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601798(蓝科高新)最新价值分析报告
 

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研报评级☆ ◇601798 蓝科高新 更新日期:2026-11-07◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】 【5.机构调研】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-29 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 2月内 0 1 0 0 0 1 3月内 0 1 0 0 0 1 6月内 0 1 0 0 0 1 1年内 0 2 0 0 0 2 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ -0.39│ -0.25│ 0.14│ 0.20│ 0.23│ 0.29│ │每股净资产(元) │ 3.62│ 3.49│ 3.61│ 3.82│ 3.93│ 4.10│ │净资产收益率% │ -10.87│ -7.15│ 3.80│ 5.80│ 6.30│ 7.50│ │归母净利润(百万元) │ -139.62│ -88.40│ 48.64│ 72.00│ 83.00│ 104.00│ │营业收入(百万元) │ 1115.39│ 675.39│ 992.33│ 1850.00│ 1899.00│ 2187.00│ │营业利润(百万元) │ -121.42│ -95.66│ 51.02│ 82.00│ 92.00│ 117.00│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2026-09-29 增持 首次 --- 0.20 0.23 0.29 华龙证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.研报摘要】(近6个月) ──────┬──────────────────────────────────┬──────┬──── 2026-09-29│蓝科高新(601798)点评报告:主业盈利能力持续修复,中国空分并表落地加速│华龙证券 │增持 │转型 │ │ ──────┴──────────────────────────────────┴──────┴──── 事件: 蓝科高新发布2026年半年报:2026H1实现营收4.07亿元,同比-1.25%,实现归母净利润0.53亿元,同比+153.24%;20 26Q2实现营收2.89亿元,同比+2.25%、环比+145.52%,实现归母净利润0.41亿元,同比+181.73%。 观点: 新签合同额&合同负债双升支撑后续转化。2026H1公司营收略降,同比-1.25%。订单端前瞻指标积极,2026H1新签合 同额6.85亿元,同比+11.35%;期末合同负债5.97亿元,较年初+10.84%,反映在手订单预收款增加、下游需求景气度回暖 。分地区看,国内/国外实现营收2.1/2.0亿元,海外占比达49.15%,全球市场成为公司后续营收增长的重要支撑。在区域 布局上,公司重点深耕摩洛哥、沙特、阿联酋等中东及北非市场。在合作模式上,公司加强与苏美达、中工国际、CMEC等 央企及大型国际贸易商的协同出海,借助合作伙伴的渠道优势,加速国际化战略落地。 资产处置收益&降本增效共促利润高增。归母净利润高增主要系报告期内公开挂牌转让上海河图24%股权,产生一次性 投资收益0.32亿元;扣非归母净利润同比-50.64%,主要系被处置长期股权投资在被投企业经营波动带来的阶段性影响, 剔除该因素后扣非净利润同比+226%,主业盈利能力实际仍在修复。公司2026H1毛利率同比+2.87pct至29.69%,主要原因 包括板式换热器等高盈利能力产品占比提升。费用端降本增效见效,2026H1公司销售/管理/研发/财务费用率同比-0.84/- 0.98/+1.35/+0.64pct,其中研发费用率提升主要系公司加大技术创新力度,提高研发投入;财务费用率提升主要系汇率 波动带来的汇差影响。 中国空分并表落地,设备制造商向整体解决方案服务商转型。报告期内公司以现金1.31亿元收购中国空分51%股权,2 026年7月完成过户并纳入合并范围。