研报评级☆ ◇603100 川仪股份 更新日期：2026-09-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 7 0 0 0 0 7
1年内 7 0 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.88│ 1.52│ 1.25│ 1.31│ 1.49│ 1.75│
│每股净资产(元) │ 10.01│ 8.40│ 9.13│ 9.97│ 10.90│ 12.00│
│净资产收益率% │ 18.81│ 18.04│ 13.71│ 13.01│ 13.37│ 14.04│
│归母净利润(百万元) │ 743.83│ 778.05│ 642.55│ 672.95│ 767.08│ 897.23│
│营业收入(百万元) │ 7410.84│ 7591.75│ 6804.95│ 7063.71│ 7883.00│ 8994.86│
│营业利润(百万元) │ 805.98│ 846.68│ 716.66│ 722.86│ 826.14│ 966.71│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-26 买入 维持 --- 1.28 1.48 1.80 国联民生
2026-06-18 买入 维持 --- 1.32 1.49 1.71 中邮证券
2026-05-24 买入 维持 --- 1.32 1.48 1.70 长江证券
2026-04-28 买入 维持 --- 1.33 1.51 1.71 国金证券
2026-04-26 买入 维持 21.56 1.28 1.47 1.74 国投证券
2026-04-21 买入 维持 22.65 1.27 1.43 1.70 广发证券
2026-04-20 买入 维持 --- 1.37 1.60 1.87 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-26│川仪股份(603100)2026年半年报点评：上半年扣非实现正增长，新域拓展&国 │国联民生 │买入
│产替代成果显著 │ │
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事件：公司发布2026年半年度报告，2026年H1实现营业收入34.18亿元，同比增长4.18%；归母净利润2.84亿元，同比
下降12.60%；扣非后归母净利润2.90亿元，同比增长8.10%。
主业经营稳健，非经常性损益拖累表观利润。2026年上半年，公司实现营业收入34.18亿元，同比增长4.18%，主要得
益于电子信息材料及器件、执行与控制业务的收入增长。归母净利润同比下降12.60%，主要系非经营性因素影响，公司持
有股票的公允价值变动收益由上年同期的3619万元转为本期的-1594万元所致。在剔除公允价值变动等非经常性损益后，
公司扣非归母净利润实现2.90亿元，同比增长8.10%，反映出公司主营业务在复杂宏观环境下依然保持了稳健的增长和较
强的经营韧性。
仪表业务毛利率稳定提升，控费表现优异。2026年上半年，公司毛利率33.21%，同比微降0.66pct；净利率8.41%，同
比-1.63pct。分业务看，工业自动化仪表及装置业务毛利率同比提升1.57pct，电子信息材料及器件业务因贵金属原材料
价格上涨，毛利率下降4.75pct。2026上半年期间费用率为23.08%，同比-0.98pct，其中管理费用率同比-0.47pct，销售
费用率同比-0.1pct，整体控费能力优异。
合同负债&存货明显增长，新签合同企稳回升。截至2026年H1末，公司合同负债为6.29亿元，同比+10.88%；存货为14
.63亿元，同比+27.49%。公司2026上半年新签合同额同比增长9%，分领域看，化工、装备制造、电力、冶金等传统优势领
域订单增幅明显；在新质新域方面，海外市场订单同比增长26%，锂电、船舶等领域订单也实现增长，订单结构的多元化
和新领域的开拓为公司长期增长奠定坚实基础。
新域拓展与国产替代成果显著，战略合作深化成长动力。公司积极培育"气核算环航"等新质新域业务能力，研发成果
丰硕。公司在高端仪表国产化方面取得多项突破，例如PDS智能变送器首次在百万千瓦级超超临界机组实现主体规模化应
