价值分析☆ ◇603039 泛微网络 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 5 3 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.18│ 0.86│ 0.69│ 0.81│ 0.98│ 1.17│
│每股净资产(元) │ 7.21│ 7.33│ 7.98│ 8.71│ 9.60│ 10.68│
│净资产收益率% │ 16.42│ 11.68│ 8.59│ 9.51│ 10.41│ 11.28│
│归母净利润(百万元) │ 308.70│ 223.23│ 178.68│ 210.72│ 254.23│ 305.38│
│营业收入(百万元) │ 2002.86│ 2331.48│ 2393.19│ 2421.50│ 2579.00│ 2833.00│
│营业利润(百万元) │ 326.88│ 223.40│ 165.30│ 202.43│ 245.77│ 297.15│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-01 未知 未知 --- 0.79 0.97 1.18 国联证券
2024-08-29 买入 维持 32.88 0.83 0.98 1.16 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-01│泛微网络(603039)主营业务收入趋于稳定，盈利能力有所提升
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投资建议
考虑到下游需求承压，我们调整公司2024-2026年营业收入分别为23.33/24.24/26.32亿元，同比增速分别
为-2.54%/3.94%/8.55%，归母净利润分别为2.06/2.53/3.08亿元，同比增速分别为15.39%/22.55%/21.80%，EP
S分别为0.79/0.97/1.18元/股，3年CAGR为19.87%。鉴于公司国内OA软件龙头地位稳固，持续推进AI赋能办公
产品，推动信创应用落地，建议持续关注。
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2024-08-29│泛微网络(603039)经营效率提升，盈利能力同比改善
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盈利能力同比改善，维持“买入”评级
泛微网络发布半年报，2024年H1实现营收8.86亿元（yoy-2.16%），归母净利4744.81万元（yoy+22.99%）
，扣非净利3218.63万元（yoy+45.69%）。其中Q2实现营收5.42亿元（yoy-5.24%，qoq+57.95%），归母净利19
45.34万元（yoy-48.81%，qoq-30.51%）。24H1归母/扣非净利率5.4%/3.6%，同比+1.1/1.2pct，盈利能力同比
改善。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.83、0.98、1.16元（前值2024-2026年0.97、1.11、1.29元），
可比公司24年Wind一致预期PE均值39.8x，给予公司24年39.8倍PE，目标价32.95元，维持“买入”评级。
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