中国空分承诺2026-2028年扣非归母净利润分别不低于1705.07/1291.91/1862.70万元 ,除利润增厚外,公司收购后开启由设备制造商向"拥有核心设备制造能力的能源装备整体解决方案服务商"转型,构建" 技术+装备+工程+服务"一体化能力。公司2026年3月控股股东变更为苏美达后,有望凭借控股股东的海外项目资源与供应 链经验进一步加快出海进程。 盈利预测及投资评级:公司主业盈利能力持续修复,新控股股东帮助支撑海外市场拓展,中国空分收购落地后补全工 程能力,加速向综合方案服务商转型,我们预计公司2026-2028年归母净利润0.72/0.83/1.04亿元,当前股价对应PE为37. 1/32.1/25.7倍,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:行业竞争加剧;下游石油化工行业需求不及预期;地缘政治风险;上游原材料涨价;汇率波动风险;测算 存在误差,以实际为准。 【5.机构调研】(近6个月) 参与调研机构:5家 ──────┬────────────────────────────────────────────── 2026-10-20│蓝科高新(601798)2026年10月20日投资者关系活动主要内容 ──────┴────────────────────────────────────────────── 1.国机集团对蓝科高新的战略定位有哪些调整?蓝科高新的海外战略计划如有实施?目标是什么? 答:在“十五五”战略规划中,国机集团对蓝科高新的战略定位十分清晰,核心概括为“聚焦主业、做强做精”,具体 体现在以下三个方面: 一是坚守技术本源。公司将充分发挥在石油石化装备领域深耕飞余年的技术积淀与研发优势,力争成为细分领域的“ 专精特新”企业。 二是提升发展质量。公司将更加注重盈利能力的提升和核心竞争力内培育,实现高质量、可持续发展。2025年公司已 成功扭亏为盈,实现营业收入9.92亿元,同比增长46.93%;归母净利润4,863.77万元,同比增加1.37亿元;经营质效迎来历史 性拐点。 三是强化协同效应。公司将积极融入国机集团与苏美达的产业链生态,与集团内部资源形成有效协同,共同开拓国内外 市场。 在海外战略方面,公司将秉持“稳健审慎、风险可控”的原则,分步推进海外拓展。海外业务将主要采取“借船出海” 与“自主开拓”相结合的模式:一方面,紧密跟随中资大型油企的海外项目,提供配套设备与技术服务;另一方面,依托控股 股东苏美达强大的国际贸易网络与渠道优势,探索在“一带一路”沿线国家和地区的市场机会。公司已先后在摩洛哥、沙 特,阿联酋等重点区域设立分支机构,实现本地化服务,并引进国际化人才,提升海外项目执行能力。 短期目标是实现海外项目新突破,积累国际项目执行经验;中长期目标是打造具有国际竞争力的产品与服务品牌,使海 外业务成为公司业绩增长的重要支撑。2025年公司海外业务实现营业收入2.17亿元,同比增长70.04%,占总营收比重21.90% ;海外项目签约额同比增长181%;盈利质量更为突出。国际化成效已初步显现,海外市场正在成为公司重要的增长极和利润 来源。 2.公司在新能源装备领域有哪些布局和进展? 答:公司紧跟国家能源转型趋势,在新能源装备领域进行了前瞻性布局。在”十五五”战略规划中,公司明确发力熔盐 储罐和海洋工程模块战略业务方向,形成基础业务、战略业务、服务业务三轮驱动的业务格局。 在光热发电与储能领域,公司自主研发的熔盐储罐技术处于行业领先地位,已荣获上海市制造业单项冠军产品称号,有 效解决了光热发电及新能源储能系统中的关健设备痛点。目前,公司参建的摩洛哥Noor3熔盐储罐新建项目正在顺利推进, 该项目是公司海外业务的重要标杆工程。 在技术研发方面,公司在传热与节能环保、传质与分离等核心技术方向上持续加大投入,2025年研发投入达6,002万元, 占营收比例为6.05%,获批省部级以上科研专项12项,为CCUS(碳捕集、利用与封存)等前沿环保装备的研发提供了坚实的技 术支撑。公司先后荣获国家科技进步一等奖1项、国家发明专利奖3项、全国科学大会奖10项、重大技术装备成果3项、部( 省)级科技进步奖181项,以及国家级新产品和国家火炬计划产品22项,技术转化能力行业领先。 在核心技术突破方面,公司自主研制的百万吨级甲醇合成大型板壳式换热器实现重大技术突破,在大尺寸高效传热、外 压板束结构及高精度制造等关键技术上完成创新攻关,综合设计指标达到国际先进水平,成功实现了该级别核心换热装备的 国产化落地,对推动大型煤化工装备国产化具有里程碑意义。