研报评级☆ ◇603130 云中马 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│云中马(603130)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司2026年上半年的业绩情况？
答：尊敬的投资者，您好！2026年上半年，公司实现营业收入12.55亿元，同比增长0.79%；实现归属于上市公司股东
净利润为0.40亿元，同比增长12.06%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润0.43亿元，同比增长58.70%。具体业绩数据
请查阅公司于2026年8月27日在上海证券交易所披露的2026年半年度报告，感谢您对公司的关注。
2、公司产品采用何种定价模式？原材料价格波动能否传导至下游产品售价或客户？
答：尊敬的投资者，您好！公司采用原料价+加工费的定价模式，原材料价格波动，加工费价格相对稳定，所以公司
产品定价会根据涤纶长丝价格调整。而涤纶长丝的核心原料为PET源自石油化工产业链，因此国际油价波动会逐级传导，
进而影响公司原材料成本与产品售价。同时因为公司终端上游的涤纶长丝属于纺织大宗，价格较为公开透明；因此国际油
价变动导致的上游原材料价格波动，也能较为顺畅的传导至公司下游客户。感谢您对公司的关注。
3、请问公司今年上半年归属于上市公司股东的扣非净利润显著增长的主要原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！2026年上半年，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润上升58.70%，主要
系：一方面，革基布行业景气度回升，叠加公司节能降本等精细化管理措施，报告期内公司经编及纬编革基布产品毛利率
提升；另一方面，公司高附加值新产品经编麂皮绒布下游市场需求旺盛，报告期内公司持续加码其产能布局，提升经编麂
皮绒在公司产品结构中的占比，带动公司综合毛利率提高。综上，公司扣非后净利润提升系主营业务毛利增加所致。感谢
您对公司的关注。
4、公司本期投资活动产生的现金流量净额为-384,371,052.80元，较上年同期变动了-2,385.38%，请说明变动幅度较
大的原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年上半年投资活动产生的现金流量净额变动的主要原因为：1、去年同期公司处
置子公司浙江云中马新材料有限公司，收回股权转让款9,200万元，本期未发生同类资产处置事项；2、2026年5月公司对
中玺新材料（安徽）有限公司追加投资4,000万元；3、本期公司认缴出资300万元设立浙江德联重科智能装备有限公司，
已付款150万元；4、本期公司向湖南航升卫星科技有限公司投资人民币5,000万元；5、本期购买理财产品增加所致；6、
本期购建固定资产的现金流比上年同期增加1.7亿元。感谢您对公司的关注。
5、公司目前在行业中的竞争地位如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司是中国产业用纺织品行业协会理事单位，国内针织革基布行业龙头企业，专注于革基
布的研发、生产和销售。2025年公司针织革基布销量为24.96万吨，市场占有率为37.42%，居行业第一，展现出显著的规
模领先优势。作为国家级高新技术企业、省级专精特新企业及省级高新技术研究开发中心，公司自主开创湿拉毛革基布、
低温染色等核心生产工艺，构筑了坚实的技术壁垒。感谢您对公司的关注。
6、请介绍公司2026年上半年的研发投入情况，以及当期研发成果的转化进展与成效。
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年上半年研发投入2403.68万元，同比增长11.89%。
报告期内，公司于上一年度立项的富贵绒革基布、特长弹力绒革基布、纯水性合成革针织革基布等多款新产品制备研
发项目已全面落地量产，产能运行平稳，叠加上半年新增研发布局，产品矩阵得到持续扩容；同时，依托对高端定制化市
场的精准研判，完成了麂皮绒、羊京绒、蒙古绒、鹿纤绒等多款绒布面料的研发定型，实现海岛丝面料多品类全覆盖布局
，进一步优化高附加值产品结构。
此外，公司于2025年第四季度推出的高毛利产品经编麂皮绒系列市场反响积极，报告期内销售额已达5,270.34万元，
毛利率高达33.44%，远超传统产品。公司后续将持续加码该品类产能布局，提升其在产品结构中的占比，带动综合毛利率
提高。
7、请问目前再融资项目的建设进度如何？
