研报评级☆ ◇603083 剑桥科技 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.35│ 0.62│ 0.75│ 4.78│ 12.81│ 20.83│
│每股净资产(元) │ 7.97│ 8.62│ 21.12│ 23.70│ 30.41│ 41.99│
│净资产收益率% │ 4.44│ 7.21│ 3.54│ 19.52│ 36.31│ 41.59│
│归母净利润(百万元) │ 95.02│ 166.68│ 263.49│ 1745.00│ 4687.60│ 7621.60│
│营业收入(百万元) │ 3086.85│ 3652.05│ 4823.41│ 10221.00│ 19821.20│ 31058.40│
│营业利润(百万元) │ 94.82│ 166.63│ 201.00│ 1952.60│ 5358.20│ 8742.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-16 买入 维持 424 4.99 28.26 44.27 国泰海通
2026-09-03 买入 维持 --- 4.79 7.88 13.49 华鑫证券
2026-08-25 增持 维持 --- 4.29 8.17 14.01 东北证券
2026-07-27 买入 调高 --- 4.98 10.35 16.13 太平洋证券
2026-06-01 增持 首次 --- 4.86 9.40 16.27 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-16│剑桥科技(603083)半年报点评：业绩大幅增长，新产品和供应链全面布局 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
上调盈利预测，上调目标价，维持增持评级；上半年同比大幅增长，800G批量出货驱动；新产品积极研发，供应链产
能全面布局。
投资要点：
上调盈利预测，上调目标价，维持增持评级。公司公告2026年中报，发展趋势良好。我们维持公司2026-2028年归母
净利润为18.36/104.07/163.03亿元（前值为17.72/33.07/-亿元），对应EPS为4.99/28.26/44.27元。考虑行业平均估值
，给予2027年15x，上调目标价至424元（前值为112.84元），维持增持评级。
上半年同比大幅增长，800G批量出货驱动。公司发布2026上半年财报，上半年实现营收27.05亿元，同比增长32.92%
；实现归母净利润3.28亿元，同比增长171.08%；单看Q2实现营收14.18亿元，环比增长10.25%；实现归母净利润2.09亿元
，环比增长76.98%。从增长趋势看，进入2026年，我们预期高速产品占比快速提升，带动公司利润大幅增长。
新产品积极研发，供应链产能全面布局。1）高速光模块：公司研发出了800G-1.6T，DR短距至LR长距的完整产品序列
。同时，公司积极布局LPO及LRO方案。2）新型光源及先进封装：公司完成大功率外置光源ELSFP的开发验证，并启动12.8
TXPO及多个NPO定制化项目。3）关键器件方面：公司围绕DSP芯片、硅光芯片、直流激光器、隔离器及光纤组件（MT-FA、
AWG等）持续强化核心供应商的物料认证与交付管理，并对多项关键物料提前锁定产能，为大批量交付奠定基础。供应链
方面，公司今年扩充产能目标超预期实现，并将进一步大幅扩展面向明年的需求；公司积极建立海外墨西哥、美国、马来
西亚等交付能力，以满足外部环境多端的变化。公司同时将战略投资成为核心利器，来保证上游核心物料供应。
催化剂：订单饱满，客户突破顺利，产能快速释放。
风险提示：AI资本开支不及预期，供应链物料短缺
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2026-09-03│剑桥科技(603083)公司事件点评报告：扩产支撑光模块订单快速增长，前瞻布│华鑫证券 │买入
│局光互联新技术 │ │
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剑桥科技发布2026年半年度报告：上半年实现营业收入27.05亿元，同比增长32.92%；实现归母净利润3.28亿元，同
比增长171.08%；实现扣非归母净利润3.19亿元，同比增长168.42%。
投资要点
高速光模块订单大幅增加，盈利能力显著提升
2026年上半年公司高速光模块、宽带接入、无线接入三大核心业务高质量发展，其中高速光模块业务表现尤为亮眼。
一方面，市场需求的旺盛带动订单大幅增加，公司发货金额同比大幅增长，实现营业收入27.05亿元，同比增长32.92%；
另一方面，产品结构的优化推动销售毛利率显著提升，Q2毛利率同比提升8.64个百分点，环比提升2.75个百分点。
完善光模块产品谱系，前瞻布局NPO、CPO等新型光互联技术
公司集中研发投入高速光模块，以3nmDSP与200G/lane高密度集成硅光作为统一技术底座，支撑800G至1.6T、DR4短距
至LR4长距的完整产品谱系快速衍生，同步布局LPO及基于3nm低功耗发射端DSP的LRO线性驱动方案，形成从传统DSP架构到
低功耗架构的完整技术储备。在光互联新技术方面，公司完成大功率外置光源ELSFP的开发验证，并启动12.8TXPO及多个N
