研报评级☆ ◇603175 超颖电子 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-09-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 0 0 0 0 0
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-07-09│超颖电子(603175)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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互动问答环节
1、公司拟赴港上市的考虑有哪些？
答：公司规划赴港上市，契合全球化长远发展整体战略。搭建A+H双资本平台，对接全球基金、海外产业资本，拓宽
多元化融资渠道，为国内外生产基地、AI高端PCB扩产储备长期资金，同时借助国际资本市场赋能技术研发，全面强化全
球PCB市场竞争力，通过港股国际金融平台可提升海外品牌认可度，助力深化日韩、欧美、东南亚头部客户合作。
2、公司具备多阶HDI、高频高速板、厚铜板量产能力，切入AI服务器、SSD存储、DDR5内存等高景气赛道，目前高速P
CB产品客户认证、批量出货规模及营收增量贡献多大？
答：针对高速PCB产品，公司已有相关产品稳定量产出货，公司对应高阶工艺储备充足，现有客户订单能见度良好，
可依托成熟产线承接新增需求，从而对公司营收带来正面影响。
3、公司布局泰国海外生产基地，打造全球化产能配套体系，现阶段海外产能建设进度、爬坡量产节奏，以及规避贸
易壁垒、拓展海外客户的落地成效如何？
答：公司泰国生产基地按计划稳步建设，P5工厂已建设完成，P5A和D1工厂设备安装中，新产能预计在2026年下半年
开始陆续开出，公司已派驻核心工艺团队复制国内成熟制造体系，缩短量产磨合周期。布局海外基地旨在完善全球产能配
套，有效规避国际贸易关税壁垒，满足境外头部客户本地化供货要求。现阶段已完成多家客户工厂认证，逐步导入客户长
期供应链，海外客户订单规模将持续提升，形成国内+海外双基地协同交付格局，增强全球供应链抗风险能力。
4、公司为湖北本土PCB龙头，汽车电子PCB营收占比约70%，聚焦车载雷达、车身控制、动力电控等场景，现阶段汽车
PCB板块产能利用率、头部车企客户订单储备及整体毛利率维稳水平如何？
答：汽车电子为公司核心基本盘，2026年Q1汽车板营收占比约54%，聚焦车载雷达、车身控制、动力电控等高价值场
景。受益新能源与智能汽车需求上行，HDI产品渗透率不断提升，汽车电子板块整体产能利用率维持高位，国内头部自主
品牌及海外Tier1客户长协订单储备充足，排产饱满。
5、公司依托台资技术积淀，产品覆盖双面板至二十六层板，适配消费电子、通信、显示多领域，现阶段各业务板块
营收占比结构，以及高端高附加值产品占比提升节奏怎样？
答：公司产品多元化发展，包含汽车电子、存储、网通及服务器、显示面板、计算机及周边等领域，我司持续推动产
品结构高端化，逐步将产能向高多层、高阶HDI等高附加值品类倾斜，持续优化整体盈利结构。
6、公司高频毫米波雷达PCB适配智能驾驶自动驾驶场景，拥有独家工艺技术优势，现阶段车载雷达板下游渗透率、定
点车企扩容进度及产品溢价空间如何？
答：公司高频毫米波雷达PCB拥有成熟自研工艺，适配各类智驾车型。智能驾驶行业渗透率稳步提升，公司持续对接
多家车企与Tier1客户推进定点项目，相关业务稳步拓展。
7、公司对 2026 年下半年PCB的行业需求怎么看，全年业绩增长的核心支撑是什么？
答：2026年下半年PCB行业呈现结构性分化，AI算力、存储产品需求持续旺盛，传统消费类需求平稳。公司全年增长
依托两大核心：一是车载PCB、存储产品基本盘订单充足，高毛利产品持续提升；二是AI服务器产品将在年底逐步放量交
付，高端产线稳步释放产能。叠加泰国基地逐步爬坡、海外客户拓展落地，产品结构持续优化，支撑全年经营稳健向好。
8、公司26年Q3季度的产品结构如何？是否有GPU相关产品进入放量阶段？
答：2026年Q3公司产品结构覆盖汽车电子、存储、网通及服务器、显示面板、计算机及周边等领域，汽车电子为营收
基本盘，存储、网通及服务器相关领域出货持续提升。泰国新建高阶产能下半年集中释放，AI服务器产品预计今年年底迎
来集中放量，从而带动高端业务营收提升。
9、根据公开资料显示：在储存领域，公司与全球机械硬盘制造商龙头希捷、西部数据、全球知名固态硬盘制造商海
力士、中国内存龙头长鑫存储等保持稳定合作，产品应用于机械硬盘、固态硬盘、内存条等。请问2025年以来公司在国内
存储客户端的订单放量节奏如何？高阶HDI规格的覆盖情况能否介绍下？