此外,公司签约中海油集团首套海上平台百万吨级CCUS示范项 目,BOG再冷凝器装备首次出口东南亚,进一步拓展了新能源装备的应用场景和市场空间。 2025年,以大型板壳式换热器、熔盐储罐为代表的核心产品新签合同额5.25亿元,占比36%,产品结构的持续优化直接推 动了公司综合毛利率的大幅提升。 3.公司本次收购中国空分旨在补齐工程业务,打造”技术+装备+程+服务”的一体化能力。我们注意到,中国空分在工 业气体制备和工程总承包(EPC)领域具有优势,而蓝科高新在核心设备制造方面实力雄厚。请问公司在推进双方业务深度融 合方面,目前有哪些具体的落电举措和阶段性成果?在联合拓展新能源或海外”一带一路”项目时,双方是如有实现客户资 源与订单共享的? 答:收购中国空分是公司打造“技术+装备+工程+服务”一体化能力的关键举措,也是落实国机集团产业整合部署、增 强产业链抗周期能力的重要一步。蓝科高新在石油石化及新能源装备制造领域拥有60余年的深厚技术沉淀与制造经验,中 国空分在工业气体、低温能源储运的工设计、EPC总包等领域积累了40多年的专业能力。将60年的技术沉淀与40年的工程 经验进行深度融合,实现“产品装备+工程服务”的高度协同,并与苏美达的全球业务与客户网络完美互补,是本次重组的核 价值所在。目前,双方的深度融合正在有序推进,并已取得初步成效。 在组织融合方面,公司已成立八个专项工作小组,涵盖发展战略、组织建设、业务发展、资源资质、党建文化等关键领 域,抽调双方相关负责人和核心骨干集中办公,定期召开会议推进各项融合举措落地见效。 在业务协同方面,我们重点推动双方在项目信息、技术方案上的共享。在部分新建化工项目中,已开始尝试“蓝科核心 设备+中国空分工程总包”的联合投标模式,实现了从单一设备供应商向系统解决方案提供商的转变。 在客户资源共享方面,我们正在整合双方客户资源,特别是针对大型石化、煤化工央企客户,开展联合拜访和技术交流, 共同挖掘客户需求。前不久,我们携手中国空分赴国家能源集团总部进行了专业化业务交流,获得了积极反响,也为中国空 分拓展煤化工相关业务领域打开了重要窗口。 在新能源和海外“一带一路”项目拓展方面,我们正充分利用中国空分在工业气体和EPC领域的专业能力,结合蓝科在 大型板壳式换热器等高端装备制造方面的技术优势,共同策划和拓展新项目,实现优势互补、协同共赢。 未来公司将构建“研发设计一装备制造一工程承包一运维检测”的整体解决方案能力,以垂直整合提升产业链竞争水 平,推动公司在清洁能源、生态环保等领域实现补链强链、稳健发展。 ───────────────────────────────────────────────────── 参与调研机构:28家 ──────┬────────────────────────────────────────────── 2026-09-21│蓝科高新(601798)2026年9月21日投资者关系活动主要内容 ──────┴────────────────────────────────────────────── 1.问:苏美达与蓝科高新未来的业务分工如何确定?中国空分已注入蓝科高新,是否意味着未来能源化工环保类资产 将以蓝科高新为主导?蓝科高新、中国空分这类非市场化机制国有资产注入后,未来在激励机制上是否会有所调整或优化 ?是否会考虑在上市公司层面推行股权激励? 答复:蓝科高新与中国空分均为具有深厚历史积淀的国有企业,二者同根同源,具备天然的文化认同基础,这也是本 次重组整合得以顺利推进的重要前提。本次并购重组的目标不仅限于财务报表层面的合并,更在于管理机制的深度融合。 在业务分工方面,苏美达已在“十五五”规划中作出明确安排。能源化工环保业务主要涵盖生态环保工程与服务、光伏产 品与工程服务、石油石化与新能源装备及工程服务等板块,经营主体除蓝科高新与中国空分外,还包括苏美达旗下的能源 公司和成套公司。苏美达能源公用、水处理、固废处置、土壤修复等生态工程领域,为全球客户提供“策划-建设-运营” 一体化服务及全产业链集成解决方案。上述公司在国内外客户资源方面存在大量重叠与二次开发机会,整合后将通过垂直 整合提升产业链整体竞争力,推动苏美达在清洁能源、生态环保、能源化工等领域实现补链强链与稳健发展。