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603056(德邦股份)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇603056 德邦股份 更新日期:2024-03-30◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-07 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1月内 1 2 0 0 0 3 2月内 1 2 0 0 0 3 3月内 1 2 0 0 0 3 6月内 7 5 0 0 0 12 1年内 18 14 0 0 0 32 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.68│ 0.14│ 0.63│ 0.79│ 1.15│ 1.43│ │每股净资产(元) │ 5.79│ 6.32│ 6.74│ 7.39│ 8.44│ 9.74│ │净资产收益率% │ 11.72│ 2.28│ 9.37│ 10.74│ 13.70│ 14.85│ │归母净利润(百万元) │ 651.03│ 147.76│ 648.76│ 814.17│ 1177.50│ 1471.67│ │营业收入(百万元) │ 27503.45│ 31359.07│ 31391.54│ 35213.75│ 39635.75│ 43214.17│ │营业利润(百万元) │ 713.24│ 169.01│ 780.21│ 956.40│ 1398.75│ 1756.58│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-03-07 增持 维持 20.9 0.73 1.16 1.38 华创证券 2024-03-06 买入 维持 --- 0.73 1.19 1.55 国海证券 2024-03-06 增持 维持 --- 0.73 1.18 1.57 浙商证券 2023-11-29 买入 首次 20.2 0.80 1.06 1.34 国信证券 2023-11-10 增持 调高 --- 0.79 1.07 1.27 中泰证券 2023-11-03 买入 维持 --- 0.82 1.19 1.52 国海证券 2023-11-01 买入 维持 --- 0.79 1.14 1.38 招商证券 2023-10-31 买入 维持 18.5 0.84 1.20 1.42 华福证券 2023-10-31 买入 维持 23.75 0.79 1.19 1.48 国投证券 2023-10-31 增持 维持 18.4 0.80 1.15 1.49 华泰证券 2023-10-30 买入 维持 --- 0.80 1.11 1.42 国金证券 2023-10-19 增持 首次 --- 0.88 1.13 1.38 华安证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-07│德邦股份(603056)2023年业绩快报点评:23年实现归母利润7.46亿元,同比增长13%,与京东 │物流推进资源整合,加速协同效应释放 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:1)盈利预测:因公允价值损益影响,我们调整2023-2025年盈利预测为7.5、11.9、14.2亿元 (原预测为8.5、12.5、14.7亿元),对应EPS分别为0.73、1.16、1.38元,对应PE分别为19、12、10倍。2) 目标价:我们认为22年公司业绩拐点确认,23年利润实现同比显著增长,24-25年平均实现约30%+的增速,结 合公司与京东物流未来存在通过进一步协同整合带来潜力成长空间,给予24年预计利润18倍PE,一年期目标市 值约215亿元,目标价20.9元,预期较当前49%空间,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-06│德邦股份(603056)2023年业绩快报点评:扣非归母净利润增长近80%,看好后续双网融通带来 │业绩弹性 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测和投资评级 根据公司业绩快报,我们调整盈利预测,预计德邦股份2023-2025年营业收入分别为361.44亿元、443.89 亿元与488.76亿元,归母净利润分别为7.45亿元、12.24亿元与15.90亿元,2023-2025年对应PE分别为19.34倍 、11.76倍与9.05倍。基于公司与京东集团业务合作加速,将催化公司收入增长和降本增效,维持“买入”评 级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-06│德邦股份(603056)2023年业绩快报报告:扣非归母净利润同比+77%,与京东加速融合实现业绩 │改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测 考虑公司受益经济复苏,顺周期驱动快运业务盈利向好,大件快递业务仍有较高增速,以及与京东深度融 合后或带来更多增量,我们预计德邦股份2023-2025年归母净利润分别为7.46、12.14、16.08亿元,对应PE分 别为19.31倍、11.86倍、8.95倍,维持增持评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-29│德邦股份(603056)快运龙头经营改善,与京东物流协同发力 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:预计23-25年归母净利润8.2/10.9/13.8亿元(+27%/+33%/+26%),EPS分别为0.80/1.06 /1.34元。通过PE估值,预计公司合理估值19.1-20.2元,相对目前股价有29%-36%溢价,给予买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-10│中泰证券-德邦股份(603056)三季度业绩点评:营收表现亮眼,利润短期承压-231110 ──────┴───────────────────────────────────────── 持续降本增效,提升自身能力。