研报评级☆ ◇603083 剑桥科技 更新日期：2026-09-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.35│ 0.62│ 0.75│ 4.88│ 9.21│ 15.30│
│每股净资产(元) │ 7.97│ 8.62│ 21.12│ 23.57│ 29.01│ 38.44│
│净资产收益率% │ 4.44│ 7.21│ 3.54│ 20.59│ 31.03│ 38.43│
│归母净利润(百万元) │ 95.02│ 166.68│ 263.49│ 1769.67│ 3341.33│ 5548.67│
│营业收入(百万元) │ 3086.85│ 3652.05│ 4823.41│ 10337.67│ 16673.00│ 26659.33│
│营业利润(百万元) │ 94.82│ 166.63│ 201.00│ 1980.67│ 3680.67│ 6174.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-03 买入 维持 --- 4.79 7.88 13.49 华鑫证券
2026-07-27 买入 调高 --- 4.98 10.35 16.13 太平洋证券
2026-06-01 增持 首次 --- 4.86 9.40 16.27 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-03│剑桥科技(603083)公司事件点评报告：扩产支撑光模块订单快速增长，前瞻布│华鑫证券 │买入
│局光互联新技术 │ │
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剑桥科技发布2026年半年度报告：上半年实现营业收入27.05亿元，同比增长32.92%；实现归母净利润3.28亿元，同
比增长171.08%；实现扣非归母净利润3.19亿元，同比增长168.42%。
投资要点
高速光模块订单大幅增加，盈利能力显著提升
2026年上半年公司高速光模块、宽带接入、无线接入三大核心业务高质量发展，其中高速光模块业务表现尤为亮眼。
一方面，市场需求的旺盛带动订单大幅增加，公司发货金额同比大幅增长，实现营业收入27.05亿元，同比增长32.92%；
另一方面，产品结构的优化推动销售毛利率显著提升，Q2毛利率同比提升8.64个百分点，环比提升2.75个百分点。
完善光模块产品谱系，前瞻布局NPO、CPO等新型光互联技术
公司集中研发投入高速光模块，以3nmDSP与200G/lane高密度集成硅光作为统一技术底座，支撑800G至1.6T、DR4短距
至LR4长距的完整产品谱系快速衍生，同步布局LPO及基于3nm低功耗发射端DSP的LRO线性驱动方案，形成从传统DSP架构到
低功耗架构的完整技术储备。在光互联新技术方面，公司完成大功率外置光源ELSFP的开发验证，并启动12.8TXPO及多个N
PO定制化项目，对下一代交换机近封装/共封装光学架构进行前瞻布局。
核心物料提前锁定产能，多工厂同步扩产支撑订单快速增长
公司围绕DSP芯片、硅光芯片、直流激光器、隔离器及光纤组件（MT-FA、AWG等）持续强化核心供应商的物料认证与
交付管理，并对多项关键物料提前锁定产能，为大批量交付奠定基础。同时，公司具备在多个生产基地间快速复制工艺平
台的能力，上半年公司实现800G及1.6T系列产品在嘉善多个工厂与海外工厂的同步扩产，支撑客户订单的快速增长。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为100.49、151.62、251.31亿元，EPS分别为4.79、7.88、13.49元，当前股价对应PE
分别为39、24、14倍。公司受益于高速光模块需求旺盛，发货金额大幅增长，产品结构的优化推动销售毛利率显著提升，
随着公司不断完善光模块产品谱系，前瞻布局NPO、CPO等新型光互联技术，有望持续巩固核心优势，上调盈利预测，维持
“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，AI算力需求不及预期
的风险，海外经营的风险。
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2026-07-27│剑桥科技(603083)业绩超预期增长，高速光模块交付提速 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润3.10-3.59亿元，同比增加156.65%-197.18%。
2025年公司营业收入48.23亿元（+32.07%），归母净利润2.63亿元（+58.08%），毛利率22.31%，同比提升1.32个百
分点；2026年Q1实现营业收入12.87亿元（+43.98%），归母净利润1.18亿元（+276.44%），毛利率29.33%，同比提升9.13
个百分点。分业务看，电信宽带终端收入19.92亿元（-1.98%），营收占比41.31%，毛利率14.01%，仍是收入基本盘；高
速光模块收入16.75亿元（+240.85%），营收占比34.73%，毛利率34.49%，同比提升10.27个百分点，成为收入及利润增长
核心；无线网络及边缘计算收入11.54亿元（+2.51%），营收占比23.92%，毛利率19.00%，业务增长相对平稳。
速率升级延续，1.6T加快衔接。AI算力集群扩容持续抬升数据中心网络带宽与连接密度要求，800G需求保持高位，1.