在考核与激 励方面,公司已根据业务、科研、制造等不同职能特点,建立了差异化考核体系,业务部门重点考核“利润+新签+回款” ,强化一线激励;科研部门重点考核“业务支持+科研成果”,推动技术创新服务市场;制造部门重点考核“质量+交期+ 成本”,提升生产效率;职能部门重点考核“赋能价值”,强化后台支撑。在此基础上,公司全面强化考核结果的刚性应 用,以绩效论收益。中国空分本身已为员工持股企业,在职员工合计持有公司14%股权。未来,公司将进一步完善其股权 结构,推动股权有序流动,使其成为绑定核心人才的重要工具。关于上市公司层面的股权激励,蓝科高新已于去年实现扭 亏为盈,客观上具备实施股权激励的基础条件。下一步,公司将结合国资监管与证券监管政策要求,以及自身发展实际, 科学设定考核指标,积极探索更多激励工具的应用。总体目标是通过科学的激励机制,激活并入资产,激发核心人才活力 ,最终为全体股东创造更大价值。 问:蓝科高新油储设备当前的订单情况如何?油储设备行业景气度与油价之间存在怎样的关系? 答复:能源储运是公司重点打造的战略业务板块。蓝科高新作为球形储罐国家标准的主要起草单位,具备国内领先的 能源储运设施设计及工程总承包整体解决方案能力。公司已形成覆盖常压储罐、中高压储气罐、低温绝热储罐等多类型产 品矩阵,并在特种场景与极端工况方面建立了成熟的技术体系。公司储运技术实现从-254℃液氢、-183℃液氧等深冷介质 ,到常温、中温、高温乃至600℃以上超高温工况的全温区覆盖,广泛应用于能源储备、长时储能等终端场景,可为不同 行业的极端工况需求提供定制化储运解决方案。通常而言,油储设备行业需求与油价并非简单的线性正相关,而更类似于 “逆周期”或“对冲”调节工具。当油价处于低位时,国家和商业主体出于成本考量,往往会增加战略与商业储备的收储 意愿,从而带动储罐等基础设施建设需求;当油价处于高位或剧烈波动时,为保障能源供应安全、平抑市场风险,同样会 催生储备设施的建设或扩容需求。因此,油储设备行业的景气度更多受国家能源安全战略、石油储备规划等宏观政策驱动 ,需求具有较强的刚性。此外,公司近年来正加速向新能源储运设备转型,以降低对传统油气周期的依赖。 问:集团对蓝科高新的战略定位有哪些调整?蓝科高新的海外战略计划如何实施?目标是什么? 答复:在“十五五”规划中,公司对蓝科高新的战略定位十分明确,即“聚焦主业,做强做精”。一是坚守技术本源 ,充分发挥在石油石化装备领域的技术积淀与研发优势,力争成为细分领域的“专精特新”企业。二是提升发展质量,注 重盈利能力与核心竞争力提升,实现高质量、可持续发展。三是强化协同效应,积极融入国机集团与苏美达的产业链生态 ,与集团内部资源形成有效协同,共同开拓国内外市场。在战略实施方面,公司将秉持“稳健审慎、风险可控”的原则, 分步推进海外拓展。海外业务将主要采取“借船出海”与“自主开拓”相结合的模式:一方面,紧密跟随中资大型油企的 海外项目,提供配套设备与技术服务;另一方面,依托控股股东苏美达强大的国际贸易网络与渠道优势,探索在“一带一 路”沿线国家和地区的市场机会。短期目标是实现海外项目新突破,积累国际项目执行经验;中长期目标是打造具有国际 竞争力的产品与服务品牌,使海外业务成为公司业绩增长的重要支撑。 ───────────────────────────────────────────────────── 参与调研机构:2家 ──────┬────────────────────────────────────────────── 2026-09-11│蓝科高新(601798)2026年9月11日投资者关系活动主要内容 ──────┴────────────────────────────────────────────── 1.请介绍公司的基本情况及最新战略定位? 答:蓝科高新前身为成立于1960年的兰州石油机械研究所,是中国最早专业从事石油化工装备研发的国有科研院所之 一,2011年在上海证券交易所挂牌上市,实际控制人为央企中国机械工业集团有限公司。公司是国家高新技术企业、国家技 术创新示范企业及专精特新""小巨人""企业,致力于石油石化和新能源装备自主研发,核心业务包括大型板壳式换热器等高 端能源化工装备,工业气体,油气与能源储运工程,检验检测综合服务。近年来,公司紧扣国家战略,聚焦光热熔盐储能、压 缩空气储能,火电灵活性改造等新能源赛道,正由传统能源装备制造商向集研发、设计、制造、工程服务于一体的能源装备 综合服务商转型。 2.公司海外业务进展如何?重点布局哪些区域? 答:2025年,公司海外业务实现强劲增长,全年海外营收达2.17亿元,同比增长70.04%,占总营收比重提升至21.90%;海 外业务毛利率达31.03%,显著高于整体水平。