价值分析☆ ◇603096 新经典 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 0 1 0 0 4
1年内 12 1 3 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.62│ 0.80│ 0.84│ 0.99│ 1.19│ 1.37│
│每股净资产(元) │ 15.08│ 11.82│ 12.13│ 12.44│ 13.06│ 13.81│
│净资产收益率% │ 10.72│ 6.80│ 6.95│ 8.03│ 9.17│ 9.97│
│归母净利润(百万元) │ 219.69│ 130.65│ 136.95│ 161.67│ 194.00│ 223.33│
│营业收入(百万元) │ 875.93│ 921.64│ 937.54│ 922.00│ 1025.50│ 1115.33│
│营业利润(百万元) │ 298.47│ 194.40│ 199.98│ 226.33│ 277.00│ 319.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-02 买入 维持 --- 1.04 1.24 1.46 招商证券
2023-10-30 买入 维持 25.09 0.95 1.14 1.27 广发证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.99 1.20 1.39 西部证券
2023-10-28 中性 维持 19 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-02│招商证券-新经典(603096)图书零售市场修复缓慢，优质资源储备保障主业根基-231102
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维持“强烈推荐”投资评级。考虑到公司丰厚的版权资源储备于数字逐步强化的长线运营能力，我们预计
2023/2024/2025年分别实现归母净利润1.70/2.02/2.38亿元，对应17.1/14.3/12.2倍估值，维持“强烈推荐”
投资评级。
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2023-10-30│新经典(603096)23Q3纸质书销售承压，关注版权长线价值
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盈利预测和投资建议：我们预计2023-2025年公司的营收为8.73/9.24/9.67亿元，归母净利润为1.54/1.85
/2.06亿元。国内纸质书销售整体疲软导致今年前三季度公司收入下滑，但是新经典加速发展数字内容和版权
运营业务，海外业务逐步减亏，长期来看公司具有领先的长销书运营能力和版权资源价值。参考同类上市公司
的估值水平，我们给予公司2024年22倍的PE估值，对应的每股合理价值为25.09元/股，维持“买入”评级。
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2023-10-29│西部证券-新经典(603096)23Q3业绩点评：图书销售表现平淡，关注Q4大促催化及海外业务进
│展-231029
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盈利预测与投资建议：公司在文学、少儿和人文社科等图书品类的版权优势领先，国内销售有望在市场环
境回暖后恢复成长，海外业务拓展则将进一步增厚公司收入，预计公司2023/24/25年归母净利润1.61/1.95/2.
26亿元，同比增长17%/21%/16%。维持“买入”评级。
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2023-10-28│新经典(603096)图书零售市场回暖较慢，三季度业绩低于预期
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盈利预测与估值
考虑到图书市场恢复进展相对缓慢，我们下调2023/2024年收入9.5%/5.0%至8.93/10.3亿元，但考虑到公
司成本费用控制较好，我们基本维持2023/2024年归母净利润预测不变，当前股价对应18/16倍2023/2024年P/E
。维持中性评级，考虑到行业估值中枢下移，下调目标价10%至19.0元，对应19/17倍2023/2024年P/E，目标价
较当前股价存在10%上行空间。
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