价值分析☆ ◇601928 凤凰传媒 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 14 3 0 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.63│ 0.97│ 0.82│ 0.96│ 0.92│ 0.99│
│每股净资产(元) │ 5.78│ 6.34│ 6.78│ 7.24│ 7.90│ 8.61│
│净资产收益率% │ 10.84│ 15.23│ 12.06│ 13.27│ 11.73│ 11.65│
│归母净利润(百万元) │ 1595.50│ 2456.75│ 2081.79│ 2366.17│ 2397.00│ 2591.40│
│营业收入(百万元) │ 12134.89│ 12516.94│ 13595.85│ 14447.20│ 15443.60│ 16422.80│
│营业利润(百万元) │ 1608.90│ 2511.92│ 2175.12│ 2328.00│ 2568.25│ 2764.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-11 买入 维持 --- 1.16 0.74 0.78 东吴证券
2023-10-30 买入 维持 13 --- --- --- 中信证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.89 0.96 1.03 东吴证券
2023-10-28 买入 维持 --- 0.90 0.99 1.07 招商证券
2023-10-28 增持 维持 13 --- --- --- 中金公司
2023-10-27 买入 维持 13.58 0.87 0.97 1.07 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-11│凤凰传媒(601928)2023业绩快报点评:扣非净利显著增长,大股东承诺不减持
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盈利预测与投资评级:考虑到2024-2025年实际税率或有所提升,我们将2024-2025年归母净利润从24.5/2
6.3亿元下调至18.8/19.8亿元,并预计2026年归母净利润为21.5亿元。我们看好公司数字教育业务进展,维持
“买入”评级。
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2023-10-30│凤凰传媒(601928)2023年三季报点评:主业经营稳健,数字化转型深化
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盈利预测、估值与评级:凤凰传媒是国内领先的区域性出版发行集团,增长能力稳健,分红比例较高,有
望依托教育信息化等多元业务的领先布局打开增长空间。我们维持公司2023~2025年营收预测144.11/153.10/1
62.25亿元;维持公司2023~2025年净利润预测22.55/26.05/28.92亿元;当前股价对应2023年~2025年13/12/10
倍PE。我们参考中南传媒、浙版传媒、新华文轩等地方国有出版龙头估值水平(2023年平均约12倍PE,Wind一
致预期),考虑到公司在出版发行业务的龙头地位,以及中移动战略合作带来数字化水平提升潜力,我们给予
公司2023年15倍PE,对应目标价13元,维持“买入”评级。
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2023-10-30│凤凰传媒(601928)2023年三季报点评:主业表现稳健,扣非净利高质量增长
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盈利预测与投资评级:我们看好公司在教材教辅方面的内容和渠道优势,以及在外部合作方面的积极进展
,维持2023-2025年归母净利润22.7/24.5/26.3亿元,当前股价对应PE分别为12/11/10倍,我们看好公司在教
材教辅领域的版权优势和渠道优势,以及在智慧教育转型方面的进展,维持“买入”评级。
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2023-10-28│凤凰传媒(601928)主业根基稳固,积极拥抱变革
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维持“强烈推荐”投资评级。考虑到公司出版发行主业稳健,2023年公司继续深耕主业,全面推进数字化
创新,并且在降本增效的经营方针下成本及费用上预期有进一步改善的空间。预估2023-2025年实现归母净利
润22.93/25.28/27.34亿元,对应11.7/10.6/9.8倍PE,维持“强烈推荐”投资评级。
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2023-10-28│凤凰传媒(601928)扣非净利润符合预期,关注高股息价值
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盈利预测与估值
考虑到图书市场回暖较缓,下调2023/2024年归母净利润预测4%/4%至22.0/24.5亿元。当前股价对应12倍/
11倍2023/2024年市盈率。维持跑赢行业评级,由于盈利预测调整,下调目标价4.4%至13.0元,对应15倍2023
年市盈率,较当前股价有23.5%上行空间。
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2023-10-27│凤凰传媒(601928)前三季度稳健增长,加大数字化转型
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Q3扣非净利同增19.32%,持续稳健增长,维持“买入”评级
公司发布三季报,23年Q1-Q3营收96.51亿元(yoy+0.23%),归母净利17.74亿元(yoy+2.17%),扣非净
利16.99亿元(yoy+12.51%)。其中Q3营收24.72亿元(yoy-3.71%,qoq-37.28%),归母净利2.14亿元(yoy-7
.25%),扣非归母净利1.91亿元(yoy+19.32%)。考虑Q3业绩有所下滑,我们调整23-25年净利至22.23/24.76
/27.22(前值23.48/26.08/28.51)亿元,24年可比公司Wind一致预期均值PE为10X,考虑公司龙头地位,数字
化转型加速,我们给予公司24年14XPE,给予目标价13.58元(原值:13.8元),维持“买入”评级。
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