答：公司深度布局中韩美系存储客户，合作根基稳固，覆盖SSD、内存条、HDD全品类高阶PCB需求。存储业务在2025
年占公司总营收约12%，2026年第一季度进一步提升至16%，整体保持持续增长的良好态势。
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参与调研机构：14家
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2026-07-08│超颖电子(603175)2026年7月8日投资者关系活动主要内容
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一、管理层业绩说明
2026年第一季度，公司主营业务规模实现稳步扩张，营收同比大幅增长。本季度公司实现营业收入13.50亿元，同比
增长27.56%，体现公司市场拓展、订单承接及产能投放带来的业务增量效应，主业经营体量持续提升。报告期利润总额为
-8729.49万元；归属于上市公司股东的净利润为-9565.86万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.0
5亿元。
公司营业利润及利润总额同比减少的原因：主要系汇率大幅波动，导致本期汇兑损失大幅增加；其次，泰国工厂产能
尚处爬坡阶段，固定成本较高，效益尚未显现，叠加材料价格上涨等因素综合影响，导致毛利率同比下降，资产减值损失
同比增加。
2026年第一季度的财务数据已于2026年4月30日披露的《超颖电子2026年第一季度报告》中展示。
二、互动问答环节
1、请问公司2026年第一季度产品结构如何划分？
答：以2026年第一季度的营业收入来看，汽车板约占比54%；存储装置约占比16%；网通及服务器约占比11%；显示面
板约占比11%；计算机及周边与其他约占比7%；消费性电子产品约占比1%。
2、请问贵司泰国工厂2026年的资本支出共计多少？主要用于何处？
答： 2026年1月6日，公司召开第二届董事会第四次会议，审议通过《关于变更AI算力高阶印制电路板扩产项目的议
案》，投资金额变更为33.15亿元人民币，主要是用于泰国P5厂设备购置、P5A和D1（钻孔中心）工厂的建设和设备购置。
项目建设完成后，将进一步扩大公司高端多层、高阶印制电路板产品的生产规模，加强公司的海外订单承接能力，快速响
应客户需求，满足下游市场对高端PCB 产品的需求，进而为公司创造更大的经济效益，增强公司在PCB 领域的国际竞争力
。
3、请问黄石工厂是否有土地可以用于后续扩产？
答：黄石工厂共计占地面积40万平方米，目前已建设P1、P2两座工厂，尚有土地可用于后续建设P3和P3A工厂。
请问面对当前上游供应链紧张及原材料短缺的局面，公司如何保证材料的稳定供应?
答：针对上游供应链及原材料紧张情况，供应端方面，公司已提前与核心供货商对接中长期需求量，保障基础原料稳
定供给；客户端方面，公司亦同步加强与客户的沟通，客户提前下单中长期需求，公司以确保原材料及时稳定交付。
5、请问贵司的储存装置的产品有哪些类别？订单状况如何？
答：当前全球存储芯片供需偏紧、头部厂商持续扩产，公司深度布局中韩美系存储客户，合作根基稳固，覆盖SSD、
内存条、HDD全品类高阶PCB需求。今年存储类产品订单能见度充足，上半年多数优质产能已被长单锁定，DDR5、企业级SS
D配套产品订单稳步放量。依托泰国新建高阶产能下半年集中释放，叠加存储产品结构升级、ASP稳步上行，存储业务营收
占比将持续提升，对全年营收与毛利率带来明确正向业绩弹性。
三、参观工厂
公司领导带领各投资机构到超颖电子泰国P5工厂进行参观，介绍了公司基本情况、工厂自动化管理、未来战略规划及
新兴业务增长点，并与来访人员进行互动交流。
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参与调研机构：2家
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2026-05-13│超颖电子(603175)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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一、管理层业绩说明
2026年第一季度，公司主营业务规模实现稳步扩张，营收同比大幅增长。本季度公司实现营业收入13.50亿元，同比
增长27.56%，体现公司市场拓展、订单承接及产能投放带来的业务增量效应，主业经营体量持续提升。报告期利润总额为