用，打破国际品牌长期垄断。同时公司深化"总对总"战略合作，与中石油、中石化等大型央企合作升级，2026上半年与13
家重点战略客户订货额同比增长24%。
投资建议：公司夯实主业的基础上，不断拓展新兴业务。我们预测2026-2028年公司收入分别为69.74/76.81/92.09亿
元，同比增长2.5%/10.1%/19.9%，归母净利润分别为6.56/7.57/9.22亿元，同比增长2.1%/15.5%/21.8%，对应2026年8月2
5日收盘价，2026-2028年的PE分别为14/12/10倍，维持"推荐"评级。
风险提示：行业竞争加剧，原材料价格上涨的风险，新品研发不及预期。
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2026-06-18│川仪股份(603100)工业自动化仪表龙头，国产替代持续推进 │中邮证券 │买入
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投资要点
公司为国内工业自动控制系统装置制造业的领先企业，深耕超60年。公司成立于1999年11月，前身是1965年从上海、
江苏、辽宁等地内迁重庆的四川仪表总厂，是上世纪六十年代国家重点布局的三大仪器仪表制造基地之一。经过多年发展
，公司构建了从原材料到仪器仪表整机的全产业链体系，形成了以工业自动化仪表及装置为核心，电子信息材料及器件为
重要支撑的业务格局。
经营业绩逐步企稳，后续有望恢复增长。受当前国内产业结构性矛盾影响，2025年公司收入、归母净利润均出现下滑
，公司持续深耕化工、石油天然气、冶金、电力等主体市场，积极开拓核电、航空航天、船舶、水利水务等新领域，推动
高端产品国产替代，2026年一季度收入回正，经营业绩逐步企稳。盈利能力方面，公司2022-2025年毛利率稳定在33%-35%
的区间，净利率稳定在9%-11%的区间，后续有望受益于高端产品放量及规模效应增长。
国机集团成为控股股东，有望产生协同效应，从而加快川仪股份的发展。2025年11月，公司实际控制人变更为国机集
团。国机集团作为机械工业领域的重要央企，在科研平台、产业资源、市场渠道等方面具有显著优势；而川仪股份拥有六
十年的技术积淀和完整的产业链布局，有望产生协同效应，从而加快川仪股份的发展。
仪器仪表是推动国家科技进步、保障国家安全、促进产业升级的关键技术支柱，日益受到国家政策的支持和鼓励，发
展空间与市场边界不断拓宽。我国规上仪器仪表制造业收入、利润整体呈上升趋势。2025年1-12月，我国规上仪器仪表制
造业实现营业收入11329.4亿元，同比增长4.2%；利润总额1160.3亿元，同比增长3.1%，该增速高于工业整体水平。2026
年1-4月，我国规上仪器仪表制造业实现营业收入3254.70亿元，同比增长5.5%；利润总额243.80亿元，同比下降4.7%。
中国工业自动化市场为千亿市场。根据RCC模型预测，2025-2027年中国工业自动化市场增速有望保持年均约3%，2028
-2030年有望保持8%，2030年我国工业自动化系统市场规模将达3510亿元。作为我国自动化仪表行业的重要组成设备，压
力变送器、流量仪表、控制阀3类产品类似工业自动化系统的“感官-神经-手脚”，因此RCC选取这3类产品作为市场规模
的切入点，据RCC预测，2027年控制阀、流量仪表、压力变送器市场规模分别达到599亿元、144亿元、72亿元，3年平均增
速分别为7.4%、7.7%、4.7%。
对标全球龙头，川仪股份成长空间广阔。仪器仪表万亿级的市场空间也孕育了诸多巨头，全球自动化仪表龙头企业包
括艾默生、西门子、霍尼韦尔、横河电机、E+H公司等，其中艾默生、西门子、霍尼韦尔等公司收入规模均超1000亿人民
币（含其他业务板块整体）。反观国内收入规模最大的自动化仪表企业川仪股份2025年收入规模也仅有68亿元左右，仅从
行业属性上来看，川仪等优质国产品牌存在较大的成长空间。对标海外优质企业，川仪股份人均创收已经接近横河的水平
，表现优异。
产品体系完备、渠道优势明显、研发实力突出、智能制造领先，共同构建了公司的护城河。产品方面，公司产品布局
全面，体系优势齐备，各产品门类相互赋能、密切协同，并且具备高效的产品再创新能力及客户需求转化能力。渠道方面
