研报评级☆ ◇603150 万朗磁塑 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 1 4 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.75│ 1.58│ 1.63│ 1.90│ 2.37│ 3.01│
│每股净资产(元) │ 15.64│ 16.61│ 18.57│ 20.31│ 22.49│ 25.26│
│净资产收益率% │ 11.16│ 9.54│ 8.76│ 9.33│ 10.54│ 11.91│
│归母净利润(百万元) │ 149.26│ 135.48│ 139.03│ 162.00│ 203.00│ 257.00│
│营业收入(百万元) │ 1709.34│ 2564.20│ 3383.47│ 3994.00│ 4638.00│ 5289.00│
│营业利润(百万元) │ 162.94│ 163.31│ 159.72│ 218.00│ 275.00│ 346.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-26 增持 首次 --- 1.90 2.37 3.01 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-26│万朗磁塑(603150)公司跟踪报告：家电磁塑材料龙头，前瞻布局多种新兴材料│方正证券 │增持
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深耕家电磁塑材料，完善全球化产业布局。公司成立于1999年，致力于磁塑材料在白色家电领域的应用，主要产品包
括冰箱门封、吸塑产品、组件部装产品和注塑产品等。2020年12月，万朗磁塑“冰箱门密封条”被国家工信部和中国工业
经济联合会认定为“制造业单项冠军产品”。公司总部位于合肥，在长三角、珠三角和胶州半岛等区域设立62家境内控股
子公司及分公司，已在泰国、越南、墨西哥、波兰、埃及、韩国、巴西、塞尔维亚、印尼、土耳其共10个国家拥有15家子
分公司。
投资控股国太阳，进军汽车零部件行业。2024年7月，公司公告将通过受让的方式，获得国太阳部分股权并对其进行
增资，最终持有国太阳51%股权。国太阳经营的EPS产品属于汽车核心零部件，技术壁垒高，从开发至量产需要较长周期。
国太阳成立于2019年，前期主要处于产品开发、技术沉淀、客户开拓等阶段，目前EPS产品已陆续量产，公司正进一步加
大研发及设备投入，在C-EPS基础上，已投资DP-EPS/R-EPS、电动助力循环球转向器/电动助力液压循环球转向器产线，并
布局线控转向和后轮转向产品，有望推动销售增长。
前瞻布局多种材料，有望开拓新增长曲线。公司重视研发创新，探索新材料技术在新兴领域的应用可能，布局了“一
种高韧高阻隔性PA6/MXD6/POK合金材料的制备方法及应用”和“一种高性能PPO/POK合金材料及其制备方法和应用”两项
专利。公司研发的PPO/POK合金材料具有高韧性、高强度、低摩擦、轻量化、耐腐蚀等特点，正积极推进产品开发和验证
工作。此外，公司自主研发的钐铁氮稀土永磁材料，凭借在磁性能、成本、稳定性、耐腐蚀性等维度的综合优势，逐渐成
为钕铁硼、钐钴等传统稀土永磁材料的关键补充，更适用于微特电机。钐铁氮稀土永磁材料正处在客户验证阶段。
投资建议：我们预计公司25-27年分别实现营收39.94/46.38/52.89亿元，归母净利润1.62/2.03/2.57亿元，EPS分别
为1.90/2.37/3.01元。考虑到公司主业维持较快增长，汽车零部件业务和新兴材料布局有望带来新的增量空间，首次覆盖
，给予“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，新产品开拓不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：20家
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2025-10-07│万朗磁塑(603150)2025年10月7日-31日投资者关系活动主要内容
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问：公司与美的在小家电方面合作，主要产品是什么，对公司未来有何影响？
答：公司与美的的小家电项目主要品类为为风扇、暖风机、油汀、净化器、加湿器、挂烫机、煎烤机等。
万朗具有优质的家电零部件产业链配套能力，近年来，万朗不断增强技术研发、制造升级投入，增强规模成本优势，
建立了小家电整机制造产业基础，具备扎实小家电 OEM\ODM配套能力，通过本次与美的合作，可扩展小家电产业品类、渠
道和规模，形成新的业务增长点，并利用万朗已有的国际化布局，协同美的等客户更好地推动国际化市场发展，推进公司
零部件在小家电产业规模应用，符合公司长期战略布局。
问：EPS产品客户拓展进展？
答：公司EPS产品客户主要为奇瑞、东风、上通用五菱、北汽福田等，订单量逐步增加。
问：公司合金材料的研发方向及进展？
答：基础合金材料目前在做研发中试测试阶段，该项目研发起始面向汽车零部件，基于材料本身的优势，公司正在探
索新材料技术在新兴领域的应用可能，并布局了“一种高韧高阻隔性PA6/MXD6/POK合金材料的制备方法及应用”和“一种
高性能PPO/POK合金材料及其制备方法和应用”两项专利，公司会不断推进技术的落地转化，感谢您的关注。
问：公司近年来，公司投资较多，现金流情况如何?
答：公司客户主要为主流家电客户，客户账期、信用政策以及公司回款一直很稳定，公司经营稳健，保持了良好的营
运资金规模及流动性，尽管公司有投资需要，但总体资金保持着良好的平衡状态。感谢您的关注。
问：公司第三季度计提的减值主要有哪些？
答：减值准备主要为应收账款增加和存货业务规模增加。从实质来看，公司各项资产质量保持良性状态：应收账款无
坏账风险，回收预期良好；存货周转正常，不存在减值损失隐患，此次减值计提为符合会计准则的程序性操作。
问：公司毛利率波动的主要原因？
答：主要受家电行业整体竞争格局影响。同时部分新业务尚处于起步阶段，盈利模式仍在逐步磨合，暂未形成稳定的
利润贡献，综合导致整体毛利率出现阶段性小幅波动。
问：公司还有继续做股权激励的计划吗？
答：公司目前暂无相关计划的安排。未来，公司将结合业务发展阶段、团队建设需求及战略规划，适时研究相关激励
机制，若有进展将严格按照信息披露要求及时公告。
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