PO定制化项目，对下一代交换机近封装/共封装光学架构进行前瞻布局。
核心物料提前锁定产能，多工厂同步扩产支撑订单快速增长
公司围绕DSP芯片、硅光芯片、直流激光器、隔离器及光纤组件（MT-FA、AWG等）持续强化核心供应商的物料认证与
交付管理，并对多项关键物料提前锁定产能，为大批量交付奠定基础。同时，公司具备在多个生产基地间快速复制工艺平
台的能力，上半年公司实现800G及1.6T系列产品在嘉善多个工厂与海外工厂的同步扩产，支撑客户订单的快速增长。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为100.49、151.62、251.31亿元，EPS分别为4.79、7.88、13.49元，当前股价对应PE
分别为39、24、14倍。公司受益于高速光模块需求旺盛，发货金额大幅增长，产品结构的优化推动销售毛利率显著提升，
随着公司不断完善光模块产品谱系，前瞻布局NPO、CPO等新型光互联技术，有望持续巩固核心优势，上调盈利预测，维持
“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，AI算力需求不及预期
的风险，海外经营的风险。
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2026-08-25│剑桥科技(603083)高速光模块为核心增长引擎，产能全球化布局 │东北证券 │增持
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事件：公司于8月24日发布2026年半年度报告，2026年上半年实现营收27.05亿元，同比增长32.92%；归母净利润达3.
28亿元，同比大幅增长171.08%；扣非净利润3.19亿元，同比增长168.42%。单Q2季度实现营收14.18亿元，环比增长约10%
；归母净利润约2.1亿元，环比大增约77%。
点评：高速光模块产品高景气增长，盈利水平显著提升。高速光模块业务已成为公司业绩增长的核心引擎。上半年该
业务收入达16.75亿元，同比暴增240.85%，毛利率提升至34.49%。受益于海外AI算力投资拉动，公司800G光模块已完成多
家海外大客户认证，并于2026H1实现大批量发货；公司加快1.6T高速光模块产品布局，推进相关产品产能建设。2026年上
半年，公司毛利率达30.77%，同比+8.76pcts；归母净利率达12.13%，同比+6.18pcts，盈利水平显著提升。
产品加速研发，新品放量可期。今年上半年，公司光电子事业部完成了基于两款3nmDSP芯片和多家200G/lane的高密
度集成硅光技术的新一代1.6TOSFP2xDR4光模块产品和1.6TOSFP2xFR4光模块产品的认证测试，预计2026年下半年实现大批
量发货。此外公司还完成了大功率外置光源光模块ELSFP产品的开发验证和客户送样，预计2026年下半年开始批量发货。
公司在2026年上半年启动了多个新项目的开发，包括1.6T2xDR4LRO项目，1.6T2xLR410km项目，12.8TXPO项目，以及3.2T
、6.4T、7.2T等多个NPO产品的多家客户定制化开发，预计在2026年下半年陆续进行研发验证和客户送样。
海内外产能协同布局，供应链能力强化。为保障高端产品的及时交付，公司全球化产能布局持续优化。国内方面，嘉
善二厂已完成整体入驻并逐步扩产，实现800G及1.6T系列产品的同步扩产；海外方面，马来西亚基地产能持续爬坡，已通
过北美客户稽核并启动批量发货，同时推进第二COB车间等建设。
盈利预测：随着光互联技术发展，光模块的可靠性要求提高、迭代周期缩短，公司积极研发高速光模块和NPO产品，
将持续受益。预计公司2026-2028年实现营收101.41/144.78/241.88亿元，实现归母净利润15.8/30.07/51.59亿元，对应E
PS4.29/8.17/14.01元，维持公司“增持”评级。
风险提示：数据中心建设需求不及预期；行业竞争加剧风险。
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2026-07-27│剑桥科技(603083)业绩超预期增长，高速光模块交付提速 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润3.10-3.59亿元，同比增加156.65%-197.18%。
2025年公司营业收入48.23亿元（+32.07%），归母净利润2.63亿元（+58.08%），毛利率22.31%，同比提升1.32个百
分点；2026年Q1实现营业收入12.87亿元（+43.98%），归母净利润1.18亿元（+276.44%），毛利率29.33%，同比提升9.13
个百分点。分业务看，电信宽带终端收入19.92亿元（-1.98%），营收占比41.31%，毛利率14.01%，仍是收入基本盘；高
速光模块收入16.75亿元（+240.85%），营收占比34.73%，毛利率34.49%，同比提升10.27个百分点，成为收入及利润增长
核心；无线网络及边缘计算收入11.54亿元（+2.51%），营收占比23.92%，毛利率19.00%，业务增长相对平稳。
速率升级延续，1.6T加快衔接。AI算力集群扩容持续抬升数据中心网络带宽与连接密度要求，800G需求保持高位，1.
