研报评级☆ ◇603120 肯特催化 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.26│ 1.38│ 0.91│ 1.14│ 1.46│ 1.88│
│每股净资产(元) │ 11.26│ 12.67│ 12.97│ 13.70│ 14.93│ 16.53│
│净资产收益率% │ 11.16│ 10.88│ 7.03│ 8.50│ 10.20│ 12.00│
│归母净利润(百万元) │ 85.21│ 93.50│ 82.43│ 103.00│ 132.00│ 170.00│
│营业收入(百万元) │ 666.07│ 616.77│ 611.15│ 732.00│ 889.00│ 1093.00│
│营业利润(百万元) │ 105.08│ 114.70│ 100.05│ 125.00│ 160.00│ 207.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-22 买入 首次 --- 1.14 1.46 1.88 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-22│肯特催化(603120)下游高景气度有望拉动业绩快速增长 │招商证券 │买入
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国内催化剂市场发展空间广阔，公司产品销量有望不断增长。考虑到国际原油价格较上年上涨，产业上下游产品价格
上升，公司产品价格有望进一步提升。行业景气度回升带动电子化学品用量持续增长，公司在电子化学品、高端催化剂等
领域未来可期。考虑到公司行业地位领先，下游景气度高，首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。
公司是相转移催化剂、分子筛模板剂细分领域的国内龙头，拥有季铵盐、季铵碱、季鏻盐、冠醚等四大系列产品。公
司凭借先进的生产技术与稳定的产品质量，为精细化工、分子筛、高分子材料、电池电解液、油田化学品等领域的客户提
供优质的产品和服务。公司当前销量最大的产品为季铵盐，2025年销售量1.38万吨，贡献收入3.2亿元；销量第二大的产
品为季铵碱，2025年销售量2361吨，贡献收入1.5亿元，单价6.5万元/吨；单价最高的产品为冠醚，2025年单价为31.8万
元/吨。
伴随着我国经济的高速增长，催化剂市场需求持续扩容，应用领域不断延伸。预计在未来较长时期内，催化剂产品的
国产化替代仍将是行业发展的主要趋势。催化剂在工业领域的应用十分广泛，主要应用于石油化工、精细化工、生物化工
及环境保护等领域。受益于工业快速发展及新兴领域的崛起，我国已成为全球最大的催化剂消费国之一。根据前瞻产业研
究院数据，自2010年至2020年，我国化工催化剂产量由15.2万吨增长至41.5万吨，年复合增长率为10.57%，消费量由17.4
万吨增长至42.3万吨，年复合增长率为9.29%。
公司深耕技术筑壁垒，并行研发拓市场。公司在相转移催化剂领域深耕二十年，凭借深厚的技术沉淀与持续的研发投
入，形成具有自主知识产权的先进工艺，构建起覆盖多领域的产品应用矩阵。公司与下游核心客户形成了深度绑定的合作
关系，以及形成“并行研发”模式，为长期发展奠定了坚实的技术与市场基础。展望未来，公司在电子化学品、高端催化
剂等领域未来可期。公司生产的电子化学品主要作为湿电子化学品重要添加剂。根据公司电子化学品主要产品列表，公司
产品性能优越，可用在先进制程，实现更精准温和的精细加工，在高端湿电子化学品中起到显影、去胶、精细清洗、蚀刻
辅助等作用。由于配方确定后一般不会轻易更改，高端湿电子化学品添加剂一般与客户深度绑定，是产业链重要组成部分
。
首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。催化剂产品的国产化替代为我国催化行业发展的主要趋势，随着更多的催化剂
产品逐步实现国产化，预计国内催化剂市场具有广阔的发展空间，公司产品销量有望不断增长。考虑到国际原油价格较上
年上涨，产业上下游产品价格上升，公司产品价格有望进一步提升。此外，行业景气度回升带动电子化学品用量持续增长
，电子化学品、高端催化剂等领域未来可期。综上，我们预测公司2026/2027/2028年分别实现营收7.32/8.89/10.93亿元
，同比分别+19.8%/+21.4%/+23.0%；预计实现归母净利润分别为1.03/1.32/1.70亿元，同比分别+25%/+28%/+29%，分别对
