研报评级☆ ◇603060 国检集团 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.25│ 0.15│ 0.16│ 0.19│ 0.21│
│每股净资产(元) │ 2.38│ 2.50│ 2.55│ 2.73│ 2.84│ 2.97│
│净资产收益率% │ 13.45│ 9.79│ 5.64│ 6.10│ 6.65│ 7.29│
│归母净利润(百万元) │ 257.10│ 203.64│ 119.41│ 131.52│ 148.93│ 170.31│
│营业收入(百万元) │ 2660.30│ 2616.96│ 2603.88│ 2739.00│ 2887.00│ 3065.00│
│营业利润(百万元) │ 381.71│ 311.38│ 165.11│ 188.86│ 215.39│ 247.96│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-22 买入 维持 5.92 0.16 0.19 0.21 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-22│国检集团(603060)价格竞争压制盈利修复 │华泰证券 │买入
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国检集团发布半年报，2026年H1实现营收11.03亿元（yoy+4.57%），归母净利-2,063万元（yoy-455%），扣非净利-3
,941万元（yoy-132%）；归母净利与业绩预告（-2,059万元）基本一致。其中Q2实现营收5.87亿元（yoy+4.56%，qoq+13.
73%），归母净利595万元（yoy-84%，qoq+122%），环比扭亏但盈利弹性偏弱。业绩承压主因检测服务价格竞争加剧、环
境检测毛利率进一步下行及战新业务投入期成本前置，费用管控对冲有限。我们看好公司在碳管理、新兴检测领域的布局
机遇及精细化管理带来的盈利改善，维持“买入”评级。
检测量增价减，板块分化加剧
1H26公司检验检测收入7.48亿元（yoy+0.4%），出具报告66.33万份（yoy+22.3%），量增价减特征显著。分板块看，
工程检测收入3.91亿元（yoy-7.3%），毛利率35.8%（yoy-0.9pp），地产基建景气拖累延续；材料检测收入1.82亿元（yo
y+12.1%），毛利率46.7%（yoy-1.2pp），风电与新材料检测放量；环境检测收入1.20亿元（yoy+1.5%），毛利率同比降3
.5pp至7.2%，为盈利端最大拖累。第二曲线表现亮眼：科研及技术服务收入1.29亿元（yoy+23.6%），毛利同比大增72.8%
；检测仪器及智能制造收入1.53亿元（yoy+16.0%），但投入期成本前置致毛利同比降5.2%。
毛利率承压，费用管控部分对冲
1H26综合毛利率31.9%（yoy-1.0pp），检验检测板块毛利率33.3%（yoy-1.5pp）。期间费用率31.4%（yoy-1.1pp），
其中管理费用率yoy-0.7pp、精益化管理见效，销售/研发/财务费用率yoy-0.04/-0.28/-0.06pp，各项费用率全面小幅下
行；财务费用绝对额上升，因利息支出增加及新增汇兑损失。非经常性损益1,878万元（主要为政府补助），同比减少约4
00万元。经营性现金流净额-9,427万元（同比多流出5,782万元），因购买商品、接受劳务支付增加；期末应收账款16.37
亿元（较年初+9.0%），短期借款8.11亿元（较年初+43.7%），资产负债率52.3%；1H26公司未再计提商誉减值。
战新与国际化多点突破，或有事项干净
1H26公司在新材料领域服务大型风电叶片检测项目，刷新第三方检测承揽尺寸纪录；新能源领域中标全球最高海拔槽
式光热电站检测项目；汽车制动盘台架检测较快增长并获多地官方强制认证资质；获批半导体高纯石英与先进封装材料北
京市重点实验室。绿色低碳方面公司颁发全国首批玄武岩纤维碳足迹证书，搭建环境产品国际互认声明（EPD）业务体系
；国际化方面公司推动哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦投资及贸易便利化合作；西藏落地首家工程检测智能实验室。
维持盈利预测，目标价5.92元/股
我们维持公司26-28年归母净利润预测为1.32/1.49/1.70亿元（三年复合增速为12.56%），对应EPS为0.16/0.19/0.21
元。我们看好公司在碳管理、新兴检测领域的布局机遇及精细化管理带来的盈利改善，给予公司26年37xPE（可比公司Win
d一致预期PE均值27.1x），目标价5.92元（前值6.9元，对应26年43.1xPE、可比均值33.2xPE）。
风险提示：转型业务发展不及预期，收购进度及整合能力不及预期，费用下降不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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