研报评级☆ ◇603052 可川科技 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│可川科技(603052)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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问题交流：
Q1：公司近年来重点布局锂电池新型复合材料和光模块/硅光芯片两大新业务，2025年新增研发投入约666万元，且募
投项目转固带来显著的折旧摊销压力，但新业务尚未形成规模化营收。其中，单通道100G硅光芯片已完成首次流片，正在
推进验证工作。请问管理层，锂电池新型复合材料项目预计何时能够完成产能爬坡并贡献正向收入？硅光芯片方面，目前
客户验证进展是否符合预期，预计何时能够进入小批量生产阶段？2026年新业务整体的收入贡献目标是多少？
A:公司始终聚焦功能性器件主营业务，深耕消费电子与新能源领域，并在此基础上稳步推进新业务的布局。目前，公
司锂电池新型复合材料项目（一期）于2025年逐步建设完成，但产能尚未完全释放。单通道100G硅光芯片已完成首次流片
，启动新一代更高速率自研硅光芯片设计方案的流片计划，为800G/1.6T/3.2T等更高速率光模块的迭代过渡做好技术储备
。公司目前正在积极推进新业务的市场开拓相关工作。具体进展请以公司后续公告为准。
Q2：截至2025年末，公司应收账款账面价值达4.23亿元，占总资产比重24.40%，被审计师列为关键审计事项。2025年
经营活动现金流净额7098万元，同比大幅下滑61.01%；2026年一季度经营现金流进一步恶化至每股-0.26元。请问管理层
，应收账款占比较高且回款周期拉长的主要原因是什么？公司对下游主要客户（如ATL、宁德时代等）的信用政策是否发
生了变化？2026年在加强回款管理和改善经营性现金流方面有哪些具体的量化目标和执行措施？
A：2025年度应收账款周转天数为153.5天，2024年度应收账款周转天数为180.8天。2025年度公司订单量增加，营业
收入同比增长18.07%，应收账款同比增长16.15%，收入增长快于应收账款增长。公司大客户账期长、体量大、结算周期刚
性，且与以前年度保持一致。2026年公司将提升营收回款率，严控逾期；强化客户授信、台账预警、回款考核，多项措施
改善经营现金流。
Q3：公司2025年归母净利润同比下滑76.27%至1576万元，2026年一季度进一步亏损1159万元，已连续三个季度（2025
Q3至2026Q1）扣非净利润为负。同时，核心业务电池功能性器件毛利率从17.55%降至11.61%，整体毛利率在2026年一季度
仅11.51%，创十年新低。请问管理层，在消费电子和新能源领域需求回暖但价格竞争加剧的背景下，公司预计毛利率何时
能够企稳回升？针对传统业务利润率持续下滑，公司将采取哪些具体措施（如降本增效、产品结构优化）来改善盈利能力
，并预计何时能够实现单季度盈亏平衡？
A：公司产品毛利率水平受下游消费电子和新能源行业发展情况、市场竞争情况、产销规模及原材料成本等综合因素
的影响。针对毛利率下滑，公司将优化现有业务结构，加大高毛利业务拓展力度，积极开发新客户和新产品，加强现有产
品的成本优化，从而改善公司的盈利能力。
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参与调研机构：5家
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2026-05-09│可川科技(603052)2026年5月9日投资者关系活动主要内容
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问题交流：
Q1：公司2025年营业收入较去年同期有所增长，但25年利润及26年一季度利润数据不太理想，想问下是什么原因？
A:公司2025年及2026年第一季度利润下降主要原因一方面受消费电子行业逐步回暖，新能源领域出货量增加影响，公
司功能性器件销售收入较上年同期有所增加，但由于行业竞争压力增加，整体毛利率较上年同期有所下降；另一方面新业
务锂电池新型复合材料项目及光模块和硅光芯片项目均在建设阶段，前期投入较高，影响全年利润总额。
Q2:此前公司单通道100G硅光芯片已完成首次流片，请问目前是否有最新流片进展？此外，市场非常关注公司在800G
及1.6T等更高速率产品的布局，是否是进一步推进计划？
A：公司正稳步推进硅光芯片相关工作，PIC和配套硅光引擎解决方案届时会跟客户端同步验证，后续将结合客户验证
计划有序推进更高速率产品的技术落地。
Q3：公司的硅光芯片验证期一般要多久？目前送样是否有最新进展，谢谢！
A：公司相关产品正按计划有序推进送样验证工作，鉴于当前尚未形成规模化营收，对公司本期业绩暂不构成重大影
响。后续随着项目进入实质性阶段，公司将严格履行信息披露义务。
Q4：公司今年在研发上的重点方向是什么？
A：公司持续保障核心技术研发资源，今年研发投入将保持合理增长，重点用于芯片流片、测试平台建设与核心人才
布局。
Q5:如何看待公司近期的股价表现？
A:公司股价受宏观经济、行业政策及市场情绪等多重因素影响。目前公司始终聚焦主营，持续加大研发投入的同时，
积极拓展市场，不断夯实各项业务。公司将持续做好经营管理，并严格履行信息披露义务。
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