研报评级☆ ◇603060 国检集团 更新日期：2026-07-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.25│ 0.15│ 0.16│ 0.19│ 0.21│
│每股净资产(元) │ 2.38│ 2.50│ 2.55│ 2.73│ 2.84│ 2.97│
│净资产收益率% │ 13.45│ 9.79│ 5.64│ 6.10│ 6.65│ 7.29│
│归母净利润(百万元) │ 257.10│ 203.64│ 119.41│ 131.52│ 148.93│ 170.31│
│营业收入(百万元) │ 2660.30│ 2616.96│ 2603.88│ 2739.00│ 2887.00│ 3065.00│
│营业利润(百万元) │ 381.71│ 311.38│ 165.11│ 188.86│ 215.39│ 247.96│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-18 买入 维持 6.83 0.16 0.19 0.21 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-18│国检集团(603060)第二曲线增长动能助力盈利修复 │华泰证券 │买入
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国检集团发布年报，2025年实现营收26.04亿元（yoy-0.5%），归母净利1.19亿元（yoy-41%），扣非净利7,879万元
（yoy-52%），归母净利略高于业绩快报（1.17亿元）。其中Q4实现营收8.93亿元（yoy-7.5%，qoq+36%），归母净利7,82
0万元（yoy-41%，qoq+121%），环比大幅改善，利润端呈逐季修复态势。业绩同比下滑主要受传统检测业务需求收缩、价
格下行及行业竞争加剧影响，公司深化事业部改革、加码战新产业投入，经营性现金流同比增长34.6%至3.62亿元。维持"
买入"评级。
业务结构分化，第二曲线增长动能显现
传统板块短期承压，检验检测收入18.02亿元（yoy-3.5%），其中工程检测受地产景气度下行影响增速放缓；材料检
测、环境检测面临市场价格竞争压力，毛利率同比回落。战新业务逆势增长，科研及技术服务收入2.52亿元（yoy+35%）
，计量校准收入0.72亿元（yoy+14%），报告数量同比增长64%。新材料领域拓展风电运维、航空航天材料、先进陶瓷检测
；新能源领域建成盐城智能化实验室，服务光伏全产业链；碳业务获批国家首批产品碳足迹标识认证试点及有色金属行业
EPD验证资质，累计核查企业超2,000家；全年国际化收入2,900余万元（yoy+166%）。
盈利承压但现金流改善，精细化管理深化
全年毛利率同比下滑5.3pp至38.1%，主要因检测服务价格下行，叠加战新业务初期投入影响。期间费用管控见效，20
25年销售费用同比下降13.3%至1.29亿元，研发费用同比下降9.2%至2.05亿元。经营质效显著提升，经营性现金流净额3.6
2亿元（yoy+34.6%），存货及应收账款管理专项工作成效显现；人均产值47.78万元，同比保持增长。公司成立工程事业
部强化跨板块协同，推进数字化实验室与“AI+检测”融合，运营效率持续优化。
“十五五”开局谋新篇，双轮驱动蓄势待发
公司2026年经营目标营收增长5%、利润总额增长10%。政策红利加持碳管理业务，随着碳足迹核算、碳标识认证制度
完善及全国碳市场建设推进，公司有望受益重点行业碳达峰行动。技术赋能方面，智慧水利领域实现从“参与”到“牵头
”重大突破，获批工信部重大专项；智能化检测装备、流程工业数智化业务向智慧农业、港口矿山延伸。并购与国际化双
轮驱动，聚焦新材料、新能源等战新领域并购整合，依托中国建材集团资源“搭船出海”，深耕“一带一路”沿线市场，
打造海外第二增长极。
调整盈利预测，关注估值修复机遇
我们预计公司26-28年归母净利润为1.32/1.49/1.70亿元（较前值分别调整-48%/-46%/-，三年复合增速为13%），对
应EPS为0.16/0.19/0.21元。考虑到市场价格竞争压力，下调检测业务毛利率；新增技术服务业务带来的外协服务采购增
加，下调服务业务毛利率。我们看好公司在碳管理、新兴检测领域的布局机遇及精细化管理带来的盈利改善，给予公司26
年43.1xPE（可比公司Wind一致预期PE均值33.2x），下调目标价至6.90元（前值8.46元，对应26年26.4xPE、可比均值20.