6T进入由验证向交付切换阶段。公司多款硅光400G/800G产品已通过海外大客户认证并实现800G批量发货，新一代硅光800
G产品完成多家海外客户认证；基于3nmDSP和200G/lane硅光技术的1.6TOSFPDR8及2×FR4产品已完成开发验证，并于2025
年第四季度送样。2026年上半年，高速光模块订单和发货金额同比大幅增长，产品结构切换进一步改善盈利质量，高端产
品升级正由研发认证转入订单兑现。
全球产能重构，交付韧性增强。高端光模块进入规模交付后，产能爬坡、关键物料和本地化制造共同决定订单承接效
率。公司已完成上海光模块产线向嘉善工厂整体搬迁，2025年11月产能达到设计水平90%以上；马来西亚基地通过北美客
户400G/800G光模块稽核并启动批量发货，同时推进第二COB车间、独立组测车间及SMT车间建设。研发端，公司在美国、
日本及国内团队协同推进1.6T、ELSFP和3.2TCPO/NPO产品，核心物料亦通过多家供应商认证并提前锁定产能。随着嘉善爬
坡效率、马来西亚扩产节奏及1.6T/CPO验证进度加速，将直接有助海外订单承接和高端产品交付弹性。
投资建议：公司是国内领先的光模块厂商，随着海外订单逐步落地，全球化布局加速。我们预计，2026-2028年公司
归母净利润分别为18.33/38.10/59.41亿元，对应EPS分别为4.98/10.35/16.13元，当前股价对应PE分别为33.51/16.12/10
.34倍。给予“买入”评级。
风险提示：订单落地节奏不及预期、光模块物料紧缺、行业竞争加剧。
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2026-06-01│剑桥科技(603083)全球化布局，高速光模块成为核心增长驱动 │东北证券 │增持
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公司是全球高速光模块核心供应商。公司专注于高速光通信模块、电信宽带接入设备的研发、生产与销售，深度受益
于全球AI算力基础设施建设浪潮，主要客户覆盖海外云厂商、全球通信设备商及国内算力建设核心企业。公司在传统电信
光通信业务筑牢基本盘、保障稳定盈利基础之上，持续加码800G/1.6T高速光模块研发与产能扩张，同步深度绑定海外AI
算力集群建设需求。
AI算力建设持续高景气，海外订单优势迎来价值重估。随着全球人工智能大模型迭代加速、算力集群规模化部署，高
速光模块作为算力网络核心硬件需求持续放量，国内算力基础设施建设提速叠加海外云厂商资本开支高增，行业红利持续
释放。公司深耕光通信领域多年，海外渠道布局完善、供应链响应能力突出，是海外头部云厂商及通信设备商的核心光模
块供应商，凭借技术迭代与海外先发优势，实现从传统通信设备商向AI算力核心硬件服务商的升级跃迁。
AI算力驱动高速光模块需求爆发。全球AI大模型和数据中心建设浪潮是公司未来最核心的增长驱动力。AI网络对高带
宽、低延迟互联的需求，推动光模块向800G、1.6T及更高速率迭代。公司紧跟全球算力建设节奏，持续加大高速光模块产
能布局，优化海外产能配套，保障高端产品交付能力；紧跟技术迭代趋势，800G、1.6T高速光模块顺利实现批量供货，适
配下一代超大规模算力中心、数据中心互联需求。依托海外成熟的客户渠道与本地化交付服务能力，深度绑定北美、东南
亚等海外算力市场，海外订单持续落地，同时持续优化产品结构，高端高速光模块占比稳步提升。
海外通信设备业务稳健赋能，与光模块主业形成战略协同，全球化布局领跑行业。公司持续发力海外电信宽带接入设
备业务，深耕全球新兴市场通信建设需求，海外通信业务营收规模稳步提升，为光模块全球化拓展提供渠道与运营经验支
撑。依托全球化供应链布局、海外本地化运营团队，实现“通信设备+高速光模块”双业务出海协同，精准匹配海外算力
、通信基建双重需求。
盈利预测&投资收益：预计2026-2028年公司归母净利润分别为17.12/33.14/57.38亿元，同比增长分别为+550%/+94%/
+73%，对应PE分别为39X/20X/11X，给予“增持”评级。
