研报评级☆ ◇603139 康惠股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2025-11-18│康惠股份(603139)2025年11月18日投资者关系活动主要内容
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一、介绍公司基本情况及本次活动安排；
二、参观公司前处理提取车间；
三、参观公司文化展厅及陕西省中药创新共性技术研发平台；
四、会议室沟通交流，回答投资者提问：
问：（1）大股东注入的资本对企业未来的发展有什么新的方向和影响？
答：尊敬的投投资者，您好！公司于今年9月完成控股股东及实控人变更，嘉兴悦合智创系公司新控股股东，李红明
和王雪芳夫妇系公司新实控人，新实控人将依托其拥有的行业资源及经验，持续为上市公司赋能。
目前，公司主要业务仍以中成药的研发生产销售为主，以中药饮片制造、以药品、血液制品等批发配送为辅。今年下
半年，公司已启动部分新业务布局，目前新业务处于初期发展阶段，体量较小，暂未对公司整体经营业绩产生重大影响。
感谢您对公司的关注！
问：（2）企业后续有没有新的研发项目？
答：尊敬的投投资者，您好！公司采用自主创新与合作研发相结合的模式开展研发工作，积极布局了古代经典名方、
中药大健康产品及老产品二次开发等项目。2025年重点对七味天麻药酒、保妇康阴道泡腾片、喘泰颗粒进行工艺流程优化
；对乳核内消液、白凤饮进行质量标准提升；对舒筋跌打膏、八正颗粒等产品进行安全性评价；同时，对陕西省中药创新
共性技术研发平台、咸阳市中成药质量控制与综合评价研究“科学家+工程师”队伍、咸阳市中药质量研究与评价重点实
验室进行建设。平台及创新团队的建设进一步提升公司创新能力，支撑临床合理用药，促进公司持续、健康发展。感谢您
对公司的关注！
问：（3）公司的产品有没有进入国药？
答：尊敬的投投资者，您好！公司药品品类丰富，共有100多个国药准字号批文，多个产品被列入国家医保目录，主
营产品中消银颗粒、复方双花片、坤复康胶囊、骨刺胶囊及附桂骨痛胶囊均为国家医保目录产品，消银颗粒、枣仁安神颗
粒及更年安胶囊为国家基药目录产品。公司主营产品涵盖皮肤科类、呼吸感冒类、妇科类、骨科类疾病的治疗领域，其中
，消银颗粒主要用于银屑病（血热、血虚风燥型）、湿疹、玫瑰糠疹，扁平疣，皮肤瘙痒症的治疗；复方双花片主要用于
各种流行性感冒、急慢性咽炎、扁桃体炎等咽喉肿痛、呼吸系统等细菌感染；坤复康胶囊主要用于慢性盆腔炎、附件炎、
子宫内膜炎；盆腔炎性疼痛、包块的治疗；急性盆腔炎后期的配合治疗；附桂骨痛胶囊主要用于颈椎病、腰椎病、膝关节
、增生性关节炎、腰椎间盘突出、风湿性关节炎等的治疗。感谢您对公司的关注！
问：（4）公司的产品是否进入医保目录名单？特别是新的商保创新药名单？
答: 尊敬的投资者，您好！公司多个产品被列入国家医保目录，主营产品中消银颗粒、复方双花片、坤复康胶囊、骨
刺胶囊及附桂骨痛胶囊均为国家医保目录产品，消银颗粒、枣仁安神颗粒及更年安胶囊为国家基药目录产品。感谢您对公
司的关注！
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参与调研机构：1家
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2025-11-11│康惠股份(603139)2025年11月11日投资者关系活动主要内容
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1、问康惠制药总经理WANG JING：请问一下，公司对在未来三年的规划是怎样的？能细说一下吗？
答:尊敬的投资者，您好！公司未来将持续聚焦中成药的研发、生产、销售等核心主业，通过技术创新、渠道优化与
质量提升，进一步巩固行业地位、增强核心竞争力。同时，公司今年已启动部分新业务布局，新业务处于初期发展阶段，
体量较小，暂未对公司整体经营业绩产生重大影响。未来将结合行业发展趋势与自身资源禀赋，稳步推进新业务的培育与
拓展。感谢您对公司的关注与支持！
2、问康惠制药总经理WANG JING：您好，请问公司今年有扩展其他业务的打算吗？
答:尊敬的投资者，您好！公司核心业务仍聚焦于中成药、中药饮片的研发生产销售及药品、血液制品配送等领域，
公司今年已启动部分新业务布局，新业务处于初期发展阶段，体量较小，暂未对公司整体经营业绩产生重大影响。后续若
新业务实现规模化发展或对业绩产生重要影响，公司将及时通过定期报告及临时公告履行信息披露义务，请您持续关注。
感谢您对公司的关注与支持！
3、问康惠制药总经理WANG JING：请问营收减少的原因是什么？
答:尊敬的投资者，您好！公司2025年前三季度较上年同期营业收入下降11.97%，主要系子公司受市场环境影响，业
务规模下降影响较多，母公司营业收入较上年同期持平。感谢您对公司的关注！
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参与调研机构：1家
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2025-09-26│康惠制药(603139)2025年9月26日投资者关系活动主要内容
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1、问康惠制药财务总监李甲：公司毛利率下滑有何应对策略？
答:尊敬的投资者，您好！报告期内，公司为适应市场需求与业务布局，战略性调整产品销售结构，在稳定主营核心
产品销售规模的基础上，加大招商代理类产品推广，短期内对整体毛利率产生一定影响。针对当前情况，公司已制定多维
度应对策略，通过优化产品提高效益、降本增效控费用、拓展市场提产能、布局线上销售等措施，进一步提升公司经营业
绩。未来，公司将持续关注市场情况，优化策略，努力为投资者创造长期稳定的价值回报。感谢您对公司的关注！
2、问康惠制药总经理WANGJING：请问西北地区收入增长而西南地区大幅下滑有哪些原因导致的？
答:尊敬的投资者，您好！报告期内，母公司通过深度挖掘市场潜力，重点发力第二、三终端市场，持续优化渠道布
局，推动该区域收入实现稳步增长。关于西南区域，受当期整体市场环境阶段性调整的影响，子公司春盛药业的短期业务
节奏面临一定挑战，导致区域收入出现波动。公司已从市场需求研判、产品策略优化、渠道效能提升等多维度制定了可行
的应对方案，以期提升公司经营业绩。未来，公司将继续密切跟踪各区域市场变化，持续巩固优势区域的增长动能，同时
积极化解挑战区域的发展瓶颈，全力推动整体业务实现更稳健、更高质量的发展。感谢您对公司的关注！
3、问康惠制药总经理WANGJING：请问公司亏损同比扩大原因是什么？
答:尊敬的投资者，您好！公司2025年半年度业绩亏损的主要原因：（1）控股子公司陕西友帮固定资产折旧及融资贷
款利息费用较大，同时，产品市场供需关系变动大，产品收益不及预期，导致陕西友帮2025年上半年仍亏损较大，影响了
公司本期业绩；（2）控股子公司春盛药业受市场环境影响，业务下滑明显，致亏损较大，影响了公司本期业绩；（3）母
公司成本费用增加。具体详见公司2025年8月27日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《2025年半年度报告
》，感谢您对公司的关注！
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