短期内行业价格呈现平稳回升趋势,但长期来看,快运行业的价格波动仍 有不确定性。德邦作为行业头部玩家,正不断加强和京东的协同合作,持续降本增效,提升自身能力,有望在 未来更好地应对行业竞争。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-03│国海证券-德邦股份(603056)2023年三季报点评:“双网融合”进行时,业绩拐点将至-231103 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测和投资评级:根据公司最新业绩,我们维持德邦股份2023-2025年营业收入分别为348.25亿元、4 05.58亿元与449.95亿元,归母净利润分别为8.45亿元、12.22亿元与15.64亿元,2023-2025年对应PE分别为18 .33倍、12.68倍与9.90倍。基于公司与京东集团业务合作加速,将催化公司收入增长和降本增效,维持“买入 ”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│招商证券-德邦股份(603056)与京东网络融合推进顺利,预计Q4业绩环比改善-231101 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:网络型快运市场竞争壁垒较高,双寡头格局下行业进入价值竞争阶段,定价能力提升。德邦深 耕中高端零担快运行业,运营能力及成本控制能力较强,目前公司加速与京东物流融合,盈利有望持续提升。 我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.2、11.7、14.1亿元,对应2024年盈利PE为13.2x,维持“强烈 推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│德邦股份(603056)23Q3业绩点评:23Q3盈利短期承压,期待融合持续推进 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:公司深耕中高端直营网络、坚持推进精细化成本管控以实现降本增效,同京东物流 资源整合进一步加深,期待公司未来同京东物流体系协同效应持续释放,实现盈利持续修复。我们维持公司20 23-25年归母净利8.6/12.3/14.6亿元,维持目标价18.50元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│德邦股份(603056)与京东合作加深,静待协同降本 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:高端快运壁垒深、集中度高,公司作为老牌高端快运龙头,实力雄厚,行业竞争格局出现大幅 优化,价格企稳回升,进入盈利修复黄金期;未来随着宏观经济复苏,公司主要客户为制造企业、批发市场、 线上大件商品零售,具有较高收入弹性;公司内部降本增效+规模经济,盈利能力持续改善;京东收购德邦后 ,协同效应持续释放,具有长期成长空间。我们维持公司盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为8 .2、12.2、15.2亿元,考虑到公司长期成长性,给予公司2024年20x估值,对应12个月目标价23.75元,维持“ 买入-A”的投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│德邦股份(603056)利润率短期承压,快运业务亮眼 ──────┴───────────────────────────────────────── 行业需求回升+公司持续投入,快运增速亮眼 德邦股份发布前三季度业绩:1)营业收入同比增长11.5%至254亿元;2)归母净利同比增长44.5%至4.7亿 元。其中,3Q23归母净利同比/环比-6.5%/+34.2%至2.3亿元,扣非归母净利同比/环比-11.3%/+19.4%至1.5亿 元。前三季度业绩同比向好主因公司快运业务量提升,收入规模大幅增长;第三季度归母净利同比下滑主因公 司推进网络融合项目,增加运输资源及人员投入,营业成本增加。我们看好公司与京东物流网络融合发挥协同 效应,快运业务量扩大,叠加精益管理优化成本,盈利能力有望持续提升。我们维持2023/2024/2025年净利预 测8.2亿/11.8亿/15.4亿元,维持目标价18.4元,基于23x2023EPE不变(可比公司Wind一致预期19.2x2023EPE ,估值溢价主因公司聚焦中高端大件货运市场,与京东物流资源互补,盈利能力具备提升潜力),维持“增持 ”。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│国金证券-德邦股份(603056)快运收入大幅增长+成本管控成效明显-231030 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持2023-2025年归母净利预至8.2亿元、11.4亿元、14.5亿元。维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-19│华安证券-德邦股份(603056)高端快运格局改善,携手京东静待提质降本-231019 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 预计公司23-25年总营业收入为345.7/373.9/403.4亿元,实现同比+10.1%/+8.1%/+7.9%;实现归母净利润 为9.06/11.56/14.14亿元,对应PE16.53倍、12.95倍、10.59倍。最终给予24年15.2倍PE,对应175亿元市值, 当前市值为150亿元,首次覆盖,给予“增持”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 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