答：尊敬的投资者，您好！再融资项目上半年已实现部分投产，报告期内新增16条生产线，公司目前正加速推进该项
目的建设实施，预计明年建成达产。感谢您对公司的关注。
8、请问公司如何看待革基布行业未来的发展趋势及竞争格局？
答：尊敬的投资者，您好！从行业发展趋势来看，革基布行业正朝着绿色化、功能化及产业链整合的方向发展。随着
环保政策持续规范以及下游鞋、箱包、家具等领域消费升级对产品品质提出更高要求，行业正加速向高端化、差异化转型
。根据沙利文咨询预测，2025年至2030年中国革基布产量和销量将分别以5.9%和6.2%的年均复合增长率保持增长；其中，
受益于新能源汽车渗透率提升，汽车用革基布领域增速较快，年均复合增长率预计达8.0%。自2025年以来，下游领域存量
库存加速去化，供需关系已逐步回归平衡，行业整体呈现回暖态势。
竞争格局方面，革基布行业是市场化竞争较为充分的行业。目前行业结构呈现分层特征：大型生产商凭借技术、产品
、渠道、品牌等优势在行业中占据主导地位；中型企业受规模限制主要发展区域性业务；小型生产商则主打低端市场，依
靠低价维持生存，规模和技术水平较低，同质化严重。近年来，随着国家产业政策的调控及环保监管力度的加大，革基布
行业产业结构调整的进程正在加速，部分污染严重、技术落后、生产规模较小的革基布生产企业因经营压力逐渐增大而被
迫关闭，产品订单正流向质量稳定、生产技术先进、符合环保监管政策的大型革基布企业，革基布行业市场集中度在逐步
提升。感谢您的关注！
9、在当前国家积极推动“双碳”目标及环保政策持续深化的背景下，请问公司近期在节能降碳、绿色生产方面有哪
些举措？
答：尊敬的投资者，您好！公司深入践行绿色发展理念，统筹推进节能减排与清洁生产各项工作，通过实施中水循环
利用、废热回收、碱减量废水专项治理等系列节能改造项目，推动节水、降耗、减污协同提升，同步开展污水池改造、废
气整治等末端治理工程，持续完善环保治理体系；同时有序推进光伏绿电相关建设，不断提高绿色电力消费占比，降低对
传统化石能源的依赖，并引入新型节能设备优化生产环节能耗水平，助力用能结构低碳转型。上半年，公司参股了德联重
科，该企业专注于热能回收装备研发，相关技术储备有望为公司能耗优化提供支持，进一步夯实环保与成本层面的综合优
势。此外，公司持续深化与四川大学等院校及行业技术团队的合作，积极布局绿色产品设计与开发，顺应行业绿色循环发
展趋势，为中长期可持续发展积蓄动能。通过上述措施，公司不断提升资源利用效率，强化环境管理能力，致力于实现经
济效益与环境效益协同发展。感谢您的关注！
10、请问公司当前下游客户行业需求现状如何？在手订单是否充足？
答：尊敬的投资者，您好！公司产品主要销往人造革合成革生产厂商，最终应用于鞋、箱包、家具、装饰材料等消费
品。上半年以来，公司下游行业需求整体保持回暖态势。目前公司在手订单充足，生产经营运转正常，各项业务有序推进
，公司对所处行业的发展前景及自身竞争力充满信心。后续公司将坚持稳健经营策略，持续深化“精益管理”举措，不断
优化运营效率与成本管控，全力提升经营业绩水平，力求以高质量发展的成果回馈广大投资者的信任与支持。感谢您的关
注！
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参与调研机构：8家
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2026-08-31│云中马(603130)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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浙江云中马股份有限公司于2026年8月31日在线上举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有中国人寿养老保险股
份有限公司裴勇，浙商证券研究所钱洁磊，浙商证券研究所詹陆雨，天治基金管理有限公司王娟，上市公司接待人员有董
事、董事会秘书陈磊，投资部部长黄志远。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/92291603130.pdf
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参与调研机构：1家
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2026-05-19│云中马(603130)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
