价值分析☆ ◇603008 喜临门 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 11 6 0 0 0 17
6月内 11 6 0 0 0 17
1年内 22 14 0 0 0 36
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.44│ 0.61│ 1.11│ 1.36│ 1.54│ 1.73│
│每股净资产(元) │ 8.26│ 9.03│ 9.55│ 10.70│ 11.79│ 13.00│
│净资产收益率% │ 17.46│ 6.79│ 11.59│ 12.67│ 12.98│ 13.21│
│归母净利润(百万元) │ 558.75│ 237.55│ 428.87│ 515.76│ 583.69│ 655.22│
│营业收入(百万元) │ 7771.84│ 7838.73│ 8678.35│ 9192.93│ 10076.92│ 11024.75│
│营业利润(百万元) │ 718.28│ 339.40│ 557.75│ 657.48│ 743.85│ 835.22│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 增持 维持 24.06 1.34 1.50 1.67 海通证券
2024-11-05 买入 维持 --- 1.20 1.34 1.46 中信建投
2024-11-01 买入 维持 --- 1.23 1.47 1.71 华西证券
2024-10-17 买入 维持 --- 1.38 1.64 1.92 国盛证券
2024-10-15 买入 维持 --- 1.39 1.64 1.87 天风证券
2024-09-10 增持 维持 17.1 1.42 1.59 1.77 华创证券
2024-09-09 增持 维持 21.55 1.35 1.49 1.63 海通证券
2024-09-03 增持 维持 --- 1.20 1.29 1.41 东兴证券
2024-08-31 买入 维持 --- 1.42 1.57 1.73 申万宏源
2024-08-29 买入 维持 --- 1.38 1.64 1.92 国盛证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.28 1.39 1.49 中信建投
2024-08-27 增持 维持 19 --- --- --- 中金公司
2024-08-27 买入 维持 --- 1.43 1.62 1.76 银河证券
2024-08-27 买入 维持 --- 1.36 1.58 1.85 华西证券
2024-08-27 买入 维持 --- 1.44 1.60 1.77 浙商证券
2024-08-27 增持 维持 --- 1.48 1.69 1.93 中泰证券
2024-08-27 买入 维持 --- 1.44 1.59 1.75 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│喜临门(603008)公司季报点评：拟增发股票突破产能限制，彰显发展信心
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盈利预测与评级：我们预计公司2024-2026年净利润分别为5.09、5.70、6.33亿元，同比增长18.8%、11.9
%、11.1%，当前收盘价对应2024-2025年PE为14、13倍，公司作为家具龙头企业，参考可比公司给予公司2025
年15-16倍PE估值，对应合理价值区间22.56-24.06元，对应2025年PS为0.89-0.95倍，给予“优于大市”评级
。
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2024-11-05│喜临门(603008)Q3内需零售承压，实控人拟全额认购定增
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盈利预测：基于线下客流整体承压，下调盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为87.1、94.6、102.2
亿元（前值91.9、98.4、105.0亿元），分别同增0.4%、8.6%、8.0%；归母净利润分别为4.55、5.06、5.54亿
元（前值4.85、5.26、5.66亿元），分别同增6.1%、11.3%、9.4%；对应PE为16.5、14.8、13.6倍。维持“买
入”评级。
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2024-11-01│喜临门(603008)业绩短期承压，期待国补政策催化
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公司作为国内床垫龙头之一，未来将受益于行业集中度提升以及公司更多自主品牌新产品的推出持续丰富
自身多元化软体产品矩阵，实现市场地位的进一步提高；同时，公司逐步构建的以线下专卖店和线上平台为核
心，分销店、商超家电店为补充的“1+N”全渠道销售网络有望推动公司业绩稳健向上，我们仍看好公司未来
业绩重回高增速。下游消费需求整体承压下，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司营业分别为90.48/98.
57/108.17亿元（前值92.53/100.74/110.51亿元），EPS分别为1.23/1.47/1.71元（前值1.36/1.58/1.85元）
，对应2024年10月31日20.20元/股收盘价，PE分别为16/14/12倍，维持公司“买入”评级。
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2024-10-17│喜临门(603008)全额认购定增，彰显发展信心
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.2亿元、6.2亿元、7.3亿元，对应PE
为10X、8X、7X，维持“买入”评级。
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2024-10-15│喜临门(603008)实控人全额参与彰显信心
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维持盈利预测，维持“买入”评级
公司作为我国床垫行业的知名品牌，持续在产品研发和设计创新方面加大投入，强化品牌在睡眠领域的专
业形象和国民品牌形象，同时聚焦经营质量优化升级，本次定增彰显长期发展信心。此外，8月以来全国23省
份已相继落实家居家装厨卫“以旧换新”实施细则，我们预计政策执行流程优化及消费信心提振有望带动家居
需求逐步企稳向上。
我们预计24-26年归母分别为5.28/6.21/7.09亿，对应PE分别为13X/11X/10X，维持“买入”评级。
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2024-09-10│喜临门(603008)2024年中报点评：多渠道拓展加速，盈利能力维持稳定
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投资建议：公司作为国内床垫领军品牌，以主品牌喜临门为基、喜眠系列占领大众化市场，全价格带覆盖
有望进一步扩充流量池并提升转化率。考虑到需求仍然承压，我们预计公司24-26年实现归母净利润5.39/6.03
/6.71，对应当前股价PE分别为10/9/8X。参考相对估值法，给予公司24年12X，对应目标价17.1元/股，维持“
推荐”评级。
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2024-09-09│喜临门(603008)公司半年报点评：24H1归母净利润同增5%，高质量发展态势初显
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盈利预测与评级：我们预计公司2024-2026年净利润分别为5.10、5.63、6.17亿元，同比增长19.0%、10.3