风险提示：AI资本开支不及预期；行业价格战加剧；汇率波动风险；业绩预测和估值判断不达预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-11-09│剑桥科技(603083)2026年11月9日投资者关系活动主要内容
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1、黄总您好，公司客户集中度高达86%，海外收入占比超90%，且主要客户为通信设备商而非云厂商。此前机构调研
提到公司正从'3家客户'向'6家客户'扩展，请问北美头部云厂商（如微软、亚马逊、Meta）的直接供应认证进展如何？预
计何时能实现从间接供应到直接供应的突破？这对公司毛利率和客户结构优化有何影响？
答：尊敬的投资者您好！
公司北美市场新客户拓展取得重要突破，客户结构由以网络设备供应商为主，逐步拓展至传统云服务商、新兴云计算
及算力基础设施服务商等不同类型客户，进一步拓宽了市场空间，增强了业务增长的持续性。公司高速光模块业务快速发
展，是行业需求增长与公司在客户拓展、产能建设供应链协同及技术研发等方面持续投入共同作用的结果，截至2026年9
月末，高速光模块业务收入占公司营业收入的比例已超过50%，其中800G产品占高速光模块出货量的绝大部分。后续公司
也将持续推进市场拓展相关工作，稳步优化客户结构，巩固业务增长的持续性。
感谢您对公司的关注。
2、黄总好，请问目前高速光模块产能多少？产能利用率达到多少？未来一年内产能的目标规划是多少？谢谢
答：尊敬的投资者您好！
公司持续推进产能建设，提升制造、工艺管理及交付保障能力。截至2026年9月初，公司已基本形成月设计产能约100
万支的生产能力，为现有客户需求增长及新客户导入提供了支持。公司拟于2027年底前，在现有产能的基础上，将高速光
模块产品的年产能再扩充至少1,000万支，以满足客户对800G、1.6T及NPO产品的预期需求。
感谢您对公司的关注。
3、北美大客户数据中心业务delay，是否出现27年砍单现象？明年出货量预期是否出现下调？
答：尊敬的投资者，您好！
相关传闻与公司实际经营情况不符。公司目前高速光模块订单需求旺盛，产能利用率持续保持高位，生产与交付节奏
均按计划稳步推进。2026年前三季度，公司实现营业收入49.21亿元，同比增长46.46%；归母净利润7.61亿元，同比增长1
93.35%，高速光模块业务收入占营业收入比例已超过50%，其中800G产品占高速光模块出货量的绝大部分。公司已围绕DSP
芯片、硅光芯片、激光器等关键器件持续强化核心供应商的物料认证与交付管理，并对多项关键物料提前锁定产能，为大
批量交付奠定基础。针对不实信息的传播，公司保留依法追究相关法律责任的权利。敬请广大投资者理性判断，不信谣、
不传谣，以公司在指定信息披露媒体发布的公告为准注意投资风险。
感谢您的关注！
4、请介绍一下公司对未来光互联技术的储备和推进情况，包括npo cpo usfp等等
答：尊敬的投资者您好！
在下一代高速光互联技术领域，公司持续推进近封装光学（NPO）、薄膜铌酸锂（TFLN）调制技术，以及USFP、XPO
等新型高密度可插拔光模块相关技术和产品研发，推动与更多客户开展技术交流、产品验证及联合开发，为未来产品迭代
和业务拓展创造条件。面向AI数据中心对功耗与总体拥有成本的严苛要求，同步布局LPO及基于3nm低功耗发射端DSP的LRO
线性驱动方案，形成从传统DSP架构到低功耗架构的完整技术储备；同时延伸现有成熟的可插拔1.6T光模块技术，向传输
距离6KM和10KM延伸，支持scale-across和campus的应用，10~15公里的scale-across场景相关研发工作正在重点推进中。
感谢您对公司的关注。
5、你好，目前北美数据中心面临建造审批问题，想请教公司：这对剑桥科技明年的订单产生了多少影响？目前在手
订单或客户交付排期中，有没有因为数据中心选址审批、电网接入延迟而导致交付时间后移的项目？后移的规模大概是什
么量级？
答：尊敬的投资者，您好！
公司目前高速光模块订单需求旺盛，产能利用率持续保持高位，生产与交付节奏均按计划稳步推进。公司已围绕DSP
芯片、硅光芯片、激光器等关键器件持续强化核心供应商的物料认证与交付管理，并对多项关键物料提前锁定产能，为大