，公司把握化工、石油天然气、冶金、电力备品备件和技改项目及部分新开项目需求，深耕核心客户，核电、航空航天、
水利水务等新领域订单实现增长，同时积极开拓海外市场。研发方面，近年来在化工、石油天然气、核电等领域40余项产
品实现公司首台套应用，50余项产品实现国产化应用。制造方面，累计建成50条智能生产线、9个重庆市基础级智能工厂
、3个重庆市创新示范智能工厂、1个国家卓越级智能工厂、1家5G工厂。
盈利预测与估值
公司是国内极少数综合型自动化仪表及控制装置研发制造企业，产品体系齐备、业务多维发展，针对不同下游市场特
点推出适配的产品品类，能够快速响应用户多样化、个性化需求，有望持续受益于各领域、各产品国产替代大趋势，我们
预计2026-2028年，公司分别实现营收70.72/77.87/85.06亿元，同比增速分别为3.93%/10.10%/9.24%；分别实现业绩6.76
、7.63、8.80亿元，同比增速分别为5.15%/12.87%/15.35%。选取中控技术、纽威股份、华荣股份作为可比公司，公司202
6-2028年PE估值预计分别为13.22/11.71/10.15，维持“买入”评级。
风险提示：国产替代进度不及预期；新行业、新产品拓展不及预期。
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2026-05-24│川仪股份(603100)2026年一季报点评：经营有韧性，国产替代有空间 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布一季报，26Q1公司实现营业收入14.54亿元，同比增长0.44%；实现归母净利润1.12亿元，同比微降1.04%；
扣非归母净利润达1.07亿元，同比增长17.79%。
事件评论
业绩经营稳健，扣非利润高增体现经营韧性。Q1营收同比基本持平，表明下游需求趋于稳定。26Q1在收入基本持平的
情况下，实现了扣非归母净利润17.79%的增长，充分体现了公司优秀的成本管控能力和经营韧性。扣非利润的增长主要得
益于公司经营效率的提升，以及2022年限制性股票激励计划部分解除限售条件未达成，冲回了已摊销的股份支付费用，使
得管理费用同比下降。收入端的企稳，体现了下游石化、化工等主要行业资本开支需求边际改善的趋势。自2025年Q3、Q4
起，部分此前暂缓的民营企业项目开始恢复启动，叠加煤化工需求的增长，有望带动公司订单回暖。
下游需求边际改善，订单先行指标向好。公司2025年新签合同额与上年基本持平，下半年增速好于上半年，展现较强
经营韧性。同时，公司2026年经营目标为营收71亿元（同比+4.3%），利润总额7.3亿元（同比+2.1%），彰显发展信心。
下游市场来看，公司核心市场稳固，新兴领域多点开花。公司在稳固化工（新签合同占比28.6%）、石油天然气（占比18.
1%）、冶金（占比11.4%）、电力（占比6.0%）等主体市场的同时，积极拓展新兴行业。2025年公司在核电、航空航天、
水利水务领域订单实现增长，特别是在国家“十五五”规划将高端仪器仪表、生物制造、商业航天等列为重大工程的背景
下，公司在新兴领域的布局有望贡献新的业绩增长点。同时，煤化工在油价中枢上涨及能源安全的背景下有望提速，公司
也有望受益。
央企赋能开启新篇章，国产替代加速可期。公司实控人变更为国机集团，正式回归央企序列，有望从三方面赋能公司
：1）央企客户市场有望实现突破：公司在“三桶油”等大型央企的市占率一直较低，背靠国机集团的央企平台，公司有
望通过“总对总”战略合作模式，深化与大型央国企客户的合作关系，显著提升在石油、化工、核电等核心领域的市场份
额。2）加速出海业务布局：公司海外业务虽保持增长，但规模尚小（2025年营收占比约2.4%）。国机集团旗下中工国际
等公司拥有丰富的海外工程承包经验和全球业务网络，将为公司产品出海提供重要渠道，助力公司打造海外品牌影响力；
3）内部协同与资源整合：国机集团旗下拥有沈阳仪表科学研究院等科研院所及众多工业企业，未来有望在高端仪器仪表
研发、产业链资源整合等方面与公司产生协同效应，助力公司突破关键核心技术，打造世界级产品。公司在国内市场市占
率仍较低，产品线齐全、技术实力强，看好公司长期发展。
