研报评级☆ ◇603011 合锻智能 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-25
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1年内               2              4              0              0              0              6
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【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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  2026-06-03│合锻智能(603011)2026年6月3日投资者关系活动主要内容                                          
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    问题1：当前AI服务器、高速高频PCB、IC载板行业持续扩产，行业数据显示2026年全球高端层压机缺口超800台、海 
外德日设备交期拉长至12个月以上，贵公司作为国内在该领域唯一龙头，请问公司HFP系列高端真空层压机，今年新增在 
手意向订单、待落地订单大概体量？AI算力PCB客户订单占比提升幅度？                                           
    答：尊敬的投资者，您好！公司具体业务情况请您参阅已披露的定期报告，公司主营业务为高端成形机床和智能光电
分选设备，不涉及AI算力业务。敬请广大投资者注意二级市场交易风险，感谢您对公司的关注！                      
    问题2：从年报来看，公司色选机的毛利率仍处于较高水平，且较上年有所提升，请问公司在色选机领域做了哪些开 
发、开拓或创新？在行业中处于什么地位？                                                                    
    答：尊敬的投资者，您好！1.公司色选机业务在传统领域上技术升级，通过不可见光和AI技术的应用，保持产品的毛
利率；2.公司拓展的可再生资源、矿产、海外等市场，毛利率高于传统的农业市场，新市场比重增加也是毛利率能够保持
的主要原因之一；3.目前公司色选机业务在全球光电分选领域处于前三的市场占有率，在多个细分领域处于全球领先，拥
有最先进和全面的核心技术，未来将进一步巩固和提升技术优势和市场占有率。感谢您对公司的关注！                
    问题3：您好！我想问以下BEST项目核聚变真空室原定6月底交付，当前实际加工、装配进度如何？是否存在交付延期
风险？产品完成客户验收后，确认营收、利润的具体会计时点？该单2.46亿合同能在2026年并表多少收入？            
    答：尊敬的投资者，您好！具体进展请您关注公司定期报告，感谢您对公司的关注！                            
    问题4：从公司已披露信息来看，公司前次非公开发行募集资金投入已经达到67%，请问募投项目是否能按预期时间投
产并产生效益？                                                                                            
    答：尊敬的投资者，您好！公司募投项目正在按照原规划实施，对应的效益也随着投资进度逐步实现。感谢您对公司
的关注！                                                                                                  
    问题5：您好！偏滤器作为聚变堆核心部件，国内外招投标现在推进到哪一步？预计何时公示中标结果？单套偏滤器 
合同金额区间，公司现有产能一年能承接几套？除现有BEST项目外，目前还有哪些国内外商用聚变堆项目在对接、送样？
    答：尊敬的投资者，您好！具体情况请您关注公司定期报告，感谢您对公司的关注！                            
    问题6：站在公司角度，2026-2028年全球可控核聚变商用项目落地节奏如何预判？公司已经锁定+意向落地的聚变设 
备订单储备大概体量？能否给出未来三年聚变业务营收的区间指引？                                              
    答：尊敬的投资者，您好！具体情况请您关注公司定期报告，感谢您对公司的关注！                            
    问题7：请问公司连续两年亏损，主要原因是什么，改善策略都有哪些？                                       
    答：尊敬的投资者，您好！公司近两年亏损，主要是母公司订单毛利率下降所致，同时由于毛利率下降等原因相应计
提资产减值。这是市场竞争加剧的结果，母公司主要服务于汽车行业，该领域客户集中度较高。近年来，中国汽车行业竞
争加剧，价格战持续升级，整车厂为控制成本普遍要求上游供应商降低价格。此外，汽车行业2025年度投资放缓，市场需
求减弱，进一步加剧行业竞争。公司的改善措施有：1、优化销售结构：（1）放弃劣质订单,（2）集中资源服务优质客户
；2、优化成本结构；3、加大清收，减少坏账计提；4、通过费用管控，适度降低费用水平。感谢您对公司的关注！     
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