-8729.49万元；归属于上市公司股东的净利润为-9565.86万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.0
5亿元。
公司营业利润及利润总额同比减少的原因：主要系汇率大幅波动，导致本期汇兑损失大幅增加；其次，泰国工厂产能
尚处爬坡阶段，固定成本较高，效益尚未显现，叠加材料价格上涨等因素综合影响，导致毛利率同比下降，资产减值损失
同比增加。
2026年第一季度的财务数据已于2026年4月30日披露的《超颖电子2026年第一季度报告》中展示。
二、互动问答环节
1、请问公司2026年第一季度产品结构如何划分？
答：以2026年第一季度的营业收入来看，汽车板约占比54%；存储装置约占比16%；网通及服务器约占比11%；显示面
板约占比11%；计算机及周边与其他约占比7%；消费性电子产品约占比1%。
2、请问贵司泰国工厂2026年的资本支出共计多少？主要用于何处？
答： 2026年1月6日，公司召开第二届董事会第四次会议，审议通过《关于变更AI算力高阶印制电路板扩产项目的议
案》，投资金额变更为33.15亿元人民币，主要是用于泰国P5厂设备购置、P5A和D1（钻孔中心）工厂的建设和设备购置。
项目建设完成后，将进一步扩大公司高端多层、高阶印制电路板产品的生产规模，加强公司的海外订单承接能力，快速响
应客户需求，满足下游市场对高端PCB 产品的需求，进而为公司创造更大的经济效益，增强公司在PCB 领域的国际竞争力
。
3、请问黄石工厂是否有土地可以用于后续扩产？
答：黄石工厂共计占地面积40万平方米，目前已建设P1、P2两座工厂，尚有土地可用于后续建设P3和P3A工厂。
4、请问PCB制程中哪些设备比较关键？设备交期是否有瓶颈?
答： PCB制造流程长、精度要求高，钻孔、电镀、压合、内外层等流程均至关重要，直接决定产品良率、效率与高端
产能，是行业的核心。我司与设备厂商建立了长期的战略合作，提前锁定核心设备长单，与国内外优质供应商建立战略伙
伴关系，保障交付进度。同时，合理规划产能建设节奏，分批次投产，降低设备集中交付压力。目前并无设备交期瓶颈问
题。
5、请问贵司的储存装置的产品有哪些类别？
答：储存装置的产品包含HDD、内存条、SDD等产品。未来主要成长动能来源于为DDR5的放量，规格12-16层HDI都有。
在存储领域，公司与全球知名机械硬盘厂商、全球知名固态硬盘厂商、全球知名内存条颗粒供货商及模块厂商建立了稳定
的合作关系。
6、请问公司对2026年的展望？
答：（1）2026年，公司主要成长动能将来自网络通讯及服务器和存储存装置领域。预估网络通讯及服务器将大幅增
长，主要来自AI相关的产品，如GPU、ASIC、Switch，预计自下半年开始陆续进入量产，AI占总体营收估计可达20%，推高
营收及获利成长。存储装置的成长主要来自内存条及固态硬盘的需求增加。汽车板营收金额预估将小幅增长，HDI比例持
续提高，产品结构持续优化中。显示面板及计算机周边则预估持平。（2）2026年短期内原物料价格上涨趋势仍可能延续
，预期将对上半年营运带来一定压力，因此我们对上半年营运展望维持审慎保守态度。惟随着泰国厂AI高阶产品预计下半
年陆续量产，营收规模可望逐步提升，并挹注整体财务表现，我们对下半年营运展望维持相对乐观。
三、参观工厂
公司领导带领各投资机构到超颖电子P2工厂进行参观，介绍了公司基本情况、工厂自动化管理、未来战略规划及新兴
业务增长点，并与来访人员进行互动交流。
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参与调研机构：19家
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2026-04-29│超颖电子(603175)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1、请问贵司泰国工厂2026年的资本支出共计多少？主要用于何处？
答：2026年1月6日，公司召开第二届董事会第四次会议，审议通过《关于变更AI算力高阶印制电路板扩产项目的议案
》，投资金额变更为33.15亿元人民币，主要是用于泰国P5厂设备购置、P5A和D1（钻孔中心）工厂的建设和设备购置。项
目建设完成后，将进一步扩大公司高端多层、高阶印制电路板产品的生产规模，加强公司的海外订单承接能力，快速响应
客户需求，满足下游市场对高端PCB 产品的需求，进而为公司创造更大的经济效益，增强公司在PCB 领域的国际竞争力。
2、请问黄石工厂是否有土地可以用于后续扩产？
答：黄石工厂共计占地面积40万平方米，目前已建设P1、P2两座工厂，尚有土地可用于后续建设P3和P3A工厂。
3、请问PCB制程中哪些设备比较关键？设备交期是否有瓶颈?
