研报评级☆ ◇603135 中重科技 更新日期：2026-07-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.09│ -0.04│ 0.33│ 0.64│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 6.83│ 4.79│ 4.65│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 5.92│ 1.87│ -0.75│ 6.80│ 12.00│ 15.90│
│归母净利润(百万元) │ 181.99│ 56.36│ -22.03│ 209.00│ 405.00│ 603.00│
│营业收入(百万元) │ 1116.82│ 956.26│ 380.33│ 1276.00│ 2009.00│ 2812.00│
│营业利润(百万元) │ 208.70│ 61.05│ -10.57│ 235.00│ 455.00│ 685.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-04 买入 首次 19.8 0.33 0.64 0.95 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-04│中重科技(603135)首次覆盖报告：主业出海渐显成效，战略布局商业航天 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司紧抓海外新建钢厂热潮，凭借高性价比产品积极抢占外资份额。同时依托区位、资金、重工禀赋战略布局商业航
天赛道。
投资要点：
投资建议：给予“增持”评级，目标价19.8元。公司主业冶金设备，积极拓展海外同时切入商业航天与工业机器人，
未来3-5年预计将进入高速成长期。预计公司2026-2028年EPS分别为0.33/0.64/0.95元，参考可比公司估值，给予公司26
年60倍PE，对应目标价为19.8元。
冶金装备细分龙头，产品线日趋完善。公司成立于2001年，核心团队来自于原天津重工。2000年初依托民营钢厂壮大
公司快速成长，以热轧装备起步，涉及型钢、带钢、棒材等钢材品种，持续推进冶金设备国产化。此后，公司陆续拓展连
铸、冷轧等工序，完善产品线布局。2019-2021年，公司在型钢和带钢热轧设备招标中产线参与率分别为65%+（国内第一
）、30%+。2023年公司上市，开始积极布局海外市场。
海外钢厂新建需求旺盛，公司海外布局渐显成效。2025年中国粗钢产量9.61亿吨，仍稳居全球第一，国内钢铁步入控
总量、存量优化阶段。成品钢进出口各国互设关税，同时海外钢铁需求自2022年稳步修复，钢铁主要消费国开始自建钢厂
弥补供给缺口。当前，印度、一带一路沿线等发展中国家新建需求旺盛，同时美国再工业化也带动钢铁需求也重拾增速。
公司积极布局海外市场，2025年底公司在手订单24亿，其中海外超10亿元，公司在印度、非洲、东南亚、中东、东欧等布
局渐显成效。凭借高性价比产品，公司有望持续抢占西马克、达涅利等海外巨头份额，充分受益海外新建钢厂红利期。
依托区位、资金、重工禀赋，战略布局商业航天。天津是国内大口径火箭生产基地，人才、产业链配套完整，公司地
处天津布局商业航天有望充分享受区位优势。截至26Q1，公司货币资金与交易性金融资产等合计超20亿元且无有息负债。
主业具备内生造血能力叠加资金优势，我们预计公司未来有充分空间拓展新的增长曲线。公司主营钢铁轧钢设备，拥有龙
门、立车等大型CNC设备及龙门吊等，与火箭大结构件制造所需设备契合度较高。截至26年5月底，公司已参股大火箭公司
大航跃迁，与海德利森达成战略合作共同开发热等静压加工服务市场（下游包括火箭发动机、燃气轮机等）。
风险提示：海外或新领域拓展不及预期，行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-06-24│中重科技(603135)2026年6月24日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司当前海外冶金装备业务的市场拓展情况、竞争格局及未来增长预期？
答：当前海外冶金装备市场增量空间显著，印度、东南亚、中东等新兴工业化地区需求持续释放。全球市场中，西马
克、达涅利等国际巨头占据较高份额，国内竞争对手以大型国企为主。公司凭借技术积累与成本优势参与海外市场化竞争
，海外项目毛利率优于国内。订单方面，公司海外业务近年增长势头良好，目前在跟踪项目储备充足。整体来看，海外市
