价值分析☆ ◇603113 金能科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 2 4 1 0 0 7
6月内 2 5 1 0 0 8
1年内 5 5 1 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.09│ 0.29│ 0.16│ 0.06│ 0.27│ 0.46│
│每股净资产(元) │ 9.95│ 9.90│ 10.04│ 10.28│ 10.49│ 10.86│
│净资产收益率% │ 10.68│ 2.86│ 1.57│ 0.50│ 2.50│ 4.20│
│归母净利润(百万元) │ 934.73│ 249.17│ 137.38│ 49.88│ 227.75│ 389.13│
│营业收入(百万元) │ 11976.05│ 16800.68│ 14583.78│ 15707.13│ 18782.25│ 21320.00│
│营业利润(百万元) │ 1122.91│ 243.06│ 75.51│ 58.25│ 208.13│ 351.13│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-09 增持 维持 7.28 0.07 0.13 0.29 华创证券
2024-11-05 增持 维持 --- 0.01 0.09 0.19 国海证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.01 0.43 0.77 开源证券
2024-09-12 增持 维持 5.2 0.17 0.29 0.45 华创证券
2024-09-08 增持 首次 --- -0.08 0.13 0.29 国海证券
2024-09-05 中性 调低 --- 0.00 0.18 0.25 国信证券
2024-09-02 买入 维持 --- -0.08 0.36 0.73 开源证券
2024-05-23 增持 维持 7.83 0.36 0.53 0.70 华创证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-09│金能科技(603113)2024年三季报点评：Q3单季度扭亏为盈，二期烯烃投产后盈利改善
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投资建议：结合公司三季度业绩和聚烯烃二期投放等情况，我们下调公司2024-2026年的归母净利润预期
分别为0.61/1.14/2.43亿元（2024/2025/2026预测前值为1.45/2.42/3.83亿元），对应PE为84x/45x/21x，参
考公司当前明显的盈利底部状态和历史估值，我们采用市净率估值，给予公司2025年pb0.7倍估值，对应目标
价7.28元，维持“推荐”评级。
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2024-11-05│金能科技(603113)公司点评：青岛二期项目建成投运，2024Q3单季度归母净利润环比转正
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盈利预测和投资评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别179.33、203.76、228.64亿元，归母净利润分别为0.12、0.76、1
.64亿元，当前股价对应2025-2026年PE分别为65.02、30.38倍。公司致力于在新材料、新能源等领域，打造国
内独特的“C3+C4+光伏+氢气”绿色化工产业链，在建项目产能有序释放，有望迎来快速发展，维持“增持”
评级。
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2024-11-01│金能科技(603113)公司信息更新报告：Q3盈利改善，关注烯烃二期全面投产和行业复苏
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Q3盈利改善，关注烯烃二期全面投和产行业复苏。维持“买入”评级
公司发布2024年三季报，2024前三季度实现营业收入121.50亿元，同比+11.33%，归母净利润-0.32亿元，
同比下降0.38亿元，扣非后归母净利润-0.72亿元，同比减亏0.40亿元；单Q3看，实现营业收入52.64亿元，环
比+50.44%，实现归母净利润0.11亿元，环比+0.30亿元，实现扣非后归母净利润-0.05亿元，环比减亏0.27亿
元。考虑青岛二期全面投产后烯烃板块规模效应下有望降本，我们上调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-
2026年实现归母净利润0.11/3.7/6.5（前值-0.7/3.1/6.2）亿元，同比-91.9%/+3174.8%/+78.4%；EPS为0.01/
0.43/0.77元，对应当前股价PE为446.1/13.6/7.6倍。青岛一期烯烃项目成熟，二期已全面投产，未来产能增
长有望降本增效，维持“买入”评级。
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2024-09-12│金能科技(603113)2024年中报点评：Q2盈利环比减亏，静待二期投产烯烃盈利改善
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投资建议：结合公司上半年业绩和聚烯烃二期投放等情况，我们给予公司2024-2026年的归母净利润预期
分别为1.45/2.42/3.83亿元（2024/2025/2026预测前值为3.03/4.53/5.94亿元），对应PE为26x/16x/10x，参
考公司当前明显的盈利底部状态，我们采用市净率估值，给予公司2024年pb0.5倍估值，对应目标价5.20元，
维持“推荐”评级。
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2024-09-08│金能科技(603113)公司动态研究：项目建设进展顺利，2024年H1业绩同比改善
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盈利预测和投资评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别171.50、205.33、230.20亿元，归母净利润分别为-0.65、1.12、
2.45亿元，当前股价对应2025-2026年PE分别为34.45、15.80倍。公司致力于在新材料、新能源等领域，打造
国内独特的“C3+C4+光伏+氢气”绿色化工产业链，在建项目产能有序释放，有望迎来快速发展。首次覆盖，
给予“增持”评级。
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2024-09-05│金能科技(603113)上半年业绩同比减亏，下半年青岛二期投产规模效应有望增强
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投资建议：下调盈利预测和评级，给予“中性”评级。
综合考虑产品价格下降、原材料价格高位等对业绩的影响，下调盈利预测和评级，预计公司2024-2026年
归母净利润为0.02/1.5/2.1亿元（前值为3.3/5.2/6.8亿元），对应PE为3048.2/40.1/29.1。考虑公司发展循
环经济，具备成本比较优势，青岛二期投产后产业协同及规模效应有望增强，给予“中性”评级。
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2024-09-02│金能科技(603113)公司2024年中报点评报告：Q2增量降本环比减亏，关注烯烃二期投产贡献
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公司发布2024年中报，2024H1实现营业收入68.86亿元，同比-4.56%，归母净利润-0.43亿元，同比减亏0.
18亿元，扣非后归母净利润-0.67亿元，同比减亏0.98亿元；单Q2看，实现营业收入34.99亿元，环比+3.33%，
实现归母净利润-0.19亿元，环比减亏0.05亿元，实现扣非后归母净利润-0.32亿元，环比减亏0.03亿元。考虑
公司主要产品价格下跌，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润-0.7/3.1/6.2（3.
4/5.6/7.5）亿元，同比-151.1%/+538.0%/+102.3%；EPS为-0.08/0.36/0.73元，对应当前股价，PE为-58.2/13
.3/6.6倍。青岛一期烯烃项目成熟，二期建设已进入调试阶段，未来产能增长有望降本增效，维持“买入”评
级。
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2024-05-23│金能科技(603113)2023年报及2024年一季报点评：Q4盈利环比增长，二期PDH投产在即
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投资建议：结合公司一季度业绩和聚烯烃二期投放等情况，我们给予公司2024-2026年的归母净利润预期
分别为3.03/4.53/5.94亿元（2024/2025预测前值为5.80/7.10亿元），对应PE为20x/13x/10x，参考公司历史
估值以及当前的底部状态，给予2024年22倍PE，对应目标价7.92元，维持“推荐”评级。
〖免责条款〗
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