研报评级☆ ◇601869 长飞光纤 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 5 2 0 0 0 7
3月内 7 2 0 0 0 9
6月内 7 3 0 0 0 10
1年内 9 7 0 0 0 16
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.71│ 0.89│ 0.98│ 9.28│ 13.39│ 16.92│
│每股净资产(元) │ 14.92│ 15.34│ 16.68│ 26.06│ 37.65│ 52.30│
│净资产收益率% │ 11.47│ 5.81│ 5.89│ 38.51│ 38.40│ 35.24│
│归母净利润(百万元) │ 1297.44│ 675.88│ 813.74│ 7682.58│ 11086.87│ 14006.45│
│营业收入(百万元) │ 13352.75│ 12197.41│ 14252.10│ 26267.01│ 33725.64│ 40009.36│
│营业利润(百万元) │ 1218.73│ 393.15│ 1085.54│ 9449.17│ 13532.86│ 17044.44│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-10-06 增持 维持 --- 8.86 13.93 18.69 天风证券
2026-09-28 买入 维持 435.93 10.80 13.23 15.32 国泰海通
2026-09-24 买入 维持 --- 7.50 12.55 15.60 太平洋证券
2026-09-01 买入 调高 --- 8.94 12.01 15.08 中原证券
2026-08-30 买入 维持 --- 7.83 10.24 12.37 国联民生
2026-08-24 增持 维持 452.22 12.18 18.56 24.33 华泰证券
2026-08-24 买入 维持 462 9.24 13.55 17.44 华创证券
2026-08-19 买入 首次 461.7 9.24 13.55 17.44 华创证券
2026-07-24 买入 维持 --- 6.05 9.85 11.89 华鑫证券
2026-05-02 增持 维持 364.56 12.16 16.46 21.01 华泰证券
2026-04-21 增持 维持 --- 10.50 13.85 17.42 中信建投
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-10-06│长飞光纤(601869)二季度净利润高速增长，AI驱动的行业景气有望持续 │天风证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年半年度报告，26H1实现收入98.09亿元，同比增长53.64%，归母净利润29.25亿元，同比增长88
8.88%，扣非净利润24.29亿元，同比增长1680.48%；26Q2单季度实现收入61.14亿元，同比增长75.14%，环比增长65.44%
，归母净利润24.29亿元，同比增长1586.54%，环比增长390.66%，扣非净利润19.88亿元，同比增长2007.89%，环比增长3
31.06%。
我们的点评如下：
分业务来看，光传输产品分部和光互联组件分部均实现高质量发展
公司充分利用行业领先优势，紧抓AI新型光纤需求，实现了核心客户拓展、业务结构的进一步优化和生产效率的持续
提升。公司光传输产品分部26H1实现收入约61.26亿元，同比增长约59.2%，毛利率达63.11%。
在光互联组件分部，26H1公司实现收入约22.38亿元，同比增长约55.0%，毛利率达48.97%。其中，公司子公司长芯博
创核心产品均取得阶段性进展。其50GPON模块产品实现批量交付，多芯/空芯光纤组件完成送样，高密度大芯数光跳线及
配线架实现规模销售，400G/800GAEC多元化方案完成客户端阶段性验收，25G/400G/800G多模光模块方案完成迭代升级，1
.6T系列光模块完成方案选型设计。
坚持全球化布局，紧抓智算中心市场机遇
人工智能的发展在促进行业产品结构升级及周期上行趋势的同时，也在影响国内外供需格局。相较海外各国相对分散
的电信运营商客户，云服务厂商集中度更高，并对产业链韧性有更审慎的要求。自2014年启动国际化战略举措以来，公司
在国际市场的运营模式已从以产品出口为主，发展至客户拓展、研发创新、生产交付等业务协同化、本地化实体运营。目
前，公司已在印度尼西亚、南非、巴西、波兰、德国、墨西哥、泰国等7国布局9个生产基地，海外员工超2000人，占员工
总数20%以上。自2021年至今，公司海外业务收入占营业收入的比例持续保持在30%以上，2025年度及2026年上半年，该比
例已超过40%。公司完善的全球化布局，有利于公司紧抓智算中心市场机遇的窗口期，实现核心战略客户拓展。
践行“AI-2030”战略，实现AI深度融合
面对智算中心传输方案向超高密度、超大容量、超低时延演进的趋势，公司前瞻性发布“AI-2030”战略，以规模化
光联接（ScaleLink）为核心理念，针对智算中心Scale-up、Scale-out及Scale-across应用场景，在持续保持多模光纤、
G.654.E光纤等产品的规模应用和份额领先的同时，推进保偏光纤、多芯光纤、空芯光纤、超大芯数ASR柔性带缆等前沿产
品的商用进程。公司亦深度布局光纤阵列单元（FAU）、微型多光纤连接器（MMC）、多光纤推拉式连接器（MPO）等光连
接核心组件及其连接解决方案，实现从传统光通信厂商向AI算力全光底座服务商的战略升级，并为全球AI光连接领域的领
导者。
盈利预测与投资建议：
人工智能时代下，光纤光缆供需结构持续改善，公司生产制造技术领先，同时持续强化海外业务布局、深入多元化产
业，未来有望充分受益。考虑到智算中心拉动光纤光缆需求，行业有望持续保持较高景气度，预计公司2026-2028年归母
净利润为73.38/115.36/154.74亿元（原值为61.25/91.02/124.91亿元），维持“增持”评级。
