研报评级☆ ◇603045 福达合金 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.30│ 0.34│ 0.80│ 4.46│ 5.48│ 6.65│
│每股净资产(元) │ 6.90│ 7.17│ 7.91│ 13.30│ 18.11│ 24.01│
│净资产收益率% │ 4.37│ 4.70│ 10.09│ 34.00│ 30.00│ 28.00│
│归母净利润(百万元) │ 40.86│ 45.63│ 108.06│ 605.00│ 742.00│ 901.00│
│营业收入(百万元) │ 2791.63│ 3850.67│ 5038.41│ 8082.00│ 9633.00│ 11370.00│
│营业利润(百万元) │ 44.25│ 46.72│ 128.27│ 648.00│ 797.00│ 972.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-12 买入 首次 --- 4.46 5.48 6.65 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-12│福达合金(603045)公司动态研究：电接触材料龙头，加速拓展客户和高端市场│国海证券 │买入
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以“3+3+3+X+N”战略为核心，构建“基础材料创新-应用技术突破-行业标准引领”发展体系。公司是国内电接触材
料领域龙头企业，面向2030年制定“3+3+3+X+N”的五年战略，3个3分别指3大支柱型产业，3大成长型产业，3大支撑平台
，X是指探索未来新兴产业，N是指通过并购实现跨越发展。
2026Q1公司业绩亮眼。2025年，公司实现营收50.38亿元，同比+30.85%，归母净利润1.08亿元，同比+136.80%，扣非
归母净利润1.02亿元，同比+849.16%；2026Q1，公司实现营收19.42亿元，同比+92.67%，归母净利润1.81亿元，上年同期
为-0.05亿元，扣非归母净利润1.80亿元，上年同期为-0.09亿元。
电接触材料龙头，突破关键客户。公司电接触材料业务主要涵盖触头材料、复层触头及触头组件，为客户提供电接触
材料一体化解决方案。公司产品种类多，包括柔性执行平台、智控板卡、柔性供料器等。公司拓展海外关键客户，2025年
成功切入施耐德接触器用触头材料供应链，并在ABB、西门子集团框架断路器用触头材料实现供货突破，同时助力松下高
压直流继电器用触头材料实现量产。公司加速构建全球营销与服务体系，持续提升高端市场份额。
拓展贵金属新材料及循环利用、新能源高压连接系统等新业务。依托30年来建立的完善营销网络与高粘度友商合作关
系，公司积极布局绿色产业版图，回收处理电子废弃物、报废含银触点等社会资源，已建成年回收800吨银锭的专用厂房
及高标准环保设施。控股孙公司福力达开展新能源高压连接系统业务。目前主要产品为高压直流接触器组件，产品适配80
0V 1000V高压平台，已应用至兆瓦级液冷超充桩等领域。
盈利预测和投资评级：我们预计公司2026-2028年营收分别为80.82/96.33/113.70亿元，同比+60%/+19%/+18%，预计
归母净利润分别为6.05/7.42/9.01亿元，同比+459%/+23%/+21%，对应当前股价的PE分别为16/13/11倍，公司是电接触材
料龙头，深入推进客户结构优化，大力开拓“海外+高端”优质客户群体，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格变动风险、市场竞争加剧风险、存货跌价风险、市场需求不及预期、技术迭代不及预期、并购
进度及整合不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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