价值分析☆ ◇603179 新泉股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 5 1 0 0 0 6
2月内 11 1 0 0 0 12
3月内 16 1 0 0 0 17
6月内 33 4 0 0 0 37
1年内 65 9 0 0 0 74
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.76│ 0.97│ 1.65│ 2.18│ 2.91│ 3.71│
│每股净资产(元) │ 9.88│ 8.37│ 9.79│ 11.85│ 14.25│ 17.37│
│净资产收益率% │ 7.67│ 11.54│ 16.25│ 18.53│ 20.50│ 21.52│
│归母净利润(百万元) │ 284.01│ 470.58│ 805.53│ 1060.47│ 1415.99│ 1807.73│
│营业收入(百万元) │ 4612.70│ 6946.69│ 10571.88│ 13502.58│ 17206.68│ 21119.73│
│营业利润(百万元) │ 311.38│ 537.26│ 927.90│ 1203.69│ 1611.41│ 2055.89│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-25 买入 维持 --- 2.31 3.00 3.79 浙商证券
2024-11-04 增持 维持 --- 2.18 2.84 3.68 国信证券
2024-11-03 买入 维持 --- 2.17 3.03 4.03 申万宏源
2024-11-03 买入 维持 --- 2.14 2.77 3.52 天风证券
2024-11-03 买入 维持 --- 2.17 2.84 3.70 国海证券
2024-11-03 买入 维持 60.15 2.25 2.97 3.78 国泰君安
2024-11-02 买入 维持 --- 2.09 2.87 3.84 国联证券
2024-10-31 买入 维持 60.8 2.16 3.04 4.06 东方证券
2024-10-31 买入 维持 --- 2.22 2.83 3.45 招商证券
2024-10-31 买入 维持 --- 2.17 2.85 3.70 东吴证券
2024-10-31 买入 维持 --- 2.21 3.02 3.78 民生证券
2024-10-31 买入 维持 64.8 2.12 2.94 3.77 华创证券
2024-09-29 买入 维持 --- 2.28 3.05 3.75 华鑫证券
2024-09-25 买入 维持 54.25 2.17 2.81 3.40 江海证券
2024-09-22 买入 首次 --- 2.05 2.87 3.81 华安证券
2024-09-18 买入 维持 --- 2.15 3.21 4.11 长江证券
2024-09-12 买入 维持 --- 2.07 2.58 3.15 中信建投
2024-09-03 买入 维持 53.3 2.13 2.87 3.75 华创证券
2024-09-03 增持 维持 52 2.18 2.84 3.68 国信证券
2024-09-02 买入 维持 60.15 2.25 2.97 3.78 国泰君安
2024-09-02 买入 维持 --- 2.22 2.83 3.45 招商证券
2024-09-02 买入 维持 --- 2.09 2.83 3.84 国联证券
2024-09-02 买入 维持 --- 2.14 2.77 3.52 天风证券
2024-09-02 买入 维持 --- 2.20 2.98 3.79 太平洋证券
2024-09-01 买入 维持 --- 2.22 2.91 3.80 民生证券
2024-09-01 买入 维持 61.41 2.17 2.82 3.58 华泰证券
2024-09-01 买入 维持 --- 2.17 2.85 3.70 东吴证券
2024-08-31 买入 维持 --- 2.16 2.89 3.49 国盛证券
2024-08-31 增持 维持 49.14 --- --- --- 中金公司
2024-08-31 买入 维持 --- 2.07 2.98 3.69 银河证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-25│新泉股份(603179)公司更新报告：业绩快速增长，业务持续拓展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：我们预计公司2024-2026年营收分别为140.9、176.9、211.1亿元，同比增速分别为33.3
%、25.6%、19.3%，CAGR为25.9%；归母净利润分别为11.2、14.6、18.4亿元，同比增速分别为39.5%、30.1%、
26.2%，CAGR为31.8%，对应PE分别为20、16、12倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-04│新泉股份(603179)核心客户销量增长迅速，单三季度归母净利润同比增长48%
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。公司客户结构持续拓展，全球产能陆续释放，核心产
品竞争力强悍，我们维持盈利预测，预测公司24-26年营收为130/167/208亿元；24-26年归母净利润为10.6/13
.8/17.9亿元；维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-03│新泉股份(603179)24Q3利润超预期，全球进展顺利