批量交付奠定基础。
感谢您的关注！
6、黄董你好，我有几个问题想问您，1.公司的扩产是基于现在已经有的订单太饱满，还是先扩产再想去拿额外订单
？2.公司今年和明年的业绩目标分别是多少？3.公司现在有没有面临产品降价、大客户砍单等情况？
答：尊敬的投资者，您好！
公司已对多项关键物料提前下单锁定产能，为2027年的大批量交付做好准备。目前在手订单充足，并计划于2027年底
前将高速光模块产品年产能再扩大至少1000万支，新增产能分配至中国嘉善、马来西亚、墨西哥及美国，以满足客户对80
0G、1.6T及NPO产品的预期需求。外界所传的相关信息不实，公司所有重大业务进展均以在指定信息披露媒体发布的公告
为准，敬请投资者理性投资，注意投资风险。
感谢您的关注！
7、公司现在光模块年化产能能达到多少
答：尊敬的投资者您好！
截至2026年9月初，公司已基本形成设计产能约100万支/月的生产能力。
感谢您的关注。
8、黄总好，目前全球光模块行业处于高速扩张阶段，很多厂商都在积极扩产。公司如何判断当前客户需求是真实、
可持续的终端需求，而不是产业链上下游重复备货或者提前囤积库存？公司有没有观察到客户订单与最终实际交付需求之
间出现偏差？
答：尊敬的投资者，您好！
随着全球AI基础设施持续建设、数据中心网络架构演进及高速光互联技术升级，公司认为高速光模块及相关产品仍具
有较好的中长期市场发展空间。目前客户需求保持较高水平，行业产能及关键供应链配套能力持续扩张，未来供需关系也
可能随着新增产能释放、技术演进及市场竞争变化而调整。公司将密切关注市场需求、客户合作、技术迭代及供应链变化
，持续推进产能建设、技术研发、客户拓展和全球化供应链布局，提升产品竞争力、规模化交付能力及经营效率。公司继
续聚焦主营业务，以客户需求为导向，以技术创新、供应链协同和全球化交付能力为支撑，不断提升全球高速光互联市场
竞争地位，推动高质量、可持续发展，为股东、客户员工及合作伙伴创造长期价值。
感谢您的关注。
9、根据公司的公告，公司预计投入大量资金进行上游产业投资，能否介绍下公司计划在哪些上游的业务板块进行投
资？谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！
关键元器件、原材料及生产设备的供应保障能力，已成为影响高速光模块行业产能扩张和产品交付的重要因素，也是
客户评估供应商综合竞争力的重要考量。公司持续深化与上游核心供应商的战略合作，通过股权投资、固定资产及产能配
套、长期采购、预付款等多种方式，加强激光器、硅光芯片、PCB等关键器件和材料，以及自动化生产设备的供应保障，
提升供应链协同与垂直整合能力。同时，公司通过与专业投资机构合作，利用产业基金等方式参与新材料、新工艺和新技
术的早期研发及产业化，为未来技术迭代和产品升级储备资源。依托全球化运营和交付体系，公司积极推动核心供应商的
海外生产及本地化交付布局，提升供应链多元化、稳定性和抗风险能力。围绕关键材料、核心器件、生产设备及全球制造
体系形成的供应链协同能力，正在逐步成为公司参与全球高速光模块市场竞争的重要优势。
感谢您的关注。
10、三季报显示经营现金流有较大流出（或应收账款增加），请问主要原因是什么？目前现金流状况是否健康？是否
有改善的具体计划？
答：尊敬的投资者，您好！
主要系核心原材料战略储备相关采购增加，目前公司经营状况稳定。
感谢您的关注。
11、请问嘉善二厂的一楼和二楼扩产是否已经完成，是否已经开始进入规模生产环节？另外马来西亚工厂二期扩产
是否完成并进入批量生产环节？谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！
公司嘉善二厂二期高速光模块车间已于近期正式启用，海外生产基地的扩产工作正在稳步进行中。
感谢您的关注。
12、管理层之前提到100G/lane阶段（800G）硅光和EML持平，200G/lane阶段（1.6T）硅光更优，但400G/lane阶段EM
L又占优。那公司长期押注硅光，会不会到400G/lane时代面临路线押错的风险？公司怎么对冲？
答：尊敬的投资者，您好！
