价值分析☆ ◇603162 海通发展 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 2 0 0 0 2
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 7 0 0 0 7
1年内 0 8 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.39│ 1.81│ 0.30│ 0.55│ 0.77│ 0.93│
│每股净资产(元) │ 3.57│ 5.51│ 5.91│ 4.53│ 5.11│ 5.80│
│净资产收益率% │ 39.03│ 32.81│ 5.09│ 12.58│ 15.60│ 16.59│
│归母净利润(百万元) │ 517.44│ 671.42│ 185.04│ 497.90│ 704.12│ 848.77│
│营业收入(百万元) │ 1598.18│ 2046.03│ 1705.34│ 3108.09│ 3983.29│ 4657.93│
│营业利润(百万元) │ 578.81│ 706.58│ 188.00│ 529.38│ 743.63│ 895.19│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 增持 首次 --- 0.57 0.78 1.01 华源证券
2024-10-18 增持 维持 --- 0.64 0.86 1.05 浙商证券
2024-08-16 增持 首次 --- 0.47 0.51 0.60 太平洋证券
2024-07-28 增持 未知 10.12 0.46 0.73 0.95 广发证券
2024-07-26 增持 维持 --- 0.55 0.93 1.07 西部证券
2024-07-26 未知 未知 --- 0.55 0.82 0.98 西南证券
2024-07-24 增持 维持 --- 0.56 0.76 0.88 浙商证券
2024-06-10 增持 首次 --- 0.56 0.76 0.89 浙商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│海通发展(603162)民营干散龙头持续扩张船队，散运复苏期凸显成长性
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盈利预测与评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.18/7.14/9.22亿元，同比增速分别为180
.15%37.73%/29.17%;当前股价对应的PE分别为17.70/12.85/9.95倍。鉴于散运景气度复苏和公司船队规模顺势
扩张的业绩高弹性，首次覆盖，给予"增持"评级。
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2024-10-18│海通发展(603162)2024年三季报点评：Q3业绩持续亮眼，船队实力拾级而上
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盈利预测与估值
基于市场运价及公司前三季度业绩表现和运力规模，上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利
润分别为5.9、7.9、9.6亿元，对应EPS分别为0.64、0.86、1.05元。
公司运营成本低于同业，通过精选航线、灵活摆位实现远超市场的TCE水平，且预计将保持较快运力引进
节奏，有望迎来盈利弹性释放，维持“增持”评级。
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2024-08-16│海通发展(603162)2024半年报点评：干散货航运周期向上，业绩大增
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24上半年，指数BDI和BSI同比分别增长58.7%、33.6%，运价上涨带来业绩大增。与此同时，公司抓住机会
，扩张运力、开辟新航线、拓展新货种，并辅以精细化调度经营和股权激励。这一系列组合方案，或能让公司
业绩穿越海运周期，呈现未来韧性。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-07-28│海通发展(603162)民营散运龙头，稳健弹性兼备
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盈利预测与投资建议：预计公司24-26年实现归母净利润4.22、6.69、8.67亿元，参考典型可比公司国航
远洋估值，综合考虑海通发展相对更高的潜在盈利弹性和当前周期位置，给予公司24年22倍PE，对应合理价值
10.12元/股，给予“增持”评级。
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2024-07-26│海通发展(603162)2024半年报点评：行业景气度回升叠加优秀经营，带动业绩超预期
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预计2024-2025年业绩持续回升，维持“增持”评级。我们预计2024~2026年归母净利润为5.08/8.55/9.77
亿元，同比增长174.5%/68.3%/14.3%，对应PE为16.9/10.1/8.8倍。我们判断，中国逆周期调节的财政政策有
望促使未来干散货航运需求边际改善，同时考虑海通发展相对稳健的船舶资产配置策略，维持“增持”评级。
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2024-07-26│海通发展(603162)2024年半年报点评：扩大船队规模，强化自身盈利能力
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别5/7.5/9亿元，EPS分别为0.55元、0.82
、0.98元，对应PE分别为17x、11x、10x。可比公司2024年平均PE为31倍，公司船队结构在一定程度上决定了
盈利弹性，我们认为公司通过适时购置二手船、租赁的方式增加运力，有助于提升未来的经营收入，建议持续
关注。
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2024-07-24│海通发展(603162)2024年中报点评：24Q2业绩同比高增，干散货航运将迎周期向上
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年归母净利润5.1、7.0、8.1亿元，对应EPS分别为0.56、0.76、0.88元。
公司专注单一船型且运营成本低于同业，灵活摆位实现远超市场的TCE水平，且预计将保持较快运力引进
节奏，有望迎来盈利弹性释放，维持“增持”评级。
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2024-06-10│海通发展(603162)首次覆盖报告：民营干散货航运龙头，海通风起破浪有时
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年归母净利润5.1、7.0、8.1亿元，对应EPS分别为0.56、0.76、0.89元。公司专注单
一船型且运营成本低于同业，灵活摆位实现远超市场的TCE水平，且预计将保持较快运力引进节奏，有望迎来
盈利弹性释放，首次覆盖，给予“增持”评级。
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