价值分析☆ ◇601808 中海油服 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 12 1 0 0 0 13
6月内 12 1 0 0 0 13
1年内 31 7 0 0 0 38
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.07│ 0.49│ 0.63│ 0.76│ 0.95│ 1.13│
│每股净资产(元) │ 7.97│ 8.24│ 8.73│ 9.30│ 9.96│ 10.75│
│净资产收益率% │ 0.82│ 5.98│ 7.24│ 8.22│ 9.44│ 10.38│
│归母净利润(百万元) │ 313.18│ 2352.63│ 3013.25│ 3637.13│ 4526.12│ 5381.65│
│营业收入(百万元) │ 29203.00│ 35658.90│ 44108.62│ 50314.26│ 57033.42│ 64017.76│
│营业利润(百万元) │ 879.73│ 2999.80│ 4261.53│ 5236.74│ 6493.31│ 7720.03│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 买入 维持 --- 0.80 0.98 1.16 长江证券
2024-11-05 买入 首次 --- 0.69 0.87 1.06 东北证券
2024-10-29 买入 维持 --- 0.67 0.85 1.03 信达证券
2024-09-30 买入 维持 --- 0.72 0.92 1.16 东兴证券
2024-09-10 买入 维持 --- 0.80 0.98 1.16 长江证券
2024-08-31 买入 首次 --- 0.80 1.10 1.30 浙商证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.79 0.97 1.13 东海证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.73 0.97 1.09 天风证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.72 0.89 1.07 信达证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.76 0.89 1.06 申万宏源
2024-08-28 增持 维持 16 --- --- --- 中金公司
2024-08-28 买入 维持 --- 0.82 1.01 1.19 光大证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.82 1.00 1.15 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│中海油服(601808)盈利能力改善，受天气及汇兑影响业绩下滑
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若不考虑未来股本变动，预计2024年-2026年EPS为0.80元、0.98元和1.16元，对应2024年11月1日收盘价
的PE分别为19.4X、15.7X和13.2X，维持“买入”评级。
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2024-11-05│中海油服(601808)2024年三季报点评：天气因素扰动Q3业绩，不改长期增长趋势
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润33.13/41.71/50.42亿元，对应PE为22.60X/17.95X/
14.85X，首次覆盖，予以“买入”评级。
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2024-10-29│中海油服(601808)受作业安排和天气影响，公司Q3利润有所波动
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盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为32.02、40.66和48.95亿元，同比增速
分别为6.3%、27.0%、20.4%，EPS（摊薄）分别为0.67、0.85和1.03元/股，按照2024年10月29日收盘价对应的
PE分别为22.91、18.04和14.98倍。我们认为，考虑到公司未来持续海外拓展和行业景气度回升，2024-2026年
公司业绩或将持续增长，维持对公司的“买入”评级。
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2024-09-30│中海油服(601808)2024年中报点评：全球综合型海洋油服龙头，本轮周期成长空间已被打开
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公司盈利预测及投资评级：公司作为全球综合型海洋油服龙头，业绩稳步增长。油田技术服务屡获突破，
彰显本轮周期成长性。钻井板块充分受益国内能源保供政策，景气度高于国外油服企业。展望未来，在油技服
务和钻井业务双轮驱动下，公司成长空间已被打开，公司依托大客户中国海油为其国内业务提供强力支撑，油
田技术服务受益技术突破和进口替代，有望保持良好增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为34.25
、43.75和55.59亿元，对应EPS分别为0.72、0.92和1.16元。给予“强烈推荐”评级。
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2024-09-10│中海油服(601808)上半年业绩显著提升，部分暂停平台获新合同
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若不考虑未来股本变动，预计2024年-2026年EPS为0.80元、0.98元和1.16元，对应2024年8月30日收盘价
的PE分别为18.6X、15.1X和12.7X，维持“买入”评级。
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2024-08-31│中海油服(601808)深度报告：中国海洋油服龙头，行业景气向上，国内外资本开支双驱动
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我们预计公司2024-2026年营业收入为522、589和648亿元，同比增速分别为18%、13%和10%；公司2024-20
26年归母净利润为40.1、50.3和60.6亿元，同比增速分别为33%、25%和21%，对应当前股价PE值为18/14/12倍
，给予“买入”评级。
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2024-08-29│中海油服(601808)公司简评报告：业绩增长具多重保障，市场布局向新远拓展
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盈利预测与投资评级：行业景气不断提升，公司以完整产业链优势推动各板块工作量持续增加，同时公司
在不断开拓市场尤其是国外市场初期阶段，毛利率或会受到一定影响，随着未来公司技术保障及品牌影响力提
升，毛利也会进一步提高。我们预测公司2024-2026年实现营收492.39/553.06/622.63亿元（此前预测为499.1
1/532.66/594.90亿元），实现归母净利润37.86/46.08/53.96亿元（此前预测为41.54/51.14/59.33亿元），
对应EPS分别为0.79/0.97/1.13元（此前预测为0.87/1.07/1.24元），对应PE分别为18.35/15.08/12.87倍，维
持“买入”评级。
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2024-08-28│中海油服(601808)半年报业绩超预期，2个被沙特暂停平台重获新工作
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盈利预测与投资评级：现由于今年沙特暂停平台的影响以及墨西哥补缴税收的影响，下调2024-2026年归
母净利润为35/46/52亿（原预测2024-2026年归母净利润为41/59/66亿元），A股对应PE20/15/13倍，维持“买
入”评级。
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2024-08-28│中海油服(601808)Q2业绩同比小幅增长，中东暂停平台部分锁定合同
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盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为34.20、42.42和51.14亿元，同比增速
分别为13.5%、24.0%、20.6%，EPS（摊薄）分别为0.72、0.89和1.07元/股，按照2024年8月27日收盘价对应的
PE分别为20.04、16.15和13.40倍。我们认为，考虑到公司未来持续海外拓展和行业景气度回升，2024-2026年
公司业绩或将持续增长，维持对公司的“买入”评级。
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2024-08-28│中海油服(601808)24H1业绩同比显著提升，中东订单利空影响有所改善
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投资分析意见：考虑到中东订单暂停影响以及油价中枢存在下行预期可能导致海上油气资本开支增速放缓
，我们下调2024-2026年盈利预测至36、43、51亿（原为42、50、60亿），对应PE分别为19X、16X和14X。维持
“买入”评级。
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2024-08-28│中海油服(601808)停船平台获新合同，油技业务快速增长
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盈利预测与估值
综合考虑到沙特停船和子公司补交税款的影响，我们分别下调2024/25年盈利预测18/15%至30/37亿元。我
们分别下调A/H目标价16/18%至16元/8.6港元，分别对应25/12x2024和21/10x2025市盈率以及11/26%上行空间
，维持A/H股“跑赢行业”评级。A/H股当前交易23/10x2024和18x/8x2025市盈率。
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2024-08-28│中海油服(601808)公告点评：深化改革聚焦技术驱动，坚守国际化战略加速海外市场拓展
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盈利预测、估值与评级
24H1公司业绩实现高增长，公司深化治理体系建设，践行国际化战略，持续开拓海外市场，在国内外油服
行业景气度高企的背景下，公司有望实现高速发展。我们维持公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分
别为39.16、48.28、56.57亿元，对应的EPS分别为0.82、1.01、1.19元/股，维持对公司A股的“买入”评级和
H股的“增持”评级。
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2024-08-27│中海油服(601808)2024年半年报点评：平台日费持续修复，24H1业绩快速增长
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.9、47.7、55.1亿元，对应当前股价PE
为18、14、12倍，未来三年归母净利润复合增速为22%，维持“买入”评级。
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