研报评级☆ ◇601965 中国汽研 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 7 2 0 0 0 9
1年内 19 3 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.69│ 0.82│ 0.90│ 1.03│ 1.21│ 1.48│
│每股净资产(元) │ 5.92│ 6.51│ 7.04│ 7.79│ 8.76│ 9.93│
│净资产收益率% │ 11.59│ 12.63│ 12.86│ 13.16│ 13.95│ 15.10│
│归母净利润(百万元) │ 689.14│ 825.22│ 907.78│ 1027.77│ 1218.71│ 1487.65│
│营业收入(百万元) │ 3290.60│ 4006.62│ 4696.54│ 5048.63│ 5909.13│ 7033.13│
│营业利润(百万元) │ 828.01│ 972.44│ 1141.70│ 1283.50│ 1511.38│ 1846.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-03 买入 维持 30.3 1.06 1.21 1.46 广发证券
2025-12-30 买入 维持 --- 0.93 1.06 1.46 东北证券
2025-11-13 增持 首次 --- 1.01 1.18 1.40 国海证券
2025-10-31 增持 维持 23.1 --- --- --- 中金公司
2025-10-30 买入 维持 --- 1.01 1.22 1.47 东吴证券
2025-10-30 买入 维持 --- 1.03 1.20 1.43 中邮证券
2025-10-28 买入 未知 27.45 1.10 1.31 1.59 国泰海通
2025-10-28 买入 维持 --- 0.98 1.21 1.46 国联民生
2025-10-28 买入 维持 --- 1.09 1.32 1.59 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-03│中国汽研(601965)卡位稀缺，受益于中国汽车标准做大做强 │广发证券 │买入
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预计第三方汽车检测市场超400亿元，智能电动&国际化助力行业稳步扩容。第三方汽车检测市场稳步扩容主要受益于
：（1）基于消费者对“好产品”的诉求带来标准不断完善化、新能源新增三电等检测项目、智能化新增从芯片-软件-通
信-整车驾驶功能等检测项目，均助力于单车型检测ASP提升；（2）中国汽车工业从弱-大-强，助力汽车标准也从无-有-
完善化，并受益于智能化、电动化将有望实现国际引领。
卡位稀缺，壁垒高筑。中国汽研作为国家一类科研院所，控股股东为中检集团，实际控制人为国资委，是第三方汽车
检测认证专家。对于同行业的竞争对手，公司布局的是资金、技术、人才、关系密集型要求高的汽车检测领域，民营企业
/创业企业难以入局。对于整车企业，车企全部自建自用的经济效应需要评估，公司作为第三方为全行业赋能规模效应突
出。专业的事情交给专业的人去做，公司作为第三方汽车检测认证专家，与多个车企共同出资建立基地或者接受车企的基
地托管运营。
大额在建工程转固在即，有望带来新一轮估值提升。从资本性开支情况来看，布局智能化和新能源的华东总部基地（
预算数23.8亿元）和南方试验场项目（现有项目预算数约21亿元）的建设高峰期接近尾声，蕴含下一轮3-5年的收入成长
来源。从历史股价复盘来看，大额在建工程即将转固，且当前阶段正处于动态PE偏底部的位置，有望带来新一轮估值提升
。
盈利预测与投资建议：第三方汽车检测市场受益于智能电动&国际化，行业稳步扩容。公司作为国内第三方检测机构
，卡位稀缺，壁垒高筑。预计公司25-27年EPS为1.06/1.21/1.46元/股，参考可比估值，给予26年25xPE，对应公司合理价
值30.30元/股，维持“买入”评级。
风险提示：新车型推进放缓；项目推进不达预期；行业景气度下降。
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2025-12-30│中国汽研(601965)L3级自驾车型获批、智驾标准2027年实施 │东北证券 │买入
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1、首批L3级自动驾驶车型已获得工信部批准。首批L3级自动驾驶车型已于2025年12月15日获得工信部批准，包括长
安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S两款纯电动轿车，分别在北京和重庆指定区域开展试点。长安深蓝SL03：获批车型为“长
安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车”，功能聚焦交通拥堵场景，可在高速公路和城市快速路单车道内实现最高50km/h的自
动驾驶。北汽极狐阿尔法S(L3版)：获批车型为“极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车”，适配高速畅通场景，支持高速公