风险提示：光纤光缆需求不及预期；竞争对手扩大产能导致供需格局恶化；创新业务经营成果低于预期；光纤光缆价
格下跌等
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-28│长飞光纤(601869)2026H1业绩点评：光纤龙头业绩环比大幅提升，单Q毛利率6│国泰海通 │买入
│0%继续创新高 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
本报告导读：
2026H1公司业绩环比增长迅速，单Q毛利率再创新高，看好下半年高端光纤产品出货提升带来业绩进一步释放。
投资要点：
投资建议：上调目标价，维持增持评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润为89.39/109.53/126.87亿元，对应EP
S为10.80/13.23/15.32元。考虑行业平均估值和公司地位，作为光纤全球龙头，深度受益AI数据中心对高端光纤需求爆发
，光棒扩产难度较高，供需不断加紧，光纤价格涨幅趋势明显，给予2027年33xPE，上调目标价至435.93元（上次目标价
为377.90元），维持增持评级。
公司发布2026半年报，2026H1营收98.09亿元，同比+53.64%，归母净利润29.25亿元，同比+888.88%，扣非24.49亿元
，同比+1680.48%。单Q2看，营收61.14亿元，同比+75.14%，环比+65.44%，归母净利润24.29亿元，同比+1586.54%，环比
+390.66%，扣非19.88亿元，同比+2007.89%，环比+331.06%，毛利率60.52%，同比+31.85%，环比+19.01%。
高端AI光纤供需加剧，光通信盈利能力不断提升。26H1光传输产品营收61.26亿元，同比+59.2%，毛利率达63.11%，
光互联产品营收22.38亿元，同比+55.0%，毛利率达48.97%，创历史新高；子公司长芯博创多芯/空芯光纤组件完成送样，
高密度大芯数光跳线销售增长，400G/800GAEC完成客户端验收。
高端光纤壁垒极高，技术需长期储备，非一蹴而就。8月13日长飞公告以1.59亿元（含税）报价中标100%份额中国电
信广东公司空芯光缆、G.654.E光缆框架采购项目，是目前国内最大单体空芯光缆采购项目，长飞空芯光纤技术已明确进
入规模化商用，此前已累计交付超过1万芯公里空芯光纤。针对Scale-up/out/across应用的多模/多芯/654E空芯技术储备
深厚，CPO保偏也进展迅速。
风险提示：产能释放不及预期；客户订单波动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-24│长飞光纤(601869)利润大幅增长，算力建设释放光纤需求 │太平洋证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年中报。2026上半年公司营业收入98.09亿元，同比增长53.64%；归母净利润29.25亿元，同比增
长888.88%。
2026上半年公司营收98.09亿元（+53.64%），归母净利润29.25亿元（+888.88%）；销售毛利率53.36%，同比提高25.
06个百分点，业绩显著增长主要系公司紧抓AI新型光纤需求，拓展核心客户，优化业务结构和持续提高生产效率。分业务
看，光传输产品业务收入61.26亿元（+59%），毛利率63.11%；光互联组件业务收入22.38亿元（+55%），毛利率48.97%。
其中，子公司长芯博创核心产品均取得阶段性进展：50GPON模块产品实现批量交付，多芯/空芯光纤组件完成送样，高密
度大芯数光跳线及配线架实现规模销售，400G/800GAEC多元化方案完成客户端阶段性验收，25G/400G/800G多模光模块方
案完成迭代升级，1.6T系列光模块完成方案选型设计。公司经营性现金流净额18.26亿元（+116.82%），主要系经营业绩
增长及客户结构改善。
产品矩阵不断丰富，深度融合AI场景。随着云服务厂商维持对智算中心资本开支的高强度投入，机柜内垂直连接（Sc
ale-up）、机柜间横向连接（Scale-out）及跨数据中心互联（Scale-across）等场景大幅提升了AI新型光纤光缆的需求
。公司光传输产品包括光纤预制棒、光纤光缆及漏泄电缆、射频电缆等；光互联组件主要包括光器件、光模块、有源光缆
、无源预端接跳线、数通高速铜缆等。当前，CPO/NPO从行业共识加速走向规模化落地，保偏光纤已成为AI光互联的刚性
需求。公司深耕保偏光纤二十余载，从器件级应用到CPO/NPO全场景架构已完整布局，并率先进入智算中心供应链，实现
认证及量产，产品份额连续五年国内领先，今年9月已发布保偏光纤新品CopackAlign?，进一步巩固竞争力。此外，在光
联接场景中，公司高端多模光纤销量提升，份额持续领先；多芯光纤已完成智算互联及海洋传输等多场景应用，处于推广
阶段；G.654.E光纤累计部署800万芯公里，份额全球领先。同时，公司深度布局光纤阵列单元（FAU）、微型多光纤连接
器（MMC）、MPO等核心组件，实现向AI算力全光底座服务商的战略升级。
全球化布局逐渐完善，有望进一步支撑业绩增长。相较于海外各国相对分散的电信运营商客户，海外云服务厂商集中
度更高，对产业链韧性有更审慎的要求。因此公司坚持贯彻海外销售本土化战略，积极建立海外生产基地和办事处，目前
，已在印尼、南非、巴西、波兰、德国、墨西哥、泰国等7国布局9个生产基地，海外员工超2000人，占员工总数20%以上
。截至2026H1，公司海外收入占比42.27%，呈现逐渐提高的趋势。完善的全球化布局，有利于公司紧抓智算中心市场机遇
的窗口期，实现核心战略客户拓展和产品的放量增长。
投资建议：公司作为全球光纤光缆的领先企业，是国内最早的光纤光缆生产厂商之一，在业内深耕多年，拥有雄厚的
技术储备和广泛的客户群体，具备先发优势。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为62.10/103.88/129.19亿元，
