价值分析☆ ◇603067 振华股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 13 2 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.61│ 0.82│ 0.73│ 1.01│ 1.13│ 1.30│
│每股净资产(元) │ 4.25│ 4.95│ 5.51│ 6.26│ 6.94│ 7.80│
│净资产收益率% │ 14.38│ 16.56│ 13.22│ 16.15│ 16.58│ 17.09│
│归母净利润(百万元) │ 310.67│ 416.97│ 370.81│ 514.88│ 576.00│ 661.00│
│营业收入(百万元) │ 2993.23│ 3533.80│ 3698.70│ 4419.00│ 4828.38│ 5405.50│
│营业利润(百万元) │ 349.16│ 487.82│ 429.71│ 587.88│ 659.13│ 757.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-31 买入 维持 --- 0.99 1.07 1.28 国海证券
2024-10-21 买入 维持 --- 1.04 1.15 1.33 国海证券
2024-08-16 增持 维持 14.2 0.89 1.00 1.20 海通证券
2024-08-15 买入 维持 --- 1.04 1.15 1.33 国海证券
2024-08-15 买入 维持 --- 1.04 1.26 1.43 西部证券
2024-08-15 买入 维持 --- 0.99 1.07 1.23 华鑫证券
2024-08-14 买入 维持 --- 1.07 1.21 1.27 开源证券
2024-07-19 买入 维持 --- 1.04 1.15 1.32 国海证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-31│振华股份(603067)2024年三季报点评：技改导致Q3业绩环比下降，长期业绩趋势向上
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盈利预测和投资评级
预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为42.01、44.97、50.01亿元，归母净利润分别为5.01、5.43、6
.53亿元，对应PE为13、12、10倍，考虑到铬盐开启景气周期，公司作为行业龙头有望充分受益，维持“买入
”评级。
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2024-10-21│振华股份(603067)搬迁项目点评：重庆基地技改搬迁，龙头地位稳步巩固
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盈利预测和投资评级
预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为43.86、46.29、51.43亿元，归母净利润分别为5.28、5.85、6
.78亿元，对应PE为11、10、9倍。考虑到此次迁建完成后，公司产能有望大幅提升，维持“买入”评级。
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2024-08-16│振华股份(603067)公司半年报点评：24Q2归母净利润环比+81.83%，重铬酸盐销量大幅增长
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.52、5.09和6.08亿元。参考同行业公司，我们
给予公司2024年14-16倍PE，对应合理价值区间为12.42-14.20元，维持“优于大市”评级。
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2024-08-15│振华股份(603067)2024年中报点评：主营产品量价齐升，2024Q2业绩创新高
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盈利预测和投资评级
预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为43.86、46.29、51.43亿元，归母净利润分别为5.28、5.85、6
.78亿元，对应PE为12、11、9倍，考虑到铬盐开启景气周期，公司作为行业龙头有望充分受益，维持“买入”
评级。
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2024-08-15│振华股份(603067)2024年中报点评：需求提升、金属铬放量，后续盈利弹性可期
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投资建议：公司是全球最大铬化学品生产商，行业需求拉动下，有望充分受益于价格提升。我们预计公司
2024-2026年实现营收44.30/52.54/60.21亿元，归母净利润5.30/6.43/7.26亿元，EPS1.04/1.26/1.43元/股，
维持“买入”评级。
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2024-08-15│振华股份(603067)公司事件点评报告：铬盐销量高增拉动业绩，维生素打开成长空间
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盈利预测
预测公司2024-2026年EPS分别为0.99、1.07、1.23元，当前股价对应PE分别为12.6、11.7、10.2倍，给予
“买入”投资评级。
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2024-08-14│振华股份(603067)公司信息更新报告：Q2业绩环比大幅增长，关注铬盐与VK3持续涨价
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公司发布2024年半年报，2024H1实现营收19.87亿元，同比+16.57%，实现归母净利润2.41亿元，同比+24.
54%，其中2024Q2实现归母净利润1.55亿元，同比+69.83%，环比+81.83%。我们上调公司2024-2026年盈利预测
，预计2024-2026年归母净利润分别为5.46（+1.11）、6.13（+1.00）、6.47（+0.60）亿元，EPS分别为1.07
（+0.21）、1.21（+0.20）、1.27（+0.12）元，当前股价对应PE分别为11.7、10.5、9.9倍。我们看好公司铬
盐与VK3盈利弹性，维持“买入”评级。
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2024-07-19│振华股份(603067)公司深度报告：航空航天需求迸发，公司迎来新时代
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投资建议：预计公司2024-2026年，营业收入分别为43.86、46.29、51.43亿元，归母净利润分别为5.29、
5.85、6.71亿元，对应的PE分别为11、10、8倍，在铬盐景气度提升背景下，公司作为龙头企业优势显著，维
持公司“买入”评级。
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