路和城市快速路单车道内最高80km/h的自动驾驶。在此次“智能网联汽车准入和上路通行试点工作”中，公司充分发挥自
身技术优势，在政策法规研究、测试验证等多个方面积极协助国家部委及部分试点联合体，开展了多项关键工作，为试点
推进提供了有力支持。
2、强制性国家标准《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（征求意见稿）,将于2027年1月1日起开始实施。20
25年9月，强制性国家标准《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（征求意见稿）,将于2027年1月1日起开始实施。
该项标准实施将会大幅提高智能驾驶强制性检测项目，汽车检测费用将会大幅提高。
3、i-VISTA提升行业影响力、智驾检测能力快速提升。i-VISTA是由中国汽研主导开发的一个综合性智能网联汽车测
试平台，旨在为智能网联汽车提供全面的测试和评估服务。i-VISTA已成为智能汽车检测领域的重要行业标杆，为未来智
能化汽车的创新与规范提供了有力支持。中国汽研在智能网联汽车行业的影响力不断提升。华东和华南检测基地有望在20
26年建设完毕并投入使用。公司为智能驾驶检测建设的投资23.82亿元的华东总部基地和投资21.39亿元的南方试验场在20
26年有望完成建设并投入使用，这两个项目将会为公司带来较高的业绩增长。
盈利预测与投资评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为46.60/53/67.91亿元，归母净利润分别为9.31/10.65/14
.69亿元，给予公司“买入”评级。
风险提示：车企开发新车型数量低于预期；华东总部基地和南方试验场投产低于预期；业绩预测和估值不达预期。
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2025-11-13│中国汽研(601965)公司动态研究：2025Q3主业结构优化见效，智能网联检测待│国海证券 │增持
│强标落地 │ │
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公司2025年5月完成同一控制下企业中认车联网的合并，并对前期财务数据进行追溯调整。2025年前三季度，公司实
现营业收入30.24亿元，同比-1.14%；实现归母净利润6.66亿元，同比+1.13%；扣非后归母净利润6.15亿元，同比+3.41%
。其中，2025年Q3单季实现营业收入11.14亿元，同比增长9.33%，环比+8.79%；归母净利润约2.57亿元，同比+0.14%，环
比+11.7%，扣非后归母净利润约2.25亿元，同比+3.58%，环比+0.57%。
业绩表现：汽车技术服务稳健增长，主动优化业务结构1）营收端：2025年1-9月，公司实现营业收入30.24亿元，同
比下降1.14%，主要因公司主动优化资源配置，退出部分缺乏竞争力的专用车业务，导致装备制造业务收入降至2.75亿元
，同比下降39.70%；同期，公司核心主业汽车技术服务业务保持稳健，实现收入27.49亿元，同比增长5.62%。面对汽车行
业存量竞争加剧、“价格战”压力沿产业链传导的市场环境，公司后续将聚焦创新业务布局与技术服务体系升级，强化新
能源、智能网联、车规级芯片等关键技术能力，并深化大客户协同与国际化服务网络建设，以增强持续竞争力。2）盈利
端：2025年前三季度，公司实现归母净利润6.66亿元，同比增长1.13%；归母净利率22%，同比+0.5pct。同期，毛利率的
显著提升，而研发费用在测评、算法与控制等根技术领域投入持续布局。2025Q1-Q3毛利率为46.15%，同比+4.46pct；总
费用率17.97%，同比+2.71pct，其中研发/销售/管理/财务费用率分别同比+1.65pct/+0.18pct/+0.31pct/+0.57pct。
业务展望：智能网联强检落地在即，产能扩张奠定增长基础1）行业催化：智能驾驶检测是公司未来核心增长点。随
着《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》等强制性国标的推进，L2级辅助驾驶检测有望从推荐性标准转为强制性检
测。测试需具备的能力主要包括：拥有与标准要求相适配的封闭测试场，具备雨雾系统、测试设备，以及功能安全与预期
功能安全、信息安全、软件升级和数据记录的测试能力。尽管标准尚未正式发布，公司已基本具备相关能力，正计划针对
性开展能力补齐及扩项的准备工作。2）产能布局：公司前瞻性布局产能，待营收放量。总投资超23亿元的华东总部基地
已于2025年7月开园，聚焦新能源与智能网联测试，预计将在2025年底全面竣工验收投入试运行并陆续转固。同时，公司
收购的“南方试验场”预计于2026年初全面建成并投入试运营投运，将补齐华南地区大型综合试验场短板。
盈利预测和投资评级：公司以前沿技术研发和全链条检测认证服务为核心，其前瞻性的产能布局与强检资质储备已构
筑深厚护城河，未来随智能网联汽车强制性国标落地，新业务有望打开长期成长空间。我们预计公司2025 2027年营收