场是公司当前核心增长方向，未来 3-5年处于上升周期，公司将持续加大海外市场拓展力度，抢占增量份额。受海外项目
周期长、地缘环境、业主建设节奏等因素影响，订单落地与转化进度存在一定不确定性。
2、请问公司订单的交付周期是怎样的？当前在手订单的转化节奏如何？
答：交付周期方面，国内订单一般12个月内可完成交付，海外大型总包项目交付周期约2年，具体进度随业主方建设
节奏有所波动。2025年新增的国内订单将在2026年陆续交付转化，海外订单将按项目周期分阶段落地，整体在手订单储备
充足，为后续业绩提供支撑。
3、请介绍机器人公司的业务构成、当前进展及盈利模式？
答：机器人公司业务聚焦工业场景应用，以柔性自动化产线系统集成为核心业务，同时配套开展特种工业机器人、工
业ai智能体的研发探索。业务团队具备多年工业自动化行业经验，目前已有订单落地，正稳步推进项目交付。盈利模式以
定制化集成项目交付为主，不同业务线因技术含量与定制化程度差异，盈利水平有所区别。后续公司将坚持稳健务实的思
路，聚焦细分工业场景落地，逐步拓展市场规模。
4、注意到公司对外投资了大航跃迁，请问公司布局商业航天业务的考量是什么？目前处于什么阶段？
答：公司在重型装备制造、大型结构件加工、机电系统集成等方面的核心能力，与火箭配套工装、结构件的制造需求
高度同源，现有厂房、设备与技术团队可实现复用，具备天然的成本与交付效率优势，该业务是公司依托自身装备制造与
机加工能力开展的审慎外延探索；同时天津本地拥有大火箭产业基地的完整产业链与人才基础，产业配套环境成熟，为业
务落地提供了良好的外部条件。目前尚处于前期研究与团队对接阶段，尚未形成实质业务与订单。公司始终以冶金装备主
业为发展核心，新业务拓展将严格控制投入节奏与风险，相关业务进展存在一定不确定性，敬请投资者注意投资风险。
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参与调研机构：8家
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2026-06-17│中重科技(603135)2026年6月17日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍灵希公司当前的业务结构？
答：灵希公司业务始终围绕工业自动化核心展开，定位为平台型核心解决方案提供商，柔性自动化产线系统集成是公
司当前的核心主业。依托团队二十余年行业积淀，公司可为客户提供全球化全流程交钥匙工程服务，业务覆盖汽车冲压、
焊接、涂装、总装四大工艺及动力电池、航空重工等领域的产线建设。围绕工业自动化场景，公司同步开展技术延伸探索
，涵盖标准化工位设备、专用工业机器人研发及产线配套软件应用研究。前述延伸方向均处于早期研发或市场探索阶段，
尚未实现量产落地，暂未形成规模化收入。
2、公司布局工业机器人及自动化业务的核心战略考量是什么？
答：公司的业务布局是立足冶金装备主业能力圈的审慎外延发展。本次业务依托与灵希团队的合作展开，该团队核心
骨干成员多出自ABB、库卡等国际头部机器人企业，深耕工业机器人领域二三十年，成建制合作超十年，拥有丰富的汽车
、重工领域自动化产线落地经验与成熟的海外项目交付能力。中重科技依托自身机电集成、非标产线研发的同源技术基础
，结合灵希团队的技术沉淀与客户资源，可与主业实现客户渠道、生产供应链及技术升级的双向协同；同时有助于拓展海
外市场、优化业务结构。公司始终坚持稳健务实的发展思路，在稳固主业基本盘的前提下探索新业务方向，不盲目跨界扩
张。
3、公司在机器人业务上的布局路径是什么？
答：公司机器人相关业务依托现有客户资源与项目经验，聚焦细分工业场景的专用作业设备，不开展通用人形机器人
研发。
4、公司提到的AI工业智能体业务，具体落地场景和商业化模式是怎样的？
答：相关业务属于工业产线配套的软件应用探索，基于生产场景数据辅助优化产线运维与工艺效率。目前仅在少数生
产场景开展小范围试点，整体处于早期探索阶段，尚未形成规模化收入，商业化模式仍在逐步摸索。
5、请问公司当前冶金装备主业的在手订单储备情况如何？2026年订单向营业收入转化的节奏是怎样的？
答：2025全年新增订单约12.3亿元，截至2025年末公司在手订单约24亿元，其中海外订单超10亿元，为业绩转化奠定
了扎实基础；结合当前在手订单储备与项目整体推进态势，在手订单将陆续转化为收入，2026年公司整体经营业绩预计较
2025年有所改善。后续公司将全力保障订单履约交付，具体转化节奏受客户建设进度、海外地缘环境等因素影响存在一定
不确定性，敬请投资者注意投资风险。
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