同时,海外项目签约额同比大幅增长181%。 在区域布局上,公司积极响应""一带一路""倡议,重点深耕摩洛哥、沙特、阿联酋等中东及北非市场。在合作模式上, 公司加强与苏美达、中工国际,CMEC等央企及大型国际贸易商的协同出海,借助合作伙伴的渠道优势,加速国际化战略落地 。 3.公司在新能源装备领域有哪些布局和进展? 答:公司紧跟国家能源转型趋势,在新能源装备领域进行了前瞻性布局。在""十五五""战略中,公司明确发力战略业务 ,重点包括熔盐储罐和海洋工程模块。 在光热发电与储能领域,公司自主研发的熔盐储罐技术处于行业领先地位,已成为上海市制造业单项冠军产品,有效解 决了光热发电及新能源储能系统中的关键设备痛点。此外,公司在传热与节能环保、传质与分离等核心技术方向上持续投 入,2025年研发投入达6,002万元,占营收比例为6.05%,为CCUS(碳捕集、利用与封存)等前沿环保装备的研发提供了坚实的 技术支撑。公司曾荣获国家科技进步一等奖1项,国家发明专利奖3项,技术转化能力较强。 4.请问公司在推进与中国空分双方业务深度融合方面,目前有哪些具体的落地举措和阶段性成果? 答:收购中国空分是公司打造""技术+装备+工程+服务""一体化能力的关键一步。目前,双方的融合正在有序推进,并 已取得初步成效。 在融合举措上,我们我们已成立八个专项工作小组,融合双方的相关负责人和核心骨干,在发展战略、组织建设、业务 发展、资源资质、党建文化等方面加强举措落地,定期召开会议推进成果落地。 在业务合作上,我们重点推动双方在项目信息、技术方案上的共享。在都分新建化工项目中,已开始尝试""蓝科核心设 备+中国空分工程总包""的联合投标模式,实现了从单一设备供应商向系统解决方案提供商的转变。 在资源共享上,我们正在整合客户资源,特别是针对大型石化、煤化工央企客户,进行联合拜访和技术交流,共同挖掘客 户需求。前不久,我们携手中国空分赴国家能源集团总部做了一体化业务交流,反响很好,也为中国空分参与到煤化工相关 领域打开窗口。 另外,在新能源和海外""一带一路""项目上,我们正利用中国空分在工业气体和EPC领域的经验,结合蓝科在大型板壳式 换热器等高端装备的优势,共同策划和拓展新项目,实现优势互补,提升核心竞争力。" ───────────────────────────────────────────────────── 参与调研机构:1家 ──────┬────────────────────────────────────────────── 2026-09-08│蓝科高新(601798)2026年9月8日投资者关系活动主要内容 ──────┴────────────────────────────────────────────── 蓝科高新于2026年9月8日举行投资者关系活动,参与单位名称及人员有投资者,上市公司接待人员有独立董事张正勇 。 查看原文 https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/202609081846050229424861.pdf ───────────────────────────────────────────────────── 参与调研机构:1家 ──────┬────────────────────────────────────────────── 2026-08-13│蓝科高新(601798)2026年8月13日投资者关系活动主要内容 ──────┴────────────────────────────────────────────── 1.请介绍公司的基本情况及最新战略定位? 答:公司前身为成立于1960年的兰州石油机械研究所,是国内最早从事压力容器,换热器等特种设备的单位之一,拥有 完整资质,并担任全国锅炉压力容器标准化技术委员会热交换器分技术委员会主任委员单位。公司设有国家石油钻采炼油 化工设备质量监督检测中心及国家换热器产品质量监督检测中心,于2011年在上海证券交易所上市。2026年3月,公司控股 股东变更为苏美达股份有限公司,实际控制人仍为中国机械工业集团有限公司。 在战略定位方面,公司聚焦"专精特新"发展,目前正将战略升级为"拥有核心设备制造能力的能源化工装备整体解决方 案服务商"。公司业务涵盖产品、工程、服务三大板块,重点布局传热与节能环保、传质与分离、储运与新能源、石油钻采 与实验室成套、特种设备全生命周期服务五大研发方向。