维持买入评级。预计2026-2028年公司实现归母净利润6.8、7.6、8.7亿元，对应PE15、13、12倍。
风险提示
1、宏观经济波动风险；2、国际经济形势波动风险；3、产品研发的风险。
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2026-04-28│川仪股份(603100)经营状况企稳，费用控制改善 │国金证券 │买入
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业绩简评
4月28日，公司披露2026年一季报，26Q1公司实现营收14.5亿元，同比+0.4%；实现归母净利润1.1亿元，同比-1.0%；
毛利率33.0%，同比-0.5pct。
经营分析
业绩符合预期，经营状况企稳，费用控制改善。分板块看，公司26Q1销售/管理/研发费用率分别为12.7%/5.3%/6.7%
，同比分别-0.4/-0.6/-0.6pct，主要原因为公司进一步强化费用预算控制，同时强化项目管理和预算控制。
订单稳中有增，经营状况企稳。根据年报，2025年化工领域新签合同基本持平，油气、冶金、电力等领域新签合同额
增长，核电、航空航天、水利水务等领域实现增长，经营状况企稳；新签中石油广西炼化一体化项目、北方华锦联合炼化
一体化项目等大型项目。未来随着国机集团入主带来的资源整合作用、渠道协同效应发挥，公司业绩有望进一步改善。
盈利预测、估值与评级
预计26/27/28年实现归母净利润6.8/7.7/8.8亿元，同比+6.3%/+13.2%/+13.3%，对应EPS为1.33/1.51/1.71元，维持
“买入”评级。
风险提示
宏观经济下行、能源价格波动、项目进度不及预期、竞争加剧。
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2026-04-26│川仪股份(603100)业务拓展与国产化替代打开增长新空间 │国投证券 │买入
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全年业绩承压，Q4收入降幅收窄
2025年川仪股份实现营业收入68.05亿元，同比下降10.36%；实现归母净利润6.43亿元，同比下降17.42%，实现扣非
归母净利润5.86亿元，同比下降8.79%。其中，2025年第四季度实现营业收入19.15亿元，同比下降2.79%，收入降幅明显
收窄；实现归母净利润1.81亿元，同比下降17.77%。
行业阶段性承压，政策支持下市场有望迎来拐点
2025年行业整体阶段性承压。根据睿工业统计数据，2025年中国工业自动化市场规模同比下降1.0%，过程控制领域下
降4.6%。政策支持国产仪器仪表发展，国家“十五五”规划将高端仪器仪表列为重大工程，提升仪器仪表产业链供应链韧
性和安全水平具有重要战略意义。此外，下游行业转型也有望催生更多发展空间。当前我国正处于能源结构变革的关键时
期，能源结构将向“大力度发展非化石能源”倾斜，煤炭、煤化工、核能、光伏及储能成为增长引擎，带动高端仪器仪表
需求稳步增长；“一带一路”高质量共建等推进也将为行业带来新的市场机遇。根据睿工业预测，2026年中国工业自动化
市场有望止跌回正，其中过程控制产品市场规模约844亿元，同比增长4.8%，到2028年将达到890亿元。
核心产品与行业地位稳固，高端化与国产替代持续推进
公司核心产品竞争力仍是基本盘。2025年公司工业自动化仪表及装置业务毛利率同比增加1.43pcts，主要是产品结构
变化所致。睿工业统计数据显示，2025年度，外资品牌仍保有较高的市场占有率，但国产品牌在智能调节阀、智能执行机
构、控制系统、温度仪表等的市场份额超过50%。2025年公司在多个细分领域维持领先地位。根据睿工业数据，2025年度
公司智能变送器/智能流量仪表/温度仪表/智能调节阀在中国市场的份额位居国产品牌第一。公司主导产品技术性能国内
领先，部分达到国际先进水平。
拓展新领域、海外市场，依托央企赋能，打开中长期增长空间公司深耕核心客户，依托央企“总对总”战略协同，持
续深化与大型央企的顶层合作，全年中标31个央企集采框架，实现主力产品全覆盖。2025年公司全年新签合同额与上年基
