价值分析☆ ◇601868 中国能建 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 2 0 0 0 6
2月内 6 2 0 0 0 8
3月内 6 2 0 0 0 8
6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 6 2 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ 0.19│ 0.19│ 0.21│ 0.24│ 0.27│
│每股净资产(元) │ 2.03│ 2.22│ 2.42│ 2.76│ 2.98│ 3.22│
│净资产收益率% │ 6.90│ 7.66│ 7.23│ 7.19│ 7.46│ 7.76│
│归母净利润(百万元) │ 6504.10│ 7809.34│ 7986.12│ 8923.89│ 10014.02│ 11228.36│
│营业收入(百万元) │ 322318.57│ 366393.30│ 406031.85│ 448242.10│ 491666.11│ 535695.44│
│营业利润(百万元) │ 14575.67│ 13749.30│ 14046.06│ 15905.21│ 17760.77│ 19763.84│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-13 买入 维持 --- 0.21 0.24 0.27 国盛证券
2024-04-09 增持 维持 3.15 0.21 0.23 0.25 海通证券
2024-04-07 增持 维持 --- 0.22 0.24 0.26 申万宏源
2024-04-03 买入 维持 3 0.21 0.24 0.28 国泰君安
2024-04-03 买入 维持 --- 0.21 0.24 0.27 银河证券
2024-04-01 买入 维持 --- 0.22 0.25 0.30 开源证券
2024-03-30 买入 维持 3.07 0.22 0.25 0.28 中信建投
2024-03-29 买入 维持 --- 0.21 0.23 0.26 天风证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-13│中国能建(601868)Q4业绩高增35%，新能源运营及氢能加速布局
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投资建议：基于公司2023年业绩情况下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为88/99/111亿
元，分别增长10%/13%/12%，EPS分别为0.21/0.24/0.27元，当前股价对应PE分别为10.2/9.0/8.1倍，维持“买
入”评级。
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2024-04-09│中国能建(601868)公司年报点评：Q4扣非净利大增，新能源投建营加速发展
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盈利预测与评级：公司是能源电力全产业链龙头，新能源、新产业加速发展，订单快速增长为未来业绩提
供支撑，定增事项顺利推进。我们预计公司24-25年EPS分别为0.21和0.23元，给予2024年13-15倍市盈率，合
理价值区间2.73-3.15元，维持“优于大市”评级。
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2024-04-07│中国能建(601868)Q4单季利润快速增长，现金流同步改善
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投资分析意见：下调24年盈利预测，新增25-26年盈利预测，维持“增持”评级。化债背景下基建投资呈
现压力，公司订单结转节奏预计同步有所减弱，下调24年盈利预测，新增25-26年盈利预测，预计24-26年归母
净利润分别为90.2亿/100.3亿/110.5亿（24年原值101.1亿），增速分别为12.9%/11.3%/10.1%，对应PE分别为
10X/9X/8X，我们认为未来能源工程行业依旧受益双碳目标加持，同时公司拓展电力投资运营业务打造第二增
长曲线，维持“增持”评级。
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2024-04-03│中国能建(601868)2023年报点评：全力抢占氢能产业制高点，2023年抽水蓄能新签增88%
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维持增持。维持预测2024-2025年EPS为0.21/0.24元增12/14%，预测2026年EPS为0.28元增13%。维持目标
价3元，对应2024年14倍PE。
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2024-04-03│中国能建(601868)业绩稳健增长，新能源业务加速领跑
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投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为4482.06亿元、5085.57亿元、5690.85亿元，同比分别增长10
.39%、13.46%、11.90%，归母净利润分别为89.57亿元、100.02亿元、111.60亿元，同比分别增长12.16%、11.
67%、11.57%，EPS分别为0.21元/股、0.24元/股、0.27元/股，对应当前股价的PE分别为10.15倍、9.09倍、8.
14倍，维持“推荐”评级。
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2024-04-01│中国能建(601868)公司信息更新报告：业绩同比稳健增长，新能源业务发展强劲
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业绩同比稳健增长，新能源业务发展强劲，维持“买入”评级
中国能建发布2023年年报，公司收入和利润均保持平稳增长，新能源投建进展迅速。考虑基建投资增速放
缓、房地产开工进度不及预期等情况，我们下调2024-2025并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母
净利润为90.5、106.0、123.3亿元（2024-2025年原值124.3、152.6亿元），对应EPS为0.22、0.25、0.30元，
当前股价对应PE为9.8、8.3、7.2倍。公司新签订单保持增长，我们看好公司未来市占率持续提升，维持“买
入”评级。
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2024-03-30│中国能建(601868)2023年年报点评：归母净利增速转正，新能源投建营加速
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维持买入评级和目标价3.07元不变。我们预计公司2024-2026年归母净利润91.0/102.9/115.5亿元（原预
测为2024-2025年归母净利润103.7/123.7亿元），对应EPS分别为0.22/0.25/0.28元。我们看好公司凭借技术
和规模优势，在新能源领域和“一带一路”沿线国家实现快速拓展，积极向新能源投资运营业务转型，维持买
入评级和目标价3.07元不变。
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2024-03-29│中国能建(601868)Q4扣非净利润大增49%，布局新能源打造高质量发展新引擎
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Q4单季度扣非净利润大增，看好公司中长期发展前景
公司23年实现营收4060.3亿元，同比+10.8%，归母净利润为79.9亿元，同比+2.1%，扣非净利润为71.6亿
元，同比+25.2%；Q4单季营收为1207.2亿元，同比-3.12%；归母、扣非净利润为49.1、42.8亿元，同比+35.3%
、+48.6%，Q4利润增速较快主要系财务费用减少、投资收益增加以及所得税减少所致。23年全年非经常性损益
为8.2亿元，同比减少12.8亿。23年公司现金分红比例为14.24%，同比提升0.2pct，对应3月28日收盘价股息率
为1.2%。考虑到能源类基建投资或将放缓，我们略微下调25年盈利预测，预计24-26年实现归母净利润87、95.
7、106亿（前值24、25年86、100亿），24-26年对应PE为10.04/9.15/8.23，维持“买入”评级。
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