对应EPS分别为7.50/12.55/15.60元，当前股价对应PE分别为58.39/34.91/28.07倍。给予“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧风险；地缘政治风险；AI需求不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-01│长飞光纤(601869)中报点评：净利润高速增长，智算中心多应用场景产品保持│中原证券 │买入
│领先 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年中报，26H1，公司实现营收98.09亿元，同比+53.64%，归母净利润29.25亿元，同比+888.88%
。26Q2，公司实现营收61.14亿元，同比+75.14%，归母净利润24.29亿元，同比+1586.54%。点评：
棒纤缆一体化生产，在行业占据优势地位。长飞光纤是国内少数能够大规模一体化开发与生产光纤预制棒、光纤和光
缆的公司之一，并向产业链的上下游拓展。依托领先的技术基础、生产能力以及稳定的客户群体，长飞光纤得以在市场角
逐中巩固市场份额，构筑竞争优势。长飞光纤是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业，也是行业内为数不多的可同
时通过PCVD工艺和VAD+OVD工艺进行光纤预制棒生产的企业之一。长飞光纤通过先进的生产技术，出色的产品质量和优异
的客户服务，获得包括三大运营商在内的稳定客户群体。
光纤光缆产品量价齐升，完善全球化业务布局。受益于算力数据中心的加速建设，国内外新型光纤光缆产品需求持续
增长，行业供需结构不断改善。26H1，公司主营业务收入结构持续优化，产品销量及平均价格均有提升，盈利能力增强，
经营业绩同比增长。26H1，按产品划分，光传输产品收入为61.26亿元，占营收比为62.45%，同比+59.2%，毛利率达63.11
%；光互联组件收入为22.38亿元，占营收比为22.82%，同比+55.0%，毛利率达48.97%。公司完善全球化布局，26H1海外业
务收入占营收比超40%。应用于智算中心的新型光纤光缆产品存在较高的工艺及技术门槛，核心战略客户对该等产品的供
应商的资质有严格要求。基于长期强劲的算力需求、短缺的高质量规模供应能力、AI新型产品迭代速度及客户定制化开发
要求，核心战略客户通常会与行业领先的供应商保持长期合作关系，共建稳定的产业生态系统。长飞光纤具备全球领先的
技术研发和产能规模优势，有望继续保持AI新型光纤光缆产品领先的份额及利润水平。
保偏光纤产品实现正式认证及量产，空芯光纤全球商用部署最广。针对智算中心Scale-up、Scale-out及Scale-acros
s应用场景，长飞光纤在持续保持多模光纤、G.654.E光纤等产品的规模应用和份额领先的同时，推进保偏光纤、多芯光纤
、空芯光纤、超大芯数ASR柔性带缆等前沿产品的商用进程。1）Scale-up：高端多模光纤系列产品26H1销量提升，份额持
续领先。在CPO相关前沿应用中，保偏光纤产品已率先进入智算中心供应链，实现正式认证及量产，产品份额连续五年国
内领先。2）Scale-out：智算中心连接密度持续提升，能实现同等缆径内部容量数倍提升、显著缓解智算中心空间与运维
压力的多芯光纤需求凸显。公司对多芯光纤的研发已超十年，一根光纤可容纳38根纤芯。多芯光纤产品已完成城域网、智
算互联及海洋传输等多场景应用，技术成熟度与可靠性得到充分印证，处于规模部署的推广阶段。3）Scale-across：G.6
54.E光纤在国内已成为干线升级主流产品，并向智算中心跨区域互联快速延伸。公司G.654.E光纤已累计部署800万芯公里
，份额全球领先。空芯光纤方面，其规模商用持续加速。截至26H1，公司空芯光纤累计交付超过10000芯公里，创下最低
衰减0.04dB/km、最长拉丝91.2公里等多项纪录，并在国内及海外多地部署超13个商用及试点项目，是全球商用部署最广
的空芯光纤供应商。
智算中心连接场景大幅提升AI新型光纤光缆的需求，全球光纤光缆行业电信与数通市场双轮驱动。随着大模型能力持
续增强，AIAgent渗透率显著提升，主要大模型公司的经收快速增长，带动云服务厂商维持对智算中心资本开支的高强度
投入。Scale-up、Scale-out、Scale-across等智算中心连接场景均大幅提升对相应AI新型光纤光缆的需求。根据CRU的测
算，预计2025-2030年全球数据中心光纤需求量年均增速将达20.74%。2030年，数据中心光纤需求量预计将占全球光纤总
需求的一半以上。全球光纤光缆市场趋势已从“电信市场单一支柱”转向“电信与数通双轮驱动”的新阶段。2026年全球
光纤总需求有望超6.7亿芯公里，同比增长超10%，其中与数据中心相关的光纤需求量同比增速达69%，已成为行业增长的
主要来源。
盈利预测及投资建议：公司在传统和新型光纤领域具备全球竞争优势，棒纤缆一体化生产，生产制造技术领先，空芯
光纤技术持续提升，有望受益于智算中心所需新型光纤产品需求增长和空芯光纤全球规模商用。我们预计公司2026-2028
年归母净利润分别为74.05亿元、99.40亿元、124.85亿元，对应PE分别为47.22X、35.18X、28.01X，截至2026年8月28日
，公司PE（TTM）处于近3年67.27%分位，上调至“买入”评级。
风险提示：资本开支不及预期；技术升级风险；行业竞争加剧；海外风险；新业务培育风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-30│长飞光纤(601869)2026年半年报点评：利润高速增长，AI驱动加速成长 │国联民生 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
长飞光纤发布2026年半年度业绩。公司2026年上半年实现收入98.1亿元，同比增长53.6%，实现归母净利润29.2亿元
，同比增长888.9%；单季度看，公司2Q26实现收入61.1亿元，同比增长75.1%，实现归母净利润24.3亿元，同比增长1586.
