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601799(星宇股份)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇601799 星宇股份 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-01 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1月内 1 0 0 0 0 1 2月内 1 0 0 0 0 1 3月内 2 0 0 0 0 2 6月内 15 2 0 0 0 17 1年内 42 5 0 0 0 47 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 4.20│ 3.32│ 3.30│ 4.03│ 5.52│ 6.98│ │每股净资产(元) │ 20.89│ 27.51│ 29.83│ 32.93│ 37.44│ 43.08│ │净资产收益率% │ 19.59│ 12.08│ 11.05│ 12.29│ 14.79│ 16.16│ │归母净利润(百万元) │ 1159.54│ 949.44│ 941.42│ 1147.06│ 1575.71│ 1990.64│ │营业收入(百万元) │ 7322.72│ 7909.45│ 8247.99│ 10262.02│ 12964.53│ 15481.65│ │营业利润(百万元) │ 1366.98│ 1080.30│ 1053.98│ 1294.51│ 1778.80│ 2245.89│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-03-01 买入 维持 174 4.02 5.43 7.20 国信证券 2024-01-15 买入 维持 162 3.89 5.40 6.53 华创证券 2023-11-22 买入 维持 --- 3.88 5.64 7.11 首创证券 2023-11-12 买入 首次 --- 4.07 5.54 6.73 东北证券 2023-11-06 买入 维持 --- 4.23 6.01 7.92 长江证券 2023-10-30 买入 维持 --- 4.03 5.44 7.21 国信证券 2023-10-30 买入 维持 148 4.24 5.64 7.09 中信证券 2023-10-28 买入 维持 149.85 4.05 5.19 6.51 东方证券 2023-10-27 增持 维持 172 --- --- --- 中金公司 2023-10-26 买入 维持 169.1 3.88 5.64 6.91 华创证券 2023-10-26 买入 维持 --- 3.99 5.58 6.70 东吴证券 2023-10-26 增持 维持 --- 4.00 5.40 7.01 长城证券 2023-10-26 买入 维持 --- 3.97 5.46 7.42 申万宏源 2023-10-26 买入 维持 194.69 4.08 5.76 7.77 华泰证券 2023-10-26 买入 维持 163.6 4.09 5.24 6.27 国投证券 2023-10-25 买入 维持 --- 3.91 5.02 6.10 西南证券 2023-10-25 买入 维持 --- 4.13 5.97 7.14 招商证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-01│星宇股份(601799)自主车灯龙头的复盘与展望 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:考虑到新能源项目放量,略上调营收预测,维持利润预测,预计23/24/25年营收102.9/ 128.3/160.8亿元(原23/24/25年预计101.0/125.8/159.4亿),归母净利润11.5/15.5/20.6亿元,对应PE分别 35/26/20x,长期具备全球车灯龙头潜力,维持买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-15│星宇股份(601799)跟踪点评:第二次穿越周期的前夕 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司是国内车灯头部企业,短期新能源业务增长表现有望优于行业,中长期与华为合作紧密, 更有望进军海外市场,均对公司估值形成支撑。结合4Q23及2024年行业销量判断,我们调整公司2023-2025年 盈利预测:1)营业收入:由104/136/157亿元调整至102/136/158亿元,同比增速+24%/+33%/+16%;2)归母净 利:由11.1/16.1/19.8亿元调整至11.1/15.4/18.6亿元,同比增速+18%/+39%/+21%;3)EPS:3.89/5.40/6.53 元。考虑公司盈利增速、过往估值水平及可比公司估值,给予公司2024年目标PE30倍,对应目标市值463亿元 、空间约24%,维持“强推”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-22│星宇股份(601799)3Q23季报点评:电动车客户新车型放量值得期待,智能化车灯布局再进一步 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司2023年、2024年和2025年实现营业收入为101.3亿元、125.4亿元和149.6亿元, 对应归母净利润为11.1亿元、16.1亿元和20.3亿元,以今日收盘价计算PE为37倍、25倍和20倍,维持“买入” 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-12│东北证券-星宇股份(601799)车灯技术积累深厚,客户资源持续丰富-231112 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测及评级:预计公司2023-2025年归母净利润分别为11.62亿、15.83亿、19.22亿,EPS分别为4.07 元、5.54元、6.73元,PE分别为35.28倍、25.89倍、21.33倍。首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-06│长江证券-星宇股份(601799)2023年三季报点评:业绩表现符合预期,后续高价值量项目落地 │盈利具备向上弹性-231106 ──────┴───────────────────────────────────────── 车灯赛道持续升级,公司产品客户转型进入兑现期。当下行业智能化时代开启,公司配套向自主与新势力 、豪华突破,并布局塞尔维亚进军全球配套体系,产品持续升级提升单车价值,高效率管理和快速响应能力奠 定长期优势。预计公司2023、2024、2025年净利润分别为12.1亿、17.2亿、22.6亿元,对应PE34X,24X,18X ,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│星宇股份(601799)三季度营收超越汽车行业,战略合作华为引领车灯升级 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:略下调利润预测(维持营收预测),维持买入评级。 考虑减值损失影响,略下调利润预测(维持营收预测),预期23/24/25年营收101.0/125.8/159.4亿,23/ 24/25年利润11.5/15.5/20.6亿(原23/24/25年预计12.5/16.0/22.0亿),对应PE分别36/26/20x,长期具备全 球车灯龙头潜力,维持买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│中信证券-星宇股份(601799)2023年三季报点评:23Q3业绩符合预期,新能源转型加速-231030 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司车灯系统产品国内领先,技术储备丰富,行业地位稳固。