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601992(金隅集团)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇601992 金隅集团 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-20 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 6月内 2 1 0 0 0 3 1年内 4 2 0 0 0 6 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.27│ 0.27│ 0.11│ 0.06│ 0.17│ 0.21│ │每股净资产(元) │ 4.39│ 4.47│ 4.41│ 5.96│ 6.11│ 6.19│ │净资产收益率% │ 4.49│ 4.60│ 1.91│ 1.08│ 2.76│ 3.39│ │归母净利润(百万元) │ 2843.77│ 2933.01│ 1212.67│ 476.33│ 1477.67│ 2226.00│ │营业收入(百万元) │ 108004.88│ 123634.45│ 102822.16│ 105435.00│ 111713.00│ 114271.00│ │营业利润(百万元) │ 7427.10│ 7158.97│ 3129.03│ -2947.23│ 126.00│ 1865.50│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2023-11-20 增持 维持 2.8 --- --- --- 中金公司 2023-11-18 买入 维持 3.62 0.06 0.17 0.21 华泰证券 2023-10-28 买入 维持 3.62 0.06 0.17 0.21 华泰证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-20│金隅集团(601992)战略投资居然之家,协同效应+资产盘活可期 ──────┴───────────────────────────────────────── 由于下调了公司水泥板块盈利假设,我们下调2023/24E归母净利润96.6%/56.4%至0.57/8.75亿元,当前A 股股价对应2024E25xP/E,H股股价对应2024E8.6xP/E。我们维持公司A股及H股跑赢行业评级,考虑到公司有望 受益华北地区基础设施重建、保障房开发需求,以及与居然之家的协同效应,且当前估值处于历史底部区间, 我们仅下调A股目标价9%至2.80元,对应2024E34xP/E,隐含38%上行空间;我们维持H股目标价1.06港币,对应 2024E12xP/E,隐含38%上行空间。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-18│金隅集团(601992)强强联手孕育发展新动能 ──────┴───────────────────────────────────────── 入股居然之家,开启深度合作 金隅集团公告与居然之家大股东签订协议,以23.3亿元(3.55元/股)收购大股东持有的10%居然之家股份。 价格较居然之家11月17日收盘价低0.3%,隐含12.5x1YP/E,较居然之家上市以来平均1YP/E低35.7%。金隅集团 和居然之家签署战略合作协议,在卖场业务、房地产开发、资产盘活利用、整装业务与物业管理以及数字化转 型等层面开展合作。我们认为,通过入股居然之家并深化战略合作,有助于实现强强联手,为公司孕育发展新 动能。我们维持2023/2024/2025年EPS预测0.06/0.17/0.21元,金隅集团A/H的目标价3.62元/2.62港元不变, 分别基于0.6x和0.4x2023-2024平均P/B(2023/2024BPS:5.96/6.11元),与金隅集团A/H在2016年以来的历史平 均一致。维持“买入”。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-28│金隅集团(601992)盈利再度承压,4Q23或仍有挑战 ──────┴───────────────────────────────────────── 金隅集团3Q23实现归属于母公司净利润-3.99亿元,环比由盈转亏(2Q23:+7.42亿元)。在需求端承压的背 景下,水泥和地产两大主业的盈利能力仍然面临挑战。得益于仍然维持平稳的自由现金流(当季40.7亿元,环 比+0.6%),期末净负债率84.5%,环比-2.9pp,资产负债表仍然实现了小幅优化。我们维持2023/2024/2025年E PS预测0.06/0.17/0.21元不变,金隅集团A/H的目标价3.62元/2.62港元,分别基于0.6x和0.4x2023-2024平均P /B(2023/2024BPS:5.96/6.11元),与金隅集团A/H在2016年以来的历史平均一致。尽管需求的回暖和盈利的恢 复仍需要时间,但考虑公司在水泥和地产业务上均具备较强竞争力,市场的波动有望更从容应对,维持“买入 ”。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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