答： PCB制造流程长、精度要求高，钻孔、电镀、压合、内外层等流程均至关重要，直接决定产品良率、效率与高端
产能，是行业的核心。
我司与设备厂商建立了长期的战略合作，提前锁定核心设备长单，与国内外优质供应商建立战略伙伴关系，保障交付
进度。同时，合理规划产能建设节奏，分批次投产，降低设备集中交付压力。目前并无设备交期瓶颈问题。
4、请问贵司的储存装置的产品有哪些类别？
答：储存装置的产品包含HDD、内存条、SDD等产品。未来主要成长动能来源于为DDR5的放量，规格12-16层HDI都有。
在存储领域，公司与全球知名机械硬盘厂商、全球知名固态硬盘厂商、全球知名内存条颗粒供货商及模块厂商建立了稳定
的合作关系。
5、请问泰国工厂占地面积多大？
答：共计25万平方米。
6、请问定颖和超颖两家公司有什么关系？
答：超颖电子间接控股股东为中国台湾证券交易所上市公司定颖投资控股股份有限公司(Dynamic Holding Co., Ltd.
)，定颖投资控股股份有限公司目前间接持有超颖电子86.0989%的股份。定颖投控为控股公司，无PCB相关业务，所有PCB
业务均在公司内，定颖投控与公司不存在同业竞争。
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参与调研机构：28家
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2026-04-27│超颖电子(603175)2026年4月27-28日投资者关系活动主要内容
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1、请问贵司泰国工厂2026年的资本支出共计多少？主要用于何处？
答：2026年1月6日，公司召开第二届董事会第四次会议，审议通过《关于变更AI算力高阶印制电路板扩产项目的议案
》，投资金额变更为33.15亿元人民币，主要是用于泰国P5厂设备购置、P5A和D1（钻孔中心）工厂的建设和设备购置。项
目建设完成后，将进一步扩大公司高端多层、高阶印制电路板产品的生产规模，加强公司的海外订单承接能力，快速响应
客户需求，满足下游市场对高端PCB 产品的需求，进而为公司创造更大的经济效益，增强公司在PCB 领域的国际竞争力。
2、请问黄石工厂是否有土地可以用于后续扩产？
答：黄石工厂共计占地面积40万平方米，目前已建设P1、P2两座工厂，尚有土地可用于后续建设P3和P3A工厂。
3、请问PCB制程中哪些设备比较关键？设备交期是否有瓶颈?
答： PCB制造流程长、精度要求高，钻孔、电镀、压合、内外层等流程均至关重要，直接决定产品良率、效率与高端
产能，是行业的核心。
我司与设备厂商建立了长期的战略合作，提前锁定核心设备长单，与国内外优质供应商建立战略伙伴关系，保障交付
进度。同时，合理规划产能建设节奏，分批次投产，降低设备集中交付压力。目前并无设备交期瓶颈问题。
4、请问贵司的储存装置的产品有哪些类别？
答：储存装置的产品包含HDD、内存条、SDD等产品。未来主要成长动能来源于为DDR5的放量，规格12-16层HDI都有。
在存储领域，公司与全球知名机械硬盘厂商、全球知名固态硬盘厂商、全球知名内存条颗粒供货商及模块厂商建立了稳定
的合作关系。
5、请问泰国工厂占地面积多大？
答：共计25万平方米。
6、请问定颖和超颖两家公司有什么关系？
答：超颖电子间接控股股东为中国台湾证券交易所上市公司定颖投资控股股份有限公司(Dynamic Holding Co., Ltd.
)，定颖投资控股股份有限公司目前间接持有超颖电子86.0989%的股份。定颖投控为控股公司，无PCB相关业务，所有PCB
业务均在公司内，定颖投控与公司不存在同业竞争。
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