5%。
发展新质生产力，实现业务高质量增长。1H26公司充分利用行业领先优势，紧抓AI新型光纤需求，实现了核心客户拓
展、业务结构的进一步优化和生产效率的持续提升。1H26公司光传输产品分部实现收入约人民币61.26亿元，同比增长约5
9.2%，毛利率达63.11%。在光互联组件分部，公司实现收入约22.4亿元，同比增长约55.0%，毛利率达48.97%。其中，公
司子公司长芯博创核心产品均取得阶段性进展。其50GPON模块产品实现批量交付，多芯/空芯光纤组件完成送样，高密度
大芯数光跳线及配线架实现规模销售，400G/800GAEC多元化方案完成客户端阶段性验收，25G/400G/800G多模光模块方案
完成迭代升级，1.6T系列光模块完成方案选型设计。
实现AI深度融合。面对智算中心传输方案向超高密度、超大容量、超低时延演进的趋势，公司前瞻性发布“AI-2030
”战略，以规模化光联接（ScaleLink）为核心理念，针对智算中心Scale-up、Scale-out及Scale-across应用场景，在持
续保持多模光纤、G.654.E光纤等产品的规模应用和份额领先的同时，推进保偏光纤、多芯光纤、空芯光纤、超大芯数ASR
柔性带缆等前沿产品的商用进程。在Scaleup场景中，公司高端多模光纤系列产品在报告期内销量提升，份额持续领先。
而在共封装光学相关前沿应用中，公司保偏光纤产品已率先进入智算中心供应链，实现正式认证及量产，产品份额连续五
年国内领先。在Scale-out场景中，智算中心连接密度持续提升，能实现同等缆径内部容量数倍提升、显著缓解智算中心
空间与运维压力的多芯光纤需求凸显。公司对多芯光纤的研发已超十年，一根光纤可容纳38根纤芯。目前，公司多芯光纤
产品已完成城域网、智算互联及海洋传输等多场景应用，技术成熟度与可靠性得到充分印证，处于规模部署的推广阶段。
在Scale-across场景中，G.654.E光纤在国内已成为干线升级主流产品，并向智算中心跨区域互联快速延伸，成为承载数
字时代“算力大动脉”的关键基础设施。公司G.654.E光纤已累计部署800万芯公里，份额全球领先。
投资建议：公司各项业务稳健发展，同时伴随数据中心需求演化，公司有望核心受益。我们预计公司2026-2028年归
母净利润分别为64.8/84.8/102.4亿元，对应PE倍数为54x/41x/34x。维持“推荐”评级。
风险提示：数据中心需求不及预期，光纤光缆领域需求及招标不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-24│长飞光纤(601869)光纤量价齐升驱动业绩高增 │华泰证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
长飞光纤发布2026年半年报，1H26实现营收98.09亿元（yoy+53.64%），归母净利润29.25亿元（yoy+888.88%），扣
非净利润24.49亿元（yoy+1680.48%）。单季度看，2Q26实现营收61.14亿元（yoy+75.14%、qoq+65.47%），归母净利润24
.29亿元（yoy+1586.52%，qoq+390.66%）。公司收入及扣非利润均实现高增，主要受益于智算中心建设带动国内外新型光
纤光缆需求上行，产品销量及均价同步提升，叠加高附加值产品占比提升。Q2毛利率进一步升至60.52%，验证光纤价格上
涨及高端产品放量带来的盈利弹性。我们看好在光纤光缆主业景气上行、海外市场持续拓展及光互连组件等多元化业务协
同驱动下，公司业绩有望持续增长。维持“增持”评级。
AI新型光纤需求旺盛，光传输与光互联业务协同高增
1H26公司光传输产品分部实现收入61.26亿元（yoy+59.2%），毛利率达63.11%；光互联组件分部实现收入22.38亿元
（yoy+55.0%），毛利率达48.97%。受益于AI驱动的智算中心建设加速，Scale-up、Scale-out及Scale-across等连接场景
对抗弯单模光纤、高端多模光纤，以及保偏、多芯及空芯光纤等前沿产品需求持续提升。公司持续强化核心客户合作，凭
借棒纤缆一体化能力、全球化产能布局及新型产品技术积累，有望把握高质量供给紧张背景下的份额与盈利提升机会。
Q2毛利率提升至60.52%，主业盈利弹性加速兑现
1H26公司综合毛利率为53.36%，同比提升25.06pct；其中2Q26毛利率为60.52%，同比提升31.85pct、环比提升19.01p
ct。毛利率大幅改善主要得益于光纤光缆产品量价齐升，以及数通等高附加值产品收入占比提升。报告期内，公司主要产
品销量及平均售价均实现较大同比增长，前期低价订单影响逐步消化，Q2盈利弹性显著释放。费用率方面，1H26销售费用
率、管理费用率、财务费用率及研发费用率同比分别-0.02/-1.28/+0.72/-0.93pct，规模效应带动销售、管理及研发费用
率下降；财务费用率上升主要系人民币对美元、港币升值带来汇兑损失增加。
盈利预测与估值
考虑到公司持续拓展海外客户，全球化产能布局有望支撑高价值订单份额提升；同时AI驱动数据中心建设提速，抗弯
单模光纤、高端多模光纤，以及保偏、多芯及空芯光纤等高附加值产品占比持续提高，公司产品结构与盈利能力有望进一
步优化。基于此，我们上调预测，预计公司2026-2028年归母净利润100.81/153.65/201.41亿元（前值：100.69/136.26/1
73.96，调整幅度+0.11%/+12.76%/+15.78%），参考可比公司26年一致预期PE均值，我们给予长飞A股26年PE37.14x（前值
：30x），目标价452.22元（前值：364.86元）；参考26年3月至今公司A/H股动态PE比率均值227%，汇率0.86，目标价230
.84港元（前值：230.34港元）。维持“增持”评级。
风险提示：海外市场风险；技术迭代风险；新业务开拓不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-24│长飞光纤(601869)2026年中报点评：利润弹性加速释放，光传输+光互联双高 │华创证券 │买入
│增 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司发布2026年半年度报告，2026H1公司实现营业收入98.09亿元，同比+53.64%；实现归母净利润29.25亿元，同比+
888.88%；毛利率53.36%，同比+25.06pct。分季度看，2026Q2公司实现营业收入61.14亿元，同比+75.14%、环比+65.44%
；实现归母净利润24.29亿元，同比+1586.50%、环比+390.66%；毛利率60.52%，同比+31.85pct、环比+19.01pct。
评论：
供需结构改善带动收入高增，盈利能力显著提升。公司26H1业绩高增主要得益于：1）智算中心加速建设带动国内外A
