价值分析☆ ◇603067 振华股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.61│ 0.82│ 0.73│ 0.89│ 1.05│ 1.22│
│每股净资产(元) │ 4.25│ 4.95│ 5.51│ 6.33│ 7.23│ 8.33│
│净资产收益率% │ 14.38│ 16.56│ 13.22│ 14.15│ 14.68│ 14.83│
│归母净利润(百万元) │ 310.67│ 416.97│ 370.81│ 452.25│ 534.25│ 621.00│
│营业收入(百万元) │ 2993.23│ 3533.80│ 3698.70│ 4213.25│ 4665.50│ 5159.25│
│营业利润(百万元) │ 349.16│ 487.82│ 429.71│ 513.50│ 605.75│ 704.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-19 买入 维持 --- 0.86 1.01 1.15 开源证券
2024-04-12 买入 维持 14.58 0.97 1.11 1.27 广发证券
2024-04-11 买入 维持 --- 0.87 1.07 1.30 西部证券
2024-04-10 买入 维持 --- 0.86 1.01 1.15 开源证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-19│振华股份(603067)公司信息更新报告：VK3盈利好转，关注铬盐涨价与铁铬液流电池进展
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公司为国内铬盐行业龙头，未来伴随铬盐行业需求复苏，公司有望充分享受价格弹性。同时公司铬盐联产
产品VK3价格底部反弹，有望为公司贡献部分业绩增量。此外，公司深入绑定下游客户，持续推进铁铬液流电
池项目，或将打开远期成长空间。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为4.35、5.13、5
.87亿元，EPS分别为0.86、1.01、1.15元，当前股价对应PE分别为12.0、10.2、8.9倍，维持“买入”评级。
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2024-04-12│振华股份(603067)23年主营产品产销量创新高，公司市占率进一步夯实
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盈利预测与投资建议：预计24-26年公司每股收益分别为0.97元、1.11元、1.27元，当前股价对应市盈率
为9倍、8倍、7倍，参考可比公司估值水平，考虑公司业务结构与业绩增速，给予公司24年业绩15倍PE估值，
对应公司合理价值为14.58元/股，维持“买入”评级。
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2024-04-11│振华股份(603067)2023年报点评：市占率持续提升，发挥行业优势加快铬产业链一体化步伐
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投资建议：公司是全球最大的铬化学品生产商，深度聚焦铬盐及其延伸品的规模化、精细化、高值化，合
金添加剂项目进入试生产阶段并形成了稳定出货能力，同时深度融入液流储能产业链，正向铬化学品全产业链
一体化经营企业稳步迈进。我们预计公司2024-2026年实现营收42.93/49.88/57.63亿元，归母净利润4.44/5.4
6/6.63亿元，EPS0.87/1.07/1.30元/股。
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2024-04-10│振华股份(603067)公司信息更新报告：2023年业绩小幅承压，看好需求复苏为铬盐带来盈利弹
│性
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2023年公司归母净利润同比下降11.07%，看好需求复苏为铬盐带来盈利弹性
公司发布2023年年报，全年实现营业收入36.99亿元，同比增长4.67%，实现归母净利润3.71亿元，同比下
降11.07%。其中，2023Q4公司实现归母净利润0.82亿元，同比下降17.19%，环比下降14.03%。结合公司2023年
年报，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.35（-0.72）
、5.13（-1.00）、5.87亿元，EPS分别为0.86（-0.14）、1.01（-0.19）、1.15元，当前股价对应PE分别为10
.8、9.2、8.0倍。我们看好未来需求复苏为公司铬盐产品带来的业绩弹性，维持“买入”评级。
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