价值分析☆ ◇603055 台华新材 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 11 3 0 0 0 14
1年内 22 3 0 0 0 25
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.53│ 0.30│ 0.50│ 0.86│ 1.03│ 1.23│
│每股净资产(元) │ 4.24│ 4.51│ 4.93│ 5.59│ 6.38│ 7.37│
│净资产收益率% │ 12.50│ 6.58│ 10.09│ 15.56│ 16.18│ 16.62│
│归母净利润(百万元) │ 463.71│ 268.68│ 449.11│ 766.43│ 916.07│ 1093.10│
│营业收入(百万元) │ 4256.57│ 4008.56│ 5093.85│ 6589.96│ 8002.70│ 9192.37│
│营业利润(百万元) │ 518.16│ 299.45│ 481.12│ 835.03│ 1004.21│ 1190.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 0.89 1.09 1.35 天风证券
2024-11-04 增持 首次 --- 0.88 1.06 1.25 东方财富
2024-11-03 买入 维持 --- 0.90 1.04 1.25 中泰证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.94 1.16 1.45 国联证券
2024-11-01 增持 维持 13.2 0.87 1.02 1.13 国信证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.92 1.10 1.29 浙商证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.91 1.15 1.41 天风证券
2024-08-28 买入 维持 13.76 0.86 1.02 1.18 国泰君安
2024-08-27 增持 维持 13.2 0.74 0.90 1.02 国信证券
2024-07-24 买入 维持 15.87 0.88 0.97 1.07 广发证券
2024-07-15 买入 维持 --- 0.91 1.15 1.37 天风证券
2024-07-14 买入 维持 --- 0.90 1.03 1.25 中泰证券
2024-07-13 买入 维持 --- 0.70 0.86 1.03 天风证券
2024-07-09 买入 维持 --- 0.75 0.86 1.12 中泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│台华新材(603055)季报点评：锦纶需求延续景气
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调整盈利预测，维持“买入”评级
基于24Q1-3业绩表现，消费终端不确定性或一定程度影响公司订单，我们调整盈利预测，预计公司24-26
年EPS分别为0.89元、1.09元以及1.35元（原值为0.91/1.15/1.41元/股），PE分别为13X、11X、9X。
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2024-11-04│台华新材(603055)2024年三季报点评：三季度表现亮眼，行业需求旺盛带动业绩增长
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.79/9.40/11.16亿元，yoy+73.48%/+20.65%/+18
.78%，对应2024年11月1日股价，PE分别为13.19X/10.93X/9.20X,给予“增持”评级。
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2024-11-03│台华新材(603055)24Q3点评：Q3业绩靓丽符合预期，看好化学法25年利润贡献
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投资建议：公司业绩表现靓丽，9月末公司化学法再生尼龙产品PURECO已获得GRS认证，随着客户对接及产
能爬坡有望于25年充分释放增量。中长期看，公司差异化产品占比持续提升，新增产能充裕，中长期成长路径
清晰。维持此前盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为8.01、9.2、11.1亿元，对应PE13、11、9X，维持“
买入”评级。
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2024-11-01│台华新材(603055)业绩符合预期，化学再生获GRS认证
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高成长持续兑现，维持“买入”评级
考虑到原材料价格下跌，我们预计公司2024-2026年收入预测分别至67/84/103亿元，对应增速分别为32%/
25%/23%，归母净利润分别为8.4/10.3/12.9亿元，对应增速分别为87%/23%/25%，EPS分别为0.94/1.16/1.45元
/股，3年CAGR为42%，公司目前市值对应2024年为12.5倍。鉴于公司再生尼龙及尼龙66业务具有较强的成长性
，我们维持“买入”评级。
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2024-11-01│台华新材(603055)第三季度收入增长34%，下游户外服饰赛道景气度高
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投资建议：看好下游高景气及锦纶66产能爬坡增厚业绩，中长期成长前景广阔。公司去年三季度以来各季
度收入增速均超过30%，同时坯布与面料从去年下半年开始盈利环比改善，订单景气度和盈利水平有望维持；
未来锦纶66新产能爬坡及化学法再生项目投产将进一步增厚业绩。基于下游需求持续较好，我们上调盈利预测
，预计2024~2026年净利润分别为7.7/9.1/10.1亿元（前值为6.6/8.0/9.1亿元），同比增长72.0%/17.4%/10.8
%。维持12.5-13.2元目标价，对应2024年PE14~15X，维持“优于大市”评级。
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2024-09-01│台华新材(603055)点评报告：24H1靓丽高增长，淮安产能爬坡贡献增量
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盈利预测及投资建议：