分别为47.33/53.92/62.54亿元，对应2025 2027年实现归母净利润10.08/11.84/14.07亿元；2025 2027年对应PE为
17/15/12x，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
风险提示：政策法规变动风险；标准落地不及预期风险；汽车销量不及预期；新车上市不及预期；产能消化风险。
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2025-10-31│中国汽研(601965)3Q25技术服务板块稳健增长，加大产能投放 │中金公司 │增持
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3Q25业绩符合我们预期
公司公布3Q25业绩：3Q25收入11.14亿元，同比+6.36%，环比+8.79%；归母净利润2.57亿元，同环比4.15%/+11.70%。
1-3Q25收入同比-0.76%至30.24亿元，归母净利润6.66亿元，同比-0.56%，3Q25业绩符合我们预期。
发展趋势
技术服务业务展现增长韧性，战略调整成效显现。1-3Q25期间汽车技术服务业务收入同比+5.62%达27.49亿元，在行
业“价格战”传导压力下实现逆势增长；装备制造业务收入同比-39.70%至2.75亿元，系公司主动退出缺乏竞争力的专用
车业务以推进产品结构优化所致。我们认为，随着新能源汽车检测需求持续释放，公司主动优化业务结构的战略举措将带
动经营质量持续提升盈利能力持续改善，研发投入加大推动费用分化。受益于技术服务业务结构优化及测试服务规模效应
提升，公司1-3Q25毛利率同比+5.2ppt至46.1%，3Q25毛利率同环比+2.2/+2.3ppt至47.5%。3Q25费用率同环比+3.2/+2.7pp
t至16.8%，主要原因是研发费用增长。我们认为，随着高毛利业务占比持续提升及规模效应进一步释放，公司盈利质量有
望实现持续优化。
政策推动智能网联测试落地，建设华东总部和南方试验场提升综合实力。2025年9月，工信部公示《智能网联汽车组
合驾驶辅助系统安全要求》1，旨在推动L2级别智能网联功能强制性测试落地。公司在智能网联汽车评价指标体系的构建
上具备先发优势，且拥有全面的检测牌照。我们认为，随着华东总部基地和南方试验场等项目的推进，公司智能化检测的
产能得以保障，后续有望推动行业集中度进一步提升。
盈利预测与估值
维持2025年和2026年盈利预测不变。当前股价对应2025/2026年16.7倍/13.9倍市盈率。维持跑赢行业评级和23.20元
目标价，对应22.1倍2025年市盈率和18.5倍2026年市盈率，较当前股价有32.6%的上行空间。
风险
行业竞争加剧，新业务发展不及预期，新产能爬坡不及预期。
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2025-10-30│中国汽研(601965)智驾标准进入密集发布期，中长期成长性无虞 │中邮证券 │买入
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事件
中国汽研发布2025年三季报，公司前三季度实现营业收入30.24亿元，同比-1.14%。实现归母净利润6.66亿元，同比+
1.13%，实现扣非归母净利润6.15亿元，同比+3.41%，业绩表现略低于预期。
点评
一、聚焦核心主业，营收稳健增长。
25年前三季度汽车技术服务业务实现收入27.49亿元，同比+5.62%;装备制造业务实现收入2.75亿元，同比-39.70%。2
5Q3单季度实现营收11.14亿元，同比+9.33%。公司克服行业“价格战”沿产业链向前传导压力，核心业务汽车技术服务实
现稳定增长，市场占有率继续提升。报告期内，装备制造业务同比下滑，主要系公司推进产品结构优化，主动退出部分缺
乏竞争力的专用车业务。
二、毛利率提升，强化研发投入。
25Q3单季度综合毛利率为47.5%,同比+2.19pct，环比+2.28pct。费用率方面，Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为3
.24%/7.25%/8.73%/0.97%，同比分别+0.06pct/+0.60pct/+2.55pct/+0.93pct，公司研发强度有所加强。盈利能力方面，
归母净利润为2.57亿元，同比+0.14%，对应净利润率为23.12%，同比-2.77pct，环比+0.60pct。
三、智能网联汽车标准进入密集发布期，看好公司中长期成长性。
国内首个L2级智驾强标《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》正处于征求意见阶段，拟于2027年1月1日实施。
以L2强标为代表的智能网联汽车标准进入密集发布、实施周期，有望推动行业新车型迭代提速，进一步打开法规及非法规
研发类测试的增量空间。公司具备研发及资质壁垒，并可借助兄弟公司中国质量认证中心有限公司CQC的品牌效应和市场
地位，继续提升自身在汽车认证、检验领域核心竞争力。
投资策略：
预计公司2025-2027年营收为50.06/55.88/64.85亿元，归母利润为10.29/12.05/14.34亿元，对应PE为17.1/14.6/12.