公司重视研发投入,灯控产品跟 随客户不断升级,拉动单车配套价值量提升;产能爬坡顺利,新能源客户加速渗透,在手订单充沛。我们维持 公司2023/24/25年EPS预测4.24/5.64/7.09元,考虑车灯行业产品LED化、智能化还将持续带来单车配套价值提 升,产品技术不断追赶外资供应商,新能源客户加速渗透,公司过去三年PE中枢约为35倍,我们维持公司2023 年35xPE估值,维持目标价148元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-28│星宇股份(601799)新能源车灯项目逐步落地,布局智能化车灯业务 ──────┴───────────────────────────────────────── 调整毛利率、费用率等,预测2023-2025年EPS分别为4.05、5.19、6.51元(原4.21、5.36、6.55元),按 23年PE估值,维持可比公司23年37倍PE估值,目标价149.85元,维持买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│星宇股份(601799)业绩环比提升趋势明确,新项目持续落地未来可期 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 维持2023/2024年盈利预测不变,当前股价对应2023/2024年36.0倍/24.8倍市盈率,我们维持跑赢行业评 级和172.00元目标价,对应2023/2024年43.6倍/30.0倍市盈率,较当前股价有21.0%的上行空间。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│华创证券-星宇股份(601799)2023年三季报点评:盈利短暂承压,中长期持续看好产品与客户 │结构优化-231026 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:结合公司最新经营数据及Q3下游车市销量情况,我们将公司2023-2025年净利预期由10.6、15. 2、18.7亿元调整为11.1、16.1、19.8亿元,对应增速18%、45%、23%,对应估值分别36倍、25倍、20倍。考虑 市场环境、公司盈利增速、过往估值水平及可比公司估值,给予公司2024年目标PE30倍,对应目标市值483亿 元、目标价169.1元,股价空间约20%,维持“强推”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│星宇股份(601799)2023年三季度报告点评:2023Q3业绩符合预期,看好公司长期成长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:考虑到Q3减值的影响以及明年新项目放量将进一步加速,我们将公司2023-2025年 归母净利润的预测调整为11.40亿、15.93亿、19.14亿(前值为11.70亿、15.18亿、19.00亿),对应的EPS分 别为3.99元、5.58元、6.70元,2023-2025年市盈率分别为35.32倍、25.27倍、21.03倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│星宇股份(601799)客户复苏+新项目投产推升收入,4Q23业绩弹性可期 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司2023年、2024年和2025年实现营业收入为101.6亿元、123.0亿元和149.4亿元, 对应归母净利润为11.4亿元、15.4亿元和20.0亿元,以10月25日收盘价计算PE为35.5倍、26.3倍和20.3倍,维 持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│星宇股份(601799)连续两个季度营收增速可观,新客户逐渐上量 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资分析意见:预计公司2023-2025年营收103/132/150亿(下调之前:2023-2024年为119.8/145.1亿), 归母净利润11.3/15.6/21.2亿元(下调之前:2023-2024年为17.2/22.8亿),对应PE为36、26、19倍,由于公 司大客户销量下滑导致业绩增速放缓,公司从2021年底开始经过市场调整,估值水平已处于相对低位,同时鉴 于后续新客户逐步放量,有望重回增长轨道,维持买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│华泰证券-星宇股份(601799)新能源业务领航,Q3业绩再增长-231026 ──────┴───────────────────────────────────────── 23Q3公司归母净利同环比双增 星宇股份发布三季报,Q3公司实现营收28.12亿元(yoy+25.23%,qoq+12.40%),归母净利3.15亿元(yoy +6.24%,qoq+19.73%)。前三季度营收72.37亿元(yoy+21.34%),归母净利7.82亿元(yoy+3.67%),扣非净 利6.69亿元(yoy-1.45%)。考虑到信用减值计提的影响,我们调整公司23-25年归母净利润为11.7/16.5/22.2 亿元(前值13.7/20.0/25.7亿元),可比公司24年Wind一致预期PE均值为33.8倍,我们基于33.8x2024EPE,给 予目标价194.69元(前值189.21元),维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│安信证券-星宇股份(601799)Q3营收高增长,高端化、全球化驱动长期成长-231026 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:维持“买入-A”评级。我们预计公司2023年-2025年的归母净利润分别为11.7/15.0/17.9亿元 ,对应当前市值,PE为34.8/27.1/22.7倍。我们给予公司2023年40倍PE,对应6个月目标价为163.6元/股。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-25│星宇股份(601799)2023年三季报点评:新项目逐渐放量,Q3营收持续增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计公司2023-2025年EPS为3.91/5.02/6.10元,对应PE为36/28/23倍,未来三年归 母净利润年CAGR为22.8%,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-25│招商证券-星宇股份(601799)3Q23业绩同环比向上,信用减值影响利润增速-231025 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“强烈推荐”投资评级。1H23公司承接17个车型的车灯开发项目和2个车型的电子开发项目,实现36 个新车型的项目批产,优质的新项目为公司未来发展提供了强有力的保障。随着公司持续加强新产品产能布局 ,产品及客户开拓顺利,在手订单逐步开始量产,预计公司23-25年归母净利润分别为11.8/17.1/20.4亿元, 维持“强烈推荐”投资评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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