研报评级☆ ◇603037 凯众股份 更新日期：2026-06-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-10
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1年内               0              1              0              0              0              1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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  2026-05-22│凯众股份(603037)2026年5月22日投资者关系活动主要内容                                         
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    1.针对25年净利润降低，26一季报净利润继续承压，管理层有何应对之策                                      
    答:对于2025年及2026一季度利润承压，管理层已高度重视并深刻复盘。短期波动是宏观环境与战略投入阶段性叠加 
的结果。目前公司已制定一揽子举措：在收入端持续优化结构，向高附加值业务倾斜；在成本端推进精细化运营，合理压
降费用。各项措施正有序评估与动态调整中，部分效果预计将在后续报告期内逐步释放。 2026年一季度利润降低的原因 
主要是今年新增的可转债利息以及由于汇率变化导致汇兑损益发生变动的影响，剔除这部分原因，公司利润相比去年同期
是增加的且增长幅度超过收入增长幅度；同时毛利率虽然同比有所降低，但环比以及与去年全年比均有所提高，从去年全
年28.5%提升到了31.3%。感谢您的提问。                                                                      
    2.“公司一季度在营收增长的情况下，经营现金流却大幅净流出，与净利润严重背离。请问管理层： 已经立即采取 
了哪三项具体措施来扭转这一局面？（请说明每项措施的具体内容，例如是否已成立应收账款专项清收小组？是否调整了
对部分客户的信用政策？） 公司是否有明确的季度或半年度经营现金流回正的目标？打算如何向投资者跟踪汇报这一目 
标的进展？”                                                                                              
    答:公司一季度经营现金流量下降系因优化票据管理及货款支付增加所致，基于前述主要原因，公司通过贴现、加强 
经营管理等措施优化经营活动产生的现金流量。公司已制定半年度现金流回正计划，届时请关注公司定期报告。感谢您的
提问。                                                                                                    
    3.“截至一季度末，公司应收账款占净利润比例超过400%。请问： 公司如何评估这部分巨额应收账款的回收风险？ 
账龄结构如何？ 为保障现金流和资产安全，公司是否制定了明确的年度回款考核指标，并将此与相关业务负责人的绩效 
强制挂钩？”                                                                                              
    答:目前没有发现重大的、不可控的回收风险。基于现有的账龄结构和客户资信，我们认为风险在可控范围内。感谢 
您的提问。                                                                                                
    4.“关于收购安徽拓盛60%股权的事项，目前仅走到股东大会通过阶段。请问： 公司计划在何时正式提交上交所审核
？目前卡在哪个具体环节？ 本次交易未设置明确的业绩补偿协议，公司如何保障中小股东利益，防范未来可能出现的商 
誉减值风险？”                                                                                            
    答:公司已和交易对手方签署业绩补偿协议，具体请查阅公司在2026年4月29日披露的《上海凯众材料科技股份有限公
司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》相关章节。对于并购筹组事宜进展，公司将
按照相关规定进行信披披露，感谢您的提问。                                                                  
    5.2025年墨西哥工厂正式交付，德国子拓展欧洲客户成效如何？                                              
    答:德国子公司作为桥梁能更好地把握欧洲本土市场需求，墨西哥工厂则扮演了制造基地的角色，实现国际客户更快 
的交付速度和成本控制，关于公司客户拓展情况请参阅公司定期报告，感谢您的提问。                              
    6.公司后续市值管理措施有哪些？                                                                        
    答:公司关注股票二级市场表现，相关举措请以公司公告为准，感谢您的提问。                                 
    7.2026年是否维持高分红？                                                                              
    答:公司分红计划请以公司公告为准，感谢您的提问。                                                       
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