──────┴─────────────────────────────────────────
投资分析意见：公司全球化发展超预期，维持24-26年营收预测133.7/184.5/237.0亿元；对应24-26年归
母净利润为10.6、14.8、19.6亿元；对应PE估值为23、16、12倍，维持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-03│新泉股份(603179)24Q3业绩同比高增，加速国际化战略
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润10.45/13.51/17.15亿元，当前市值对应
24-26年P/E23/18/14倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-03│新泉股份(603179)2024年三季报点评：营收业绩同环比显著提升，盈利能力稳健增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测和投资评级：作为国内汽车内饰件龙头，公司产品线覆盖仪表板总成、门内护板、立柱护板及保
险杠总成产品，具备提供整体解决方案的能力，我们看好公司新能源项目配套增加和业务出海带来的业绩增量
，调整了盈利预测，预计公司2024-2026年实现主营业务收入131.09、171.78、206.15亿元，同比增速为24%、
31%、20%；实现归母净利润10.59、13.83、18.05亿元，同比增速为31%、31%、31%；EPS为2.17、2.84、3.70
元，对应当前股价的PE估值分别为23、17、13倍，我们看好公司业绩兑现能力，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-03│新泉股份(603179)2024年三季报：Q3超预期，盈利能力不断改善
──────┴─────────────────────────────────────────
维持目标价60.15元，维持增持评级。维持公司2024-2026年EPS预测2.25/2.97/3.78元，参考可比公司PE
估值，给予2024年27倍PE，维持目标价60.15元，维持增持评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-02│新泉股份(603179)三季度经营再创新高，高成长持续兑现
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值与评级
公司发展核心是研发技术实力强、成本控制能力优、响应速度快。我们预计公司2024-2026年营收分别为1
32.1/172.0/208.5亿元，同比增速分别为25.0%/30.2%/21.2%；归母净利润分别为10.2/14.0/18.7亿元，同比
增速分别为26.7%/37.2%/33.7%，2023-2026CAGR为32.4%，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│新泉股份(603179)3季度毛利率同环比提升，预计外饰件及海外业务将是盈利增长点
──────┴─────────────────────────────────────────
调整毛利率、费用率等，预测2024-2026年EPS分别为2.16、3.04、4.06元（原2.18、3.06、4.01元），可
比公司25年PE平均估值20倍，目标价60.8元，维持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│新泉股份(603179)多维拓展驱动增长，新能源与国际化布局强化竞争优势
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“强烈推荐”投资评级。公司积极布局新能源乘用车领域，产品市占率不断提升，规模效应带来有效
的成本，驱动公司营收和利润表现向上。同时公司向墨西哥工厂进行增资，有效扩充海外产能，国内国外市场
皆有向上空间。预计公司24-26年归母净利润分别为10.8/13.8/16.8亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│新泉股份(603179)2024年三季报点评：2024Q3业绩超预期，自主内饰龙头加速成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润为10.55亿元、13.91亿元、18.05亿元的预测
，对应的EPS分别为2.17元、2.85元、3.70元，2024-2026年市盈率分别为23.06倍、17.49倍、13.48倍，维持
“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│新泉股份(603179)系列点评五：2024Q3业绩超预期，剑指全球内外饰龙头
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：新势力+自主品牌供应链+全球化布局，剑指全球内饰龙头：公司积极拥抱新能源，逐步拓展特
斯拉、理想、蔚来等新势力客户，积极建设产能辐射东南亚、北美、欧洲地区，有望凭借高性价比和快速响应
能力实现全球市占率的加速提升。看好公司业务加速突破及规模效应和降本增效驱动利润率提升，预计公司20
24-2026年营业收入为137.12/177.11/218.25亿元，归母净利润为10.75/14.69/18.44亿元，对应EPS为2.21/3.