3xPE）。
风险提示：转型业务发展不及预期，收购进度及整合能力不及预期，费用下降不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-04-22│国检集团(603060)2026年4月22日-24日投资者关系活动主要内容
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中国国检测试控股集团股份有限公司于2026年4月22日、4月23日、4月24日举行投资者关系活动，参与单位名称及人
员有西部证券、华泰证券，上市公司接待人员有国检集团副总经理、董事会秘书宋开森，证券事务代表赵静。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/83866603060.pdf
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参与调研机构：6家
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2026-01-22│国检集团(603060)2026年1月22日、1月28日、1月30日投资者关系活动主要内容
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问题1：请简要介绍公司新材料板块的发展规划。
答：新材料板块与战略性新兴产业深度协同，相较于传统建材领域，具备客户黏性强、竞争格局良好的特点。公司高
度重视该板块的战略地位，将其视为核心增长引擎，目前已积累了一定的技术优势与市场基础。未来发展方向上，公司将
进一步聚焦关键领域进行重点布局，包括半导体材料如氮化硅、碳化硅晶体、航空航天材料如高温陶瓷、新能源汽车材料
如摩擦密封材料、制动材料，以及光伏风电及高性能陶瓷等领域，在拓展市场份额的同时，公司将依托技术积累，为客户
提供从原材料分析、研发支持到性能评价的全链条服务，提升价值创造能力。实现路径上，一是加大内生投入，围绕重点
领域新建或者扩建实验室，持续扩充检测能力与参数覆盖；二是选择优质标的开展外延并购，补强检测能力，完善业务布
局；三是深化与头部企业、科研院所的产学研合作，系统提升标准制定参与度与科研创新能力。“十五五”期间，公司将
努力将新材料业务占材料板块的比重从当前约20%提升至50%以上，使其成为公司利润主要增长点。
问题2：请简要介绍公司未来外延并购的发展规划。
答：“十五五”期间，公司的并购策略将从规模扩张向质量优先转型，重点围绕核心竞争力建设展开。方向选择上，
一是具备高政策壁垒或高资质门槛的服务于国计民生的重大项目、大场景、大客户领域；二是基于研发类型的高技术壁垒
的具有持续成长性的战略新兴领域，如新能源汽车、半导体材料检测、网络安全服务等。筛选标准一是盈利能力，二是核
心竞争力，如具备国家级资质、行业标准制定权或头部客户资源；三是协同效应，能与公司现有实验室、客户、技术形成
互补，降低整合成本，规避纯销售驱动以及产品同质化的标的。在资金使用方面，公司将坚持审慎稳健的原则，并购项目
的投入将主要依托内生经营所产生的现金流，保持资产负债结构健康，在节奏上放慢频率、提高质量，预计每年并购1-2
家优质标的，并推进国际化布局，推动非洲实验室建设、依托现有汽车玻璃、制动材料海外品牌影响力拓展布局，开展欧
洲认证机构并购。
问题3：请简要介绍公司存量房屋（既有建筑）检测业务的发展情况。
答：存量房检测是公司工程检测板块中的重要增长方向，2025年相关业务收入约1亿元。我国存量建筑体量巨大，随
着建筑年龄增长，安全检测与维护需求具有天然的紧迫性与持续性，伴随着城市更新、旧城改造以及“好房子”建设的推
进，预计未来将逐步明确检测周期、实施主体与资金来源等关键事项，市场空间较为广阔。国检集团已在既有建筑检测领
域进行前瞻性业务布局，目前公司在工程检测板块拥有14家成员单位，多家机构具备综合类检测资质，在各地开展存量房
检测、既有建筑修护，参与城中村改造中的安全鉴定等服务。近年来，公司持续加大科技研发投入，强化标准优势，推动
技术储备与内部资源协同，为承接未来市场机遇做好充分准备。未来，公司将继续密切关注政策动态，积极把握市场机遇
，持续提升在既有建筑安全检测领域的综合服务能力与竞争优势。
问题4：请简要介绍公司双碳业务的发展情况。
答：公司自布局双碳领域以来，已在技术研发、标准制定、课题研究、人才储备及客户资源等方面积累了扎实基础，
完成了资质建设、数据库搭建与交易平台参股等前期储备，形成了领先的技术优势和良好的市场基础。目前公司双碳业务
主要包括碳核查、碳咨询、碳足迹核算等服务，2025年服务7省市400余家重点碳排放单位，参与制订28项双碳相关标准，
实现相关收入约2,500万元。当前业务规模尚未完全达到预期，主要受市场机制制约，刚性需求尚未充分释放。未来，公
司将继续坚持能力建设先行，重点推进以下工作：持续完善双碳数字化工具；加强与中国建材集团内部企业的协同；深化
与欧盟等国际标准的对接，助力中国产品绿色出海；同时积极准备，把握全国碳市场扩容带来的核查与交易服务机遇
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