I新型光纤光缆需求持续增长，行业供需结构不断改善；2）公司持续拓展核心战略客户，主要产品销量及平均单价均实现
较大增长，叠加主营业务结构优化及生产效率提升，推动盈利能力显著提升，26H1毛利率同比+25.06pct，销售、管理、
研发费用率同比分别-0.02pct/-1.28pct/-0.93pct。
AI需求驱动光传输业务量价齐升，加速AI高端产品落地有望巩固份额及高盈利水平。2026H1光传输产品分部实现收入
61.26亿元，同比+59.2%，毛利率达63.11%，同比+33.5pct，收入高增的同时盈利能力显著提升。从行业需求看，AI算力
基础设施建设推动光纤市场由传统电信单一驱动向电信与数通双轮驱动切换，2026年预计全球光纤总需求同比增速超10%
，其中数据中心相关光纤需求预计同比增长69%，成为行业增量主要来源。从产品进展看，公司围绕“AI-2030”战略、针
对Scale-up、Scale-out及Scale-across应用场景加速高端产品商用，其中保偏光纤已进入智算中心供应链并实现认证量
产，多芯光纤进入规模部署推广阶段，G.654.E光纤累计部署800万芯公里、份额全球领先，空芯光纤累计交付超过10,000
芯公里。智算中心新型光纤技术及客户认证壁垒较高，公司凭借技术研发、产能规模及战略客户优势，有望持续巩固AI新
型光纤产品的份额及盈利水平。
光互联组件延续高增长，长芯博创业绩加速兑现，高速数通产品升级打开成长空间。2026H1光互联组件分部实现收入
22.38亿元，同比+55.0%，毛利率达48.97%，同比+8.3pct，收入规模与盈利能力同步提升。其中，长芯博创2026H1实现营
业收入16.88亿元，同比+40.7%，实现净利润4.74亿元，同比+106.3%，利润增速明显快于收入增长，成为光互联组件板块
的重要增长驱动。从产品进展看，长芯博创核心产品均取得阶段性进展，多芯/空芯光纤组件完成送样，高密度大芯数光
跳线及配线架实现规模销售，400G/800GAEC多元化方案完成客户端阶段性验收，1.6T系列光模块完成方案选型设计，有望
持续受益于高速数通光互联需求爆发。
投资建议：AI驱动光纤行业进入新一轮景气周期，高端光传输与数通互联双轮驱动公司成长，维持“强推”评级。公
司作为全球光纤光缆龙头，具备稀缺的光棒产能及G.654.E、空芯光纤、保偏光纤等高端产品技术优势，有望充分受益AI
算力需求增长、行业供需改善及光纤量价齐升。同时，公司通过光互联组件业务向AI高速互联产业链持续延伸，进一步打
开成长空间。维持此前盈利预测，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为76/112/144亿元，同比增长840%/47%/29%
；给予A股2026年50xPE估值，目标价462元人民币，参考公司A/H溢价率，维持H股目标价209港元，维持“强推”评级。
风险提示：AI产业发展不及预期、行业周期波动、市场竞争加剧、新技术迭代不及预期、新业务及海外市场拓展不及
预期等风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-19│长飞光纤(601869)深度研究报告：光纤光缆龙头，AI驱动公司成长及价值重估│华创证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司是全球光纤光缆行业的龙头，自2016年起连续多年蝉联光棒、光纤、光缆份额第一。公司成立于1988年，是国内
最早的光纤光缆生产厂商之一，2014年H股上市、2018年A股上市。公司是行业内唯一同时掌握PCVD、OVD、VAD三大主流预
制棒制备技术并实现产业化的企业，具备稀缺的大规模棒-纤-缆垂直一体化生产能力。主营业务覆盖光传输产品（光纤预
制棒、光纤、光缆等）和光互联组件（光器件、光模块、有源光缆、MPO连接器、数通高速铜缆等），同时布局工业激光
、海洋工程、高纯石英材料等多元化业务。
光纤光缆行业正从传统电信周期切换为AI算力成长驱动的新周期。需求侧，过去光纤需求主要来自电信运营商，如今
AI大模型、智算中心、GPU集群高速互联彻底改写需求逻辑，AI成为本轮增长的核心驱动力。供给端，当前全球光纤预制
棒产能高度集中，扩产周期长达18至24个月，预计全球光纤光缆出现供需缺口并扩大，供需错配带动光纤价格上涨。海外
光纤龙头持续拿下海外超大规模云厂商长期供货协议，康宁与Meta等超大规模客户签订长期协议，与英伟达达成长期合作
、扩大光纤产能满足需求，普睿司曼与Molex签订55亿欧元高端光纤保供协议，同时，康宁、藤仓、住友电工、斯德雷特
等海外主流厂商已实现业绩兑现，多笔大额订单及业绩释放印证AI算力驱动下数据中心光纤需求持续高景气。
公司主营业务呈“高端光传输+数通互联”双轮驱动格局。公司发布26年中报业绩预告，预计26H1归母净利润24亿元-
30亿元，同比大幅增长711%-914%，AI爆发逻辑开始兑现业绩。公司竞争优势突出：1）全球唯一同时具备PCVD、OVD、VAD
三大预制棒工艺的企业；2）在国内三大运营商G.652D光纤集采中份额领先，G.654E光纤集采连续多次以最大份额中标；3
）研发费用率持续高于同行，2025年达6.28%；4）国际化成效显著，2025年境外收入60.92亿元，同比增长47.81%，占比
提升至42.74%。公司以“AI-2030”战略全面拥抱AI浪潮，26年MWC期间推出“ScaleLink”光互联方案，从Scale-up、Sca
le-across、Scale-out三大维度出发，以空芯光纤、多芯光纤、G.654.E光纤、高端多模光纤、超大芯数ASR柔性带缆、全
系列光器件等产品与解决方案为核心，盈利模式正从以光纤光缆销售为主，转向“棒纤缆一体化+高端光纤溢价+AI互联组
件高毛利”的多元盈利结构，利润率水平持续提升。
公司核心增长驱动力来自三大方向：1）光纤涨价带来光传输业务量价齐升。光棒供给刚性紧缺叠加AI需求爆发，光
纤价格大幅上涨，公司拥有稀缺的光棒产能，份额多年领先，将充分享受行业通胀红利。2）空芯光纤、保偏光纤等下一
代技术有望实现弯道超车。公司空芯光纤实现全球最低衰减0.04dB/km，2025年助力中国移动、中国电信、中国联通完成
首条空芯光纤商用线路开通，2026年2月发布空芯光纤品牌HollowBand?，并100%中标目前国内最大单体空芯光纤光缆采购
项目，技术领先地位进一步得到印证；公司在国内保偏光纤市场份额已经连续五年排名第一，是国内唯一实现保偏光纤正
式量产认证的企业。3）AI高速互联打开光互联组件成长空间。公司通过控股长芯博创，直接和间接合计持有长芯盛49.12
%股权，布局MPO、AOC等光器件产品，业务协同效应显著，26年日常关联交易预计额度上调至20亿元，未来将充分受益于A
I高速互联需求。
投资建议：看好公司在AI算力驱动的光纤超级周期中的龙头地位，给予“强推”评级。AI改写光纤行业发展逻辑，公