组织架构上,公司按"小前端、大平台"理念进行了调整,以提升运 营效率。 2.公司2025年实现扭亏为盈,主要驱动因素是什么?2025年毛利率大幅提升,未来是否可持续? 答:2025年,公司实现营业收入9.92亿元,同比增长46.93%;归母净利润4,863.77万元,同比增加1.37亿元,成功实现扭 亏为盈,且自2025年第一季度起已连续五个季度实现单季度盈利。盈利修复的主要驱动因素包括: 1.产品结构优化:高附加值产品占比显著提升,板式产品营收占比从7.13%跃升至32.07%。其中,大型板壳式换热器,熔 盐储罐(上海市制造业单项冠军)等核心产品表现突出,新签合同额达5.25亿元,占总合同额的36%。 2.运营效率提升:制造板块完工量同比增长93%,人均产值同比增长约40%。 3.客户结构优化:前五名客户营收占比50.59%,战略客户贡献超52%的新签合同额。 2025年公司综合毛利率提升至25.84%,同比提升12.51个百分点。未来,随着高附加值产品(如熔盐储罐,海洋工程模块) 的持续放量以及"大平台"带来的规模效应,公司盈利能力有望保持稳健。 3.公司在新能源装备领域有哪些布局和进展? 答:公司紧跟国家能源转型趋势,在新能源装备领域进行了前瞻性布局。在"十五五"战略中,公司明确发力战略业务, 重点包括熔盐储罐和海洋工程模块。 在光热发电与储能领域,公司自主研发的熔盐储罐技术处于行业领先地位,已成为上海市制造业单项冠军产品,有效解 决了光热发电及新能源储能系统中的关键设备痛点。此外,公司在传热与节能环保、传质与分离等核心技术方向上持续投 入,2025年研发投入达6,002万元,占营收比例为6.05%,为CCUS(碳捕集、利用与封存)等前沿环保装备的研发提供了坚实的 技术支撑。公司曾荣获国家科技进步一等奖1项、国家发明专利奖3项,技术转化能力较强。 4.公司海外业务进展如何?重点布局哪些区域? 答:2025年,公司海外业务实现强劲增长,全年海外营收达2.17亿元,同比增长70.04%,占总营收比重提升至21.90%;海 外业务毛利率达31.03%,显著高于整体水平。同时,海外项目签约额同比大幅增长181%。 在区域布局上,公司积极响应"一带一路"倡议,重点深耕摩洛哥、沙特、阿联酋等中东及北非市场。在合作模式上,公 司加强与苏美达、中工国际、CMEC等央企及大型国际贸易商的协同出海,借助合作伙伴的渠道优势,加速国际化战略落地。 5.公司如何管控应收账款和存货风险? 答:公司高度重视营运资金安全与现金流管理。2025年,公司经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元,连续六年保持 正值,营业收现比达到103.96%。2026年第一季度,经营现金流净额同比增加3,436.17万元,营业收现比进一步提升至190.68 %,显示出极强的销售回款能力。 在风险管控方面: 1.应收账款管理:公司聚焦优质战略客户,前五名客户及战略客户贡献了绝大部分营收与新签合同,从源头上降低了坏 账风险。同时,强化合同履约与回款考核机制。 2.存货管理:通过"小前端、大平台"的组织架构调整,提升制造板块完工量(同比增长93%),加快存货周转效率,减少资 金占用。 截至2025年末,公司总资产26.04亿元,归母所有者权益12.82亿元,资产负债率为50.24%,财务结构整体稳健。 6.公司对2026年的经营展望如何? 答:2026年第一季度,公司已实现良好开局,营收1.18亿元,归母净利润1,230.02万元,同比增长89.69%。 展望2026年全年,公司将围绕"十五五"战略升级目标,重点推进以下工作: 1.巩固基础业务:持续保持板壳式换热器在国内外市场的领先地位。 2.发力战略业务:加速熔盐储罐、海洋工程模块等新能源及海工装备的订单转化与交付。 3.强化服务业务:依托国家级检测中心资质,拓展检验检测、EPC总承包及运营维保等高附加值服务。 4.深化海外布局:依托控股股东苏美达的全球化网络,进一步扩大在"一带一路"沿线国家的市场份额。" ───────────────────────────────────────────────────── 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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