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1、关注到公司近期公告调减了再融资募集资金规模，请问主要原因是什么？本次调整对核心募投项目的预期效益是
否会产生影响？
答： 尊敬的投资者，您好！近期，公司召开第四届董事会第五次会议，审议通过了《关于调整公司2025年度向特定对
象发行A股股票方案的议案》，将募集资金总额由不超过6.4亿元变更为不超过5.3亿元。公司本次调减再融资募集资金规
模，主要依据监管相关规则要求，对本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入及拟投入的财务性投资金额，按
规定从本次募集资金总额中予以相应扣除。除上述调整外，公司本次发行方案的其他事项未发生变化。调整后的募集资金
规模仍可覆盖并满足核心募投项目建设及运营资金需求，不会对项目预期效益产生不利影响。后续公司将严格按照监管要
求稳步推进再融资各项工作，相关进展请以公司后续公告为准。感谢您的关注！
2、公司客户集中度高吗？是否存在大客户依赖风险？
答：尊敬的投资者，您好！根据公司2025年年度报告披露的数据，前五名客户销售额61,150.74万元，占年度销售总
额22.87%。公司客户主要分布在浙江、福建、安徽、广东等多个地区，不存在对大客户的依赖风险。此外，公司始终高度
重视客户结构的持续优化，通过积极拓展新客户、开发新市场领域等方式，不断降低客户集中度风险，保障公司经营的稳
定性与可持续性。感谢您对公司的关注！
3、请问公司一季度整体经营业绩如何？是否达到了管理层年初预期？
答：尊敬的投资者，您好！根据公司已披露的2026年一季度报告显示：公司2026年一季度营业收入为565,256,284.97
元，同比下降3.51%；归母净利润为14,368,967.69元，同比增长38.85%，扣非后归属母公司股东的净利润16,762,855.73
元，同比大幅增长65.34%。整体来看，公司一季度经营业绩基本符合管理层年初制定的经营预期，为全年目标的实现奠定
了良好基础。未来，公司将继续聚焦主业，稳步推进各项经营计划，努力实现全年经营目标。具体经营情况请详见公司已
披露的2026年第一季度报告。感谢您的关注！
4、请问公司2026年一季度总营收同比变动不大，但净利润明显增加的主要原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年一季度净利润明显增加的主要原因包括：一是公司主动调整业务布局，加大高
附加值、高毛利率产品投放占比；二是本期市场较上年同期有所回暖，整体销售毛利率同比大幅提升。后续公司将持续深
耕主业，积极拓展优质订单，稳步推动经营业绩稳健向好。相关经营详细情况，请您查阅公司定期报告。感谢您的关注！
5、2026年一季度公司经营活动产生的现金流量净额同比往年有较大改善，造成这一变动的主要驱动因素有哪些？
答：尊敬的投资者，您好！根据2026年一季度报告披露显示，公司2026年一季度经营活动产生的现金流量净额为201,
338,329.84元，同比增加1,130.65%。该变动的驱动因素主要为：一是本期销售商品、提供劳务收到的现金增加；二是本
期直接开票给供应商的应付票据余额有所增加；三是公司优化库存管理，调减了存货储备规模，购买商品支付的现金减少
所致。感谢您的关注！
6、截止目前，公司业务是否涉及海外贸易？未来是否考虑产业链出海等规划？
答：尊敬的投资者，您好！公司目前的重点仍然是集中精力深耕国内市场，同时密切关注国际市场的动态变化情况和
寻找有利机会。未来公司是否进行产业链出海，将根据公司制定的战略发展规划和市场环境变化情况进行综合评估后再做
决定。公司始终坚持审慎决策和发展的原则，任何涉及产业链出海的计划实施都将建立在对市场充分的调研和风险评估的
基础上进行，以确保符合公司和股东的长远利益。感谢您对公司的关注！
7、请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您的提问。公司未来盈利增长，将主要依托多方面因素共同驱动：一是持续优化产品
结构，聚焦高附加值产品拓展，提升整体盈利水平；二是深化客户对接与需求响应，积极拓展新市场区域与客户资源，进
一步扩大业务规模；三是加快推进的云中马“时尚智造”产业园项目（一期）全面投产，有效提升公司的整体产能，进一
步强化供应链的稳定性；四是持续推进数字化转型与精细化管控，深挖降本增效潜力，提升整体盈利能力；五是加大研发
投入与技术创新力度，强化核心竞争力，为公司中长期稳健经营和盈利增长提供有力支撑。感谢您对公司的关注！
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