价值分析☆ ◇601968 宝钢包装 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.24│ 0.24│ 0.19│ 0.20│ 0.25│ 0.31│
│每股净资产(元) │ 3.16│ 3.33│ 3.39│ 3.51│ 3.69│ 3.91│
│净资产收益率% │ 7.55│ 7.13│ 5.69│ 6.01│ 6.93│ 8.03│
│归母净利润(百万元) │ 270.50│ 268.44│ 218.57│ 229.96│ 284.70│ 350.50│
│营业收入(百万元) │ 6968.28│ 8543.38│ 7760.46│ 8604.95│ 9617.57│ 10656.89│
│营业利润(百万元) │ 311.00│ 332.99│ 314.58│ 301.43│ 363.14│ 457.38│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-19 买入 维持 --- 0.18 0.21 0.23 天风证券
2024-11-05 买入 维持 --- 0.16 0.20 0.25 国盛证券
2024-09-05 买入 维持 --- 0.20 0.27 0.35 国盛证券
2024-08-15 买入 首次 --- 0.24 0.31 0.40 国盛证券
2024-06-10 买入 维持 --- 0.24 0.28 0.32 天风证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-19│宝钢包装(601968)推动厦门、安徽、柬埔寨等多地项目建设
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调整盈利预测，维持“买入”评级
基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为
0.18元、0.21元以及0.23元（原值为0.24/0.28以及0.32元），PE分别为30X、27X、24X。
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2024-11-05│宝钢包装(601968)销量稳健增长，盈利能力环比提升
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盈利预测与投资建议：考虑成本端高企、下游需求延续疲弱，我们下调公司2024-2026年归母净利润预期
至1.8/2.2/2.8亿元，对应PE分别为32X/26X/21X，维持“买入”评级。
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2024-09-05│宝钢包装(601968)利润改善可期，产能出海领先
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盈利预测与投资建议：我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.3/3.0/3.9亿元，对应PE分别为22X/
17X/13X，维持“买入”评级。
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2024-08-15│宝钢包装(601968)二片罐包装龙头，经营质量领先、全球产能扩张
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盈利预测：预计2024-2026年公司归母净利润将分别为2.7、3.5、4.6亿元，对应PE估值为19.5X、14.8X、
11.5X。考虑到行业“资本开支重+充分竞争+负债率较高”特点，我们采取EV/EBITDA估值法。预计2024-2026
年公司EBITDA将分别为7.6、9.1、10.8亿元，对应EV/EBITDA估值为7.8X、6.5X、5.1X。2024年可比公司平均
估值为7.9X，考虑到公司处于全球扩张期，海外产能布局和生产效率领先国内可比公司，首次覆盖，给予“买
入”评级。
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2024-06-10│宝钢包装(601968)优化市场布局，国企优势凸显
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调整盈利预测，维持“买入”评级
2024年公司以自有资金通过集中竞价交易方式进行股份回购，此外实施分红、股权激励计划、资本运作等
方式维护市值，努力提升核心竞争力，我们认为国企龙头份额有望进一步提升。根据23年报及24年一季报，考
虑当前行业竞争环境加剧及下游行业需求复苏节奏，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别为2.7/3.1
/3.6亿元（24-25年前值分别为3.03/3.36亿元），对应PE分别为21/18/16X，维持“买入”评级。
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