价值分析☆ ◇603185 弘元绿能 更新日期：2024-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-05-15
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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2月内               1              1              0              0              0              2
3月内               1              1              0              0              0              2
6月内               1              1              0              0              0              2
1年内               1              1              0              0              0              2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2021年│    2022年│    2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元)        │      6.22│      7.38│      1.28│      0.37│      0.70│      0.96│
│每股净资产(元)      │     27.04│     30.51│     20.80│     19.37│     19.91│     20.74│
│净资产收益率%       │     23.00│     24.20│      6.16│      2.10│      3.82│      5.08│
│归母净利润(百万元)  │   1711.41│   3033.16│    740.57│    253.31│    474.58│    657.57│
│营业收入(百万元)    │  10915.32│  21909.44│  11858.88│  14618.50│  19829.50│  23633.00│
│营业利润(百万元)    │   1947.34│   3411.16│    698.24│    295.88│    551.90│    763.11│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2024EPS    2025EPS    2026EPS       研究机构
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2024-05-15     买入       维持            25.65       0.44       0.78       1.01       华泰证券
2024-04-30     增持       调低              ---       0.30       0.61       0.91       东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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  2024-05-15│弘元绿能(603185)一体化产能逐步落地                                                
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    一体化扩产逐步落地，维持“买入”评级                                                        
    弘元绿能从光伏切片机业务切入光伏领域，积极布局硅片领域，目前已跻身硅片第一梯队。公司同时进行
一体化布局，向上下游布局硅料、电池、组件等业务，一体化扩产已逐步落地。考虑到光伏产业链竞争加剧，
产业链价格出现大幅下滑，我们下调公司硅片/电池价格与毛利率假设，下调公司24-26年EPS至0.44/0.78/1.0
1元，24年BVPS预测值17.57元。参考Wind一致预期，可比公司24年一致预期PB均值为1.46x，考虑到公司24年 
经营短期承压，但一体化布局逐步落地，先进产能逐步释放有望带来业绩弹性，我们给予公司24年目标PB1.46
x，目标价25.65元，维持“买入”评级。                                                            

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  2024-04-30│弘元绿能(603185)2023年年报点评：硅片盈利承压，超一体化扩产逐步落地                
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    盈利预测：基于产业价格下滑，市场环境变化，下调盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润2.0/4.2
/6.2亿元(2024-2025预测前值为53.8/65.1，2026为新增)，同比-72%/104%/50%，对应71x/35x/23xPE，下调至
“增持”评级。                                                                                  

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