3倍。维持“买入”评级。
风险提示：
检测认证资质准入放宽，行业竞争加剧；新车型数量增量不及预期；智能化检测需求不及预期等。
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2025-10-30│中国汽研(601965)2025年三季报点评：业务结构持续优化，业绩基本符合预期│东吴证券 │买入
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公告要点：公司公布2025年三季度报，公司2025年Q3实现营收11.14亿元，同环比+9.33%/+8.79%；归母净利润2.57亿
元，同环比+0.14%/+11.70%；扣非归母净利润2.25亿元，同比+3.58%（调整后），业绩基本符合我们的预期。
聚焦高毛利检测业务，收入结构持续优化。2025Q3检测业务收入占比同比提升，公司检测业务收入10.3亿元，占比93
%，同环比+2.7pct/-2.0pct；2025Q1-Q3，公司实现总营收30.24亿元，同比降低1.14%，但其中检测业务收入达27.49亿元
，同比+5.62%，凸显公司持续聚焦主业，业务结构持续优化。
盈利稳健释放，研发投入持续强化技术壁垒。公司盈利中枢稳中有升，2025Q3毛利率达47.47%，同环比+2.18pct/+2.
28pct，主要受益于公司业务结构优化，检测业务占比提升。2025Q3公司期间费用率20.19%，同环比+4.14pct/+3.42pct，
主要系公司加大研发投入，筑牢核心竞争能力，公司研发费用0.97亿元，同环比+50.26%/+61.11%，彰显公司坚持创新驱
动战略，积极跟进汽车行业技术进步。尽管2025Q3期间费用率较高，但归母净利率仍达23.1%，维持环比增长态势。
技术能力持续提升，为国标落地提供核心测试能力支撑。公司2025年9月智能网联汽车质量检测检验中心（湖南）大
王山试验场、国家智能网联汽车（长沙）测试区完成地图部署备案工作，标志着双场地已具备城市道路及高速公路全场景
下进行自动辅助导航功能测试的能力，成为全球首例具备地图支撑功能的测试场地，为智能网联国标落地构建了关键测试
能力支撑，进一步完善行业标准落地的实操基础。
盈利预测与投资评级：由于下游车企竞争加剧，我们维持公司2025-2027年的营收预测为54.7/70.0/83.9亿元，同比
增速+17%/+28%/+20%；下调2025-2027年归母净利润为10.1/12.3/14.7亿元（原为11.1/13.9/17.2亿元），同比增速+11%/
+22%/+20%，对应PE分别为17/14/12倍，考虑到L2国标落地会为公司带来较多业绩增量，维持“买入”评级。
风险提示：智能电动汽车行业发展不及预期，法律法规限制自动驾驶发展，下游车企价格战超预期。
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2025-10-28│中国汽研(601965)三季度业绩稳健，智驾法规加速落地将推动收入增长 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
中国汽研2025年第三季度实现归母净利润2.6亿元。中国汽研有望受益L3法规落地，给予“增持”评级。
投资要点：
给予“增持”评级。中国汽研第三季度业绩稳健，我们维持25-27年EPS预测分别1.10/1.31/1.59元，参考可比公司，
给予公司2025年25倍PE，上调目标价至27.55元。
中国汽研发布2025年三季报，第三季度实现收入11.1亿元，同比+9%，环比+9%；实现归母净利润2.6亿元，同比+0%，
环比+12%；净利率24.3%，同比-2.9pcts，环比+1.3pcts。
我们在2025年9月18日报告《L2强标开启征求意见，智驾商业化更进一步》中提到，智能网联汽车组合驾驶辅助系统
安全要求》开启公开征求意见，我们认为L2标准的确立将有效规范行业宣传，提升消费者认知，对于车企推进智能驾驶研