硅光方案是公司的长期技术布局，在1.6T及更高带宽场景下，传统方案技术实现难度大，硅光方案的技术可行性更突
出，行业头部大客户率先转向硅光方案后，进一步带动全行业跟进，硅光方案的市场生命力显著凸显。同时能够供应硅光
相关光源激光器的厂商数量，远多于具备优质EML供应能力的厂商，这也为硅光方案的推广提供了重要支撑。
感谢您的关注。
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参与调研机构：91家
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2026-09-09│剑桥科技(603083)2026年9月9日投资者关系活动主要内容
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1、本次展会上公司展出了哪些新的产品？
答：公司此次在 CIOE 上展出的产品包括已实现量产的多款 800G OSFP 产品、1.6T OSFP 产品、ELSFP 外置光源产
品，以及 6.4T/7.2T NPO样机等。
2：请问公司光模块产品的产能规划是怎么样的？
答：2026年底前不低于 600万年化产能目标已经提前实现，并在继续根据客户和市场需求扩产，有机会在年内达到千
万级；明年产能目标继续向上爬坡，有望在现有产能基础上实现较大增长，但当前内部产能规划方案暂不适合对外披露。
3、光模块目前的客户拓展情况？新客户预计的合作量级？
答：我们与客户有保密协议，大部分客户未同意公开相关业务细节，相关信息不便披露。一般情况下，与行业内的头
部客户进行合作，至少具备每年 300-500 万支产品交付能力才有合作洽谈机会，客户下单前会考察技术、物料锁定情况
、生产场地、质量管控、生产管理能力等情况。
4：请问 1.6T 产品在老客户及新客户的验证、量产节奏？目前在技术和物料端是否有压力？
答：目前公司已经在三个客户测过了，具体出货和量产节奏不方便透露。1.6T 产品当前全行业都面临 DSP 芯片的供
应短缺的问题，若后续该问题得到有效解决，将对 1.6T 产品的放量带来积极影响。
5：请介绍下 NPO 的情况，预计何时能批量出货？物料端是否有压力？ELSFP 外置光源目前的出货情况？
答：公司目前已与包括头部云厂商在内的多个客户进行 NPO 定制开发，预计下半年将送样测试，明年一季度有望小
批量发货，大批量预计在明年二三季度后，需要提示的是，该时间节点是基于客户反馈，不构成公司承诺。由于 NPO 量
产初期发货量不大，因此物料端压力较小。目前ELSFP 外置光源仍处于小批量发货阶段。
6：上半年公司整体毛利率提升的原因？后续新客户、新产品的毛利趋势如何？
答：毛利率的提升和产品结构变化有关，今年上半年光模块收入中800G 产品占比上升带来毛利率提高。公司 2018
年开始布局相关业务，软件应用逐步成熟，上海、美国的研发实力提升，产品技术已追上头部厂商；光模块研发布局在国
内、美国，生产可布局在马来西亚、墨西哥，核心生产技术源自中国，具备成本优势；海外客户要求高，公司在硅谷配套
30多人一线支持团队（含其他支持力量共 50多人），服务优势带来溢价。预计后续光模块毛利率可维持在现有较高水平
，新客户毛利率与现有客户基本持平，北美头部云厂商压价的同时国内供应链成本也在下降，可对冲价格年降的影响。
7：光模块行业一直有价格年降的问题，现在需求火热，请问价格年降是否有收窄的展望？
答：当前 800G 产品单价区间 300-380 美元，平均 350 美元左右，后续价格年降幅度预计不会很大。
8：请介绍下公司在薄膜铌酸锂上的布局情况？
答：薄膜铌酸锂相关平台是合作厂商负责实施的，相关技术为联合研发，由公司配套硅光芯片、生产技术领域的优秀
专家团队共同推进，目前进展较快，预计今年底将拿到 10-15 公里的第一版本产品，下一版将做3.2T 相关产品。
活动结束。
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参与调研机构：46家
