研报评级☆ ◇603082 北自科技 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.28│ 1.05│ 1.06│ 1.06│ 1.53│ 2.04│
│每股净资产(元) │ 5.69│ 9.66│ 10.16│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 22.43│ 10.85│ 10.46│ 9.40│ 12.90│ 16.00│
│归母净利润(百万元) │ 155.25│ 170.11│ 172.32│ 176.00│ 255.00│ 340.00│
│营业收入(百万元) │ 1863.50│ 2061.77│ 2105.67│ 2589.00│ 3177.00│ 3767.00│
│营业利润(百万元) │ 171.56│ 189.66│ 191.17│ 196.00│ 283.00│ 377.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-23 买入 首次 45.29 1.06 1.53 2.04 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-23│北自科技(603082)首次覆盖报告：智能物流龙头开拓专机，紧抓电子布织机国│国泰海通 │买入
│产化机遇 │ │
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本报告导读：
智能物流为基，积极开拓专机；物流主业向上整合供应链，向下积极开拓新下游与海外；以老客户新产品思路拓展专
机，紧抓本轮电子布织机国产化机遇。
投资要点：
投资建议：给予“增持”评级，目标价45.29元。公司为智能物流龙头，积极开拓电子布织机等专机。预计公司2026-
2028年EPS分别为1.06/1.53/2.04元，参考可比公司估值，给予公司27年29.6倍PE，对应目标价为45.29元。
智能物流为基，积极开拓专机。公司前身是北自所物流事业部，实控人为国务院国资委。公司2024年在上交所主板上
市，深耕智能物流50余年，定位智能物流系统集成商，已布局化纤、玻纤、食饮等行业同时积极开拓新下游。依托各行业
头部客户资源及自动化能力，公司积极开拓标准化专机（电子布织机、化纤生头机器人等）寻找新增长点。公司业绩稳健
，现金流良好，有息负债率为0，为延伸专机奠定良好基础。
夯实智能物流主业，向上整合供应链，向下积极开拓新下游。InteractAnalysis预计2025-2030年全球物流自动化市
场CAGR约6%，国内制造业智能化升级及降本增效带动各行业自动化改造需求持续释放。公司作为国内领军的智能物流系统
集成商，凭借突出的系统集成能力、诸多大型项目交付经验，竞争优势持续凸显。公司核心优势下游包括化纤、玻纤、食
品饮料，同时积极开拓烟草、汽车、锂电等新下游。公司也积极拓展海外，26H1海外新增订单1.4亿元，产品已出口至越
南、埃及等国家。此外公司通过收购湖州德奥、苏州穗柯不断完善供应链和市场布局。截至2026年6月，公司在手订单54.
05亿元，后续增长能见度高。
凭借优质客户与自动化解决能力拓展专机，紧抓电子布织机国产化机遇。AI算力需求拉动下，电子布涨价带动各大厂
商积极扩产。高端电子布织机丰田供应为主，当前一机难求，国产厂商迎突破机遇。公司以老客户新产品思路积极开拓专
机，2026年完成电子布织机样机试制并送样客户验证。若公司电子布织机顺利通过客户验证并进入量产阶段，则有望抓住
织机短缺背景下的扩产潮，从而成为公司未来数年重要增长点。
风险提示：行业需求下滑，竞争加剧，专机拓展不顺利、在手订单交付不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-11-03│北自科技(603082)2026年11月3日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？
答：您好，公司将深耕化纤、玻纤、医药等优势行业，积极拓展新兴下游市场，持续推进新产品研发，提升盈利水平
。相关经营进展请您关注公司公告。感谢您的关注。
问题二：领导您好，请问贵公司目前织布机验证情况如何？
答：您好，公司电子布织布机目前处于生产验证阶段，相关进展请您关注公司公告。感谢您的关注。
问题三：贵司前三季度营收同比增长约25%，但归母净利润同比下降近20%。随着穗柯智能并购完成及新业务拓展，未
来提升项目盈利能力，公司会更侧重内部资源整合与交付降本，还是加强与工业软件及核心装备企业的协同研发？
答：您好，公司将把提升盈利能力作为经营工作重点，重点深化穗柯智能并购后的资源整合以及湖州基地产能提升，
在降本增效的同时坚持“通用装备+专用装备”双线并进的研发策略，加快产品的迭代与落地应用，持续提升公司整体盈
利能力。感谢您的关注。
问题四：领导，您好！我来自四川大决策 请问，结合三季报，在手订单规模充足，想请教三季度项目验收结转节奏
，玻纤、医药、轮胎等新行业订单落地情况？
答：您好，项目验收结转节奏受客户现场条件、投产安排及验收排期等因素影响存在阶段性差异。公司相关业务进展
情况，请您关注公司后续公告。感谢您的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-09-16│北自科技(603082)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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问题一：能源、环保类高增订单，全年落地预期如何？
