研报评级☆ ◇603058 永吉股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.09│ 0.24│ 0.38│ 0.25│ 0.31│ 0.38│
│每股净资产(元) │ 2.48│ 2.52│ 2.81│ 3.04│ 3.26│ 3.52│
│净资产收益率% │ 3.58│ 9.35│ 13.39│ 8.40│ 9.60│ 10.70│
│归母净利润(百万元) │ 37.78│ 100.15│ 160.02│ 105.00│ 129.00│ 157.00│
│营业收入(百万元) │ 653.34│ 817.70│ 905.13│ 1008.00│ 1228.00│ 1475.00│
│营业利润(百万元) │ 36.83│ 115.00│ 196.12│ 95.00│ 112.00│ 181.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-01-20 买入 维持 11.47 0.25 0.31 0.38 国投证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-01-20│永吉股份(603058)加码新兴产业布局，管制药品持续成长 │国投证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司近期新增对外投资，标的为重庆叁圭动漫科技有限公司，持股比例达51%，注册资本达1000万元，正式切
入软件和信息技术服务赛道。
AI漫剧方兴未艾，公司有望打开增长新空间
重庆叁圭动漫科技有限公司业务布局主要聚焦于动漫科技和AI技术，其主要业务AI漫剧未来发展前景广阔。2026年央
视春晚与字节系AI的深度绑定，推动AI技术与内容的全民普及，为AI漫剧带来流量曝光和用户认知度的提高。而且相较于
传统漫剧较高的制作成本门槛，AI技术显著降低了漫剧的生产成本，从基础制作到精品内容均实现了明显的成本优化，利
于规模化生产爆款AI漫剧。同时腾讯、抖音等平台纷纷推出流量扶持与分成计划，AI漫剧有望成为继真人短剧之后的现象
级内容风口，兼具用户规模扩张、技术持续迭代、多平台扶持的多重支撑，未来增长空间广阔。
产能渠道双轮驱动，管制药品业务量利齐升
在管制药品业务方面，公司主要聚焦于澳大利亚市场，旗下子公司TB在塔斯马尼亚州拥有种植基地，采用室内（2025
年预计产量4000千克）及室外（预计产能1200千克）协同生产模式稳定供应，产品涵盖干花、精油等，温室干花供不应求
。同时公司通过子公司YCannabis收购PhytocaHoldings（截至2025年4月已完成60%股权交割），其旗下PhytocaPty拥有两
大品牌及覆盖澳洲多州的销售渠道，25年4-6月实现营业收入3,817.71万元人民币（824.57万澳元），与TB形成产业链协
同，进一步完善公司管制药品业务的销售网络体系，丰富管制药品的产品结构。此外，公司在工业大麻领域推进加工项目
试生产及试验种植，25H1管制药品业务营收同比翻倍，市场地位与盈利能力持续提升。
精品纸包装筑牢基本盘，赋能新兴业务发展
公司的精品纸包装业务以烟标、酒盒为核心，烟标凭借“热敏显像”“光敏成像”等防伪技术形成较高壁垒，且公司
与贵州中烟自2007年以来合作稳固，2024年该客户营收占比达66.14%，同时成功开拓江苏中烟等省外客户，23年中标江苏
中烟三款产品，订单稳定放量。酒盒业务则依托贵州白酒产业优势，投入2.76亿元于2023年建成的产能逐渐释放，有效提
升生产效率与规模优势。整体业务不仅能提供稳定现金流支撑，还为公司AI漫剧、工业大麻等新兴业务发展筑牢资金基础
。
投资建议：公司新增投资动漫科技，AI漫剧多重利好共振，有望打开业绩增长新空间。在管制药品业务中持续提升产
能，规模效应有望释放。在精品纸包装业务中，公司积极与江苏中烟等新客户共同开发新产品，并开拓其他新客户，预计
烟标业务保持稳增，同时酒盒新产能完工投产突破产能瓶颈，助力新客户开拓，酒盒业务收入预计持续稳增。我们预计永
吉股份2025-2027年营业收入为10.08、12.28、14.75亿元，同比增长11.35%、21.86%、20.14%；归母净利润为1.05、1.29
、1.57亿元，同比增长-34.09%、22.32%、21.58%，对应PE为43.1x、35.3x、29.0x，给予2026年36.87xPE，对应目标价11
.47元，维持买入-A的投资评级。
风险提示：管制药品业务开展不及预期风险，管制药品限制政策解除程度及需求增长不及预期风险，纸包主业客户拓
展不及预期风险，纸包主业存量客户订单及均价稳定性不及预期等风险
【5.机构调研】 暂无数据
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|