应45.8/35.7/27.6倍PE。考虑到公司行业地位领先，下游景气度高，首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。
风险提示：市场风险、竞争加剧风险、毛利率波动风险、环境保护风险、安全生产风险、不可抗力风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-05-19│肯特催化(603120)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
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一、基本情况介绍
公司成立于2009年，总部坐落于浙江省，是一家专注于从事季铵（鏻）化合物产品研发、生产和销售的高新技术企业
。
公司主营业务围绕季铵盐、季铵碱、季鏻盐、冠醚等四大系列产品展开，深耕精细化工、分子筛、高分子材料、电池
电解液、油田化学品、电子化学品等多个领域，致力于为下游客户提供高品质的产品与全方位的服务。
依托多年技术深耕与产业化积淀，公司产品应用场景持续拓展：从初期的相转移催化剂，逐步延伸至分子筛模板剂、
固化促进剂、电解液添加剂、电子化学品等多元领域，实现产品结构的优化升级与应用边界拓展，市场竞争力稳步增强。
技术研发方面，公司始终坚持与客户并行研发策略，持续加大研发投入，建有省级高新技术企业研究开发中心等多个
研发创新平台，并与浙江大学、吉林大学等国内知名高校保持紧密的产学研合作，构建完善的技术创新体系，为产品研发
提供了坚实保障。
市场开拓方面，公司凭借稳定的产品质量、良好的行业口碑，与下游细分领域知名企业建立了长期稳定合作关系。同
时，搭建完善的客户关系管理体系，通过定期客户满意度调查、组建快速响应技术服务团队，深化与下游核心客户的战略
合作，形成结构均衡、粘性较强的客户资源网络，市场影响力逐步提升。
未来，公司将秉持“客户至上，精益求精”的发展理念，巩固现有优势领域市场份额，加速产品在新兴领域的商业化
落地，夯实长期可持续发展根基。
二、问答交流环节
问：请问公司的主营业务有哪些？
答：公司主要从事季铵(鳞)化合物产品研发、生产和销售，拥有季铵季铵碱、季鳞盐、冠醚等四大系列产品，主要为
精细化工、分子筛、高分子材料、电池电解液、油田化学品、电子化学品等领域的客户提供优质的产品和服务。
问：公司主要产品当前市场供需情况如何？
答：公司主要产品包括各类相转移催化剂等。目前，下游需求稳定，主要是在医药、农药、精细化工、分子筛、电子
化学品及其他领域应用场景的持续拓展；与此同时，公司产能利用率保持在较高水平，能够匹配市场需求，保障产品稳定
供应。
问：公司研发方面的投入与未来技术方向？
答：未来，公司将在现有研发水平的基础上，进一步加大科研投入力度，强化人才引进与培养，持续深化与国内相关
高等院校的技术研发合作。重点围绕现有工艺条件优化、新产品研发及市场转化应用等方向发力。通过完善产学研合作协
同研发体系，构建高效的研发机制，提高市场快速反应能力，依靠技术进步推动企业高质量、快速发展。
问：如何看待公司的竞争优势？
答：自设立以来，公司始终专注于从事季铵（鏻）化合物等产品研发、生产和销售，坚持加强自身研发队伍建设，通
过持续的技术创新，不断优化生产工艺、提升产品质量、丰富产品结构。目前，公司已形成季铵盐、季铵碱、季鏻盐、冠
醚四大系列产品，产品质量稳定，下游应用领域广泛。
资质荣誉方面，肯特催化与江西肯特分别被评为2021年度浙江省专精特新中小企业和2019年江西省专精特新中小企业
，肯特催化2022年被工业和信息化部评为第四批国家级专精特新“小巨人”企业，彰显了公司在细分领域的核心竞争力。
技术与人才储备方面，截至2025 年12月31 日，公司拥有研发人员68 人，拥有有效国内发明专利55 件、实用新型专
利158 件、国际发明专利3 件，熟练掌握季铵盐合成、季鏻盐合成、冠醚合成及离子膜有机电解等核心生产技术，构建了
坚实的技术壁垒。
市场口碑方面，公司凭借优异、稳定的产品质量和良好的市场信誉，产品获得市场广泛认可，与众多下游应用领域里
的知名企业建立了良好的合作关系，客户粘性较强。
综上，公司在行业竞争中的优势地位较为突出，核心竞争力持续稳固。
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参与调研机构：17家