发也将起到正面效果，后续随着L2法规正式落地，检测业务提供商将迎来新一轮增长。
2025半年报在建工程约为20.9亿元，比2024年报的9.5亿元增加11.4亿元，华东基地已在2025上半年开园，公司对于
南方试验场投入也在增加，产能提前布局将确保订单的获取以及收入增长。
风险提示：新车型数量下降、全球智能驾驶进展不及预期
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2025-10-28│中国汽研(601965)2025年三季报业绩点评：Q3业绩稳健，产能先发布局迎L2强│银河证券 │买入
│检催化 │ │
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事件;公司发布2025年三季度报告,2025年前三季度公司实现营业收入30.24亿元，同比-1.14%，实现归母净利润6.66
亿元，同比+1.13%，实现扣非归母净利润6.15亿元，同比+3.14%。202503，公司实现营业收入11.14亿元同比+9.33%，环
比+8.79%，实现归母净利润2.57亿元，同比+0.14%，环比+11.70%，实现扣非归母净利润2.25亿元，同比-1.5%，环比+0.5
7%。
核心主业强韧劲带动业绩稳健，精益化管控驱动毛利率显著提升，研发投入持续加大。收入端，前三季度营收微降主
要系主动退出部分盈利能力较弱的专用车业务，而核心的汽车技术服务业务实现收入27.49亿元，同比+5.62%，彰显主业
韧性。盈利端，2025前三季度，公司毛利率为46.15%,同比+3.94pct，环比+0.78pct;Q3单季度毛利率为47.47%，同比+2.1
8pct.环比+2.28pct，03整体毛利率显著提升，主要系公司将高效与精益化管控深化为企业内生动力，经营质效持续提升
。费用端，2503期间费用率20.20%.同比+0.08pct，环比-0.19pct，其中253销售/管理/研发/财务费用率分别为3.23%/7.2
7%/8.71%/0.99%，同比+0.08/+0.59/+2.50/+0.99pct,环比0.19/+0.04/+2.85/+0.69pct。研发费用率增幅较快，主要系聚
焦科技创新，围绕核心技术突破、关键产品研发，持续打造高效技术研发创新体系。公司重点攻关新能源、智能网联、车
规级芯片等关键技术服务能力，形成核心竞争壁垒
L2强标公开征求意见稿发布，智能化检测需求有望扩容。9月17日，工信部公开对《智能网联汽车组合驾驶辅助系统
安全要求》强制性国家标准，向社会征求意见，征求意见稿明确规定了智能网联汽车基础单车道、基础多车道.领航组合
驾驶辅助系统的安全要求。征求意见稿明确描述了相应的检验与试验方法，以杜绝非专业第三方针对组合驾驶辅助系统的
相关测试。L2强标的逐步落地有望推动智能网联汽车检测行业空间显著扩容,单车型检测认证费用有望提升。
产能布局多点开花，华东总部基地、南方试验场等项目推动产能升级，助力业绩兑现。公司多个基地和试验场取得重
大进展，华东总部基地总投资超23亿元，聚焦新能源、智能驾驶、通信软件、零部件与材料的研发及测评，在苏州建设了
百余个行业先进试验室，覆盖从纳米到整车的“材料-芯片-零部件整车”全链条研发测试体系。南方试验场已于2025年7
月全面启用，目前其飞行汽车机库及起降广场已投入使用,客户已可正常开展飞行汽车相关的研发测试。南方试验场由公
司与中国质量认证中心联合收购，是中国首个兼容传统汽车和新能源智能网联及无人驾驶测试汽车的试验中心，主要包含
高速环道.动态广场、山路、越野路等19种测试道路。公司通过新基地的投产进一步部署全国主要汽车产业集群，有助于
提升智能化检测带来的增量订单的承接能力，支撑业绩兑现。
投资建议:展望26、27年，公司成长性受益于以下三个方面:1)国内新能源汽车产销量的快速增长带动三电系统、智驾
系统等测试以及充电设施运维等技术服务需求的增长，带动公司主业汽车检测订单向上;2)智能网联汽车相关强检标准加
速落地，强检项目的增加直接带动检测市场规模扩容;3)公司产能布局多点开花，华东总部基地、南方试验场等项目推动
