研报评级☆ ◇603121 华培动力 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：51家
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2026-08-28│华培动力(603121)2026年8月28日投资者关系活动主要内容
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1、从商用车传感器角度出发，哪些品类Q2出货是比较好的，在客户中的份额能否看到提升趋势？
答：2026年第二季度，公司出货量最大的商用车传感器为压力类传感器，该品类也是公司长期以来的优势领域。目前
，公司在国内商用车压力传感器市场中保持领先地位。
总体而言，公司核心客户群体保持稳定，主力产品在关键客户中的供应地位持续巩固。
2、公司产品在传统商用车与新能源商用车之间，在材料选用、结构设计等方面是否存在显著差异？
答：公司产品在传统燃油商用车与新能源商用车之间确实存在一定差异化设计，尤其在具体应用场景和系统适配层面
。但从核心技术角度来看，其核心敏感元器件的技术路线具有高度一致性。目前，公司在中压段压力传感器领域主要采用
陶瓷敏感元件技术，高压段则采用基于金属应变片的MEMS技术。公司已实现陶瓷电容与陶瓷电阻两种主流技术方案的全覆
盖，并自主掌握相关核心工艺。
为进一步强化上游核心部件的能力，公司于本年度上半年设立子公司“智芯电子”，专注于陶瓷芯体的研发与制造，
以提升在中压及微压领域的垂直整合能力。
3、公司近期正在向机器人关节总成方向拓展，请问目前客户合作及商业化进展如何？同时，公司在核心零部件方面
的自制进度及未来规划是怎样的？
答：公司机器人关节模组目前处于样件试制与实验室验证阶段。截至目前，减速器现阶段采用外采方式，市场供应充
足、成本合理，未对模组成本构成压力；电机、电路板、电控系统及散热模块等关键部件均为公司自研自制，技术能力已
初步建立。
4、传感器业务上半年收入波动较大，公司提及部分受MEMS进口芯片向陶瓷芯体切换的验证周期影响，同时温度传感
器面临行业低价竞争压力。目前芯片客户端路试已完成，后续传感器业务将如何应对商用车市场下行及行业价格战压力？
答： 针对传感器业务的当前挑战与未来规划，公司已形成明确的战略路径：
1）积极拓展乘用车市场，突破客户准入门槛。
公司前期在商用车领域积累深厚，但鉴于国内商用车市场受宏观经济影响需求承压，公司自两年前已启动从商用车向
乘用车的战略转型。报告期内，全球新能源汽车龙头企业温度传感器项目已顺利实现量产供货，部分项目将在2027年形成
较为明显的收入贡献。该项目的顺利推进，有望为公司后续进入国内主流乘用车供应链奠定重要基础，显著增强客户对公
司规模化供货能力的信任。
2）稳步开拓海外商用车市场。
在海外市场方面，公司通过基金合作等方式积极布局，报告期内与国际商用车客户的合作取得良好进展，海外商用车
业务整体保持稳健增长态势，有效对冲了国内市场的周期性下行压力。
3）持续推进技术降本与产品结构优化。
公司持续加大在陶瓷芯体、MEMS芯片等关键环节的投入，并进入相关验证阶段。该自主研发有助于降低成本、增强供
应链自主可控能力，同时为后续客户拓展提供更具性价比的产品组合。目前，相关芯片的客户路试已顺利完成，后续将逐
步推进量产切换。
5、公司海外收入占比持续提升，公司如何应对汇率波动对利润的影响？
答：关于海外收入占比提升及汇率管理问题，随着传感器业务规模扩大，公司海外收入占比将进一步上升，未来将积
极运用外汇套期保值等金融工具，平滑汇率波动对利润的影响。同时，在新签商务合同中，公司将优先争取以人民币作为
结算货币，以降低汇率敞口。公司整体海外收入占比将进一步提升，但相关风险管控措施亦将同步强化，确保财务稳健运
行。
以上如涉及公司所处行业发展趋势、公司发展规划等相关内容，不代表公司或公司管理层对行业发展、公司发展或业
绩的预测和承诺，不构成公司或公司管理层对投资者的实质性承诺，敬请广大投资者注意投资风险。
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参与调研机构：16家