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2026-05-14│肯特催化(603120)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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一、基本情况介绍
公司成立于2009年，总部坐落于浙江省，是一家专注于从事季铵（鏻）化合物产品研发、生产和销售的高新技术企业
。
公司主营业务围绕季铵盐、季铵碱、季鏻盐、冠醚等四大系列产品展开，深耕精细化工、分子筛、高分子材料、电池
电解液、油田化学品、电子化学品等多个领域，致力于为下游客户提供高品质的产品与全方位的服务。
依托多年技术深耕与产业化积淀，公司产品应用场景持续拓展：从初期的相转移催化剂，逐步延伸至分子筛模板剂、
固化促进剂、电解液添加剂、电子化学品等多元领域，实现产品结构的优化升级与应用边界拓展，市场竞争力稳步增强。
技术研发方面，公司始终坚持与客户并行研发策略，持续加大研发投入，建有省级高新技术企业研究开发中心等多个
研发创新平台，并与浙江大学、吉林大学等国内知名高校保持紧密的产学研合作，构建完善的技术创新体系，为产品研发
提供了坚实保障。
市场开拓方面，公司凭借稳定的产品质量、良好的行业口碑，与下游细分领域知名企业建立了长期稳定合作关系。同
时，搭建完善的客户关系管理体系，通过定期客户满意度调查、组建快速响应技术服务团队，深化与下游核心客户的战略
合作，形成结构均衡、粘性较强的客户资源网络，市场影响力逐步提升。
目前，公司正全力推进“年产8,860吨功能性催化新材料项目”的建设，以匹配不断增长的市场需求，进一步扩大产
能、优化产品结构。
未来，公司将秉持“客户至上，精益求精”的发展理念，巩固现有优势领域市场份额，加速产品在新兴领域的商业化
落地，夯实长期可持续发展根基。
二、问答交流环节
问：请问公司的主营业务有哪些？
答：公司主要从事季铵(鳞)化合物产品研发、生产和销售，拥有季铵季铵碱、季鳞盐、冠醚等四大系列产品，主要为
精细化工、分子筛、盐、高分子材料、电池电解液、油田化学品、电子化学品等领域的客户提供优质的产品和服务。
问：公司主要产品当前市场供需情况如何？
答：公司主要产品包括各类相转移催化剂等。目前，下游需求稳定，主要是在医药、农药、精细化工、分子筛、电子
化学品及其他领域应用场景的持续拓展；与此同时，公司产能利用率保持在较高水平，能够匹配市场需求，保障产品稳定
供应。
问：公司研发方面的投入与未来技术方向？
答：未来，公司将在现有研发水平的基础上，进一步加大科研投入力度，强化人才引进与培养，持续深化与国内相关
高等院校的技术研发合作。重点围绕现有工艺条件优化、新产品研发及市场转化应用等方向发力。通过完善产学研合作协
同研发体系，构建高效的研发机制，提高市场快速反应能力，依靠技术进步推动企业高质量、快速发展。
问：未来公司在产能扩张方面有何规划？
答：公司将紧密结合市场需求变化与整体战略布局，稳步推进现有生产线技术改造升级，加快募投项目的投产进度，
持续提升产能规模与生产效率，充分满足下游客户多元化、定制化的产品需求。
问：如何看待公司的竞争优势？
答：自设立以来，公司始终专注于从事季铵（鏻）化合物等产品研发、生产和销售，坚持加强自身研发队伍建设，通
过持续的技术创新，不断优化生产工艺、提升产品质量、丰富产品结构。目前，公司已形成季铵盐、季铵碱、季鏻盐、冠
醚四大系列产品，产品质量稳定，下游应用领域广泛。
资质荣誉方面，肯特催化与江西肯特分别被评为2021年度浙江省专精特新中小企业和2019年江西省专精特新中小企业
，肯特催化2022年被工业和信息化部评为第四批国家级专精特新“小巨人”企业，彰显了公司在细分领域的核心竞争力。
技术与人才储备方面，截至2025年12月31日，公司拥有研发人员68人，拥有有效国内发明专利55件、实用新型专利15
8件、国际发明专利3件，熟练掌握季铵盐合成、季鏻盐合成、冠醚合成及离子膜有机电解等核心生产技术，构建了坚实的
技术壁垒。
市场口碑方面，公司凭借优异、稳定的产品质量和良好的市场信誉，产品获得市场广泛认可，与众多下游应用领域里
的知名企业建立了良好的合作关系，客户粘性较强。
综上，公司在行业竞争中的优势地位较为突出，核心竞争力持续稳固。
问：公司未来的发展战略怎么样？
答：2026年化工行业将在多重驱动下保持温和增长的良性态势，公司将围绕相转移催化剂及分子筛模板剂、电解液添
加剂、电子化学品、油田化学品等主要领域，深耕主业、拓展新兴市场，推动业务规模与盈利能力稳步提升。
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