答：您好，目前公司没有能源、环保类订单，感谢您的关注！
问题二：上半年施工业务毛利率下滑，后续有哪些改善举措？
答：您好，公司是一家专注于智能制造领域的解决方案服务商，主要从事智能制造装备的研发、设计、制造与系统集
成业务，目前暂无土建施工业务，感谢您的关注！
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参与调研机构：45家
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2026-06-10│北自科技(603082)2026年6月10日投资者关系活动主要内容
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问题一：本次配套募集资金的用途主要有哪些方面？
答：您好！配套募集资金用途已在公司披露的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书》中说明，主要
包括支付本次交易的现金对价、支付中介机构费用及相关税费等。
问题二：公司在高端制造业的拓展情况？
答：您好！2025年公司新进入新能源汽车、航空装备、工程机械、烟草等行业，并获取了贵州茅台、厦门航空等客户
。
问题三：公司在AI方向的业务布局？
答：您好！公司积极布局具身智能与AI，将AI算法嵌入WCS与机器人调度系统，实现多设备协同与动态路径优化，使
系统能够依据实时数据自动调整运行策略；通过AI应用平台、智能应用开发底座、智能体以及跨系统数据中台的建设，实
现公司运营流程效率与服务能力的智能化赋能。
问题四：公司目前在手订单情况及毛利率水平？
答：您好！截至2025年末在手订单为52.50亿元。公司在手订单的毛利率水平因行业分布、项目难度以及市场竞争格
局的不同而存在差异。
问题五：公司是否有海外市场的开拓和发展计划？
答：您好！2025年全年海外新增订单2.79亿元，产品已出口至匈牙利、土耳其、越南、柬埔寨等欧洲及东南亚市场。
公司采取国际化市场销售网络建设和跟随下游产业链企业出海等方式拓展海外市场。
问题六：公司在锂电新能源领域的业务进展？
答：您好！公司近期已完成对苏州穗柯智能科技有限公司100%股权的收购。本次交易可通过整合双方的技术、产品和
市场资源，进一步拓展公司业务应用领域，扩大业务规模和市场影响力。
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│北自科技(603082)2026年5月13日14:00-15:00投资者关系活动主要内容
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问题一：现金流紧张的情况是受春节假期等季节性因素影响，还是行业需求疲软导致的长期趋势？
答：您好！智能物流系统项目具有单体规模大、实施及结算周期长的特点，通常需按合同节点分阶段回款。受各季度
项目结算进度不均衡影响，公司经营活动现金流存在一定波动。感谢您的关注！
问题二：请问低毛利状态是否会持续到第二季度？
答：您好，受市场竞争及不同行业客户需求差异影响，公司一季度部分验收项目盈利能力较弱，使得公司毛利有所下
降。公司整体经营运转一切正常，核心业务和订单拓展稳步推进。未来公司会积极优化项目结构、严控成本，持续改善整
体盈利质量。感谢您的关注！
问题三：公司对于2026年全年的业绩指引是怎样的？
答：您好，2026年，公司将紧密围绕“让物流更准更快更简”的使命和“成为先进物流技术和装备世界一流企业”的
愿景，在巩固传统优势行业竞争优势的同时，深化战略布局，拓展业务新边界，持续拓展新赛道。感谢您的关注！
问题四：领导您好，想请教您两个问题，感谢：1.2026年一季度利润大幅度下滑的主要原因是受市场竞争影响降价（
是否行业拥挤度较高）、还是本期验收项目复杂程度较低（是否一次性影响），本年度后续待验收项目毛利是否较本期有
明显的上升趋势？2.请简述公司主要下游行业当前景气度情况，以及对公司订单的影响。3.公司在物流机器人板块作何布
局，推广效果如何？是否已实现订单落地？
答：您好！受行业市场竞争加剧及各领域客户项目结构差异影响，公司一季度部分验收项目盈利承压，阶段性拉低了
综合毛利率。目前公司生产经营一切正常，核心业务稳健发展，订单拓展有序推进。后续公司将持续优化项目结构，从严
做好成本管控、提升运营效率，稳步修复并改善整体盈利质量。
截至2025年末，公司在手订单规模达52.50亿元，较2024 年末新增6.99亿元，订单储备充裕、增长态势良好，为后续
经营发展提供坚实支撑。公司项目规模通常较大使得整体实施周期较长，订单将按项目进度陆续结转收入，有望持续保障
公司业务稳健增长。
2025年，公司成功研制并推出多款货架密集存储穿梭机器人产品，包括重载托盘四向穿梭机器人、标准承载低温托盘
四向穿梭机器人、料箱两向穿梭机器人、料箱四向穿梭机器人等。公司研发的化纤专用装备自动生头机器人已完成了核心
技术攻关，取得了突破性进展。相关研发成果已在多项重点工程中成功应用。公司具体经营数据等请以定期报告及相关公
告为准。感谢您的关注！
公司部分新产品尚处于市场拓展初期，收入贡献较低，敬请投资者注意风险。
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