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2026-09-04│剑桥科技(603083)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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1、海外的新客户会用到我们海外的产能吗？还是我们现有的？
答：公司现有订单以海外订单为主，预计未来海外工厂产能占比将在一半以上。
2：中报披露 NPO 的原型样机已经在 3 月北美展会推出了，而且也有很多联合研发的一些项目，刚才参观工厂也看
到很多很先进的设备，且人员很少，想问一下在当前整个行业往 NPO 或者是更先进的方向去演进的过程当中，咱们现有
的封装测试、光学耦合、老化测试这些产线设备有多大比例的复用？是需要采购大量新的设备吗？还是大部分现有的设备
可以复用？
答：NPO研发进度较原计划加快，本月底将推出首批 3个样机，今年年底将完成相关测试。
前置生产工序初期主要跟合作伙伴利用其先进封装工艺实施，如未来产品需求量增大后可能会进一步自行采购相应设
备。后续工艺可以使用现有设备。
3：ELSFP 外置光源已经开始批量出货了，出货情况？
答：目前还是小批量发货。
4：请问 1.6T 产品在老客户的验证、量产节奏，以及新客户的认证、量产预期和节奏是怎样的？
答：我们在三个客户已经测过了，当前最大的问题是技术上挑战很大，核心在于芯片端在变化。
5：请问 800G、1.6T 的月产节奏规划是怎么样的？国内外产能远期分配比例大概是多少？
答：2026年底前不低于 600万年化产能目标已经提前实现，并在继续根据客户和市场需求扩产，有机会在年内达到
千万级；明年产能目标继续向上爬坡，内部产能规划方案暂不适合对外披露；嘉善二厂为租赁厂房，规模与马来西亚基地
相近。马来西亚和墨西哥都有合作时间较长的成熟合作伙伴，若需大幅提升海外产能占比具备优势，将根据客户需求适时
推进，未来海外产能占比可能会超过国内。
6：上半年公司整体毛利率提升的原因？后续新客户、新产品的毛利趋势是怎样的？
答：和产品布局有关，公司 2018 年开始布局相关业务，软件应用逐步成熟，上海、美国的研发实力提升，产品技术
已追上头部厂商；光模块研发布局在国内、美国，生产可布局在马来西亚、墨西哥，核心生产技术源自中国，具备成本优
势；海外客户要求高，公司在硅谷配套 30 多人一线支持团队（含其他支持力量共 50 多人），服务优势带来溢价；今年
光模块收入中 800G 产品占比上升带来毛利率提高。预计后续光模块毛利率可维持在现有较高水平，新客户毛利率与现有
客户基本持平，北美头部云厂商压价的同时国内供应链成本也在下降，可对冲价格影响。
7：新客户的合作门槛大概是什么量级？下单是分批下还是统一有框架？
答：一般情况下，与行业内的头部客户进行合作，至少具备每年 300-500 万支产品交付能力才有合作洽谈机会，客
户下单前会考察技术、物料、生产场地、质量管控、生产管理能力等情况。
8：请问薄膜铌酸锂业务目前公司内部主要负责哪几道工序？未来是打算做 IDM 还是以发外为主？上游衬底良率、晶
体、耐腐等方面进展如何？
答：薄膜铌酸锂相关平台是合作厂商负责实施的，相关技术为联合研发，由公司配套硅芯片、生产技术领域的优秀专
家团队共同推进，进展较快，预计年底将拿到 10-15公里的第一版本产品，下一版将做 3.2T相关产品。
9： 3.2T/400G 的方案，目前预计是什么方案？
答：纯薄膜铌酸锂技术方案行不通，一定要用集成方案，薄膜铌酸锂方案无法解决耦合难、无集成接收器、标移等问
题，集成方案可以很好解决这些问题。
10：10~15 公里的 scale-across 场景，目前在北美客户的测试进展如何？
答：正在重点推进中，包括 LAN WDM 等技术，需要等样品出来后与客户一起验证可行性。
11：1.6T 光模块除了思科外的另外两个北美 CSP 客户的合作洽谈时间、合作达成时间、出货量情况如何？
答：我们与客户有保密协议，大部分客户未同意公开相关业务细节，相关信息不便披露，出货量等情况敬请关注后续
定期报告。
12：现在 800G、1.6T 的出货量情况如何？今年上半年出货量、当前每月出货量占比情况如何？
答：公司在 2026 年半年报未做产品分拆披露，三季报预计亦仅披露总营收等整体数据，相关分拆数据将在 2026 年
