价值分析☆ ◇601882 海天精工 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 9 4 0 0 0 13
6月内 11 4 0 0 0 15
1年内 27 10 0 0 0 37
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.71│ 1.00│ 1.17│ 1.24│ 1.44│ 1.69│
│每股净资产(元) │ 3.15│ 3.80│ 4.43│ 5.36│ 6.45│ 7.74│
│净资产收益率% │ 22.55│ 26.22│ 26.36│ 23.40│ 22.57│ 22.13│
│归母净利润(百万元) │ 371.07│ 520.65│ 609.48│ 648.70│ 750.86│ 881.76│
│营业收入(百万元) │ 2730.49│ 3177.48│ 3323.46│ 3600.64│ 4128.37│ 4755.62│
│营业利润(百万元) │ 400.40│ 541.97│ 650.12│ 686.72│ 801.07│ 946.92│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-06 买入 维持 --- 1.30 1.50 1.72 甬兴证券
2024-10-31 买入 维持 --- 1.17 1.30 1.56 华安证券
2024-10-30 增持 维持 --- 1.04 1.33 1.57 东吴证券
2024-10-30 增持 维持 --- 1.20 1.43 1.70 国金证券
2024-09-02 买入 首次 --- 1.17 1.29 1.42 华西证券
2024-09-01 买入 维持 --- 1.21 1.38 1.69 华安证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.29 1.47 1.77 中信建投
2024-08-30 买入 维持 --- 1.23 1.30 1.46 招商证券
2024-08-29 买入 维持 24.07 1.34 1.60 1.84 华泰证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.26 1.42 1.68 中泰证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.34 1.52 1.76 西南证券
2024-08-29 增持 维持 --- 1.24 1.46 1.72 东吴证券
2024-08-29 增持 维持 --- 1.29 1.54 1.84 国金证券
2024-07-04 买入 首次 27.7 1.26 1.54 1.89 华创证券
2024-06-23 买入 首次 --- 1.30 1.50 1.72 甬兴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-06│海天精工(601882)2024三季度报点评报告：公司短期业绩承压，加速布局海外市场
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投资建议
公司作为国内数控机床行业龙头，产业布局多个行业，下游应用广泛，同时海外开拓持续推进。因此，我
们预计2024、2025、2026年公司总体营收分别为38.22、43.95、50.55亿元，同比增长分别为15%、15%、15%。
归母净利润分别为6.78、7.82、8.98亿元，同比增长分别为11.3%、15.3%、14.7%，对应EPS分别为1.30、1.50
、1.72元，对应PE分别为17.07、14.80、12.90，维持“买入”评级。
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2024-10-31│海天精工(601882)24三季报点评：行业磨底期Q3承压，持续扩大研发长期布局
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盈利预测、估值及投资评级
根据公司24年三季报，考虑行业景气度影响，结合对公司市占及产能释放进度的考虑，我们调整盈利预测
为2024-2026年营业收入分别为34.02/37.58/41.59亿元（2024-2026年前值35.18/39.83/45.35亿元），归母净
利润分别为6.1/6.81/8.14亿元（2024-2026年前值6.33/7.23/8.83亿元），以当前总股本5.22亿股计算的摊薄
EPS为1.17/1.3/1.56元（2024-2026前值1.21/1.38/1.69元）。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数
分别为19/17/14倍。考虑公司海外布局持续拓宽，海外收入有望持续增长，内需受政策推动企稳回升背景下，
公司竞争优势显著，维持“买入”评级。
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2024-10-30│海天精工(601882)2024年三季报点评：Q3营收同比持平，行业低谷期持续加码研发
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盈利预测与投资评级：考虑机床需求复苏放缓，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为5.45（原值6
.48）/6.93（原值7.61）/8.18（原值8.98）亿元，当前市值对应PE分别为22/17/14倍，考虑公司产能扩张且
具有长期成长性，维持公司“增持”评级。
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2024-10-30│海天精工(601882)单季度业绩承压，静待顺周期复苏
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盈利预测、估值与评级
调整公司盈利预测，预计公司24至26年分别实现归母净利润6.27/7.44/8.85亿元，对应当前PE19X/16X/13
X,考虑公司行业领先地位，同时有望受益景气度复苏,维持“增持”评级。
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2024-09-02│海天精工(601882)业绩承压，毛利率相对稳定
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投资建议
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为34.7、38.5和42.7亿元，同比+4%、+11%和+11%；2024-2026年
归母净利润分别为6.1、6.7和7.4亿元，同比+0%、+10%和+10%；2024-2026年EPS分别为1.17、1.29和1.42元，
2024/9/2股价19.00元对应PE为16、15和13倍。公司是国内中高端数控机床领军企业，成长空间广阔。首次覆
盖，给予“买入”评级。
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2024-09-01│海天精工(601882)24半年报点评：业绩符合预期，全球市场布局加快
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盈利预测、估值及投资评级
根据公司24年半年报，考虑行业景气度影响，结合对公司市占及产能释放进度的考虑，我们修改盈利预测
