价值分析☆ ◇603112 华翔股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 9 2 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.75│ 0.60│ 0.89│ 1.10│ 1.35│ 1.57│
│每股净资产(元) │ 4.73│ 5.21│ 5.98│ 6.91│ 7.90│ 9.11│
│净资产收益率% │ 14.91│ 10.91│ 14.14│ 15.86│ 17.01│ 17.38│
│归母净利润(百万元) │ 328.02│ 263.39│ 389.15│ 487.63│ 595.63│ 697.50│
│营业收入(百万元) │ 3282.34│ 3225.78│ 3263.51│ 3968.88│ 4786.00│ 5595.00│
│营业利润(百万元) │ 353.46│ 234.60│ 399.54│ 525.00│ 649.13│ 771.88│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-23 买入 维持 --- 1.08 1.30 1.53 申万宏源
2024-10-22 买入 维持 16.35 1.04 1.30 1.51 国泰君安
2024-10-08 买入 维持 16.35 1.10 1.38 1.60 国泰君安
2024-09-11 增持 首次 16.37 1.09 1.36 1.60 国信证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.15 1.38 1.62 申万宏源
2024-08-30 增持 首次 --- 1.10 1.33 1.58 山西证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.15 1.38 1.62 申万宏源
2024-08-20 买入 维持 16.35 1.10 1.33 1.53 国泰君安
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-23│华翔股份(603112)2024年三季报点评：Q3业绩符合预期，汽零业务加速布局
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维持“买入”投资评级。我们维持此前对于公司盈利预测，预计公司2024-26年分别可实现归母净利润5.0
1/6.03/7.08亿元，同比增长29%/20%/17%，对应当前市盈率分别为11/10/8倍。公司9月底发布关于对外投资设
立合资公司的公告，拟以货币出资人民币42,911.75万元（暂时约定价）与华域上海共同设立合资公司，持有
合资公司70%股权并实施财务并表，该战略布局有望加速公司产业链延伸，深化汽零业务发展，未来汽零业务
将有望成为公司短期增长新引擎，公司战略发展清晰，资源优势显著，维持“买入”的投资评级。
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2024-10-22│华翔股份(603112)2024年三季报点评：业绩符合预期，Q4受益家电以旧换新
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维持增持评级：维持24-26年EPS为1.04/1.30/1.51元，维持目标价为16.35元不变。维持“增持”评级。
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2024-10-08│华翔股份(603112)24年对外投资点评：合资收购汽零资产，加速第二曲线开拓
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维持增持评级：维持24-26年EPS为1.10/1.38/1.60元，维持目标价为16.35元不变。维持“增持”评级。
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2024-09-11│华翔股份(603112)半年报业绩点评：国内铸件领先企业，大股东定增及股权激励彰显发展信心
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投资建议：我们预计2024-2026年归属母公司净利润分别为4.76/5.92/6.98亿元，对应PE10/8/7倍，一年
期合理估值为14.19-16.37元（对应2024年PE13-15x），首次覆盖给予“优于大市”评级。
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2024-08-30│华翔股份(603112)再推股权激励计划，高增长业绩考核指标彰显信心
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维持“买入”的投资评级。我们维持此前对于公司盈利预测，预计公司2024-26年分别可实现归母净利润5
.01/6.03/7.08亿元，同比增长29%/20%/17%，对应当前市盈率分别为9.5/7.9/6.8倍。看好公司在电价成本优
势加持下，一方面向下游延伸产业链做高附加值，另一方面向上游延伸、工艺优化等方法进一步降低成本，同
时横向延展新业务，汽零未来将成为公司短期增长新引擎，公司战略发展清晰，资源优势显著，维持“买入”
的投资评级。
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2024-08-30│华翔股份(603112)2024H1净利率创新高，Q2业绩环比增长亮眼
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公司是铸造行业综合领先企业，“压缩机零部件”单项冠军。从α角度看，公司是国内少数具备跨行业、
多品种、规模化生产能力的综合型铸造企业之一，具有规模化生产能力与多元化产业布局，有望受益于行业集
中度提升；公司产品结构持续优化，对盈利能力做出了正向积极的贡献；公司近些年对机加工工序的资产投资
，显著提升了产品的附加值，2024H1，公司继续加大了对压缩机零部件精加工工序的投资力度，有望进一步带
动毛利率提升。从β角度看，公司所涉足的下游行业，包括压缩机、汽车零部件以及工程机械等领域，近期均
呈现出良好的景气度，随着消费品以旧换新等利好政策刺激内需，公司订单量有望保持增长。基于以上，我们
看好公司未来成长性。预计公司2024-2026年归母公司净利润4.80/5.79/6.90亿元，同比增长23.4%/20.6%/19.
2%，EPS为1.10/1.33/1.58元，对应8月29日收盘价11.00元，PE为10.0/8.3/7.0倍，首次覆盖给予“增持-A”
评级。
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2024-08-20│华翔股份(603112)2024年中报点评：受益下游排产高景气，Q2表现亮眼
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维持“买入”投资评级。我们维持此前对于公司盈利预测，预计公司24-26年可实现归母净利润5.01/6.03
/7.08亿元，同比增长29%/20%/17%，对应当前市盈率分别为9/7/6倍。看好公司在电价成本优势加持下，一方
面向下游延伸产业链做高附加值，另一方面向上游延伸进一步降低成本，同时横向延展新业务，汽零将成为公
司短期增长新引擎，公司战略发展清晰，资源优势显著，维持“买入”的投资评级。
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2024-08-20│华翔股份(603112)2024年半年报点评：业绩超预期，充分受益消费品以旧换新
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维持增持评级：考虑到公司费用管控到位及消费以旧换新加力推进，上调24年EPS为1.10元（原值1.05元
），维持25-26年EPS为1.33/1.53元不变。维持目标价为16.35元不变。维持“增持”评级。
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