年报中详细披露，敬请关注后续定期报告。
13：美国的 FCC 政策对咱们公司会有哪些影响？有没有对应的应对措施？
答：首先 FCC 政策尚未具体落地，等政策细节出台后才能制定具体应对方案；从公司角度很早就已做全球化布局应
对地缘政策风险：生产端2018 年建立马来西亚生产基地，近年布局墨西哥、北美生产基地；研发端国内、日本、美国均
有配套研发团队，覆盖光模块及传统业务；供应链端协同合作伙伴的全球化产能布局，同时公司在各国业务合规方面投入
大量资源，可应对相关挑战。
14：NPO 的小批量或大批量出货的时间节点预计是怎样的？客户对NPO 的需求情况如何？
答：NPO 样机预计在今年推出，小批量量产预计明年 Q1，大批量预计明年二三季度，该时间节点是基于客户反馈，
不构成相关承诺；目前NPO 为头部云厂商、指定交换机合作伙伴联合研发阶段，需与交换机做好协同，物料端没有特别大
的问题，需求量不大，物料压力较小。
15：光模块行业一直有价格年降的问题，现在需求火热，请问价格年降是否有收窄的展望？
答：当前 800G 单价区间 300-380 美元，平均 350 美元左右，后续价格年降幅度预计不会很大。
16：NPO 无源器件价值量大幅上升，但去 DSP，请问 NPO 对比 1.6T的毛利率会不会有成比例的上升？
答：NPO 初期毛利率会稍高，后续规模化量产后毛利率暂无法判断。
17：思科硅光相关业务前三季度收入增长数倍，去年底到今年一二季度硅光供应不足，请问公司对硅光匹配的重视程
度如何？后续量会不会明显提升？
答：前期硅光供应确实偏紧，近期已做了很多改进，近两个月供应充足，思科对硅光芯片交付的重视程度比以前高很
多，公司也投入了大量时间配合优化，交付能力大幅提升。
18：800G 模块、NPO 对应的光源功率大概是什么样的情况？100 毫瓦的激光器大量采购是不是意味着明年 1.6T 的
量会起得比较快？
答：800G 光源功率一般为 75 毫瓦；1.6T 光源功率一般为 100 毫瓦以上，若 1 分 4 方案使用 75 毫瓦，技术方
案需要做得更好。NPO 的激光器取决于具体方案，主要用 120-200 毫瓦的激光器。激光器采购量不能直接对应模块出货
量，公司有多种技术方案，无法通过上游激光器采购量推算模块出货规模。
活动结束。
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参与调研机构：1家
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2026-08-25│剑桥科技(603083)2026年8月25日投资者关系活动主要内容
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上海剑桥科技股份有限公司于2026年8月25日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活
动，参与单位名称及人员有线上参与剑桥科技（603083）2026年半年度业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董
事长兼总经理GeraldGWong（中文名：黄钢），独立董事姚明龙，副总经理兼财务负责人程谷成，副总经理兼董事会秘书
金泽清。 查看原文
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│剑桥科技(603083)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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上海剑桥科技股份有限公司于2026年5月15日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人
员有董事长兼总经理 Gerald G Wong 先生。 查看原文
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