产能升级，助力业绩兑现。预计2025年-2027年公司将分别实现营业收入53.88/64.03/75.9亿元，实现归母净利润10.95/1
3.24/15.95亿元，EPS分别为1.09/1.32/1.59元/股，对应PE15.96x/13.20x/10.96x，维持“推荐”评级。
风险提示:政策落地不及预期的风险;新能源汽车渗透率不及预期的风险;技术升级不及预期的风险等。
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2025-10-28│中国汽研(601965)系列点评六：25Q3营收稳健，打造智能网联检测综合能力 │国联民生 │买入
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事件：公司发布2025年三季度报告，2025年前三季度营收30.24亿元，同比-0.76%；归母净利润6.66亿元，同比-0.56
%；扣非归母净利润6.15亿元，同比+1.50%；其中2025Q3营收11.14亿元，同比+6.36%，环比+8.79%；归母净利润2.57亿元
，同比-4.15%，环比+11.70%；扣非归母净利润2.25亿元，同比-1.50%，环比+0.57%。
营收稳健增长持续加大研发投入。1）收入端：2025Q3营收11.14亿元，同比+6.36%，环比+8.79%，整体实现稳健增长
；2）利润端：归母净利润2.57亿元，同比-4.15%，环比+11.70%；扣非归母净利润2.25亿元，同比-1.50%，环比+0.57%。
2025Q3毛利率为47.47%，同比+2.19pct，环比+2.28pct，归母净利率为23.12%，同比-2.54pct，环比+0.60pct。公司将高
效与精益化管控深化为企业内生动力，经营质效持续提升；3）费用端：2025Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为3.24%/
7.25%/8.73%/0.97%，同比分别+0.06/+0.60/+2.55/+0.93pct，环比分别-0.14/+0.04/+2.84/+0.68pct。研发费用率同环
比增长，主要系公司紧跟车企需求、持续加大研发投入。
积极推进国际化能力建设，助力中国汽车产品进军国际市场。公司于2025年初正式成立海外事业部，力争通过精准把
握中国车企产品和产能出海过程中的技术服务需求痛点，伴随车企的全球布局，提供一站式、一体化的质量技术服务。未
来随着我国企业海外建厂、本土化运营程度的增加，属地化服务需求将不断增加，后续公司将在持续提升属地化服务能力
的基础上，积极开展各国标准法规、市场准入研究，继续依托中国中检海外资源，推动重点国家和地区属地化服务能力布
局。
设立信息智能事业部构建智能网联检测综合测评能力。公司围绕汽车智能网联领域设立了信息智能事业部，聚焦汽车
智能化、网联化产业前沿，专注智能基石、智能安全、智能应用3大技术方向。公司围绕智能汽车的安全性、体验性、智
能化等维度，已打造出涵盖仿真测试、场地测试、道路测试、网络安全测试、数据安全测试、软件升级测试、数据记录测
试等方面的综合测评能力，后续将持续在智驾测评、车路协同、数据仿真、整车工具等技术领域深入钻研，构建国内领先
、世界一流的综合服务能力。
投资建议：汽车检测行业优质稀缺标的，具有资产和资质双重壁垒；公司业绩与行业销量脱钩，汽车新车推出速度加
快及产品升级有望驱动公司业绩成长。预计公司2025-2027年收入为47.78/54.65/63.06亿元，归母净利润为9.86/12.14/1
4.64亿元，对应EPS为0.98/1.21/1.46元，对应2025年10月27日16.78元/股的收盘价，PE分别为17/14/11倍，维持“推荐
”评级。
风险提示：检测政策推进不及预期；原材料价格上涨；技术创新不及预期等。
【5.机构调研】 暂无数据
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