为2024-2026年营业收入分别为35.18/39.83/45.35亿元（2024-2026年前值38.3/43.7/49.09亿元），归母净利
润分别为6.33/7.23/8.83亿元（2024-2026年前值7.03/8.1/9.67亿元），以当前总股本5.22亿股计算的摊薄EP
S为1.21/1.38/1.69元（2024-2026前值1.35/1.55/1.85元）。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分
别为16/14/12倍。考虑公司海外布局持续拓宽，海外收入有望持续增长，内需企稳回升背景下，公司竞争优势
显著，维持“买入”评级
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2024-08-30│海天精工(601882)机床产业链系列报告：业绩符合预期，补助减少影响利润
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预计公司2024 2026年实现归母净利润6.71、7.65、9.26亿元，同比增速分别为10.09%、14.04%、21.0
5%，对应PE分别为15、13、11倍，考虑到公司的行业地位和海外拓展能力，继续给予“买入”评级。
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2024-08-30│海天精工(601882)净利率受汇兑和补助影响下滑，加大力度布局海外市场
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维持“强烈推荐”投资评级。在外部环境充满不确定性的背景下，公司加大研发投入，加快核心功能部件
的开发和批量化应用；优化组织架构，加强对重点行业的深入理解和产品突破，提高内部管理效率和创新能力
，充分体现龙头公司的alpha属性。我们看好公司长期发展，但考虑到市场竞争较为激烈，我们下调盈利预测
，预计24/25/26年营收35/39/44亿，归母净利润为6.4/6.8/7.6亿，对应PE为16/15/13倍，维持强烈推荐。
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2024-08-29│海天精工(601882)着眼长期，坚持投入研发
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海天精工发布半年报，2024年H1实现营收16.79亿元（yoy-0.97%），归母净利2.94亿元（yoy-8.66%），
扣非净利2.58亿元（yoy-3.72%）。其中Q2实现营收9.22亿元（yoy+1.13%，qoq+21.94%），归母净利1.63亿元
（yoy-12.29%，qoq+25.03%）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.34、1.60、1.84元，可比公司2024年Wi
nd一致预期PE均值为15.78倍，考虑到公司龙头地位带来的溢价及海外布局完善带来的成长性，给予公司2024
年18倍PE，目标价24.07元，维持“买入”评级。
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2024-08-29│海天精工(601882)2024Q2收入创历史新高，期待需求复苏
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维持“买入”评级：基于公司上半年业绩水平，以及我们对于机床弱需求的判断，我们下调公司盈利预测
，预计公司2024-2026年归母净利润为6.56/7.42/8.77亿元（前值为：7.16/8.37/9.62亿元），对应的PE分别
为16/14/12倍。维持“买入”评级。
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2024-08-29│海天精工(601882)2024年中报点评：业绩符合预期，营收和净利润小幅下滑
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盈利预测与投资建议:预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.0、7.9、9.2亿元，未来三年归母净利润
复合增长率为15%，维持“买入”评级。
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2024-08-29│海天精工(601882)2024年半年报点评：业绩略有承压，行业低谷期持续加码研发
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盈利预测与投资评级：考虑机床需求复苏放缓，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为6.48（原值7
.01）/7.61（原值8.47）/8.98（原值10.13）亿元，当前市值对应PE分别为16/13/11倍，考虑公司具有长期成
长性，维持公司“增持”评级。
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2024-08-29│海天精工(601882)保持高盈利能力，继续加大研发投入
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盈利预测、估值与评级
调整公司盈利预测，预计公司24至26年分别实现归母净利润6.71/8.04/9.60亿元，对应当前PE15X/13X/11
X,考虑公司行业领先地位，同时有望受益景气度复苏,维持“增持”评级。
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2024-07-04│海天精工(601882)深度研究报告：高端机床引领者，进口替代及出海正当时
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投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为36.1、43.0、51.4亿元；归母净利润分别为6.60、8
.04、9.85亿元；EPS分别为1.26、1.54、1.89元。考虑到公司在国内中高端数控机床的领先地位及海外市场拓
展的卓有成效，给予公司2024年22倍PE，对应目标价为27.7元，首次覆盖，给予“强推”评级。
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2024-06-23│海天精工(601882)首次覆盖深度报告：深耕国内+拓展海外，数控机床龙头强者恒强
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公司作为国内数控机床行业龙头，规模效应下优势明显。当前国内外经济已出现一定复苏迹象，公司海外
开拓持续推进。我们预计2024-2026年营收分别为38.22、43.95、50.55亿元，同比增长分别为15%、15%、15%
。归母净利润分别为6.78、7.82、8.98亿元，同比增长分别为11.3%、15.3%、14.7%，对应EPS分别为1.30、1.
50、1.72元，对应PE分别为19.10、16.56、14.44，首次覆盖给予“买入”评级。
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