价值分析☆ ◇601669 中国电建 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 8 1 0 0 0 9
1年内 26 4 0 0 0 30
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.56│ 0.66│ 0.76│ 0.90│ 1.04│
│每股净资产(元) │ 6.02│ 6.47│ 6.78│ 9.24│ 10.02│ 10.93│
│净资产收益率% │ 6.77│ 6.91│ 7.53│ 7.33│ 8.08│ 8.70│
│归母净利润(百万元) │ 7987.17│ 8632.10│ 11435.44│ 13118.46│ 15504.31│ 18287.10│
│营业收入(百万元) │ 401180.65│ 448325.49│ 571649.32│ 647123.51│ 735915.57│ 837312.34│
│营业利润(百万元) │ 16227.93│ 16591.69│ 19055.12│ 22137.62│ 26356.71│ 30767.11│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-01-29 买入 维持 9 0.74 0.82 0.91 国泰君安
2023-11-21 增持 维持 8.76 0.76 0.92 1.06 海通证券
2023-11-07 买入 维持 --- 0.77 0.91 1.08 中泰证券
2023-11-07 买入 维持 --- 0.75 0.92 1.09 东莞证券
2023-11-06 买入 维持 --- 0.80 0.99 1.19 长江证券
2023-11-03 买入 维持 --- 0.76 0.91 1.07 光大证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.76 0.89 1.03 银河证券
2023-10-31 买入 维持 7.08 0.77 0.89 1.02 天风证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.74 0.85 0.95 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-01-29│中国电建(601669)12月新签订单增123%，央企市值管理考核待重估
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国资委研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，证监会加快构建中国特色估值体系。(1)维持增持。维
持预测2023-2025年EPS至0.74/0.82/0.91元增12/11/10%。维持目标价9元，对应2024年PE11倍。(2)1月26日证
监会强调加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央
企国企考核评价体系。(3)1月26日国资委发表文章完善上市公司绩效评价体系，充分体现上市公司真实价值。
(4)1月24日国资委表示研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重
视所控股上市公司的市场表现。
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2023-11-21│中国电建(601669)公司季报点评：Q3收入、净利润增速放缓，控股股东增持显信心
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盈利预测与评级
公司从水电行业领军者向新能源投资运营商转型顺利，受益“一带一路”，海外新签高增，且“水、能、
砂”发展速度亮眼。我们预计公司23-24年BPS分别为10.14和10.95元，给予2024年0.7-0.8倍市净率，合理价
值区间7.67-8.76元，维持“优于大市”评级。
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2023-11-07│中泰证券-中国电建(601669)2023年三季度报告点评：23Q3扣非净利高增17%，海外业务高景气
│持续-231107
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盈利预测与投资建议：预计公司2023-2025年营业收入6589、7668、8906亿元，同比增长15.26%、16.38%
、16.14%，归母净利润133.09、157.19、186.57亿元，同比增长16.39%、18.11%、18.69%，对应EPS为0.77、0
.91、1.08元。现价对应PE为6.77、5.73、4.83倍。当前公司价值低估，维持“买入”评级。
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2023-11-07│东莞证券-中国电建(601669)2023年三季报点评：前三季度扣非净利高增32.3%，海外订单增速
│亮眼-231107
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投资建议：公司是清洁能源电力建设龙头，未来成长可期。预计公司2023-2024年的每股收益分别为0.75
元、0.92元，当前股价对应PE分别为7倍、6倍，维持对公司“买入”评级。
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2023-11-06│长江证券-中国电建(601669)扣非业绩高增，境外业务快速推进-231106
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双碳政策持续推进带动增量，新能源+抽水蓄能构成未来增长点。1）政策方面，2021年国务院《2030年前
碳达峰行动方案》强调，大力发展新能源，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，加快建设风
电和光伏发电基地，到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，风电光伏市场增长潜力巨大
。能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，到2025年，抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以
上；到2030年，投产总规模1.2亿千瓦左右。2）公司重视能源电力业务优化，抢占抽水蓄能、光伏、风电等新
能源市场，积极向清洁低碳能源转型，截至2023年6月末，公司控股运营并网装机容量2123.4万千瓦，同比增
长11.06%。其中：新能源1,071.86万千瓦，占比50.48%，继续看好未来运营商转型机遇。预计2023、2024年公
司实现归属净利润138、170亿元，对应当前股价PE分别为6.54、5.28倍，“买入”评级。
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2023-11-03│光大证券-中国电建(601669)2023年三季报点评：业绩快速增长，能源及境外合同订单有望持
│续增量-231103
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盈利预测与估值评级：公司毛利率持续提升，新签合同稳步增长，我们看好公司的持续成长，维持公司23
-25年EPS预测为0.76/0.91/1.07元，维持公司“买入”评级。
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2023-10-31│中国电建(601669)扣非净利润高增长，海外订单快速放量
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投资建议：预计公司2023-2025年营收分别为6,425.02亿元、7,148.11亿元、7884.54亿元，分别同增12.2
1%、11.25%、10.30%，归母净利润分别为130.44亿元、153.58亿元、177.57亿元，分别同增14.06%、17.74%、
15.62%，EPS分别为0.76元/股、0.89元/股、1.03元/股，对应当前股价的PE分别为6.95倍、5.90倍、5.10倍，
维持“推荐”评级。
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2023-10-31│天风证券-中国电建(601669)Q3扣非净利润同比增长16.7%，海外业务维持高景气-231031
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拟分拆电建新能源上市，打造新能源板块旗舰上市平台
分拆完成后，公司仍控股并表电建新能源。电建新能源作为公司唯一的集约化发展新能源业务品牌，充分
整合了公司旗下各子企业持有的新能源电站资产，主营风力及太阳能发电项目的开发/投资/运营/管理。考虑
到项目推进或分拆预案推进不及预期，我们调整公司23-25年归母净利润至132/153/176亿（前值为133/156/18
4亿），认可给予公司24年目标PE8x，对应目标价为7.08元，维持“买入”评级。
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2023-10-31│中国电建(601669)业绩稳健符合预期，能源、海外订单延续高增
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投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为128/146/163亿元，同比增速分别为12%/14%/12%
，对应EPS分别为0.74/0.85/0.95，当前股价对应PE分别为7.1/6.2/5.6倍，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
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