研报评级☆ ◇603182 嘉华股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-28│嘉华股份(603182)2026年9月28日投资者关系活动主要内容
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投资者问题解答
1、请解释下2026年上半年公司的营收增长幅度较大，但为什么利润反而下降了？同时请介绍下公司经营性净现金流
同比大幅增长的原因。
答：尊敬的投资者，您好！2026上半年度，公司营业收入较上年同期增长25.66%，主要系产品销量稳步提升，以及产
品销售价格较上年同期有所上涨所致。报告期内净利润同比减少9.03%，主要系受汇率波动影响，公司本期较上年同期汇
兑净损失有所增加所致。公司经营活动产生的现金流量净额同比增长1,612.56%，主要得益于公司销售回款情况改善，销
售回款增加所致。感谢您的关注！
2、对未来的发展有何展望？有哪些具体的战略规划？
答：尊敬的投资者，您好！嘉华股份立足新发展阶段，始终坚守“以大豆蛋白为核心”的主业根基，坚持“专业化、
高端化、国际化”发展方向不动摇。未来，公司将以提升产业链价值为主线，以技术创新和品质升级为驱动，以全球化市
场布局为牵引，推动从大豆蛋白专业制造商向植物基营养解决方案领军企业的战略升级，持续巩固行业领先地位，实现规
模、效益、品牌协同共进的高质量发展。感谢您的关注！
3、技术创新和产业升级方面有哪些举措？
答：尊敬的投资者，您好！公司历来坚持创新驱动战略，依托先进的功能实验室、多项国家和省市级科研平台，并联
动高校与科研机构不断开展技术迭代升级，积极布局植物基肉制品、功能营养品、特医食品等应用领域，不断延伸大豆深
加工价值链条，践行全循环绿色生产模式，提升资源综合利用水平。同时，公司与青岛农业大学等科研院所深化产学研合
作，与青岛元达生物科技有限公司合资成立聊城嘉华诺康生物科技有限公司，共同开展后生元生物制造研发。在立足主营
业务持续健康发展的同时，公司不断拓展大豆蛋白新型产品及应用领域，推动产品多元化转型，通过产业链延伸与品牌建
设，实现从原料供应商向“品牌+渠道”的全链条消费品业务扩展，增强企业整体竞争力与市场影响力。感谢您的关注！
4、请问后生元项目的生产在上市公司，运营在嘉华诺康，关联交易定价原则是什么？嘉华诺康的团队规模和职能定
位如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司与合资公司之间以市场行情为基础，在符合上市公司关于关联交易的监管要求前提下
公允定价，由嘉华诺康开展后生元系列产品、酵母蛋白、酵母β葡聚糖等的研发、生产及销售，目前尚在筹备阶段，短期
内对公司营收无重大影响。感谢您的关注!
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参与调研机构：1家
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2026-05-28│嘉华股份(603182)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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投资者问题解答
1、请问公司的大豆蛋白产品有何优势和作用？
答:尊敬的投资者，您好！大豆蛋白是一种天然类全价蛋白，其氨基酸组成与牛奶蛋白质相近，除蛋氨酸略低外，其
余必需氨基酸含量丰富，是植物性的完全蛋白质，且不含胆固醇，其特有的生理活性物质—异黄酮具有降胆固醇的作用，
对促进人体健康、均衡营养、增强体质具有重要作用。我公司生产的大豆蛋白以优质非转基因大豆为原料，主要包括大豆
分离蛋白、大豆浓缩蛋白、大豆拉丝蛋白、大豆油、大豆膳食纤维及低温食用豆粕等，大豆蛋白产品除具有较高的营养价
值外，还具有多种功能特性，如凝胶性、吸水性、吸油性、溶解性、起泡性、分散性等，广泛应用于肉制品、休闲豆制品
、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域。感谢您的关注！
2、请问公司今年采取了哪些措施来确保大豆供应的可持续性与稳定？
答:尊敬的投资者，您好！公司制订了完善的采购管理制度，对原、辅材料的采购程序、供应商选择、品质控制等环
节进行了明确规定，从源头开始保障产品质量。公司通过对原材料市场价格的季节性变化、产品的季节性销量、原材料的
用量需求等关键指标进行统计分析，在确保满足生产所需的原材料安全库存量的前提下，合理预计所需的采购量。感谢您
的关注！
3、请问2025年的分红什么时候实施？
答:尊敬的投资者，您好！公司2025年度利润分配方案尚需提交公司2026年6月22日召开的2025年年度股东会审议。待
方案审议通过后，公司将严格按照监管规则要求，在股东会决议公告后两个月内实施权益分派并及时披露相关公告，具体
情况敬请留意公司在上交所官网及指定信息披露媒体发布的权益分派实施公告。感谢您的关注！
4、公司目前处于行业内什么水平？
答:尊敬的投资者，您好！公司为全国最早的大豆蛋白生产企业之一，企业规模和出口额均居于行业前列。自创立以
来，公司始终秉承责任、和谐、创新、发展的经营理念，专注于大豆蛋白及相关大豆深加工产品的研发、生产与销售，全
方位锻造竞争力及影响力，在大豆蛋白行业内始终处于第一梯队，拥有品牌、经营渠道、产品研发、质量管控、生产工艺
、企业规模及产业链延伸等多方面的优势，在大豆蛋白领域，嘉华（SINOGLORY）品牌已打造成为大豆蛋白行业国内外知
名品牌。感谢您的关注！
5、募投项目已全面投产、大豆蛋白产能提升30%以上，为何2025年大豆蛋白收入反而同比下降6.86%？
答:尊敬的投资者，您好！公司2025年度大豆蛋白产品收入同比有所下降，主要原因系产品销售价格下降所致，同时
受全球经济形势及市场环境影响，公司新建募投项目生产线尚未满产满销。接下来，公司将聚焦重点市场开拓，巩固现有
市场，开发细分领域，努力提升产品产销量，不断提升经营效益。感谢您的关注！
6、公司已预告2026年中期分红比例不低于当期净利的50%。 在Q1净利润持续下降的背景下，这一承诺是否会造成财
务压力，是否过度向短期回报倾斜而牺牲了研发和产能升级的长期投入能力？
答：尊敬的投资者，您好！公司利润分配方案与当期盈利水平、重大支出情况、经营资金需求及现金流运行情况相匹
配，同时充分考虑了股东合理投资回报及分配政策的稳定性、连续性，符合法律法规及《公司章程》相关规定。虽然受大
豆价格波动以及蛋白产品价格下调影响，公司经营效益阶段性承压，但整体经营情况稳定，现金流充足，账面货币资金及
母公司未分配利润具备合理储备，实施2026年中期分红不会造成财务压力或对长期投入能力造成影响。感谢您的关注！
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