价值分析☆ ◇601827 三峰环境 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 8 2 0 0 0 10
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.74│ 0.68│ 0.69│ 0.77│ 0.85│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 5.25│ 5.74│ 6.23│ 6.76│ 7.56│ 8.46│
│净资产收益率% │ 14.06│ 11.82│ 11.15│ 11.26│ 11.34│ 11.34│
│归母净利润(百万元) │ 1238.35│ 1139.29│ 1165.82│ 1282.60│ 1433.60│ 1590.00│
│营业收入(百万元) │ 5873.82│ 6023.26│ 6026.66│ 6247.20│ 6953.40│ 7624.20│
│营业利润(百万元) │ 1421.50│ 1326.47│ 1359.39│ 1502.60│ 1690.40│ 1884.80│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-13 买入 首次 11.37 0.77 0.86 0.95 浙商证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.73 0.81 0.89 东吴证券
2024-10-30 买入 维持 11.25 0.75 0.82 0.89 国泰君安
2024-08-29 买入 维持 --- 0.79 0.89 1.00 东吴证券
2024-08-05 买入 首次 --- 0.79 0.89 1.00 东吴证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-13│三峰环境(601827)深度报告：存量运营稳业安邦，增量设备跨洋拓疆
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
未来公司业绩将随着垃圾焚烧项目稳健运营与设备出海规模扩大而实现增长。我们预测公司2024-2026年
归母净利润分别为12.90/14.47/15.92亿元，对应EPS为0.77/0.86/0.95元。参照可比公司2024年Wind一致预期
，平均PE为14.79倍，对应目标价为11.37元，对应市值为190.82亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│三峰环境(601827)2024年三季报点评：24Q1-3业绩平稳增长，自由现金流持续增厚
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：公司固废运营提效&设备出海加速，现金流价值被低估，分红提升潜力大。由于EPC
建造收益加速下滑及减值计提增加，我们将2024-2026年归母净利润预测从13.21/14.95/16.81亿元调降至12.2
2/13.59/14.98亿元，对应12/11/10倍PE，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-30│三峰环境(601827)2024年三季报点评：盈利能力维持高水平，现金流改善
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“增持”评级。我们维持对公司2024-2026年预测净利润分别为12.59、13.72、14.98亿元，对应EPS
分别为0.75、0.82、0.89元。我们重申，在存量项目运营方面，公司运营水平保持行业领先，运营业绩稳健增
长；在设备销售方面，公司垃圾焚烧装备实力雄厚，国际业务积极开拓，在手装备订单充足；在股东回报方面
，伴随自由现金流持续改善，分红有望持续提升，此外回购注销也持续进行，驱动公司价值重估，维持目标价
11.25元，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│三峰环境(601827)2024年中报点评：设备收入翻倍&运营提效，自由现金流持续增厚
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：公司固废“运营+设备”一体化布局，运营提效&设备出海加速，国补保守确认盈利
被低估；现金流持续增厚，分红提升潜力大。我们维持2024-2026年归母净利润预测13.21/14.95/16.81亿元，
对应11/9/8倍PE，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-05│三峰环境(601827)垃圾焚烧技术Alpha：运营领先&出海加速，现金流成长双赢
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：公司固废“运营+设备”一体化布局，运营经验和技术水平领先。1）盈利：固废运
营效率高&供热增厚收益，国补保守确认盈利被低估，合作苏伊士设备出海提速。2）现金流：技术Alpha带动
现金流快速好转，随在建规模下降及设备收入提升，现金流持续增厚，分红潜力大。我们预计24-26年归母净
利润13.21/14.95/16.81亿元，同比+13%/13%/12%，对应12/10/9倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
