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-21│平煤股份(601666)长协价上调助力业绩环比提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“增持”评级。公司2023年实现营收315.61亿元(-12.44%)、归母净利40.02亿元(-30.25%),符 合市场预期。我们维持公司24-25年EPS预测1.79、1.82元,新增26年EPS为1.92元。根据可比公司2024年平均9 xPE估值,上调目标价至16.11元(+3.86元)。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-21│平煤股份(601666)23年业绩平稳落地,着眼高股息优质主焦标的长期价值 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议与估值:预计公司2024-2026年EPS为1.72元、1.83元、1.88元,对应2024年3月19日收盘价PE分 别为7.13倍、6.69倍和6.51倍,维持公司“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-20│平煤股份(601666)公司信息更新报告:贯彻精煤战略,提高分红彰显价值 ──────┴───────────────────────────────────────── 贯彻精煤战略,提高分红彰显价值。维持“买入”评级 公司发布年报,2023年实现归母净利润40.03亿元,同比-30.25%;扣非后归母净利39.77亿元,同比-30.9 4%。单季度来看,2023年Q4实现归母净利润8.65亿元,环比-4.31%;扣非后归母净利润9.5亿元,环比+4.74% 。焦煤价格高位回落,公司全年盈利同比下降,通过大幅提升分红率,公司分红金额同比提升,维持了高股息 率。我们维持2024-2025年盈利预测并新增2026年预测,预计2024-2026年归母净利润46.6/49.5/53.4亿元,同 比+16.4%/6.3%/7.8%,EPS为1.99/2.11/2.28元;当前股价对应PE为6.0/5.6/5.2倍,对应2023年股息率为8.1% 。在房地产纾困和稳增长政策加持下,下游需求有望提振,叠加严安监下焦煤供给负增长,焦煤价格有望回升 ,公司业绩预期向好。随着集团煤焦资产的注入,公司外延增长潜力可期。维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-20│平煤股份(601666)23年归母净利下滑30%,24年业绩有望平稳 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:我们认为,24年在安监趋严的大环境下,煤炭价格波动较23年有望减弱,叠加公司长协 销售为主,预计价格中枢有望维持高位。考虑年初事故对公司生产有一定减量压力,预计公司24-26年归母净 利为40.3/41.1/42.6亿元,EPS为1.72/1.75/1.81元,参考可比公司给予公司2024年8~9倍PE,对应合理价值区 间14.02~15.77元,维持“优于大市”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-20│平煤股份(601666)点评:成本管控优异,业绩符合预期 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:考虑到公司在建矿井产能不断释放以及未来产品价格变化,我们预计公司2024-2026年合计收 入分别为340/354/361亿元,归母净利润分别为44/47/50亿元,EPS分别为1.88/1.99/2.12元,PE分别为6.49/6 .15/5.75,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-19│平煤股份(601666)成本管控展现强韧业绩,聚焦主业盈利改善可期 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:我们看好焦煤行业基本面和公司开展“智能化”新基建、“减员提效”和精煤战略 产品结构优化带来的效益提升,控股股东资产注入带来的煤、焦产业的延伸与增长,以及在钢铁行业转型升级 进程中的业绩弹性。我们预计公司2024-2026年归母净利润为45.91亿、50.40亿、54.11亿,EPS分别1.96/2.15 /2.31元/股;截至3月18日收盘价对应2023-2025年PE分别为6.09/5.55/5.17倍;我们看好公司的收益空间,维 持公司“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-19│平煤股份(601666)全年业绩略超预期,现金分红比例60.59%+ ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值及投资评级:考虑炼焦煤中枢有望上行,我们上调2024-2025年盈利预测,预计公司2024- 2026年营业收入分别为333.25、344.43、354.09亿元,实现归母净利润分别为44.62、47.85、51.35亿元(202 4-2025年原预测值为38.38、42.27亿元,新增2026年预测),每股收益分别为1.90、2.04、2.19元,当前股价 12.22元,对应PE分别为6.4X/6.0X/5.6X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-19│平煤股份(601666)2023年报点评报告:精煤战略下以量补价,高分红承诺开启兑现 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测和投资评级:我们预计2024-2026年归母净利润分别为42.7/48.8/54.2亿元,同比+7%/+14%/+11% ;EPS分别为1.82/2.08/2.31元,对应当前股价PE为6.7/5.9/5.3倍。考虑到公司成本管控效益显现,2024年一 季度平顶山主焦煤价格环比上涨,全年焦精煤产量存在提产预期,且未来集团资产或将注入,煤焦一体化业务 不断扩展。此外公司回购股份、控股股东及其高管增持,彰显自身发展信心。维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-19│平煤股份(601666)业绩符合预期,股息率8.3% ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 我们预计公司2024年~2026年实现营收分别324亿元、330亿元、333亿元,实现归母净利润分别42亿元、43 亿元、44亿元,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-19│平煤股份(601666)主焦煤盈利能力强,高股息有望推升估值修复 ──────┴───────────────────────────────────────── 预计公司2024-2026年EPS分别为1.84\2.05\2.02元,对应公司3月18日收盘价11.93元,2024-2026年PE分 别为6.5\5.8\5.9倍,继续给予“增持-A”投资评级。。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-19│平煤股份(601666)价格下跌盈利下降,高分红强化股东回报 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:我们推荐平煤股份基于以下三个方面:1)公司地处中原腹地,位于中南地区最大 的炼焦煤生产矿区。依托集团丰富的铁路资源,下游辐射华东、华中、西南等区域市场。2)公司依托自身优 势,持续推进“精煤战略”,精简员工数量,高股息率依然可观。3)公司主焦煤是全球稀缺的战略资源,主 焦煤品质、产能全国第一。我们预计公司2024-2026年营业收入为317.13亿元、325.07亿元、336.40亿元,归 母净利润为46.11亿元、49.48亿元、52.41亿元,EPS(摊薄)为1.97元、2.11元、2.23元。以2024年3月18日 收盘价11.93元对应PE为6.1x/5.7x/5.3x,首次给予“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-19│平煤股份(601666)强化成本管控,抵御煤价下行 ──────┴───────────────────────────────────────── 煤价下行致盈利收缩;但高股息具备吸引力 平煤股份2023实现归母净利润40.03亿元,同比下滑30.25%。业绩下滑主要受商品煤价格下行影响以及会 计政策调整导致的折旧增加。全年公司焦煤产量同比提升6.8%,2024年计划进一步提升约2.8%至1,305万吨。2 023年公司拟每股派息0.99元,股息率为8.3%(03/18),分红比例为60.59%,完成了其此前公布的23-25年不 低于60%的年度现金分红承诺。我们认为今年动力煤中枢在新能源替代和增产延续的双重压力下将进一步下移 ,但焦煤在主产地供应扰动下价格支撑更为坚实。考虑到公司焦煤产量的提升以及更为坚实的焦煤价格,将24 -26E净利润调整至45.7/43.4/39.3亿元(前值:35.9/31.3/-亿元)维持公司“增持”评级,目标价13.3元( 前值10.7元),基于6.8x2024EPE,与2018年以来平均PE一致。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-18│平煤股份(601666)2023年年报点评:精煤战略持续推进,高股息彰显投资价值 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计2024-2026年公司归母净利润为46.93/50.40/53.71亿元,对应EPS分别为2.00/2.15/2 .29元/股,对应2024年3月18日收盘价的PE分别为6/6/5倍。公司实施精煤战略,推进人力资源改革,盈利空间 有望扩大,同时考虑到公司维持高比例分红,维持“推荐”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 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