淮安一期项目正有序推进设备安装调试并逐步投产，锦纶66、再生锦纶产销量正在爬坡中；得益于户外运
动、防晒服、羽绒服、瑜伽裤等细分品类景气度较高，叠加公司加快品牌推广及客户开拓，未来订单增长预期
乐观。
预计公司24-26年实现收入67.7/80.1/91.3亿元，同比增长33%/18%/14%，归母净利润8.2/9.8/11.5亿元，
同比增长83%/19%/18%，对应PE11/10/8X。作为锦纶行业龙头，卡位锦纶66、再生锦纶两大高成长赛道，竞争
壁垒突出、业绩弹性显著，维持“买入”评级。
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2024-09-01│台华新材(603055)行业需求景气带动业绩增长
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维持盈利预测，维持“买入”评级
综合考虑公司24H1业绩表现、公司项目建设情况和消费者信心问题等，我们维持公司盈利预测，预计24-2
6年归母净利分别为8.1/10.2/12.5亿元，EPS分别为0.91/1.15/1.41元/股，对应PE分别为12/9/7X。
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2024-08-28│台华新材(603055)2024年中报业绩点评：锦纶龙头优势显著，H1业绩靓丽高增
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投资建议：考虑到Q2业绩靓丽高增，下游需求景气度高，上调2024-2026年EPS预测至0.86/1.02/1.18元（
调整前为0.68/0.83/0.97元），给予2024年行业平均的16倍PE，上调目标价至13.76元，维持“增持”评级。
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2024-08-27│台华新材(603055)上半年收入增长56%，坯布面料子公司盈利同比改善
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投资建议：看好下游高景气及锦纶66产能爬坡增厚业绩，中长期成长前景广阔。从行业近况看今年常规品
景气度有望维持，锦纶66新产能爬坡及化学法再生项目投产将增厚业绩。中长期继续看好锦纶66和再生锦纶的
行业需求前景，以及公司的产品竞争壁垒和积极扩张的步伐。我们维持盈利预测，预计2024~2026年净利润分
别为6.6/8.0/9.1亿元，同比增长46.8%/21.7%/13.3%。维持12.5-13.2元目标价，对应2024年PE17~18x，维持
“优于大市”评级。
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2024-07-24│台华新材(603055)24H1业绩高增，股权激励彰显发展信心
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为0.88元/股、0.97元/股、1.07元/股。参考可比公司估
值，给予公司2024年18倍的PE估值，对应合理价值15.87元/股，维持“买入”评级。
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2024-07-15│台华新材(603055)业绩靓丽，锦纶迎合户外潮流预计需求旺盛
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上调盈利预测，维持“买入”评级
基于半年度业绩预告，我们上调公司盈利预测，预计24-26年归母净利分别为8.1亿、10.2亿以及12.2亿元
（前值分别为6.2/7.6/9.2亿元），EPS分别为0.91/1.15/1.37元/股，对应PE分别为13/10/9X。
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2024-07-14│台华新材(603055)业绩靓丽大超预期，期待化学法再生投产增厚利润
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投资建议：Q2业绩大超市场预期，股权激励落地充分绑定核心团队，同时我们预计化学法再生项目将于近
期投产，进一步增厚下半年盈利。中长期看，公司差异化产品占比持续提升，新增产能充裕，中长期成长路径
清晰。根据业绩预告上调盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为8.1、9.2、11.1亿元（前值为6.70、7.70
、10.00亿元），对应PE12、10、9X，维持“买入”评级。
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2024-07-13│台华新材(603055)聚焦聚酰胺成立研究院，发布股权激励计划
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公司是国内少数的能够生产高档尼龙66、再生尼龙纱线且集锦纶纺丝、织造、染色及后整理全产业链化纤
纺织企业，在生产能力、生产工艺、设备先进性、技术水平、新产品开发能力等方面，均处于锦纶纺织行业前
列。2024年，化纤行业整体略有改善，但国内市场表现出承压缓进的状况，企业盈利压力较为突出，普遍出现
需求不足、订单萎缩、成本上涨等诸多考验。鉴于此，我们下调盈利预测，预计公司24-26年归母净利为6.2/7
.6/9.2亿元（前值为6.3/8.1/10亿元），EPS分别0.70/0.86/1.03元/股（前值为0.71/0.91/1.11元/股），对
应PE分别为15/13/10x。
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2024-07-09│台华新材(603055)股权激励绑定核心团队，期待化学法再生投产
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投资建议：本次股权激励有望充分绑定核心团队，鼓舞公司士气，并彰显了管理对于公司的信心。短期看
，上半年受益于防晒服需求高景气，公司Q2有望延续靓丽业绩表现；同时我们预计化学法再生项目将于近期投
产，进一步增厚下半年盈利。中长期看，公司差异化产品占比持续提升，新增产能充裕，中长期成长路径清晰
。维持此前盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为6.70、7.70、10.00亿元，对应PE13、11、9X，维持“买
入”评级。
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