本持平，其中化工领域新签合同（占比28.6%）与上年基本持平，石油天然气（占比18.1%）、冶金（占比11.4%）、电力
（占比6.0%）等领域新签合同额增长。2026年，公司预计实现营业收入71.0亿元，同比增长4.3%，利润总额7.3亿元，同
比增长2.1%。公司持续做好新行业、新领域的拓展和布局，核电、航空航天、水利水务领域订单实现增长；海外市场紧扣
共建“一带一路”倡议，在“借船出海”基础上拓展海外市场，全年海外新签合同额与上年同期基本持平。
投资建议：
买入-A投资评级，6个月目标价21.77元。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为4.1%、13.0%、14.4%，净利
润的增速分别为1.5%、15.1%、18.2%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为21.77元，相当于2026年17x的动态市盈率
。
风险提示：宏观经济波动和国际形势变化带来的不确定性风险，市场竞争加剧的风险，高端新品拓展不及预期风险，
投资收益波动风险，部分原材料供应及价格波动风险等。
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2026-04-21│川仪股份(603100)深耕主业布局新赛道，长期价值可期 │广发证券 │买入
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川仪股份发布2025年年报。2025年公司实现营业收入68.05亿元，同比减少10.36%；归属于上市公司股东的净利润为6
.43亿元，同比减少17.42%。第四季度营业总收入19.15亿元，同比减少2.79%，第四季度归母净利润1.81亿元，同比下降1
7.77%。根据25年年报，主要原因是25年国内下游客户有效需求不足、行业市场竞争持续加剧。
公司各主要产品线及解决方案持续巩固市场优势。其中工业自动化仪表及装置收入59.88亿元，同比减少11.90%；复
合材料收入6.69亿元，同比增长4.57%；电子器件收入1.00亿元，同比增加0.64%。根据公司25年年报，公司工业自动化仪
表及装置业务营业收入同比下降主要原因系行业竞争加剧，主要下游行业石油、化工、煤炭等营收同比均呈下降趋势；复
合材料营业收入同比增长主要原因系复合封装材料业务收入规模增长。
深耕主业布局新赛道，长期价值稳步提升。2025年，公司积极应对外部形势变化，深耕化工、石油天然气、冶金、电
力等主体市场同时积极开拓核电、航空航天、船舶、水利水务等新质新域。未来公司将持续面向国家重大需求，加快向价
值链高端延伸，向“产品+服务型”制造转型，加快打造世界一流的工业测量与控制核心装备和解决方案企业。
盈利预测与投资建议：我们预计公司26年到28年归母净利润分别为6.51/7.32/8.74亿元。考虑到公司是国内工业自动
控制系统装置制造业的领先企业，我们给予公司26年归母净利润18倍PE估值，对应每股合理价值22.86元，维持“买入”
评级。
风险提示：宏观经济波动和国际形势变化带来的不确定性风险；市场竞争加剧的风险；产品研发的风险；部分原材料
供应及价格波动风险。
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2026-04-20│川仪股份(603100)年报点评：26年经营目标稳健，国产替代加速可期 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布年报，全年实现营业收入68.05亿元，同比下降10.36%；实现归母净利润6.43亿元，同比下降17.42%；扣非
归母净利润5.86亿元，同比下降8.79%。按此计算，2025Q4公司实现营收19.15亿元，同比下滑2.79%，环比增长19.02%；
归母净利润1.81亿元，同比下滑17.77%，环比增长31.95%。经营性现金流表现亮眼，全年净额6.10亿元，同比增长26.31%
。
事件评论
归母净利润下滑较多，主要系投资收益影响。由于市场需求趋缓市场竞争加剧，联营企业横河川仪业绩下滑导致的投
资收益同比大幅减少44.97%，因此拖累全年业绩增速。但公司整体毛利率维持相对稳定，Q4毛利率34.35%，同比提升近1.