司作为全球唯一同时掌握三大预制棒工艺的龙头，将充分受益于行业量价齐升；控股长芯盛布局AI高速互联组件，产业链
向下游延伸，双轮驱动打开数通增量成长空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为76/112/144亿元，采用PE估
值法，参考行业可比公司估值，考虑到公司龙头地位、光棒产能稀缺性、在G.654E、空芯光纤等高端产品技术优势、以及
向AI光互联下游延伸带来的协同效应，给予A股26年50xPE估值，目标价462元人民币；参考今年5月以来公司A/H溢价率均
值约159%，得H股目标价209港元（汇率取0.87），相当于26年20xPE估值。
风险提示：AI产业发展不及预期、行业周期波动、市场竞争加剧、新技术迭代不及预期、新业务及海外市场拓展不及
预期等风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-07-24│长飞光纤(601869)公司事件点评报告：算力光纤需求持续爆发，全链条制造壁│华鑫证券 │买入
│垒巩固长期盈利弹性 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
长飞光纤发布2026年半年度业绩预告：预计上半年实现归母净利润24亿元-30亿元，同比增幅711%-914%；扣非归母净
利润20亿元-26亿元，同比增幅1349%-1784%。
投资要点
算力业务成为核心增长引擎，产品结构优化显著增厚盈利
公司预计2026年半年度实现归母净利润约为24.00亿元到30.00亿元，同比增加人民币21.04亿元到人民币27.04亿元，
同比增长711%到914%。主要得益于算力数据中心建设提速带动新型光纤光缆需求大幅扩容，行业供需格局持续改善，公司
持续深挖算力客户资源、优化产品结构，直接拉动整体营收与毛利率同步上行。
空芯光纤产业链日益完善，打开下一代算力互联成长空间
2026年6月，公司携手全球光测试测量领先企业EXFO在亚洲网络技术领域年度盛会ShowNet&InteropTokyo2026期间面
向全球产业界进行了空芯光纤的联合现场展示。双方现场搭建了一条长达10公里的空芯光纤传输链路，并采用EXFO最新研
发的空芯光纤专用OTDR进行实时测试，充分体现了长飞空芯光纤的卓越性能与优异质量以及空芯光纤产业链的日益发展和
完善。近年来，作为空芯光纤技术与产业化的全球引领者，公司与全球多家领先运营商、设备商及测试仪表厂商建立紧密
协作，已在亚洲、欧洲、美洲等地区成功落地10余个商用及试点项目。
全产业链制造壁垒夯实算力产品放量基础
公司是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业，同时也是行业内为数不多的可以同时通过PCVD工艺和VAD+OVD工
艺进行光纤预制棒生产的企业之一。PCVD工艺较其他光纤预制棒生产工艺而言，具备折射率分布控制更精确和加工灵活性
更大等诸多优势，帮助公司更好地把握市场发展方向，抓住更多市场机遇。除PCVD生产工艺外，公司亦掌握VAD/OVD生产
工艺。采用VAD/OVD工艺有助于提高光纤预制棒制造效率，降低光纤衰减水平和生产成本。公司通过先进的生产技术、出
色的产品质量和优异的客户服务，获得了包括三大国有电信运营商在内的稳定客户群体。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为228.48、322.45、381.26亿元，EPS分别为6.05、9.85、11.89元，当前股价对应PE
分别为59、36、30倍，公司作为全球光纤光缆行业的领先企业，是国内最早的光纤光缆生产厂商之一，有望深度受益于光
纤上行周期，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，AI算力需求不及预期
的风险，海外经营的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-02│长飞光纤(601869)看好光纤利润弹性有望加速释放 │华泰证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
长飞光纤发布一季报，2026年Q1实现营收36.95亿元（yoy+27.70%、qoq-7.08%），归母净利4.95亿元（yoy+226.40%
、qoq+43.91%），扣非净利4.61亿元（yoy+966.44%）。公司Q1利润增速远超收入增速，主要得益于毛利率的大幅改善。2
6Q1光纤价格呈逐月爬升态势，报告期内公司交付结构中仍含部分低价长协/集采订单。随着高价订单在Q2起集中确认，看
好利润弹性有望加速释放。我们看好在光纤光缆主业景气度上升与光互连组件等多元化业务双重驱动下，公司业绩有望迎
来显著增厚。维持“增持”评级。
北美数通需求高景气，公司份额有望持续提升
根据我们在《光纤光缆进入历史大周期》（发布时间：2026年4月24日）中的预测，全球数据中心光缆芯公里数占比
有望从2025年12.6%增长到2027年27.5%，其中G.657单模光纤、大芯数光缆等产品需求旺盛。26Q1康宁新增两家北美超大
数据中心客户的长协订单，进一步验证北美数通需求高景气。供给端，当前美、日、欧光棒与光纤产能利用率已高位运行
，新增供给释放较慢，海外供给约束加剧。公司作为全球头部厂商，光纤预制棒制造能力领先，光纤光缆产能实现全球布
局，针对智算场景提供定制化、精细化的全系列产品及解决方案，有望实现数通领域市场份额的持续扩大。
单季毛利率创历史新高，期间费用率同比下降
公司1Q26毛利率为41.51%（yoy+13.67pct），归母净利率为13.40%（yoy+8.16pct）。我们认为公司盈利能力提升主
要得益于光纤产品涨价，以及数据中心光纤光缆等高附加值产品占比提升。26Q1光纤价格呈逐月爬升态势，报告期内公司
交付结构中仍含部分低价长协/集采订单。随着高价订单在Q2起集中确认，看好利润弹性有望加速释放。费用率方面，1Q2
6销售费用率、管理费用率、研发费用率同比分别+0.38/-1.06/-0.53pct。
盈利预测与估值
我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润100.69/136.26/173.96亿元，参考可比公司26年一致预期PE均
值，我们给予长飞A股26年PE30x（前值：29x），目标价364.86元（前值：352.70元）；参考26年2月至今公司A/H股动态P
E比率均值180%，汇率0.88，目标价230.34港元（前值：247.41港元）。维持“增持”评级。
风险提示：海外市场风险；技术迭代风险；新业务开拓不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-21│长飞光纤(601869)光纤行业迎景气周期，AI有望驱动公司业务迎来高速增长 │中信建投 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，2026年3
