研报评级☆ ◇603158 腾龙股份 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.51│ 0.11│ 0.52│ 0.73│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 4.29│ 4.55│ 4.55│ 4.81│ 5.22│ 5.76│
│净资产收益率% │ 9.23│ 11.20│ 2.32│ 10.85│ 14.00│ 16.57│
│归母净利润(百万元) │ 194.46│ 249.83│ 51.90│ 256.00│ 359.00│ 469.00│
│营业收入(百万元) │ 3303.62│ 3813.08│ 4172.82│ 4603.00│ 5489.00│ 6701.00│
│营业利润(百万元) │ 268.97│ 336.19│ 108.57│ 420.00│ 605.00│ 802.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-12 增持 首次 --- 0.52 0.73 0.95 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-12│腾龙股份(603158)员工持股彰显长期信心，拓展新兴赛道培育新增量曲线 │东北证券 │增持
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公司发布员工持股计划草案。本次员工持股对象不超过74人，拟获授份额上限2809.02万份，受让价格5.3元/股。持
股计划首次授予部分公司层面的业绩考核目标增长值对应2026/2027/2028年营收分别为45.6/54.6/66.4亿元；净利润为2.
5/3.5/4.6亿元。
主业盈利稳健，资产风险消化充分。公司汽车业务涵盖热管理、产能环保及汽车电子，应用于传统燃油车、混合动力
机纯电动车，拆分来看：1）汽车热管理产品涵盖热管理集成模块、气液分离器、板式换热器等，2025年收入27.35亿元，
同比+19.8%；2）发动机相关EGR等进排气产品，2025年实现收入7.12亿元，同比-13.45%；3）汽车胶管磊产品，2025年实
现收入6.62亿元，同比+2.88%。2025年，公司对部分子公司计提商誉减值和长期股权投资减值准备，其中长期股权投资减
值损失达1.09亿元，商誉减值损失3059.91万元，存货跌价损失2754.59万元，资产风险充分消化。
推进全球化发展战略，海外工厂陆续投建。公司在海外目前已形成波兰、法国、马来西亚、摩洛哥（在建）四家工厂
的海外布局。2025年海外业务整体销售收入9.3亿元，其中波兰工厂已为沃尔沃和斯特兰蒂斯等国际大型车企供货，2025
年产量提升至6万余套。马来西亚新基地预计于2026年投产，增强东南亚市场覆盖；摩洛哥基地预计2026年底建成试产，
以满足当地电动汽车产业快速增长的需求。
布局数据中心液冷，打造第二增长曲线。公司以汽车热管理为起点，积极拥抱新兴领域，探索非车用领域热管理产品
，正逐步开拓应用于数据中心、通信机柜及储能等领域热管理产品的研发与生产，已实现电子水泵产品及橡胶管、尼龙管
产品分别用于数据中心和储能电柜领域液冷的小批量量产。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年营收46.03/54.89/67.01亿元，归母净利润至2.56/3.59/4.69亿元，对应PE分别
为19.13/13.65/10.46倍，首次覆盖，给予"增持"评级。
风险提示：需求不及预期、客户回款不及预期、研发进度不及预期
【5.机构调研】 暂无数据
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