2pct，或主要系产品结构影响，高毛利产品占比提升。产销量数据显示，智能执行机构、智能调节阀和温度仪表产量均实
现正增长，分别为+13.27%、+4.50%和+9.94%。
下游需求边际改善，订单先行指标向好。公司2025年新签合同额与上年基本持平，下半年增速好于上半年，展现较强
经营韧性。同时，公司2026年经营目标为营收71亿元（同比+4.3%），利润总额7.3亿元（同比+2.1%），彰显发展信心。
下游市场来看，公司核心市场稳固，新兴领域多点开花。公司在稳固化工（新签合同占比28.6%）、石油天然气（占比18.
1%）、冶金（占比11.4%）、电力（占比6.0%）等主体市场的同时，积极拓展新兴行业。2025年公司在核电、航空航天、
水利水务领域订单实现增长，特别是在国家“十五五”规划将高端仪器仪表、生物制造、商业航天等列为重大工程的背景
下，公司在新兴领域的布局有望贡献新的业绩增长点。同时，煤化工在油价中枢上涨及能源安全的背景下有望提速，公司
也有望受益。
央企赋能开启新篇章，国产替代加速可期。公司实控人变更为国机集团，正式回归央企序列，有望从三方面赋能公司
：1）央企客户市场有望实现突破：公司在“三桶油”等大型央企的市占率一直较低，背靠国机集团的央企平台，公司有
望通过“总对总”战略合作模式，深化与大型央国企客户的合作关系，显著提升在石油、化工、核电等核心领域的市场份
额。2）加速出海业务布局：公司海外业务虽保持增长，但规模尚小（2025年营收占比约2.4%）。国机集团旗下中工国际
等公司拥有丰富的海外工程承包经验和全球业务网络，将为公司产品出海提供重要渠道，助力公司打造海外品牌影响力；
3）内部协同与资源整合：国机集团旗下拥有沈阳仪表科学研究院等科研院所及众多工业企业，未来有望在高端仪器仪表
研发、产业链资源整合等方面与公司产生协同效应，助力公司突破关键核心技术，打造世界级产品。
维持买入评级。预计2026-2028年公司实现归母净利润7.0、8.2、9.6亿元，对应PE15/12/11倍。
风险提示
1、宏观经济波动风险；2、国际经济形势波动风险；3、产品研发的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：20家
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2026-08-27│川仪股份(603100)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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1.国机集团入主后给公司带来了哪些变化，具体的业务增量体现在哪些方面？
答：回顾川仪股份“十四五”期间的经营数据，得益于公司长期积淀形成的优势产品储备，也得益于下游市场扩容、
特殊时期境外品牌供应链受阻等带来的阶段性外部机遇，公司收入利润经历了快速增长，以及2024年、2025年增速放缓、
小幅下滑的过程。2025年11月，国机集团完成川仪股份股权交割与实管实控，在此期间，国机集团从政策、科研、市场等
多维度对公司赋能，赋能成效已在2026年经营端持续落地显现：一是2026年上半年公司实现营业收入34.18亿元，同比增
长4.17%；实现扣非净利润2.9亿元，同比增长8.1%，扭转了2024年底以来连续四个季度扣非归母净利润下滑的趋势，在仪
器仪表行业利润整体下滑5.1%的背景下体现出经营韧性；二是通过深化央企“总对总”战略合作，上半年带队走访近40家
央企二级集团，13家重点跟进的战略客户订单同比增长20%以上；三是加快布局海外市场，海外新签订单同比增长26%；四
是积极推进装备配套业务发展，装备制造配套业务收入同比增长。
2.公司上半年新签订单同比增长9%，各下游行业的订单金额占比情况如何？
答：2026年上半年，公司主要下游行业中，化工行业订单占比最高，与去年同期比重基本持平；装备制造业务订单占
