价值分析☆ ◇601811 新华文轩 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.06│ 1.13│ 1.28│ 1.24│ 1.37│ 1.50│
│每股净资产(元) │ 9.09│ 10.12│ 10.59│ 11.83│ 12.97│ 14.18│
│净资产收益率% │ 11.64│ 11.18│ 12.08│ 10.52│ 10.64│ 10.73│
│归母净利润(百万元) │ 1305.94│ 1396.67│ 1579.15│ 1522.92│ 1690.43│ 1851.98│
│营业收入(百万元) │ 10460.36│ 10930.30│ 11868.49│ 13441.67│ 14698.35│ 15879.21│
│营业利润(百万元) │ 1355.63│ 1414.68│ 1604.43│ 1836.96│ 2034.71│ 2225.46│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 买入 维持 --- 1.25 1.38 1.53 西南证券
2024-09-23 买入 首次 --- 1.21 1.34 1.43 国海证券
2024-09-06 买入 维持 18.56 1.25 1.38 1.53 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│新华文轩(601811)2024年三季报点评：税收政策优势明显，经营能力保持稳健
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为15.4亿元、17.1亿元、18.9亿元，对应PE分别
为11倍、10倍、9倍；考虑到公司为地方性出版集团头部机构，受益于西部大开发战略，公司有望获取所得税
税收优惠，同时维持稳定的较高水平分红率。综上，维持“买入”评级。
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2024-09-23│新华文轩(601811)公司动态研究：基本盘稳固，中期分红显诚意
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盈利预测和投资评级：公司教材教辅基本盘稳健，高中阶段教辅拓展贡献增量，聚焦线上线下深度融合，
一般图书出版、发行能力持续增强，考虑到公司受益于西部大开发战略，适用15%的所得税优惠税率，我们预
测公司2024-2026年营业收入分别为124/129/136亿元，归母净利润分别为15/17/18亿元，对应PE分别为11/10/
9x，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-06│新华文轩(601811)2024年中报点评：业绩符合预期，主业保持高质量发展
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盈利预测与投资建议
2024-2026年归母净利润分别为15.4亿元、17.1亿元、18.9亿元，对应PE分别为12倍、11倍、10倍；考虑
到公司为地方性出版集团头部机构，受益于西部大开发战略，公司有望获取所得税税收优惠，同时维持稳定的
较高水平分红率。综上，我们给予公司2024年15倍PE，目标价18.75元，维持“买入”评级。
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