价值分析☆ ◇603138 海量数据 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.04│ -0.23│ -0.29│ -0.09│ 0.12│ 0.33│
│每股净资产(元) │ 3.32│ 3.13│ 2.90│ 2.78│ 2.82│ 2.99│
│净资产收益率% │ 1.20│ -7.19│ -9.89│ -2.92│ 3.59│ 8.66│
│归母净利润(百万元) │ 11.27│ -63.78│ -81.18│ -24.95│ 35.79│ 98.01│
│营业收入(百万元) │ 420.61│ 302.94│ 261.83│ 397.49│ 547.85│ 751.59│
│营业利润(百万元) │ 7.46│ -78.39│ -106.56│ -30.43│ 37.50│ 105.35│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-22 买入 首次 25.98 -0.06 0.33 0.83 国泰君安
2024-08-30 买入 维持 15.39 -0.06 0.00 0.06 国投证券
2024-08-29 买入 维持 --- -0.08 -0.01 0.06 东吴证券
2024-08-28 买入 维持 --- -0.14 0.16 0.38 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-22│海量数据(603138)自主数据库高增，openGauss产业领军
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投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级。预计2024-2026年公司EPS分别为-0.06/0.33/0.83元，参考可
比公司平均估值水平，按照2025年13.66倍PS给予目标价25.98元，对应78.73倍PE，给予“增持”评级。
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2024-08-30│海量数据(603138)24H1营收高速增长，积极参与生态建设
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投资建议：公司的核心产品海量数据库Vastbase系列已成为国产数据库的主流产品之一，有望受益于信创
发展浪潮。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为3.77/4.88/6.33亿元，归母净利润分别为 -0.17/0.01/0
.18亿元。维持买入-A的投资评级，考虑到公司处于研发投入和战略转型期，且国产数据库市场空间广阔，采
用PS估值，6个月目标价为15.39元，相当于2024年12倍的动态市销率。
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2024-08-29│海量数据(603138)2024年半年报点评：营收增速亮眼，数据库自主产品稳步增长
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盈利预测与投资评级：公司是openGauss数据库生态头部厂商，随着行业信创逐步深化，公司依托华为鲲
鹏生态，布局软硬一体的业务，公司营收有望迎来快速增长。但由于信创行业招标节奏延缓，我们下调2024-2
025年归母净利润预测为-0.24/-0.04亿元（前值为0.45/0.61亿元），给予2026年归母净利润预测为0.18亿元
。维持“买入”评级。
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2024-08-28│海量数据(603138)2024年半年报点评：华为数据库业务快速增长，生态持续完善
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投资建议：公司是国内主要的关系型数据库产品厂商，主要面向数据中心，以数据库软件产品为支点，以
数据计算、数据存储等产品作为补充，辅以专业高效的服务，为用户提供软硬一体的一站式解决方案。随着数
据安全的重要性日益凸显，数据库国产化替代率有望进一步提升，公司作为主要国产品牌有望持续受益。预计
2024-2026年归母净利润分别为-0.41/0.47/1.13亿元，25-26年归母净利润对应PE分别为64X、27X，维持“推
荐”评级。
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