比提升，这主要取决于公司持续优化业务模式，从易受宏观形势波动影响的“狩猎型”业务，向更稳定的装备制造“牧场
型”业务转型，持续加强与头部优质客户的业务合作。石油天然气行业订单占比较去年同期下降；冶金、电力、新能源等
重点行业占比与去年同期基本持平。
3.公司2026年上半年订单转正后，需求的持续性如何？公司未来发展期望是什么？
答：2026年上半年，受地缘政治冲突导致原油市场波动的影响，国内石化行业多个重大项目投资放缓，在需求减少而供
给侧数量、质量没有明显变化的情况下，产品价格承压，导致行业整体利润也出现下滑。根据国家统计局数据，仪器仪表
大行业上半年收入增长6%、利润下滑5.1%，在此背景下，公司实现营收、订单、扣非利润同步正增长，经营韧性凸显。从
具体行业来看，化工、精细化工、煤化工行业需求已逐步探底回升，公司将持续深耕化工领域，进一步加强与国家能源集
团、中国石油等重点客户“总对总”业务合作；冶金行业整体处于过剩减量转型阶段，但有色细分领域需求较好，公司将
重点对接中铝集团等行业头部企业；新能源行业中锂电制造业市场回暖，上半年公司在锂电行业订单增幅明显；电力行业
整体需求向好，国家能源集团、华能集团、中国华电等央企新上项目较多，上半年公司创新策划与国家能源集团的技术交
流日活动，目前正与国家能源集团、华能集团等多家重点客户加强科研需求对接，推进产品联合攻关；
整体来看，化工、电力、冶金等大型投资项目供需基本平衡，公司将积极拓展新兴领域，并加快发展装备配套、智慧运维
后服务、海外市场等业务。
4.上半年海外市场订单中，借船出海与自主渠道的贡献比例分别是多少？两类订单的增速情况如何？
答：2026年上半年，公司聚焦重点区域与核心客户，依托控股股东海外业务资源，不断完善海外业务运营及市场拓展
体系，稳步推进海外重点客户和项目的产品入围、资质认证工作，海外新签订单同比增长26%。
5.横河电机退出川仪股份股权的原因是什么？对公司会产生哪些影响？
答：横河电机本次股权退出主要基于其境外监管政策合规性要求，属于股东层面市场化、政策性调整，公司在前期已
与横河电机协商放缓减持节奏，并积极寻找与公司战略契合的新战投，以确保本次减持平稳过渡。未来，双方仍将保持良
好的业务合作关系，核心产品技术合作、供应链协作均正常开展，原有合作体系不受股权变动影响。
6.公司本次引进战略投资者的考量是什么？对公司有哪些具体意义？
答：本次股权转让的承接方是经过多方比选后确定的，元禾控股是国内头部国有地方投资平台，管理规模超千亿，是
工信部国家制造业转型升级基金下设工业母机基金的LP及GP，长期管理工业母机基金，已投资大量工业母机、集成电路、
仪器仪表相关的高科技企业，同时苏州工业园区是国家级仪器仪表制造业集群，具备产业协同基础，日方也认可元禾控股
的专业能力与实力，双方达成股权转让协议。
引入该战略投资者对公司的意义主要有三方面：一是体现国家层面的认可，仪器仪表产业连续被二十届三中、四中全
会列入重点支持产业，并在“十五五”规划纲要109项重大工程中，高端仪器仪表位列第五项，工业母机基金承担落实国
家供应链战略和产业政策的职能，其入股代表国家对公司战略价值的认可。二是可获得产业链协同赋能，元禾控股作为千
亿级产业投资基金，市场化程度高，过往已培育一大批具备解决卡脖子能力的高科技企业。三是优化国有资本结构，此前
国机集团收购川仪股份的持股比例为29.91%，尚未达到30%的绝对控股比例，本次引入国家产业资本作为压舱石，可进一
步优化国有资本结构。
7.联营企业横河川仪的行业竞争情况是怎样的？主要产品市场价格走势如何？目前经营状态怎么样？
答：上半年，下游部分市场需求减弱，导致行业整体市场竞争加剧，产品售价承压。在此背景下，横河川仪依托产品
与技术优势，上半年订货量及订货金额均持续向好。同时，依托股东双方协同赋能，横河川仪供应链本地化、降本增效等
工作已取得较好成效，目前发展平稳。
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