月北美市场光纤价格也出现大幅上涨，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求，涨价蔓延至全球。考虑到2026年AI及无人机
对光纤的旺盛需求，而光棒扩产较慢，我们预计2026年整个光纤光缆市场仍处于供不应求状态，光纤价格将维持在高位。
事件
公司发布年报，2025年营业收入142.52亿元，同比增加16.85%；归母净利润8.14亿元，同比增加20.40%；扣非归母净
利润5.16亿元，同比增加40.56%；基本每股收益1.07元，同比增加20.22%。
简评
1、公司2025年全年及2025Q4毛利率创历史新高。
2025年营业收入142.52亿元，同比增加16.85%；归母净利润8.14亿元，同比增加20.40%；扣非归母净利润5.16亿元，
同比增加40.56%；基本每股收益1.07元，同比增加20.22%。25Q4营业收入39.77亿元，同比增加13.53%；归母净利润3.44
亿元，同比增加234.23%；扣非归母净利润2.33亿元，同比增加293.61%。公司2025年毛利率达30.7%，为自2014年在香港
联交所上市以来首次超过30%；第四季度毛利率为35.7%，亦为上市以来最高的单季度毛利率水平。主要系公司在传统和新
型光纤领域的全球领先优势，在运营商G.654.E光缆产品的集中采购中均以最大份额中标；用于数据中心内部连接的中高
端单模及多模光纤产品亦实现了较好的业绩增长。高端产品的良好增长带来了产品毛利率提升。
2、光纤价格大幅上涨，2026年公司利润弹性大。
CRU数据显示，2025年三季度以来国内G652D光纤价格环比持续提升，2026年1月涨至31.5元/芯公里，较2025年11月上
涨79%；2026年3月涨至83.40元/芯公里，较1月上涨165%。此外，美国市场G652D价格为10.50美元/芯公里，较1月上涨48%
。2025年2月我国出口光纤3779.9吨，金额7.9亿元，同比增长63.6%，126.8%，2018年2月（国内需求高景气），我国光纤
出口203.5吨，金额1.0亿元。出口量上涨17.6倍。
2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，反映了全
球光纤光缆市场的旺盛需求。我们预计AI带来的光纤需求将持续高增，一是全球光模块需求量在2026年仍将大幅增长，对
应光纤需求也将随之增长；二是预计2027年Scaleup的光纤需求或起量；三是DCI也将带来大量需求。目前，光纤光缆行业
已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。
此外，当前北美的光纤供应商以康宁、普睿司曼、藤仓、古河为主，其占据了北美的绝大部分市场，而这些厂商产能
利用率已经处于高位，且扩产较慢（藤仓2025年4月宣布扩产，2028年之后才能释放），后续随着AI拉动光纤需求，美国
市场或出现光纤供给缺口，这将给国内的头部光纤光缆公司带来重大的出海机遇。
3、公司针对AI场景推出空芯光纤，多芯光纤、高品质多模光纤等，定位AI时代光基础设施引领者。
公司加强研发投入，空芯光纤技术持续提升，已实现全球最低衰减0.04dB/公里，相较传统实芯光纤时延降低31%、传
输速度提升47%、非线性效应近乎归零。与此同时，公司已构建从光纤预制棒制备、拉丝涂覆到成缆测试的完整空芯光纤
产业链，单根空芯光纤预制棒拉丝长度达91.2公里，实现了长段长、超低损耗空芯光纤规模化制造。截至目前，公司已在
亚洲、欧洲、美洲等地区成功部署十个以上商用及试点空芯光纤应用项目，在2025年内助力国内三家运营商客户完成各自
全球首条空芯光纤商用线路部署，其中包括广东至香港长达100公里的全球最长距离空芯光纤商用项目。2026年2月，公司
发布空芯光纤品牌HollowBand?，联合全球主流电信运营商与云服务商，推动超过50个空芯光纤商用及试点项目，全力促
进空芯光纤全球规模商用。除空芯光纤外，公司亦推出包括多芯光纤、高品质多模光纤、800G/1.6T高速光模块、绿色布
线系统等产品与服务在内的综合解决方案，为智算中心提供高可靠、高性能、高扩展的全光底座。
4、盈利预测与投资建议
2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，2026年3
月北美市场光纤价格也出现大幅上涨，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求，涨价蔓延至全球。考虑到2026年AI及无人机
对光纤的旺盛需求，而光棒扩产较慢，我们预计2026年整个光纤光缆市场仍处于供不应求状态，光纤价格将维持在高位。
我们预计公司2026-2028年归母净利润86.89亿元、114.62亿元、144.25亿元，对应PE35X、27X、21X，给予“增持”评级
。
5、风险提示
光纤需求增长不及预期。若AI算力基础设施的建设进度不及预期，拉动的光纤需求不及预期；或光纤无人机需求不及
预期，将影响光纤市场整体需求。
光纤价格上涨不及预期。2025年Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，若后续光纤价格上涨不及预期，将影响相关公
司业绩。
产能扩张进度较快风险。若部分厂商扩充光纤预制棒、光纤光缆产品产能进度较快，市场供给提升较快，或存在市场
供需失衡的风险。
国际贸易环境复杂。国际贸易环境错综复杂，反倾销等贸易保护主义措施是重要的风险点，一旦相关国家的反倾销政
策发生不利变化，可能对相关公司业绩造成不利影响。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-24│长飞光纤(601869)2026年9月24日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
网络文字互动主要内容：
1、 公司如何判断 2026—2030 年全球及中国光纤光缆行业的需求增长趋势？传统电信网络、数据中心预计分别贡献
多大增长动力？
答：感谢您对公司的关注！当前，国内外算力数据中心资本开支仍保持较大强度，光纤需求持续上升，行业处于上行
周期。按照独立调研机构英国商品研究所（CRU）发布的预测，全球 2030 年光纤需求总量将达 8.6 亿芯公里。其中，20
25 年至 2030 年，全球数据中心光纤需求量年均增速将达 20.74%；而 2025 年至 2030 年全球电信市场光纤需求年均增
速约为 2.47%。算力数据中心对新型光纤产品的需求已成为行业发展最重要的促进因素，全球光纤光缆市场趋势已从“电
信市场单一支柱”转向“电信与数通双轮驱动的新阶段。
2、 目前行业分别处于供不应求、紧平衡还是供给充足状态？