02/3.78元，对应2024年10月31日50.25元/股的收盘价，PE分别为23/17/13倍，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│新泉股份(603179)2024年三季报点评：盈利超预期，看好明年海外放量
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司凭借成本优势、快速响应优势与现有优质客户基础，持续拓展现有产品份额并开拓新品类
，同时积极布局北美、欧洲市场，实现国内外规模稳步扩张，有望发展成为全球化的多品类内外饰件龙头。考
虑公司明年海外放量及国内核心客户体量进一步成长，我们预计公司2024-26年归母净利润10.3、14.4、18.4
亿元（前值10.4、14.0、18.3亿元），对应增速+28%、+39%、+28%，给予2025年PE22倍，对应目标市值316亿
元、对应目标股价64.8元、空间29%，维持“强推”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-29│新泉股份(603179)公司事件点评报告：Q2业绩符合预期，加速全球化布局
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为137.65、175.28、217.33亿元，EPS分别为2.28、3.05、3.75元，当前股
价对应PE分别为19.5、14.6、11.9倍，维持“买入”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-25│新泉股份(603179)2024H1营收维持高增，汇兑损益短期影响净利润
──────┴─────────────────────────────────────────
估值和投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为136.95/172.66/209.62亿元，同比增速分别
为29.54%、26.07%、21.41%，考虑到汇兑损益对财务费用的影响，我们下修2024-2026年归母净利润为10.57/1
3.71/16.55亿元，同比增速分别为31.19%、29.71%、20.70%，对应的EPS分别为2.17/2.81/3.40元，对应当前
股价（2024年9月24日）的PE分别为18.69X/14.41X/11.94X。我们给予公司2024年25倍PE，对应目标价54.25元
，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-22│新泉股份(603179)自主饰件领跑者再成长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：短期，公司有望继续受益自主、新能源客户的销量提升或定点催化；中长期，公司有望进一步
发挥自身的成本管控能力提升盈利，同时在客户体系内进一步获得更多配套份额及配套金额，实现内生增长、
国内+海外、内饰+外饰多维成长。我们预计公司2024-2026年归母净利润10.0亿、14.0亿、18.6亿元，增速+24
%、+40%、+33%，对应2024年9月22日PE19、14、10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-18│新泉股份(603179)Q2业绩符合预期，经营性盈利能力大幅提升
──────┴─────────────────────────────────────────
基于原材料价格波动影响，以及公司海外布局加速，我们调整了公司的盈利预测，预计公司2024-2026年
实现归母净利润为10.50、15.66、20.01亿元，对应PE分别为17.3X、11.6X、9.1X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-12│新泉股份(603179)汇兑及转债利息拖累业绩，海外工厂量利齐升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：依托突出的成本控制、优质成长型客户拓展以及产品扩张及全球化布局，公司已成长为汽车仪
表板等内饰部件龙头，基于汽车内饰行业高单车价值量及海外增量市场拓展潜力，我们看好公司成长为全球汽
车内饰平台型供应商。预测2024-2026年归母净利润为10.1、12.6、15.4亿元，对应估值18.4、14.7、12.1倍P
E。当前公司估值处于底部区间，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-03│新泉股份(603179)2024年中报点评：汇兑影响盈利，拓品类与全球化稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司凭借成本优势、快速响应优势与现有优质客户基础，持续拓展现有产品份额并开拓新品类
，同时积极布局北美、欧洲市场，实现国内外规模稳步扩张，有望发展成为全球化的多品类内外饰件龙头。考
虑24Q2汇兑负面影响及公司海外拓展顺利有望增厚远期业绩，我们预计公司2024-26年归母净利润10.4、14.0
、18.3亿元（前值11.0、14.0、18.0亿元），对应增速+29%、+35%、+31%，给予2024年PE25倍，对应目标市值
260亿元、对应目标股价53.3元，维持“强推”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-03│新泉股份(603179)二季度营收增速超越行业，产品盈利能力持续提升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：小幅下调盈利预测，维持“优大于市”评级。公司客户持续拓展，产能陆续释放，考虑上半年
市场价格战导致公司客户销量增速不及预期，我们小幅下调盈利预测，预测公司24-26年营收为130/167/208亿
元(原预测值为133/168/209亿元）；24-26年归母净利润为10.6/13.8/17.9亿元（原预测值为11.2/14.7/18.3
亿元）；给予公司2024年22-24倍PE，更新一年期目标估值48-52元，维持“优大于市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│新泉股份(603179)2024年中报：新品类不断扩展，海外市场布局加速
──────┴─────────────────────────────────────────
维持目标价60.15元，维持增持评级。维持公司2024-2026年EPS预测2.25/2.97/3.78元，维持增持评级，
维持目标价60.15元，对应2024年27倍PE。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│新泉股份(603179)营收稳健增长，积极推进国际化战略
