价值分析☆ ◇603035 常熟汽饰 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 12 5 0 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.17│ 1.35│ 1.44│ 1.58│ 1.97│ 2.50│
│每股净资产(元) │ 11.24│ 12.19│ 13.25│ 14.38│ 16.03│ 18.14│
│净资产收益率% │ 10.25│ 11.05│ 10.84│ 10.93│ 12.30│ 13.75│
│归母净利润(百万元) │ 420.27│ 511.72│ 546.03│ 598.00│ 750.00│ 948.83│
│营业收入(百万元) │ 2662.72│ 3665.67│ 4598.66│ 5564.83│ 6683.67│ 8018.67│
│营业利润(百万元) │ 459.16│ 544.21│ 588.11│ 651.83│ 816.00│ 1023.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 1.50 1.96 2.57 华安证券
2024-10-28 增持 调低 16.8 1.52 1.86 2.43 华创证券
2024-10-27 买入 维持 17.76 1.48 1.85 2.27 国投证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.72 2.14 2.78 华安证券
2024-08-26 买入 维持 16.5 1.65 2.12 2.66 华创证券
2024-08-26 增持 维持 16.2 --- --- --- 中金公司
2024-08-25 买入 维持 20.54 1.58 1.91 2.28 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│常熟汽饰(603035)24Q3业绩承压，注销式回购提升投资价值
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投资建议：经过去年公司积极积累新项目、开拓新客户，今年起新基地合肥（蔚来、比亚迪、安徽大众等
）、肇庆（小鹏等）、安庆、大连（奇瑞）新项目逐步上量，公司将站在更高起点上进入新一轮快速成长阶段
。我们下调公司2024-2026年归母净利润预期5.69亿、7.46亿、9.75亿元（前值6.54亿、8.15亿、10.57亿元）
，增速+4.2%、+31%、+31%，维持“买入”评级。
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2024-10-28│常熟汽饰(603035)2024年三季报点评：营收同环比增长，盈利短暂承压
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投资建议：公司作为低估值、有变化的零部件标的，本部各地工厂陆续爬坡并成功拓展外饰等新品类，中
长期开启出海之旅有望进入新一轮的成长阶段。结合公司今年以来盈利恢复情况，我们将公司2024-26年归母
净利润预测调整至5.8、7.1、9.2亿元（前值6.3、8.0、10.1亿元），同比+5.7%、+23%、+31%，对应当前PE9.
8、8.0、6.1倍，给予2025年PE9倍，对应目标市值64亿元、目标空间12%，对应目标价16.8元，调整至“推荐
”评级。
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2024-10-27│常熟汽饰(603035)三季度营收稳健增长，盈利能力短期承压
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投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为5.6、7.0、8.6亿元，对
应当前市值，PE分别10.1、8.1和6.6倍，维持“买入-A”评级，给予公司2024年12倍PE，6个月目标价17.76元
/股。
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2024-08-28│常熟汽饰(603035)24Q2业绩略超预期，建议关注超跌反弹机会
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投资建议：经过去年公司积极积累新项目、开拓新客户，今年起新基地合肥（蔚来、比亚迪、安徽大众等
）、肇庆（小鹏等）、安庆、大连（奇瑞）新项目逐步上量，公司将站在更高起点上进入新一轮快速成长阶段
。我们维持公司2024-2026年归母净利润预期6.54亿、8.15亿、10.57亿元，增速+20%、+25%、+30%，维持“买
入”评级。
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2024-08-26│常熟汽饰(603035)2024年中报点评：24Q2业绩符合预期，本部与合资盈利恢复
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投资建议：公司作为低估值、有变化的零部件标的，24年将受益于本部前期积累的新项目陆续投产放量，
中长期开启出海之旅有望进入新一轮的成长阶段。结合24Q2汽车行业市场环境变化，我们将公司2024-26年归
母净利润预测调整至6.3、8.0、10.1亿元（前值6.7、8.2、10.3亿元），同比+15%、+28%、+26%，对应当前PE
7.0、5.5、4.4倍，给予2024年PE10倍，对应目标市值63亿元、目标空间42%，维持“强推”评级。
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2024-08-26│常熟汽饰(603035)2Q24盈利环比稳健增长，静待新产能释放弹性
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考虑到终端竞争激烈，我们分别下调2024/2025年盈利预测12.3%/12.2%至5.92亿元/6.79亿元，当前股价
对应2024/2025年7.4倍/6.5倍P/E。我们维持跑赢行业评级，考虑到板块中枢下移，我们下调目标价17.3%至16
.2元，对应2024/2025年10.4倍/9.1倍P/E，较当前股价有39.7%的上行空间。
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2024-08-25│常熟汽饰(603035)2024半年报点评：生产基地布局已完善，智能座舱获红点奖
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年EPS为1.58/1.91/2.28元，三年归母净利润年复合增速16.6%
。随着公司本部新能源业务营收快速增长，智能座舱及轻量化业务提升公司ASP，业绩有望持续提升，给予公
司2024年13倍PE，对应目标价20.54元，维持“买入”评级。
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