%、9.7%，当前收盘价对应2024-2025年PE为10、9倍，公司作为家具龙头企业，参考可比公司给予公司2024年1
5~16倍PE估值，对应合理价值区间20.20~21.55元，对应2024年PS为0.84~0.89倍，给予“优于大市”评级。
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2024-09-03│喜临门(603008_SH)：业绩短期承压，代工、工程、跨境电商业务保持增长
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盈利预测与投资评级：喜临门在国内床垫行业份额第一，品牌影响力与产品力兼具。短期需求承压，我们
看好喜临门份额稳中有升。预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.6、5.0、5.5亿元人民币，目前股价对应
PE分别为12.0、11.2、10.2倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-31│喜临门(603008)2024年中报点评：代工等多元化业务带动，中报表现基本符合预期
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喜临门卡位国内床垫黄金赛道标杆地位，享行业渗透率和集中度提升红利；海外代工、跨境电商多元化业
务布局，支撑整体稳健增长。考虑24H1公司国内零售业务组织结构调整，24H1收入压力较大，我们下调2024-2
026年归母净利润预测至5.39/5.94/6.55亿元（前值：6.39/7.13/7.93），2024-2026年同比25.6%/10.3%/10.2
%，当前市值对应PE为10X/9X/8X，维持“买入”评级！
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2024-08-29│喜临门(603008)聚焦优势品类，经营效率提升
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盈利预测与投资评级：公司国内线下和电商同步扩张，海外代加工和跨境业务增长提速经营稳步向好。我
们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.2亿元、6.2亿元、7.3亿元，对应PE为10X、8X、7X，维持“买入
”评级。
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2024-08-28│喜临门(603008)24H1线下零售承压，代工业务增长良好
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盈利预测：基于线下零售恢复较为疲软，下调盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为91.9、98.4、1
05.0亿元（前值为98.3、109.7、120.9亿元），分别同比增长5.9%、7.1%、6.6%；归母净利润分别为4.85、5.
26、5.66亿元（前值为5.35、6.05、6.80亿元），分别同增13.1%、8.5%、7.6%；对应PE为11.3、10.4、9.7倍
。维持“买入”评级。
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2024-08-27│喜临门(603008)1H24归母净利润同增5%，聚焦床垫核心品类稳健发展
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维持盈利预测不变，当前股价对应2024/2025年10/9倍市盈率。维持跑赢行业评级。考虑到市场风险偏好
下行及家装需求承压，下调目标价24%至19元，对应2024/2025年14/12倍市盈率，较当前股价有32%上行空间。
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2024-08-27│喜临门(603008)Q2业绩略有下滑，稳步推进渠道布局
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投资建议:公司为床垫行业龙头，内销多渠道持续深化布局，外销拓展成效亮眼，未来有望持续成长。预
计公司2024/25〔26年能够实现基本每股收益1.43/1.62/1.76元，对应PE为10X/9X/8X，维持“推荐”评级。
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2024-08-27│喜临门(603008)收入短期波动，深化经营质量提升
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投资建议
公司作为国内床垫龙头之一，未来将受益于行业集中度提升以及公司更多自主品牌新产品的推出持续丰富
自身多元化软体产品矩阵，实现市场地位的进一步提高；同时，公司逐步构建的以线下专卖店和线上平台为核
心，分销店、商超家电店为补充的“1+N”全渠道销售网络有望推动公司业绩稳健向上，我们仍看好公司未来
业绩重回高增速。在下游消费需求整体承压以及汇率和海运费波动下，我们下调盈利预测，预计2024-2026年
公司营业分别为92.53/100.74/110.51亿元（前值100.16/115.56/-亿元），EPS分别为1.36/1.58/1.85元（前
值1.68/2.09/-元），对应2024年8月26日14.44元/股收盘价，PE分别为11/9/8倍，维持公司“买入”评级。
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2024-08-27│喜临门(603008)24H1点评报告：跨境电商+代工齐发力，内销零售调整到位、H2有望向好
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喜临门是床垫领域优质龙头，24年看好公司费用投放策略优化、经营逐季向好、盈利改善空间大，我们预
计公司2024-2026年实现营业收入92.27亿/100.98亿/110.72亿元，分别增长6.32%/9.44%/9.65%，归母净利润5
.44亿/6.05亿/6.72亿元，分别同比+26.89%/+11.23%/+11.08%，对应当前PE10.06X/9.04X/8.14X，维持“买入
”评级。
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2024-08-27│喜临门(603008)代加工及工程业务稳健，零售需求短期承压
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投资建议：公司专注家具主业，打造自主品牌和全渠道销售网络，渠道分级推动增长。我们预计公司2024
-2026年销售收入为92.2、103.5、115.6亿元，同比增长6.3%、12.2%、11.7%，实现归母净利润5.6、6.4、7.3
亿元，同比增长30.8%、14.3%、13.9%（终端需求承压，调整盈利预测，2024-2026年前次预测值6.2、7.3、8.
7亿元），EPS为1.48、1.69、1.93元，维持“增持”评级。
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2024-08-27│喜临门(603008)2024年中报点评：工程、代工、跨境电商表现亮眼
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投资建议：喜临门产品覆盖高中低端市场，工程、代工、跨境电商业务稳健。我们预计公司2024-2026年
实现归母净利润5.5/6.0/6.6亿元，当前股价对应PE为10x/9x/8x，维持“推荐”评级。
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