答：感谢您对公司的关注！目前行业供需结构健康，算力数据中心所需的新型预制棒及光纤产品仍存在一定的短缺
。
3、公司2024年、2025年及2026年上半年的主要产品产能利用率分别是多少？预计2026年全年以及2027—2028年的产
能利用率将如何变化？
答：感谢您对公司的关注！公司未披露具体产品年度产能利用率实际或预测数据。目前，公司主要产品的产能利用率
处于较高水平。
4、在当前订单及产能规划基础上，公司预计2026年全年、2027年及2028年主要产品的产量和销量增速大致处于什么
区间？产量增长能否同步转化为销量及经营现金流增长？
答：感谢您对公司的关注！公司充分利用行业领先优势，紧抓AI 新型光纤需求，实现了核心客户拓展、业务结构的
进一步优化和生产效率的持续提升。与此同时，公司注重经营效率的改善和营运资本的管理，将业绩表现有效转化为经营
性现金流增长。2026 年上半年，公司实现经营性现金流约人民币 18.3 亿元，同比增长约116.8%。
公司未发布业绩预期，未来的经营业绩及现金流情况敬请关注公司后续披露的信息。
5、当前公司订单可见度大约可以覆盖未来几个季度？国内运营商集采、海外客户及数据中心客户的订单增长是否具有
持续性？主要产品销售价格在2026年下半年及2027年是否仍有进一步上升空间？
答：感谢您对公司的关注！公司未披露订单情况。当前国内电信市场稳健发展，主要运营商客户的集中采购信息敬请
您关注其发出的招标及结果公告。而用于算力数据中心的 AI 新型光纤光缆产品需求仍保持较快的增长趋势。根据 CRU
发布的预测，2025 年至 2030 年，全球数据中心光纤需求量年均增速将达 20.74%。
具体产品价格取决于市场供需关系，存在不确定性，敬请您理性决策，审慎投资。
6、公司2026年上半年整体毛利率达到较高水平。请问这一毛利率主要由产品涨价、产品结构变化、产能利用率提升还是
其他因素推动？管理层如何判断2026年下半年及2027年的正常化毛利率水平？
答：感谢您对公司的关注！公司 2026 年上半年毛利率为53.4%，相较 2025 年上半年的 28.3%实现较大增幅，主要
原因包括市场需求增长和产品平均价格提升；利润水平较高的 AI 新型光纤光缆产品占比上升带来的业务结构优化；以及
同期公司主营业务成本结构相对稳定。公司未发布业绩预期，未来毛利率情况敬请关注公司届时披露的信息。
7、 管理层认为，未来三年影响公司增长目标实现的最大风险是什么：行业新增产能、产品价格回落、高端产品商业
化速度、海外贸易限制，还是下游需求变化？
答：感谢您对公司的关注！关于风险事项，敬请您查阅公司披露于 2026 年半年度报告第三节“管理层讨论与分析”
之“可能面对的风险”部分。
8、 公司光纤光缆收入中，目前来自云服务厂商的长期协议占比情 况如何？目前长协订单价格相较于散纤市场价格
的上涨空间 如何？
答：感谢您对公司的关注！关于具体的订单情况，若达到上市规则等相关法规披露要求，公司将及时履行信息披露义
务，敬请您以公司披露的信息为准。
9、公司如何看待空芯光纤的长期市场空间？请详细介绍企业在空芯光纤的技术布局、产品落地情况、产线布局、在
签项目落地情况。如何看待长飞的长期优势？
答：感谢您对公司的关注！空芯光纤具备低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，是解决传统光纤物理瓶颈
的颠覆性方案，有望在人工智能数据中心互联、海洋通信、金融专线等领域得到广泛应用。公司在空芯光纤领域处于全球
领先水平。2026 年9 月，公司在 2026 中国算力大会正式发布反谐振空芯光纤衰减突破至 0.032dB/km，创下全球最低传
输损耗新纪录。而在规模商用方面，公司已全面攻克空芯光纤产业化关键技术，研发出覆盖多场景的系列化空芯光纤产品
，并已构建起从光纤预制棒制备、拉丝涂覆到成缆测试的完整空芯光纤产业链，为空芯光纤走向更大规模化商用筑牢产业
根基。公司空芯光纤算力互联技术已在国内外完成超过 13 个商用及试点项目，公司联合国内三大运营商完成城域网、智
算互联及海洋传输等多场景应用，技术成熟度与可靠性得到充分印证。截至目前，公司空芯光纤累计交付超一万芯公里，
创下最长商用线路 100 公里等多项纪录，成为全球商用部署最广的空芯光纤供应商。在 2026 中国算力大会“年度重大
突破成果”评选中，公司推荐的“长飞空芯光纤算力互联技术实现现网商用突破成功入选“算力中国·年度重大突破成就
”。
空芯光纤商用加速有赖于解决方案的进一步完善及客户接受度的提升。公司将持续保持在技术研发水平、产能规模及
商用部署等方面的全球领先优势，并积极与产业合作方共同努力，继续推动空芯光纤商用进程。
10、 公司在国内外的扩产规划是什么？幅度有多大？
答：感谢您对公司的关注！目前全球光通信行业处于上行周期，公司将持续巩固全球领先的技术研发及产能规模优势
，并根据战略客户长期需求，合理规划国内外产能及运营布局，以实现主营业务可持续的高质量增长。若公司具体扩产项
目达到上市规则等相关法规披露要求，公司将及时履行信息披露义务。
11、 可以聊聊长飞 9 个海外基地的具体投产节奏和客户绑定情况吗？
答：感谢您对公司的关注！公司在印度尼西亚、南非、巴西波兰、德国、墨西哥、泰国等 7 国布局 9 个生产基地，
生产经营正常。目前行业处于上行周期，公司产能利用率处在较高水平。公司通常根据海外客户需求的产品及服务类型、
地理位置、交付周期运输成本等因素综合安排生产交付。
12、高纯四氯化硅总产能有限，新光棒产线如果在建设时没有同步锁定原料长协，投产是否会面临"吃不饱"的风险？
贵公司是否自备部分高纯四氯化硅等原材料产能，从而避免出现"有订单有产线没原料"的极端情况？
答：感谢您对公司的关注！公司在四氯化硅、四氯化锗等光纤预制棒原材料领域有业务布局，目前原材料供应及成本
结构相对稳定。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-22│长飞光纤(601869)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
长飞光纤光缆股份有限公司于2026年5月22日在线上举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有通过线上方式参与
公司2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有执行董事兼总裁庄丹先生、独立董事李长爱
女士、副总裁兼董，事会秘书郑昕先生、财务总监JinpeiYang（杨锦培）先生。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/20260522163200048613859.pdf
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|