6T进入由验证向交付切换阶段。公司多款硅光400G/800G产品已通过海外大客户认证并实现800G批量发货，新一代硅光800
G产品完成多家海外客户认证；基于3nmDSP和200G/lane硅光技术的1.6TOSFPDR8及2×FR4产品已完成开发验证，并于2025
年第四季度送样。2026年上半年，高速光模块订单和发货金额同比大幅增长，产品结构切换进一步改善盈利质量，高端产
品升级正由研发认证转入订单兑现。
全球产能重构，交付韧性增强。高端光模块进入规模交付后，产能爬坡、关键物料和本地化制造共同决定订单承接效
率。公司已完成上海光模块产线向嘉善工厂整体搬迁，2025年11月产能达到设计水平90%以上；马来西亚基地通过北美客
户400G/800G光模块稽核并启动批量发货，同时推进第二COB车间、独立组测车间及SMT车间建设。研发端，公司在美国、
日本及国内团队协同推进1.6T、ELSFP和3.2TCPO/NPO产品，核心物料亦通过多家供应商认证并提前锁定产能。随着嘉善爬
坡效率、马来西亚扩产节奏及1.6T/CPO验证进度加速，将直接有助海外订单承接和高端产品交付弹性。
投资建议：公司是国内领先的光模块厂商，随着海外订单逐步落地，全球化布局加速。我们预计，2026-2028年公司
归母净利润分别为18.33/38.10/59.41亿元，对应EPS分别为4.98/10.35/16.13元，当前股价对应PE分别为33.51/16.12/10
.34倍。给予“买入”评级。
风险提示：订单落地节奏不及预期、光模块物料紧缺、行业竞争加剧。
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2026-06-01│剑桥科技(603083)全球化布局，高速光模块成为核心增长驱动 │东北证券 │增持
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公司是全球高速光模块核心供应商。公司专注于高速光通信模块、电信宽带接入设备的研发、生产与销售，深度受益
于全球AI算力基础设施建设浪潮，主要客户覆盖海外云厂商、全球通信设备商及国内算力建设核心企业。公司在传统电信
光通信业务筑牢基本盘、保障稳定盈利基础之上，持续加码800G/1.6T高速光模块研发与产能扩张，同步深度绑定海外AI
算力集群建设需求。
AI算力建设持续高景气，海外订单优势迎来价值重估。随着全球人工智能大模型迭代加速、算力集群规模化部署，高
速光模块作为算力网络核心硬件需求持续放量，国内算力基础设施建设提速叠加海外云厂商资本开支高增，行业红利持续
释放。公司深耕光通信领域多年，海外渠道布局完善、供应链响应能力突出，是海外头部云厂商及通信设备商的核心光模
块供应商，凭借技术迭代与海外先发优势，实现从传统通信设备商向AI算力核心硬件服务商的升级跃迁。
AI算力驱动高速光模块需求爆发。全球AI大模型和数据中心建设浪潮是公司未来最核心的增长驱动力。AI网络对高带
宽、低延迟互联的需求，推动光模块向800G、1.6T及更高速率迭代。公司紧跟全球算力建设节奏，持续加大高速光模块产
能布局，优化海外产能配套，保障高端产品交付能力；紧跟技术迭代趋势，800G、1.6T高速光模块顺利实现批量供货，适
配下一代超大规模算力中心、数据中心互联需求。依托海外成熟的客户渠道与本地化交付服务能力，深度绑定北美、东南
亚等海外算力市场，海外订单持续落地，同时持续优化产品结构，高端高速光模块占比稳步提升。
海外通信设备业务稳健赋能，与光模块主业形成战略协同，全球化布局领跑行业。公司持续发力海外电信宽带接入设
备业务，深耕全球新兴市场通信建设需求，海外通信业务营收规模稳步提升，为光模块全球化拓展提供渠道与运营经验支
撑。依托全球化供应链布局、海外本地化运营团队，实现“通信设备+高速光模块”双业务出海协同，精准匹配海外算力
、通信基建双重需求。
盈利预测&投资收益：预计2026-2028年公司归母净利润分别为17.12/33.14/57.38亿元，同比增长分别为+550%/+94%/
+73%，对应PE分别为39X/20X/11X，给予“增持”评级。
风险提示：AI资本开支不及预期；行业价格战加剧；汇率波动风险；业绩预测和估值判断不达预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-08-25│剑桥科技(603083)2026年8月25日投资者关系活动主要内容
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上海剑桥科技股份有限公司于2026年8月25日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活
动，参与单位名称及人员有线上参与剑桥科技（603083）2026年半年度业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董
事长兼总经理GeraldGWong（中文名：黄钢），独立董事姚明龙，副总经理兼财务负责人程谷成，副总经理兼董事会秘书
金泽清。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/202608251803023972527296.pdf
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│剑桥科技(603083)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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上海剑桥科技股份有限公司于2026年5月15日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人
员有董事长兼总经理 Gerald G Wong 先生。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/202605151806053139812538.pdf
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