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“强烈推荐”投资评级。公司积极布局新能源乘用车领域，产品市占率不断提升，规模效应带来有效
的成本，驱动公司营收和利润表现向上。同时公司向斯洛伐克工厂进行增资，有效扩充海外产能，国内国外市
场皆有向上空间。预计公司24-26年归母净利润分别为10.8/13.8/16.8亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│新泉股份(603179)2024年中报点评：收入保持高增长，利润受汇兑影响
──────┴─────────────────────────────────────────
考虑到汇兑损失，我们预计公司2024-2026年营收为132.1/172.0/208.5亿元，同比增速为25.0%/30.2%/21
.2%，归母净利润为10.2/13.8/18.7亿元，同比增速为26.1%/35.9%/35.4%，EPS分别为2.09/2.83/3.84元/股，
3年CAGR为32.4%，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│新泉股份(603179)受汇兑损益影响，24Q2业绩短期承压
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润10.45/13.51/17.15亿元，对应24-26PE估值18/14/1
1倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│新泉股份(603179)本土饰件龙头加速成长为国际Tier1
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司作为汽车饰件龙头，通过内外饰件品类拓展，持续增加单车价值量，并积极进行海内外布
局，公司正在成长为全球性的饰件龙头企业。预计2024-2026年收入分别为138/179/219亿元，归母净利润分别
为10.70/14.51/18.48亿元，对应PE分别为16.75/12.36/9.70倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│新泉股份(603179)系列点评四：2024Q2业绩符合预期，剑指全球内外饰龙头
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：新势力+自主品牌供应链+全球化布局，剑指全球内饰龙头：公司积极拥抱新能源，逐步拓展特
斯拉、理想、蔚来等新势力客户，积极建设产能辐射东南亚、北美、欧洲地区，有望凭借高性价比和快速响应
能力实现全球市占率的加速提升。看好公司业务加速突破及规模效应和降本增效驱动利润率提升，预计公司20
24-2026年营业收入为137.12/170.11/213.25亿元，归母净利润为10.81/14.17/18.50亿元，对应EPS为2.22/2.
91/3.80元，对应2024年8月30日37.99元/股的收盘价，PE分别为17/13/10倍，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│新泉股份(603179)外饰件业务高增，全球化步履不停
──────┴─────────────────────────────────────────
24H1实现营收61.64亿元，同比+33.07%
新泉股份发布半年报，2024年H1实现营收61.64亿元（yoy+33.07%），归母净利4.11亿元（yoy+9.46%），
扣非净利4.11亿元（yoy+9.48%）。其中Q2实现营收31.17亿元（yoy+26.74%，qoq+2.30%），归母净利2.06亿
元（yoy-7.66%，qoq+1.13%）。我们维持前次盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为10.6/13.7/17.4亿元
，Wind一致预期下可比公司24年PE均值为28.3倍，我们给予公司24年28.3倍的PE估值水平，对应目标价为61.4
1元（前值58.81元），维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│新泉股份(603179)2024年半年度报告点评：2024Q2业绩符合预期，自主内饰龙头持续成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：考虑到公司下游配套客户的销量情况，我们将公司2024-2026年归母净利润的预测
调整为10.55亿元、13.91亿元、18.05亿元（前值为11.22亿元、14.82亿元、18.77亿元），对应2024-2026年E
PS分别为2.17元、2.85元、3.70元（前值为2.30元、3.04元、3.85元），市盈率分别为17.55倍、13.31倍、10
.26倍。公司作为自主内饰件龙头企业，当前正加速全球化发展，因此维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│新泉股份(603179)业务稳健发展，经营效率不断提升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：预计公司24-26年归母净利润分别为10.5/14.1/17.0亿元，对应PE分别为18/13/11倍。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│新泉股份(603179)重点客户助力业绩放量，海外布局培育增长动能
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
维持2024年和2025年盈利预测基本不变。当前股价对应2024/2025年16.3/12.7倍P/E。维持跑赢行业评级
。考虑到板块估值中枢下移，我们下调目标价18.6%至49.14元，对应2024/2025年21.0/16.4倍P/E，较当前股
价有29.4%的上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│新泉股份(603179)2024年半年报业绩点评：产品量升价稳，国内外产能布局加速
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议:预计2024年-2026年公司将分别实现营业收入137.87亿元、168.26亿元、194.73亿元，实现归母
净利润10.09亿元、14.50亿元、17.98亿元，摊薄EPS分别为2.07元、2.98元、3.69元，对应PE分别为18.34倍
、12.77倍、10.30倍，维持“推荐”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|