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2026-05-08│华培动力(603121)2026年5月8日、5月12日、6月1日投资者关系活动主要内容
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1、公司六维力传感器目前研发进度？
答：公司积极关注新一代智能传感器快速发展带来的新兴市场传感器及执行器系统需求，依托现有车规级芯片和应变
片，自主设计、仿真、加工、封装、标定测试能力，突破了六维力传感器的高灵敏度弹性体结构自主设计与拓扑优化的多
维力信号智能解耦等核心技术。自主设计搭建了六维力测试标定系统。该款传感器适用于工业风洞实验、汽车打磨等涉及
多维空间力感知的场景，在末端接触多维力感知测量方面具备不可替代的技术优势。
此外，华培的六维力传感器正在升级OTA功能，具备在线校准与远程诊断功能，并在传感器内部增加了温度传感器用
于温度误差校准，增加了加速度传感器，用于运动补偿和倾角姿态补偿，使该传感器具有智能感知系统、远程诊断和版本
算法升级的能力，为更好地服务于目标客户的多种应用场景提供了软硬件技术基础。
目前，公司已完成一批六维力传感器制备工作。
2、公司在精密制造领域的平台化能力如何理解？近期底盘业务起量较快，是否意味着公司已具备跨场景的复制能力
？
答：公司精密制造业务正加速体现出显著的“平台化”特征。以涡轮增压器精密制造为起点，公司已将该能力成功延
伸至排放系统、变速箱及底盘系统等多个关键场景。当前底盘业务已实现较快起量，充分验证了公司在精密加工领域并非
绑定单一品类，而是具备横跨多应用场景的系统性能力。涡轮增压器是平台能力的第一站，底盘系统是第二站，后续还有
更多场景等待被覆盖。
从业务结构看，精密制造业务作为公司的“稳定器”，每年贡献稳定的利润与现金流，为公司在传感器、执行器等战
略性新兴业务上的持续投入提供了坚实的资金基础。正因为有了这一基本盘，公司在新业务转型方面才具备了底气和持续
性。因此，精密制造业务并非转型的负担，而是公司实现长期发展的核心优势。
3、公司传感器业务目前仍处于亏损状态，市场普遍关注其背后的主要原因是什么？是产品竞争力不足，还是客户拓
展不及预期？
答：市场对于公司传感器业务亏损的归因，往往集中于产品竞争力或客户拓展能力，但实际情况有所不同。公司传感
器业务亏损的核心原因在于战略层面的结构性选择，而非产品力或市场能力的问题。
具体而言，公司传感器产品线布局较为广泛，目前已覆盖80余种产品类型。为支撑多产品线的长期发展，公司在研发
端进行了大量前置投入。此外，当前国内商用车市场单一品类的需求规模有限，尚难以有效摊薄高额的研发及多产品线运
营成本。
需要强调的是，这一亏损状态是产业发展中阶段性特征。随着公司持续推进产品线的聚焦优化，加速海外销售渠道的
落地与打通，传感器业务的盈利拐点有望自然到来。因此，当前的投入本质上是为了构建更完整的产品矩阵和全球化的市
场能力，属于发展过程中的必经阶段，而非根本性的业务缺陷。
4、公司在过往年报中提到，海外市场拓展主要依靠并购方式。请问目前在这一方向上有哪些具体计划？
答：在当前全球市场环境与产业竞争格局下，公司始终坚持“并购整合+自主研发”双轮驱动的全球化发展战略，将
并购作为拓展海外市场的重要手段。
需要说明的是，公司已于2026年3月7日发布了《关于终止筹划发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资
金暨关联交易事项并复牌的公告》（公告编号：2026-005）。本次重组事项虽已终止，但并购作为公司长期坚持的全球化
战略方向，并不会因此而发生改变。
后续，公司将严格按照法律法规的要求，继续稳步推进符合战略方向的并购重组事项。目前公司不存在应披露而未披
露的重大事项，有关进展请以公司刊登于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）的正式公告为准。
以上如涉及公司所处行业发展趋势、公司发展规划等相关内容，不代表公司或公司管理层对行业发展、公司发展或业
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